毛院講課稿2012。6。10---李樹泉

　　同學們!上午好!上周我們小組學習討論研究“世界經濟形勢與貨幣職能問題”，中心主題思想是：資本逐利的本性，無錨貨幣改變了貨幣職能，成為掠奪世界的工具，美金變美紙，美紙變成美元刀。1971.8.15世界進入國際金融壟斷資本主義新階段。中國30年改革開放掉進美國的白條美元陷阱。今天我們繼續講：2008年9月15日，以美國金融投資公司---雷曼兄弟垮臺為標志，華爾街鬧地震，爆發了美國式的金融危機，誘發了世界經濟危機，國際金融壟斷資本主義到了帝國主義最后階段，是向新的生產方式的過渡形式。今天講課的題目就是關于世界金融危機和經濟危機問題。

　　一、危機根源、表現形式

　　1.是資本主義社會基本矛盾發展的必然結果。

　　美國發端的這次金融危機已經演變為1929年以來最大的世界性的經濟危機，危機的根源到底在哪呢?不同的大夫說出來的病因就是不一樣。這個就要看觀察人的立場和觀察點，結論就會完全不同，但是病根肯定就一個。

　　比如在美國爆發金融危機期間，布什在總統期滿前兩個月就說：這華爾街醉了。他認為這個是病根。

　　奧巴馬上臺以后出臺了《金融監管改革計劃》，他說：這場金融危機發生的原因很多，根源在于儲蓄與消費全球性失衡，在于人們缺乏廣泛的金融工具的廣泛使用，在于金融危機的短時行為和過度的杠桿作用，但是這場金融危機也是金融監管基本失敗的產物。

　　美國經濟學家克魯格曼來到中國周游七天，到處講演，宣傳的核心觀點就是中國儲蓄過高，無限制將儲蓄借給美國，現在美國深陷債務之中，無法償還，導致金融危機。他們認為主要是儲蓄和消費的不平衡造成。更可笑的是，堂堂美聯儲主席伯南克竟說是因為中國母親重男輕女，拼命攢錢給兒子娶媳婦，所以中國儲蓄過度，造成美國金融危機。中國所謂的主流經濟學家張維迎認為：這次危機是市場的失敗，到不如說是政府政策的失敗，說是企業界人士太貪婪，不如說是主管貨幣的政府官員的決策失誤，在我看來這次金融危機正好符合奧地利經濟學派徹底埋葬凱恩斯主義的機會。對這場危機基辛格認為：美國的消費比它的生產多，以致“我們享受了超過我們財力所能承受的生活”，這是金融危機發生地重要原因。布萊爾承認：“金融過度創新是有害的，是不負責任的行為”等等說法。

　　另外我國獨立經濟學家向松祚認為：這次金融危機和經濟危機的根源在于美元霸權。我認為這還是相當正確的。中國銀行副行長王永利，他從銀行角度分析認為是美元霸權，一國貨幣充當世界貨幣矛盾發展的必然結果。這個看法也是比較正確的，是從理論和實踐相結合上，詮釋了特里芬悖論。但是我認為還不是危機病根。還是菲德爾。卡斯特羅有遠見，早在危機發生之前就發現了問題所在，他撰文指出：美國自身體制的弊病和難以為繼的消費主義，將無法實現其經濟持續增長﹑充分就業和零通貨膨脹等發展目標。并預言美國經濟衰退將引發全球危機。事實證明了卡斯特羅的預見。對于危機的嚴重影響，卡斯特羅撰文指出：“這場危機不是資本主義國家每隔幾年慣常發生地那種經濟危機，也不同于上世紀三十年代發生地大蕭條，它是資本主義模式確立以來最為嚴重的一次危機。它意味著布雷頓森林體系難以為繼，世界將會變得不同。”以馬克思主義為行動指南的中國共產黨人，理應站在無產階級立場，從社會制度層面，才能找準根源。丁冰老師在《中華魂》09年第六期有篇文章《當前國際金融危機的標志是新自由主義的徹底破產》講到了關于金融危機及經濟危機的發生根源是資本主義社會基本矛盾和新自由主義發展的必然結果。劉日新老師講：金融危機其實就是資本主義基本矛盾作用的結果。這次金融危機發生的機理是：資本家對剩余價值的無限追求，導致美國企業利潤和工資的比例由1960-1969年的43：49下降到2000-2007年的63：8。（于連坤）美國著名的社會活動家大衛·德格瑞較早提出了美國0.1%超級富豪與99.9%民眾對立的觀點，得到了美國“占領華爾街”運動抗議民眾的廣泛響應。他的著作《2012年的道路抉擇：大變革或第三次世界大戰》披露美國兩極分化的情況：近年來美國財富分布的不平等也達到了前所未有的嚴重程度，基尼系數達到了0.45, 美國才是最不平等、“壓迫性”和“腐敗性”最強的國家。美國的人口是3.09億，當前的貧困率是16.8%，也就是說，有5200萬人口生活在貧困線以下。美國九大主要城市的貧困率都已超過了25%。美國各類學校中的大部分學生都有債務纏身——公立的學院和大學中，在冊62%的學生是負有債務的。在非盈利性私立學校和盈利性私立學校當中，身負債務的在校生比例更分別高達72%和96%。更為嚴苛的是，根據有關規定，不允許貸款學生通過宣布破產來擺脫助學貸款的償還義務，在所有類型的債務中，助學貸款的懲罰性質是最強的。美國爆發的房貸違約危機，自發生以來已經牽涉到了700萬人。美國還有5900萬人根本就沒有醫療保險。醫療體系已經成為醞釀著憤怒情緒的孵化器。美國總共有4360萬人憑借領取食品券勉強度日。事實上，華爾街拿了納稅人的錢給自己派發巨額紅利，現在又打算從全國普遍受損失的各州那里撈錢。就在美國排名前千分之一的大富豪們變得比以往更加富有之時，中產階級正在迅速消失，貧困狀況正在惡化。

　　這才是金融危機和經濟危機的根源，我們就是要用馬克思主義基本觀點和基本原理來分析問題和解決問題。

　　2.金融危機的表現形式：

　　(1)次貸危機：次貸即“次級按揭貸款”(subprime mortgage loan) ，“次”的意思是指：與“高”、“優”相對應的，形容較差的一方，在“次貸危機”一詞中指的是信用低，還債能力低。

