貨幣超發43萬億的根源是荒謬的貨幣增發機制　　

――兼談解決通貨膨脹的方法　　

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隨著物價不斷上漲，通貨膨脹加劇，經濟學家們紛紛出來解釋，將通貨膨脹歸結到貨幣超發，例如，全國人大財經委副主任吳曉靈在上海接受《中國經濟周刊》采訪時坦言：“過去相當一段時間，央行存在貨幣超發的問題，特別是2009年，為了應對金融危機，采用了‘極度寬松’的貨幣政策。” 經濟學家謝國忠這樣告訴記者：“我們看到包括綠豆、姜、蒜、辣椒在內的農副產品輪番上漲其實都是央行貨幣超發的結果，多余的錢在市場中亂竄，多年累計起來的過量貨幣已經給中國經濟實體帶來了巨大的通脹風險。”　　

央行貨幣政策委員會委員、北大國家發展研究院院長周其仁稱：中國貨幣存量占GDP之比達180% 居全球之冠。　　

記者們報道說，根據央行數據顯示，今年9月末，廣義貨幣余額已經達到了70萬億元，按照國家統計局發布的前三季度GDP達26.866萬億元計算，超發貨幣將近42.774萬億元（筆者注，超發貨幣數量應大于這個數字，因為貨幣周轉率，完成26.866萬億元GDP不需要同樣數量的貨幣）。（http://finance.ifeng.com/news/20101102/2806820.shtml）　　

      可是，這些貨幣是如何增發出來的，經濟學家們就語焉不詳了。我們知道，貨幣是國家中央銀行發行的，為指導中央銀行貨幣發行工作，人大專門制定了中華人民共和國銀行法，其中第二十九條規定：中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。也就是說，政府都無權從央行借錢，更不可能讓中央銀行增發貨幣了。　　

      吳曉靈先生將物價上漲歸結為極度寬松的貨幣政策，所謂適度寬松的貨幣政策，主要是指實行低利率政策，減輕企業貸款、融資成本負擔，釋放居民儲蓄，鼓勵和擴大消費；實行低存款準備金率政策，向市場釋放流動性；放開商業銀行信貸規模控制，促使信貸資金，快捷、順暢地支持經濟發展。也就是說，在不增發一分錢基礎貨幣的情況下，使貨幣流通加快，使商業銀行減少各種準備金，增加廣義貨幣。　　

既然極度寬松導致貨幣超發，那就反其道而行之，于是，在這種思路下，最近央行多次提高準備金，中國人民銀行11月10日晚間公布，從本月16日起，存款類金融機構人民幣的存款準備金率將上調0.5個百分點。這是央行今年第4次普遍上調存款準備金率。 如果算上一個月前對六家銀行所進行的差別化上調存款準備金率，這已是中國今年以來第五次上調對主要商業銀行上調準備金率。本次上調后，多數大型金融機構存款準備金率將達到17.5%的歷史高位。17.5%的存款準備金率意味著，銀行每吸收100元存款必須先在央行存放17.5元，余下的部分才能用于發放貸款等用途。根據央行公布的最新數據，截至9月底，金融機構人民幣存款余額為70萬億元。照此計算，提高0.5個百分點的存款準備金率將一次性從金融體系抽走3500億元的基礎貨幣。　　

問題是，央行從金融體系抽走3500億元的基礎貨幣，這會對廣義貨幣產生多大影響？要回答這個問題，我們需要了解的是，我們的基礎貨幣有沒有超發，超發了多少？　　

筆者早就指出，我們的央行增發的基礎貨幣達到20萬億元。按照銀行法，央行是無權增發基礎貨幣的。但是，央行還有一個事實上不斷執行的基礎貨幣增發機制，央行每增加一美元外匯儲備，就按照匯率，向國內市場增發人民幣，現在央行共儲備26000億美元，基本上來自過去1美元兌人民幣8.7元到現在6.7元匯率。按此計算，央行一共向國內市場投放了20萬億元人民幣的基礎貨幣。下面一段給不了解經濟學的網友介紹一下這個過程。　　