　　次級抵押貸款是一個高風險、高收益的行業，指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。與傳統意義上的標準抵押貸款的區別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優質抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。

　　在房價不斷走高時，次級抵押貸款生意興隆。即使貸款人現金流并不足以償還貸款，他們也可以通過房產增值獲得再貸款來填補缺口。但當房價持平或下跌時，就會出現資金缺口而形成壞賬。

　　次級按揭貸款是國外住房按揭的一種類型，貸給沒多少收入或個人信用記錄較低的人。之所以貸款給這些人，是因為貸款機構能收取比良好信用等級按揭更高的按揭利息。在房價高漲的時候，由于抵押品價值充足，貸款不會產生問題;但房價下跌時，抵押品價值不再充足，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行收回的處境，進而引起按揭提供方的壞賬增加，按揭提供方的倒閉案增加、金融市場的系統風險增加。

　　(2)五大投資銀行頃刻土崩瓦解。2007年8月8日，美國第五大投行貝爾斯登宣布旗下兩支基金倒閉，原因同樣是由于次貸風暴。

　　2007年8月9日，法國第一大銀行巴黎銀行宣布凍結旗下三支基金，同樣是因為投資了美國次貸債券而蒙受巨大損失。此舉導致歐洲股市重挫。

　　2007年8月13日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團宣布與美國次貸相關損失為6億日元。日、韓銀行已因美國次級房貸風暴產生損失。據瑞銀證券日本公司的估計，日本九大銀行持有美國次級房貸擔保證券已超過一萬億日元。此外，包括Woori(沃瑞)在內的五家韓國銀行總計投資5.65億美元的擔保債權憑證（CDO）。投資者擔心美國次貸問題會對全球金融市場帶來強大沖擊。

　　其后花旗集團也宣布，2007年7月份由次貸引起的損失達7億美元，不過目前的花旗集團的股價已由高位時的23美元跌倒了現在的3美元多一點，也就是說目前的花旗集團的身價相當于一家美國地區銀行的水平,根據最新排名花旗已經跌至19名，且市值已經縮水百分之九十，且其財務狀況也不樂觀.

　　解放日報9月16日報道 繼今年3月美國第五大投資銀行貝爾斯登因瀕臨破產而被摩根大通收購之后，昨日，華爾街再次爆出令人震驚的消息：美國第三大投資銀行美林證券被美國銀行以近440億美元收購，美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司因為收購談判“流產”而申請破產保護。雷曼破產鳴鑼開道 ，2008年9月15日，美國第四大投行雷曼兄弟公司宣布，由于受次貸危機影響，公司出現巨額虧損，申請破產保護。同時，美國第三大投行美林公司凄然“委身”美國銀行，總資產高達1萬億美元的全球最大保險商美國國際集團(AIG)也難以為繼。

　　9月16日，正艱難自救的AIG遭遇當頭一棒，三大評級機構將AIG的評級下調了至少兩個級距。9月17日，紐約股市再度重挫，金融股成為重災區，高盛和摩根士丹利遭遇其史上最大單日跌幅。這一系列突如其來的變故，迅速引發世界各國都為之震驚的“華爾街風暴”。

　　9月21日，高盛和摩根士丹利被美聯儲批準，從投資銀行轉型為銀行控股公司，華爾街五大投行至此全軍覆沒，同時，接受監管的還有花旗集團、美國銀行集團和摩根大通這些金融控股公司。這也意味著主導世界金融業數十年之久的華爾街獨立投行模式時代宣告終結。

　　（3）為什么美聯儲升息，窮人還不起住房抵押貸款，會引起世界金融體系震蕩，美國五大投行全軍覆沒？這個問題是這節課的重點之一。投機賭博經濟的特點：A。杠桿，所謂杠桿是指投資銀行自有資產與用之于抵押可借到可支配資產的比。許多投資銀行為了賺取暴利，采用20-30倍杠桿(Leverage)操作，假設一個銀行A自身資產為30億，30倍杠桿就是900億。也就是說，這個銀行A以30億資產為抵押去借900億的資金用于投資，假如投資盈利5%，那么A就獲得45億的盈利，相對于A自身資產而言，這是150%的暴利。反過來，假如投資虧損5%，那么銀行A賠光了自己的全部資產還欠15億。 B。CDO合同。由于杠桿操作高風險，所以按照正常的規定，銀行不進行這樣的冒險操作。所以就有人想出一個辦法，把杠桿投資拿去做“保險”。這種保險就叫CDO(Collateralized Debt Obligation)。套期違約保險。比如，銀行A為了逃避杠桿風險就找到了機構B。機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。A對B說，你幫我的貸款做違約保險怎么樣，我每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億，假如我的投資沒有違約，那么這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。A想，如果不違約，我可以賺45億，這里面拿出5億用來做保險，我還能凈賺40億。如果有違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。B是一個精明的人，沒有立即答應A的邀請，而是回去做了一個統計分析，發現違約的情況不到1%。如果做100家的生意，總計可以拿到500億的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過50億，即使兩家違約，還能賺400億。A,B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。CDS市場 (credit default swap 信用違約互換)B做了這筆保險生意之后，C在旁邊眼紅了。C就跑到B那邊說，你把這100個CDO單子賣給我怎么樣，每個合同給你2億，總共200億。B想，我的400億要10年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為，因此B和C馬上就成交了。 這樣一來，CDO被劃分成一塊塊的CDS，像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。實際上C拿到這批CDS之后，并不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價220億;D看到這個產品，算了一下，400億減去220億，還有180億可賺，這是“原始股”，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20億。從此以后，這些CDS就在市場上反復的炒，現在CDS的市場總值已經炒到了62萬億美元。此外還有 MBS是住房抵押貸款證券化、ABS是信貸資產證券化、CDO是債務抵押擔保證券等等。為了讓同學們認識賭博經濟的特點，需要介紹一些金融衍生品的常識。金融衍生產品是指以貨幣、債券、股票等傳統金融產品為基礎，以杠桿性的信用交易為特征的金融產品。金融衍生產品的種類，在國際上是非常多的，而且由于金融創新活動的不斷推出新品種，屬于這個范疇的東西也越來越多。從目前的基本分類來看，則主要有以下三種分類：

　　(1)根據產品形態，可以分為遠期、期貨、期權和掉期四大類。

　　(2)根據原生資產分類，即股票、利率、匯率和商品。如果再加以細分，股票類中又包括具體的股票(股票期貨、股票期權合約)和由股票組合形成的股票指數期貨和期權合約等;利率類中又可分為以短期存款利率為代表的短期利率(如利率期貨、利率遠期、利率期權、利率掉期合約)和以長期債券利率為代表的長期利率(如債券期貨、債券期權合約);貨幣類中包括各種不同幣種之間的比值;商品類中包括各類大宗實物商品。

　　(3)根據交易方法，可分為場內交易和場外交易。場內交易即是通常所指的交易所交易，指所有的供求方集中在交易所進行競價交易的交易方式。場外交易即是柜臺交易，指交易雙方直接成為交易對手的交易方式，其參與者僅限于信用度高的客戶。

　　金融衍生品一旦出現，就呈現出不同于基礎商品的特點，具體歸納為：

　　1.金融衍生品交易是在現時對基礎工具未來可能產生的結果進行交易。交易結果要在未來時刻才能確定盈虧。

　　2.金融衍生品交易的對象并不是基礎工具，而是對這些基礎工具在未來某種條件下處置的權利和義務，這些權利和義務以契約形式存在，構成所謂的產品。

　　3.金融衍生品是對未來的交易，按照權責發生制的財務會計規則，在交易結果發生之前，交易雙方的資產負債表并不反映這類交易的情況，因此，潛在的盈虧無法在財務報表中體現。

　　4.金融衍生品是一種現金運作的替代物，如果有足夠的現金，任何衍生品的經濟功能都可以通過運用現金交易來實現。

　　5.從理論上講，金融衍生品可以有無數種具體形式，它可以把不同現金流量特征的工具組合成新的工具，但不管組合多么復雜，基本構成元素還是遠期、期貨、期權和互換。

　　6.由于金融衍生品交易不涉及本金，從套期保值者的角度看，減少了信用風險。

　　7.金融衍生品交易可以用較少成本獲取現貨市場上需較多資金才能完成的結果，因此具有高杠桿性。

　　8.金融衍生品獨立于現實資本運動之外，卻能給持有者帶來收益，是一種收益獲取權的憑證，本身沒有價值，具有虛擬性。

　　美聯儲前主席保羅·沃爾克(Paul A.Volcker)日前在“上海論壇2012”閉幕會上表示，金融體系崩盤主要程度上是由衍生品泛濫導致。

　　保羅·沃爾克提到，金融體系中的很多衍生產品完全是人造的金融產品。他表示，十多年前金融衍生品還未出現，而現在全球衍生品交易總和多達700萬億美元，在真實世界中，這樣一個規模體量是過大的。全球商業貸款規模還不足10萬億美元，金融衍生品的貸款體量超出真實貸款體量70倍之多。從以上分析可以看出，金融衍生品的發展，形成倒金字塔：底層次貸6000億美元，中間衍生品62萬億美元，世界衍生品合約700萬億美元。所以一旦窮人違約，造成了世界金融危機。為了使同學有更多的感性知識，我搜集了10個金融衍生品合約案例：1.摩根大通“倫敦鯨”案：是前幾天發生的大案，摩根大通日前宣布，由于一項對沖投資策略出現失誤，公司在近6周時間內巨虧20億美元，并且未來損失還可能再增加10億美元。虧損源于摩根大通旗下的首席投資辦公室——綽號為“倫敦鯨”的交易員伊科西爾，今年年初，他為摩根大通建立了巨額的信用違約掉期(CDS)頭寸，押注美國經濟的持續改善將推升企業債的價值。此舉撬動了規模高達數萬億美元的債券市場，充滿投機欲望的對沖基金集結起來，進行對賭。2.巴林銀行倒閉案：1995年2月26日，新加坡巴林公司期貨經理尼克.里森投資日經225股指期貨失利，導致巴林銀行遭受巨額損失，合計損失達14億美元，最終無力繼續經營而宣布破產。3. 2008年01月，擔任世界最大衍生交易市場領導角色的法國第二大銀行興業銀行24日曝出該行歷史上最大違規操作丑聞。一名交易員熱羅姆·蓋維耶爾，現年30多歲。在未經授權情況下大量購買歐洲股指期貨，最終給銀行造成49億歐元(約合71.4億美元)損失。4. 　1996年6月，時任日本住友商事有色金屬部部長的濱中泰男被曝在倫敦金屬交易所非法進行銅期貨交易案件，給公司造成26億美元損失。濱中泰男后來獲刑8年。由于他的非法交易團隊一度控制銅期貨交易量的5%，濱中泰男也被稱之為“百分之五先生”。5.中航油(新加坡) 破產案：2004年11月30日陳久霖任職CEO的中國航油(新加坡)股份有限公司[英文為China Aviation Oil，下稱中航油(新加坡)]發布了一個令世界震驚的消息：這家新加坡上市公司因石油衍生產品交易，總計虧損5.5億美元。恐怕極少有人能夠想到，多年在海外打拼、如今在期貨市場上鑄成大錯的陳久霖，對于石油衍生品交易的風險管理其實缺乏最起碼的常識。他的風險意識幾乎等于零，甚至直到今天。在資本市場上，"現金是王"，而身為CEO的陳久霖甚至并未根據公司的財務實力，為此次投機交易明確設定一個現金頭寸的上限。無限開放的賭注，加之永不服輸的心理與支持這種心理的"判斷"，爆倉只是遲早之間。陳被判7年徒刑。6.中儲棉投機巨虧案：關于中國儲備棉管理總公司(以下簡稱"中儲棉")巨額虧損事件，據報導中儲棉2003年8月到2004年8月經歷了大喜大悲，在這一年里棉花價格經歷了暴漲，繼而暴跌。另據新華社報道：所揭露核心事實觸目驚心：這家2003年3月設立的中央企業，職責本是承擔平抑棉價、穩定市場，促進國家宏觀調控政策實施的功能，卻于當年10月起，利用行政性壟斷許可，累計進口棉花達20多萬噸，豪賭國內市場棉價上漲;結果，投機失敗，巨虧近10億元。7。深圳南山熱電股份有限公司因操作石油衍生品險遭破產;2008年10月17日，深圳證監局一紙整改通知將深南電與高盛全資子公司杰潤(新加坡)私營公司所做的國際原油場外期權交易曝光，深南電公司股票當即在深交所進入停牌狀態。深南電A在2008年10月21日發布的公告稱，2008年3月12日，公司有關人員在未獲公司授權下與高盛全資子公司杰潤公司，簽訂了兩份期貨合約確認書，由于在第二份協議執行期間，油價出現超預期下跌，“深南電”面臨巨額賠款。此時以深南電的資產而言，已完全資不抵債。高盛卻一邊做出油價上漲的預期，同時卻還簽署了看空油價的對賭合約，這樣的決策可謂耐人尋味。高盛還提前預測到金融危機的到來并調整投資經營策略，規避損失，這樣的做法有預先操控市場走向的嫌疑。不得不說一直以來堅持油價多頭思想的高盛以套期保值的誘惑為餌，通過運用背后操作的手段讓深南電鉆進圈套。8.套期保值失敗 中盛糧油公司一日縮水4個億人民幣，2005年7月14日，中盛糧油公告稱，2月底以來內地成品大豆油價格下跌，而CBOT大豆油期貨價格卻在今年二季度繼續走強。為在內地銷售的大豆油進行套期保值(在CBOT交易大豆油期貨)的中盛糧油及其附屬公司(以下簡稱：集團)的上半年業績因此而預虧。今年2月底到4月期間，CBOT的豆油期貨一路走強，而內地大豆油現貨價格卻出現下跌。這一背離使得中盛糧油的套期保值不但失去了作用，而且在期貨和現貨市場都出現虧損。9.中信泰富對賭虧損案：因澳大利亞鐵礦石項目進行的杠桿式外匯買賣合約，中信泰富有限公司(00267.HK)已引致虧損共8.08億港元;而仍在生效的杠桿式外匯合約，按公平價定值的虧損更高達147億港元。中信泰富之所以要進行外匯衍生品交易，理由是它在澳洲經營了一個鐵礦，需要用澳元購買設備和供應品。但是，中信泰富澳大利亞鐵礦項目的各種資本開支對澳元的需求為16億澳元，且鐵礦運營之后每年的開支也只需要10億澳元，其實完全不必進行杠桿式的外匯買賣合約。中信泰富選擇“澳元累計期權”本身是不明智的，這類似于“對賭”的外匯交易。中信泰富買入的外匯合約高達90億澳元，也遠遠超出了其合理回避外匯波動風險的范圍。盡管金融危機沖擊澳洲經濟導致澳元下跌，但中信泰富本身缺乏對外匯衍生品交易的風險控制，直接導致中信泰富出現近150億港元的巨額虧損。10.金融衍生品讓富豪變“負豪” 2007年6月，也就是次貸危機剛露苗頭之時，在北京做律師的賴建平通過朋友介紹，在香港荷蘭銀行開設了一個私人銀行賬戶，之后他向賬戶打入了400多萬港元。到了2008年11月底，也就是以雷曼兄弟倒閉為標志的次貸危機總爆發之后，賴建平已經投入了近2100萬港元，此時荷蘭銀行卻通知他，他還欠銀行200多萬港元。 2007年8月，郝婷在香港的星展銀行開設了一個私人銀行賬戶，但是短短一年時間，她的銀行賬戶從資金總額8088萬港元，變成了負9446萬港元。他們所購買的，是一種風險極高的累計期權金融衍生品。在香港的諸多外資私人銀行中，還有許多大同小異的類似版本。不僅是內地普通富豪，許多香港顯貴們也都紛紛栽在了這個“累計期權”上。2008年因與國際投資銀行美林簽訂的股價對賭合約，讓碧桂園房地產公司接班人楊惠妍身價大跌。近日據香港《文匯報》報道，前香港地區市政局主席梁定邦，也因去年10月投資花旗銀行KODA虧損，而被銀行追討970萬港元。