1、 首先在國內生產的企業出口產品到國外，獲得美元；　　

2、 央行印刷人民幣，從企業手里換取美元，企業獲得人民幣，在國內市場購買原材料等組織生產，以便持續生產和出口換美元。　　

我們知道，央行是一個金融機構，是沒有能夠出口換取美元的產品，而我們得到美元，是必須拿產品來換取的，不可能免費得到的。因此，央行積存外匯26000億美元，是印刷人民幣20萬億，從國內生產企業手里換取的，這些貨幣都投放到國內市場，從而使國內增加20萬億元基礎貨幣。　　

從上面所分析的這種增加基礎貨幣的機制，我們可以看到，這是一個非常荒謬的貨幣增發機制，我們的財富出口送走了，換來美元，我們就增加基礎貨幣， 而按照國家銀行法，這些產品在國內時，國家銀行是沒有權利增發基礎貨幣的。筆者此前估計，由于低匯率下產品賤賣，我們一共送走25萬億美元物質財富，于此同時，國內增發20萬億元人民幣基礎貨幣。　　

按照西方經濟學理論，在財富保持不變的狀態下，過多增發貨幣，都會導致物價上漲，通貨膨脹。我們的特別是年代，不僅增發了20萬億元以上的貨幣，而且還送走了25萬億美元以上的財富，而對應超發貨幣的是40年貶值40倍，剩下不到3%價值的美元，所以物價上漲也就在所難免了。　　

提高存款準備金，從市場上抽走幾千億元基礎貨幣，相比超發的20萬億基礎貨幣，是微不足道的，更不用說送走的25萬億美元財富，所以，央行的措施，只能減少幾千億基礎貨幣，對抑制通貨膨脹也是沒有多少作用的。連這樣簡單道理都認識不到，而且搞出這樣荒謬的增發人民幣機制，指望主流經濟學家解決通貨膨脹問題，提出正確的措施，從而控制通貨膨脹的，是不可能。　　

使用這種荒謬機制增發基礎貨幣的根源是精英們錯誤的思想認識。不久之前，精英們還在到處宣傳，特別是年代偉大的成就之一就是外匯儲備世界第一，在媒體上，口口聲聲，獲得大量“美金”是多么了不起的一件事。筆者去年剛到美國的時候，我們的留學生就輕蔑地稱美元是美刀，給我解釋，美元是割我們肉的刀子，所以叫美刀，因為美元不斷貶值，放在手里，其實際價值就不斷減少。40年前，1美元等于1克黃金，現在，40美元才能換到1克黃金。　　

上個世紀七十年代，美國經濟處于經濟崩潰的邊緣，通貨膨脹十分嚴重，不到十年，美元貶值20多倍，從1美元兌1克黃金變成20多美元兌一克黃金，精英們看不到當時美國的虛弱本質，反而被美國的表面燈紅酒綠的繁榮現象所迷惑，還沉醉在歷史上二戰結束不久美國的輝煌。因為二戰結束時，由于戰爭，各國經濟都十分困難，而美國遠離戰火，國內生產總值占世界近一半，美國政府還承諾1美元換1克黃金，因此，當時人手里有了美元，就意味著拿著黃金，可從美國買到所需要的各種商品。當時，蔣介石反動政府濫發貨幣，導致貨幣快速貶值，很快變成廢紙，更加深了精英們的印象。　　

而現在，情況已經完全反過來了，根據美國統計局，美國基本上不生產民用產品，美國國內生產的產品總值不到美國消費的產品總值一半，美國人消費的大部分產品是印刷美元，從國外換來的。有美國記者調查，并寫成書，描述一家在一年里，不使用中國產品導致的困境。美國根本就沒有能力兌現其所發行的美元，美國通過不斷增發美元，增加市場貨幣數量，使美元貶值，從而自動讓美元所代表的財富縮水。如果沒有中國不斷的低價賤賣產品，換成美元儲備起來，美國經濟危機早就爆發了。　　