　　3.救贖與監管：次貸危機引發金融危機、誘發經濟危機，劇烈爆發以后，就好像全身血液瞬間凝固了一般，我們看得到是，為了拿納稅人的錢去救贖華爾街金融大亨，美國財長保爾森，在眾目睽睽之下，給眾議院特洛西單腿下跪，請求批準7800億美元的救助方案。華爾街美聯儲帥世界各國央行紛紛注資，這是與1929年那次危機截然不同的舉措，美聯儲前后兩次量化寬松(QE1—QE2)貨幣政策，各國政府在2009年繼續實施大規模的救市計劃。截至目前，在這些救市計劃中，對全球震撼最大的還是3月18日美聯儲宣布收購1.15萬億美元國債和抵押貸款債券的決定，因為這一決定表明，為了應對金融危機，美聯儲大膽采取了俗稱“印鈔票”的量化寬松貨幣政策。聯儲將在2011年第二季度前采購6000億美元的債券，每個月的采購額約為750億美元。兩次合計1.75萬億美元。另據美國《彭博市場》雜志報道，從2007年8月到2010年4月，在沒有立法機構批準和監管的情況下，美聯儲秘密向美國大型銀行進行了史上最大規模的注資。文件顯示，算上貸款擔保和貸款額度，美聯儲截至2009年3月共計向金融體系注入7.77萬億美元，超過美國當年國內生產總值的一半。中國政府2009年實行4萬億人民幣刺激經濟計劃。

　　關于金融監管問題，格拉斯-斯蒂格爾法案(Glass-Steagall Act)，也稱作《1933年銀行法》，是一部對美國銀行系統進行改革的法律，美國聯邦存款保險公司是依此法成立的。這部法律的目的在于對投機采取一些控制措施[1]。它是由美國民主黨參議員卡特·格拉斯和眾議員亨利·B·斯蒂格爾提出的。禁止銀行控股公司擁有其它金融公司的規定，被1999年11月12日生效的金融服務法現代化法案取消了。新華網華盛頓2010年7月15日(記者杜靜　劉麗娜)美國國會15日通過最終版本金融監管改革法案，即多德--弗蘭克法案。新法案被認為是“大蕭條”以來最嚴厲的金融改革法案，其主要內容如下：

　　第一，成立金融穩定監管委員會，負責監測和處理威脅國家金融穩定的系統性風險。該委員會共有10名成員，由財政部長牽頭。委員會有權認定哪些金融機構可能對市場產生系統性沖擊，從而在資本金和流動性方面對這些機構提出更加嚴格的監管要求。

　　第二，在美國聯邦儲備委員會下設立新的消費者金融保護局，對提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費者金融產品及服務的金融機構實施監管。

　　第三，將之前缺乏監管的場外衍生品市場納入監管視野。大部分衍生品須在交易所內通過第三方清算進行交易。

　　第四，限制銀行自營交易及高風險的衍生品交易。在自營交易方面，允許銀行投資對沖基金和私募股權，但資金規模不得高于自身一級資本的3%。在衍生品交易方面，要求金融機構將農產品掉期、能源掉期、多數金屬掉期等風險最大的衍生品交易業務拆分到附屬公司，但自身可保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業務。

　　第五，設立新的破產清算機制，由聯邦儲蓄保險公司負責，責令大型金融機構提前做出自己的風險撥備，以防止金融機構倒閉再度拖累納稅人救助。

　　第六，美聯儲被賦予更大的監管職責，但其自身也將受到更嚴格的監督。美國國會下屬政府問責局將對美聯儲向銀行發放的緊急貸款、低息貸款以及為執行利率政策進行的公開市場交易等行為進行審計和監督。

　　第七，美聯儲將對企業高管薪酬進行監督，確保高管薪酬制度不會導致對風險的過度追求。美聯儲將提供綱領性指導而非制定具體規則，一旦發現薪酬制度導致企業過度追求高風險業務，美聯儲有權加以干預和阻止。

　　請同學們注意!投機賭博并沒有禁止，只是增加了國內消費者的保護條款。

　　二、美國的債務問題---美國債務危機的情況：美債危機起因，2011年5月16日，美國國債終于觸及國會所允許的

　　14.29萬億美元上限。 國際金融危機的爆發使美國政府赤字大幅度上升，舉債度日成為家常便飯，國債紀錄屢創新高。截至2010年9月30日，美國聯邦政府債務余額為13.58萬億美元，GDP占比約為94%，同年年底一舉突破14萬億美元。2011年2月22日，在可供發債余額僅剩2180億美元的時候，美國國會未就提高上限達成一致。終于，在2011年5月，美國國債觸頂，開創了14.29萬億美元的歷史新高。

　　面對這種情況，美國財長蓋特納憂心忡忡。他表示，由于采取了一些緊急措施以維持借債能力，美國政府支付開支最多能延遲到8月2日。到了8月2日，政府若不提高債務上限或削減開支，就會開始債務違約，無法償還美國國債券本金和利息，這種情況可能讓國際金融市場陷入混亂。這就是所謂的美國債務危機。

　　7月31日 經過艱苦談判，兩黨終于在提高債務上限方面取得共識。根據協議，美國債務上限將至少被提高2.1萬億美元，并且政府在未來10年內將削減赤字2萬億美元以上。協議同時滿足了兩黨的核心要求，即換屆選舉不受債務上限問題困擾且不向美國民眾額外征稅。

　　8月1日美國眾議院通過提高美國債務上限和削減赤字的法案。

　　8月2日，參議院也通過了這一法案。此后，法案交由總統奧巴馬簽署。至此民主、共和兩黨債務雙璜戲暫時告亭。

　　美國國債觸頂只是冰山一角，國際貨幣基金組織(IM F)7月24日發表報告指出，美國國債已占其國內生產總值(G D P)的99%，預計2012年將達到103%。按3.087億人口計算，目前，平均每個美國人負債4.6萬美元。美國財政部長蓋特納6月份寫給國會議員的信中指出，美國政府每花1美元，其中40美分是借的。包括國債在內，美國公私債務總額已高達55萬億美元，人均負債17.6萬美元，家庭平均負債67萬美元，而美國年度稅收僅約3萬億美元，中等家庭年均收入約5萬美元。美國已經深陷入不敷出的債務危機困境。根據2008美國聯邦政府財政報告中的數字，按照公認會計準則計算，在聯邦政府累計債務達到65.5萬億美元的同時，聯邦政府的凈價值竟已是-59.3萬億美元。而

　　65.5萬億美元的巨額赤字不僅是美國國內總產值的4倍還多，而且也超過了整個世界的生產總值。 按照美國政府問責局(Government Accountability Office)前總審計長、美國彼特·皮特森基金會總裁兼CEO大衛·沃爾克的估計，如果把美國政府對國民的社保欠賬等所有隱性債務統統加在一起，那么，2007年美國的實際債務總額高達53萬億美元。如果我們把諸如“兩房債券”那樣的抵押債券、美國各大財團所發行的、說不清是公司債還是政府債務以及市政債券等——總計20萬億美元(2007年末美國國債協會SIFMA統計)的債務再統計進來，那美國債務更是高達73萬億美元。所以，這場危機的本質絕非一般意義上的金融危機，而是美國債務經濟模式(注：格林斯潘2004年第一次使用這個詞)走到了盡頭的危機，是美國“死不了又活不成”的信任危機，是第二次美元危機。“次貸危機”不過是導火索而已。

　　本次美歐債務危機并非新一輪危機的開始,而是2008年金融危機的延續。

　　介紹幾個小資料：一是關于美國債務上限：美國從法律上確定美國債務上限始于1917年。在此之前，美國政府每當需要借款時，都要向國會一事一報，在獲得國會批準和授權后，方能實施籌融資計劃。 1917年為了防止政府亂花錢，美國國會設定了首個債務上限，額度定為115億美元。 1985 年，里根第二任期開始后，美國國債總額已達 1.824萬億美元，一年支付息 1550 億美元。“高赤字—高國債—高利息”已成惡性循環。1985年底美國從債權國變成了債務國。奧巴馬上臺后，美國債務猶如脫韁野馬，一路攀升至14.3萬億美元。自1960年以來，美國債務上限已提高79次，奧巴馬任職以來就提高了三次，總額近3萬億美元。二是美國國債警示鐘：國家負債時鐘是由一名成功的地產投資開發者Seymour Durst（斯莫爾·得爾斯特）在1989年發明的。當時，美國的國家負債總值是2.7萬億美元，Durst先生對這個數字感到非常震驚，他希望美國人能注意這筆負債，以及這筆負債對他們意味著什么。它被掛在曼哈頓時代廣場第六街道1133號的墻上。它用電子顯示器顯估計的國家負債總額，它每一秒鐘都在增加，時鐘顯示的另外一個數值是代表”你的家庭”要承擔的國家負債的份額。2008年9月美國國債達到10萬億美元，達到債務時鐘設置最高限，工人們暫時把一個非數字的美元標志放在同一行的位子作為數字的第一位。現在新的時鐘可以記錄百萬之四次方的數據。前途無量，不知道能不能記錄到終結美元霸權那一天!三是國債內容：美國聯邦政府的債務主要包括如下兩個部分，一是聯邦政府向公眾發行債券，為已經出現的預算赤字融資，這被稱為公眾持有的國家債務;二是聯邦政府因某些支出增加了債務，向財政的透支。這些支出包括軍費、社會救災、安保、醫療和運輸等，這被稱為政府賬戶產生的債務。這兩個部分的債務加總即為聯邦政府債務總和。四是歷史上驢象之爭，真鬧出過美國政府關門的笑話：1995年，克林頓政府的大規模財務支出計劃需要提高債務上限----也是在選舉前一年，但是1994年民主黨輸掉了國會選舉，債務上限提高計劃被共和黨國會否決，最終被迫政府關門。結果導致大約100萬政府工作人員被迫回家休息，其間沒有工資;有368個國家公園關門，旅游方面的經濟損失每天達1420萬美元;退伍軍人的福利、醫保和旅行服務大受影響，一些社會醫療事務停辦，國家醫療機構停業，疾病預防控制機構工作也受到一定影響;大約每天有2萬至3萬名外國人的美國簽證申請沒有受理，總共有20萬美國人的護照申請也沒有得到受理。情況就介紹這么多。