40年前，1美元兌1克黃金時，人民幣兌美元是2元兌1美元。現在40美元兌1克黃金時，人民幣兌美元反而降到6.7元對1美元，最低時，是8.7元兌1美元，按照黃金價格計算，美元貶值40倍，人民幣貶值了133倍。雖然美元貶值十分厲害，每年達到8%，40年貶值40倍，但是，人民幣貶值更加嚴重，人民幣對美元還是貶值，其結果就是我們的產品出口到國外價格低了，換來的美元少了，但是，由于低價賤賣，出口的總量增加，而進口商品價格增高，從而無法使用換來的美元，所以美元等外匯儲備就不斷增多。　　

　  這里補充一點，關于匯率問題導致的外匯儲備增加，解決辦法并不在升值人民幣 ： 因為國內外資資產已經多于20萬億人民幣了，升值人民幣就會導致它們退出中國，換走所有中國政府手里的外匯，增加財富流失。此外，由于人民幣升值，外銷產品價格增加，會導致產品過剩加重。　　

　　解決辦法是大幅度提高老百姓收入，從而提高購買力和物價，不僅增加老百姓擁有的財富，減少生產過剩，而且減少出口和低價賤賣，降低外資人民幣資產的實際價值（詳細見筆者博克上文章：http://hwd.caogen.com/ ）。　　

按照西方經濟學理論，貨幣過多會導致通貨膨脹，我們國內市場上泛濫的過多貨幣是儲備外匯，導致基礎貨幣大量增加引起的，解決辦法有兩種，一種按照主流經濟學家們當初的設計，根據美元增發人民幣，是因為美元能夠從國際市場上換物質財富到國內。現在應使用美元進口物資，但是，由于國內老百姓低收入導致的低購買力，換回的產品，到國內也難以銷售，從而積壓變成廢物，而且，由于美元貶值和低人民幣匯率，換回的財富遠遠少于當時發行的人民幣，而且價格高，這種方法是不可能解決通貨膨脹問題的。　　

第2種方法是拿外匯儲備用于購買國內的外資企業，讓外資將資產都賣給國內企業，變成人民幣，到央行換美元，從而使市場上流通的貨幣回收到央行，減少國內市場基礎貨幣數量。 人大賈根良教授總結外資對中國經濟的十大危害，筆者也多次闡述過外資的危害，我們早就應該清理外資了。　　

遭遇經濟危機以后，國外市場萎縮，以出口為主的外資企業的經營十分困難，如果沒有中國精英制定各種政策支持外資，外資早就大部分垮臺倒閉了，例如，2009年出口退稅補貼出口的企業6500億元，其中60%以上是給了外資（溫總理今年初講話稱去年我國60%出口來自外資企業，故推算得到）。另一個例子，國家制定免稅車政策，都給了合資企業，真正的國產企業一個都享受不到（這真不是一個正常人制定的，完全徹底的賣國政策，這樣做的結果就是打垮所有國產企業，真不知道這個賣國政策是那個漢奸精英搞出來的）。只要國家在政策上免除對外資的優惠政策，正常對待外資企業，這些外資企業主就會因經營困難，不得不尋求退出中國，從而大量減少國內基礎貨幣。雖然這種方法也不能讓物價恢復，因為送走的財富是再也回不來了，成了完全全全的免費奉送，這種免費奉送早就變成了一種現實，一種無法追回的現實，但是，可以乘危機之時，減少禍國殃民的外資。　　

但是，精英們是不會這樣做的，精英們離開外國資本家，就不知道如何發展經濟了。而外國資本家來中國，并不是當白求恩或雷鋒，它們的主要作用是不斷將中國的物質財富搬到了國外。 這是中國生產，西方消費的主要原因之一。隨著我國物質財富的不斷流失，中國人的生存困境會不斷加劇。最近稀土就是一個典型的例子，號稱最豐富的稀土資源，現在所剩不多了，不久前，政府官員公開承認，留給自己用，也只能用20多年了。我們的很多資源就是這樣，國內的優質資源用完了，然后從國外進口，精英們就自我安慰說，我們的資源是凈流入的，看不到國內已經沒有了，為西方免費生產，也只好進口了。　　