　　這些債務是怎么樣形成的?世界上最強大的國家——美國會是世界上最大的債務國;給世界印錢的國家卻繞世界借錢花，而且每天必須借到40億美元才能過日子，一旦不借錢，債務就違約，造成世界經濟震蕩，全球金融體系就要崩潰，豈非咄咄怪事!冰凍三尺非一日之寒，必定事出有因：1971年8月15日，美國總統尼克松宣布黃金與美元脫鉤為標志，世界進入國際金融壟斷資本主義新階段即帝國主義最后階段。無錨貨幣——美元變美紙，甚或連紙都不用，只是電子符號，1976年國際貨幣基金組織《牙買加協定》修改章程，變固定匯率為浮動匯率。美國不顧邁克爾·赫德森的警告，逆特里芬悖論而上，走上了美國債務經濟之路。“債務經濟模式”就是：在全球經濟一體化、大宗商品價格以美元計價和結算的前提下，美國必須保持貿易逆差，這是別國為購買大宗商品而獲得美元貨幣的唯一通道；各國拿到美元后，還需要通過購買美國政府債務（保值增值）回流美國本土。美元霸權利用到了極致!這就是廖子光先生所定義的：美國生產沒有任何實物保證的美元，世界生產商品，供美國消費。理論上講，美國利用無錨美元，可以把世界收入囊中。因為美元歷史形成是世界儲備貨幣的特殊地位，這就是一國信用貨幣充當世界貨幣必然產生的結果。所以只要美元霸權存在，債務危機就是常態。“美元霸權—美債陷阱—軍費開支—軍事擴張—戰略資源掌控—強化美元霸權”是美國全球超級大國戰略的基本邏輯。對于美國來說，有著巨大的經濟利益。據中國人民大學國際金融研究所副所長向松祚研究,在2001—2006年期間,美國累計對外借債3.209萬億美元,然而,美國凈負債卻減少了1990億美元,等于美國凈賺3.408萬億美元,其中:美元貶值就讓美國賺8920億美元,資產--負債收益差距讓美國賺1 .694萬億美元,其他手段賺1.469萬億美元。美國凈賺3.408萬億美元相當于同期美國軍費開支總和。

　　其他幾個主要資本主義國家債務狀況是：

　　英國國家統計局(ONS)之前公布的數據顯示，截至2011年2月，英國公共部門凈負債為2.2520萬億英鎊，達到GDP的149.1%。　英國統計局(ONS)周二(2012年1月24日)公布的數據顯示：12月不計零時性金融干預的政府凈債務水平突破1萬億英鎊，為1.0039萬億英鎊，相當于該國GDP的64.2%，均創1993年有記錄以來的最高水平。

　　據日本共同社2011年12月25日報道，日本財務省公布預測數據顯示，日本中央和地方政府的長期債務余額到2012年度末預計將達到937萬億日元（約合人民幣 75.9萬億元），創歷史新高。這些債務占GDP的比例達195%，超過意大利 (128.1%)和美國(103.6%)，在發達國家中高居首位。衡量日本財政健康狀況的另一指標是凈債務規模，2011年日本政府凈債務占GDP的規模也高達127.6%，

　　法國統計局(Insee)周五(3月30日)公布的數據顯示，截止2011年底，法國公共債務達到該國國內生產總值(GDP)的85.8%，突出歐洲國家正面臨重塑公共財政健康的問題。法國媒體(www.lesechos.fr)12月30日報道，根據法國國庫署公布的12月份月度報告，法國公共債務現狀如下：

　　——法國公共債務總額(包括國家、地方政府，以及社保機構)為16889億歐元(截至2011年9月底，下同)，占國內生產總值的比重為85.3%;

　　綜上所述，在國際金融壟斷資本主義階段，借貸消費也是重要特征。

　　三、歐洲主權債務危機與高盛。

　　歐債危機的演進可謂一波三折。2010年4-5月希臘危機的爆發拉開了歐債危機的大幕。之后“三駕馬車”(歐盟委員會、歐洲央行與IMF)提供的緊急貸款援助與歐洲金融穩定機制(EFSF)的建立穩定了市場信心。2011年下半年希臘申請第二筆貸款援助受挫，歐債危機卷土重來。新上臺的歐洲央行行長德拉吉通過兩輪累計超過萬億歐元的長期再融資操作(LTRO)，再次挽狂瀾于既倒。希臘債務危機的形成，根源之一就在于希臘政府通過高盛幫助做假賬、人為壓低財政赤字與政府債務水平而過早地加入了歐元區;為什么會發生歐洲主權債務危機?背后金融大章魚高盛的魔影，未來歐洲的新主人可能就叫高盛，高盛公司決策，影響歐洲未來走向。《國際先驅導報》記者金微、王群發自北京近日，英國《獨立報》爆出驚人之語：整個歐元區成了一個高盛集團的項目。“當一般人還在煩惱緊縮和就業的時候，高盛系已經在歐元區的權力層進行一場天翻地覆的變革，難道高盛成了歐洲的新主人?”此報道既出，令不少歐洲民眾感到既驚也悲：在眼下曠日持久的經濟危機中，導致危機的“罪魁禍首”竟然被選出來處理危機?!最近，歐洲新上任三位要帥和高盛之間無一例外都有著十分深的淵源。歐洲央行行長馬里奧·德拉吉2002～2005年間是負責歐洲事務的高盛副總裁，意大利總理馬里奧·蒙蒂自2005年以來便是高盛的國際顧問，而希臘總理帕帕季莫斯在1994～2002年間擔任希臘中央銀行行長時參與了高盛炮制的債務作假行動。雖然帕帕季莫斯并未直接在高盛任職，但法國《世界報》依然把他看作是“高盛的人”。 “高盛門系走進了歐盟權力中樞，這確實讓很多歐洲民眾感到震驚。”旅居法國知名學者鄭若麟告訴《國際先驅導報》，有關高盛統治歐洲的聲音前年已經開始出現，當時法國有位記者寫了一本書《高盛是如何領導世界的》，“今年初希臘危機高盛話題開始傳開，意大利新總理上臺達到沸點。” 除了上述三位，歐洲政壇很多叱咤風云的人物，都與高盛有著千絲萬縷的聯系：德國央行前首席經濟學家奧特馬爾·伊辛是高盛的高級顧問;帕帕季莫斯任命的主管希臘債務事務的官員佩德羅·克利斯多杜洛斯是前高盛的交易員……

　　危機的制造者來治理危機：實際上，在歐洲主權債務危機中，高盛扮演的角色并不光彩，而且在歐洲已經廣為人知。當年，希臘加入歐元時，其財政狀況并不達標，歐盟對成員國有一個財務指標的要求，那就是財政赤字占GDP的比例不能超過3%。2000年和2001年，高盛兩次為希臘設計了貨幣互換的方案，為希臘作假賬，大規模減少了希臘以外幣計價的債務價值。高盛為希臘作假賬一事與德拉吉無關。但2002年，德拉吉開始分管高盛歐洲的政府項目，作為負責歐洲事務的高盛副總裁，德拉吉負責“企業和主權國家”，他的任務之一是銷售可以掩飾一部分主權債務的金融產品“CDS”（信用違約掉期合約），正是這個產品掩飾了希臘債務。德拉吉為希臘量身定做出一套“CDS”，為其掩蓋了一筆高達10億歐元的公共債務，以符合歐元區成員國的標準。此后，為了掩飾債務，希臘不得不制造更多的貨幣掉期交易，深陷壞賬漩渦而無法自拔，直至釀成債務危機。而在此過程中，高盛通過做空等手段，在CDS買賣中獲取了暴利。盡管德拉吉極力將希臘債務地雷與自己在高盛的歲月撇開，但他無法抹掉的是，他負責高盛歐洲業務時，正是時任希臘央行行長的帕帕季莫斯任負責與高盛的貨幣互換交易。希臘最終成為歐元危機中的第一張多米諾骨牌，但事情并沒有這么簡單，高盛在為希臘設計貨幣互換交易時，已經在德國種下了木馬。高盛向德國的商業銀行購買了10億歐元的CDS保險，一旦希臘債務出現問題，承保方，也就是德國的商業銀行就要為此埋單。這意味著，高盛為希臘設計的貨幣互換交易已經捆綁上了德國金融機構。德國作為歐元區的領導國，是美國在國際貿易中強有力的競爭對手。這不能不令人感到疑惑：造成金融危機的金融資本權力居然正在成為解決危機的主導力量?

　　美國《xx報》作出了肯定的回答：高盛就是當年導致歐洲債務危機的罪魁禍首，他們讓世界充滿債務，現在危機爆發他們又被挑選出來處理這些問題，“他們推開民選領導人，獲得新的權力和權威，掌握了救援的權力，所有的改革不過是操控。” 高盛式政策當然，不管誰執政，人們更樂于見到的是對歐債危機局面的改變，但是新政似乎不可避免地帶著高盛系的影子。德拉吉上臺后宣布降息25個基點，一改德國人抑制通脹的老傳統，采用美國式的貨幣寬松政策來穩定市場。高盛首席經濟學家奧尼爾也站出來給意大利總理蒙蒂指點江山，意大利的國債收益率必須降到7%以下，否則歐元聯盟會遭遇更嚴峻的挑戰。最近，意大利公布300億歐元新財政緊縮計劃，勞工福利部長失聲痛哭的畫面傳遍全世界。 “緊縮計劃已讓很多民眾感到不滿，作為公民他們向國家交稅，享受應有的福利、醫療等社會保障，現在卻要緊縮，相反高盛員工的工資甚至超過一個部長，不管什么危機高盛照樣賺錢，老百姓的‘緊縮’似乎在為他們埋單！”鄭若麟說。與此同時，擱置已久的“歐元區共同債券”再次提上日程，歐盟委員會11月23日公布關于發行歐元區共同債券“穩定債券”(又稱歐元債券)的三種可行性方案，并于近日發布綠皮書闡述歐元區共同債券，歐委會認為這是作為應對當前歐債危機的一項政策選項。不過，歐元區和歐盟的第一大經濟體德國始終堅持反對發行共同債券，認為這不僅無助于解決債務危機，還會推高融資成本。由于歐洲目前只有一個統一的央行，而沒有一個統一的財政部，各國本來的財政政策各不相同，要發行歐洲統一債券，相當于建立一個凌駕于各歐元區國家之上的統一財政部。德國認為推出歐元區共同債券的前提是，對歐盟公約作出相應的調整，從而改變歐洲的結構。共同債券，名義上是為了救助希臘等國，但實際上則是通過增加整體借貸成本的集體風險把歐洲國家綁得更緊。有分析認為，歐元區共同債券是高盛的產品，因為這個方案就是把歐元變成高盛的掌中之物，使得高盛獲得歐元的主導權。今年7月，默克爾拒發歐元共同債券時，高盛高調地唱衰歐元聯盟，最近，德國再次拒絕歐元共同債券，換回的是德國國債的流拍。分析人士認為，德國態度堅決的理由是擔心自己失去了歐元的主導權，如果那樣，歐元可能就將姓高盛了。