具體到當前的各種農產品輪番漲價，并不是貨幣過多一個原因所能解釋的。因為貨幣超發不是今天才發生的，達到現在這樣多的超發，是多年不斷積累外匯儲備的結果。　　

引起農產品物價上漲的主要原因是不斷降低的農產品生產能力。那些生產過剩的工業品，誰也不會儲備炒作。國內農產品生產不足，才會產生規模巨大的炒作。2009年我們進口4200萬噸大豆，818萬噸食用油。顯示我們在食品供應方面存在嚴重不足，對外界依賴嚴重。　　

人們食用食品，包括糧食，主要是獲得食品中的所含的能量，而不是其中的物質，按照每天食用1斤計算，一年365天吃下去180公斤食品，可是人一生，從出生的嬰兒不到10斤到成人70公斤，一生70歲，平均每年增加1公斤，也就是說，一年吃下去180公斤食物，只有其中1公斤轉移到人體，變成人體細胞。另外179公斤，人們只是吸取了食品中能量，供給人體活動需要。現在肉和食用油消費增加很多，油脂所含能量是大米等主食中的主成分淀粉所含能量2倍半，因此，進口大豆和食用油，使我們消費的食物中進口提供的部分，按照熱值計算，比例達到20%以上，也就是說，我們的食品自給率只有80%。而精英們還在沾沾自喜于糧食自給率98%，不知國內食品供應已經達到非常不足的地步。　　

造成食品自給率下降的原因是荒謬的出口導向政策和向美國開放大豆市場。通過出口補貼，我們大量生產出口果汁，大蒜等農產品，使這些產品成了世界遙遙領先的出口大國，從而減少國內需要的食品種植面積。而開放大豆市場，讓美國政府補貼的大豆長驅直入，打垮國內生產大豆的農民，使大豆價格下降，國內農民種植大豆虧本，從而大豆種植面積直線下降，到現在，進口大豆已經占國內70%以上。由于美國農民收入1/3來自美國政府，而且規模化機械化種植大豆，國內農民無論如何也沒有辦法與美國政府組織的大豆生產競爭。　　

歷史上看，糧食問題才是中國發生社會崩潰和動亂的主要原因。精英們也十分關注糧食問題，每年一號文件都重申農業問題，然而，糧食問題卻越演越烈，根本原因是他們早已失去思考能力，被西方的經濟理論所忽悠，制定錯誤的經濟政策，導致生產不斷萎縮。例如，經濟學家林毅夫先生曾宣傳西方經濟學比較優勢理論，建議東部退出農業，發展工業，于是，我們東部長江流域和珠江流域大片農田變成了開發區，這些地區本是我國高產穩產產糧區，是我國商品糧主要基地之一，現在都變成工業區，糧食種植面積萎縮，從而導致糧食生產下降。另一位經濟學家茅于軾認為國際市場上有足夠的糧食，不應控制糧食種植面積。然而，我們知道，國際市場市場上糧食大部分來自美國，美國只有3億人，卻生產了4.2億噸糧食，而中國13億人，只生產了5億噸糧食。上個世紀七十年代，美國曾制定法律，禁止糧食出口。如果中國糧食大幅度減產，這是不久前發生過的時期，例如，上個世紀末，我國曾連續5年，糧食生產下降10－15%（如99年5.08億噸，03年4.31億噸，減少15%），因而也是今后非常可能發生的時期，如果美國同時禁止出口，必然導致國際糧食市場緊張，使我們現在進口的20%糧食沒有著落，如果國內生產再減少15－20%，使糧食缺口達到40%，必然導致大面積饑荒，從而造成內亂。筆者十分擔心這個可怕的前景，為此提出了人工光合作用，工業化生產糧食方法，因為比較專業，有興趣者，可參見：http://www.paper.edu.cn/index.php/default/releasepaper/content/201009-256 。　　

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