　　北京時間2012年6月1日上午消息高盛總裁科恩(Gary Cohn)昨夜透露，正在調研部分歐洲交易是否在歐元退市后可以用德拉克馬(古希臘貨幣)結算。高盛可以讓經濟災難變成賺錢機會。在過去幾個月里，美國各大銀行爭相向投資者證明歐債危機不會讓他們受損。而高盛總裁科恩周四上午向部分投資者表示，他對歐洲的金融危機并不感到擔心，如果危機加劇，高盛的利潤會更多。

　　他表示，歐洲一些同行的客戶已經開始投奔高盛，此外，為補充資本金，歐洲的銀行至少需要出售1萬億美元的資產。“我們的交易部門可以在任何情況下賺錢。我們可以為歐洲銀行經銷這些資產，并給我們的客戶提供投資機會。”印證了鄭若麟的觀點。

　　火中取粟亂中發財，這是國際金融壟斷資本主義的主要特征，歐債危機是高盛一手制造的發財的機會。另外歐元本身也有先天根本缺陷，也是無錨貨幣，各國經濟發展不平衡，又沒有統一財政政策，被華爾街高盛利用，擠垮歐元保持美元獨霸天下。

　　四、不走社會主義道路，中國必然發生經濟危機-----被美國金融襲劫，時間段大約在2014年年底以前。我為什么敢于斬釘截鐵地這么說，第一這是規律，第二這是事實。馬克思、恩格斯用他們發現的唯物史觀研究資本主義社會，得出“生產社會化同生產資料私人占有之間的矛盾”，恩格斯表述為“社會化產品被個別資本家所占有”是資本主義社會的基本矛盾，再一次為美國式的金融危機，引發世界經濟危機所證明。中國走資本主義道路，必然受基本規律支配。我們再看事實：這次世界經濟危機，中國受的是內傷，世界工廠，真金白銀的損失最嚴重，2009年上半年發改委統計危機期間中國有6.7萬家企業倒閉，發現問題太大，以后也就不再敢統計，龍永圖大人公開說我們損失不大，不過就百十億美元。百十億美元損失為什么要拿4萬億去救市呢?大量數據說明中國嚴重產能過剩。寧南有文章說金融危機最壞的結果是，據全國人大財經委員會委員，前國務院發展研究中心副主任陸百甫介紹：預計2010年我國鋼鐵剩余產能超過2.5億噸，煤炭行業潛在的產能過剩4億噸，電力行業已經明顯過剩，水利行業早在2005年產能已經超過達20%，汽車行業每年過剩達300萬兩。本來是想進行產業結構調整，把出口退稅取消，把若干部門和行業調整了，不退了，或少退了，這危機一來就沒辦法調整了，只好退稅跟著往上漲，漲也管不了事，別人不買了。這不是美國人犯病，中國人吃藥嗎?這種外向型經濟是吃也得吃，不吃也得吃。比如東莞一個7000人的玩具廠倒閉，欠下2到3個月的工資，老板跑了，政府只好貸款2000萬支付工人工資，只要不鬧事他們就很滿足了，這就是生產過剩。還造成2000萬農民工下崗，100萬大學畢業生，再加上650萬今年應屆大學畢業生，共750萬人中的一多半至今還沒找到工作。

　　再看中國債務知多少?地方債務10.7萬億人民幣，去年到期郎咸平說2.1萬億，還不起!只好銀行倒賬，借新債還舊債，近來為了穩增長，擴大投資和降息，刺激經濟。唱了多少年“科學發展”，“轉變經濟增長方式”，世界經濟惡化，中國就是翻不過身來，在投資—過剩---擴大投資---淘汰更多“落后”產能的怪圈里打轉轉，唯一的目的是為了增加“雞的屁”GDP。中國改革開放30年，產生了新生資產階級，美國波士頓咨詢公司日前發布的《全球財富報告》提供的信息比較準確，則人均GDP只有4500美元的中國目前擁有的億萬富豪已達648個，位居全球第五；至于百萬富豪的繁殖速度更是快得驚人，2009年，這一數據還只有85萬，2010年已達129.3萬，去年的增幅高達15%。難怪《福布斯》雜志針對中國億萬富豪的爆炸式增長有點不解地問道：沒有一個國家實現過這樣的跳躍!目前無數據表明中國收入分配狀況在惡化。但國家正在啟動且備受百姓期待的收入分配改革的一個基本前提，是中國貧富差距已經到了必須高度重視的程度。根據世界銀行的相關報告，美國5%的人口掌握了60%的財富。而中國則是1%的家庭掌握了全國41.4%的財富。中國的財富集中度遠遠超過了美國，已經成為全球兩極分化最嚴重的國家之一。以綜合衡量居民收入分配差異狀況的重要分析指標——基尼系數來看，過去30年里，中國的基尼系數由0.28上升到危險的0.50，如果得不到有效控制還有可能繼續上升。前幾天，我致信人民日報理論部、中央黨校副校長，提出三個問題：一是生產資料公有制還剩下27%，到2030年降到10%，還有主體地位嗎?二是用股份制改造國有企業，減員增效、下崗分流，工人轉換身份，實行全員勞動合同制，強制推行雇傭勞動制，按要素分配，還有按勞分配嗎?三是帝國主義的本質改變了嗎?帝國主義的精英份子佐利克，能夠幫助中國共產黨完善社會主義制度嗎?

　　關于掉進美國的白條美元陷阱的情況，上次講過了。當今中國社會的主要矛盾是：美國霸權主義集團及其走狗同中華民族的矛盾;官僚買辦資產階級同人民大眾的矛盾。問題是美國華爾街什么時候收網，為什么我判斷在2014年底前，因為美聯儲主席伯南克說了：0---0.25%的低利率，維持到2014年底以前，請同學們注意觀察，到時候一旦美聯儲決定升息，當美國的利率超過中國央行基準利率的時候，必然刺破中國經濟的泡沫，這就是規律!

　　同學們!1971年8月15日，世界進入國際進入壟斷資本主義階段，賭博經濟是不可持續的;借貸消費也是不可持續的;無錨貨幣白條美元終歸要被世界人民所拋棄!帝國主義到了最后階段，是向新的生產方式過渡形式，歷史該翻篇啦！自主聯合勞動必然代替雇傭勞動，要想知道具體內容，請看1995年7月1日我寫的《一個認真共產黨員的宣言》。謝謝!

　　李樹泉 2012-6-9 12:00 草

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