對(duì)外升值對(duì)內(nèi)貶值悖反嚴(yán)重
人民幣升值最大禍端：樓市盛極而崩
張庭賓
中國(guó)樓市調(diào)控正被效用完全相反的兩方藥煎熬著。
第一個(gè)藥方是“大熱”——自9月1日至10月8日，人民幣快速升值了1.9%，而最近央行行長(zhǎng)表態(tài)：中國(guó)不會(huì)讓人民幣快速升值。對(duì)此，市場(chǎng)或許會(huì)理解為人民幣未來(lái)有一個(gè)穩(wěn)定的上漲周期，這可能讓熱錢(qián)投機(jī)中國(guó)更少顧慮，注入國(guó)內(nèi)的水（貨幣流動(dòng)性）多了，水上的船——樓價(jià)自然要漲。
第二個(gè)藥方是“小寒”——自今年4月以來(lái)，樓市調(diào)控最近發(fā)動(dòng)了第二輪，上海“新十二條”首當(dāng)其沖，不過(guò)其內(nèi)容并未寒氣逼人。其中具有代表性的一條是：“暫定本市及外省市居民家庭(包括夫妻雙方及未成年子女，下同)只能在本市新購(gòu)一套商品住房(含二手存量住房)。”這給市場(chǎng)的印象是遏制增量而不是擠出存量。“按售價(jià)預(yù)征2-5%的增值稅”效果也類(lèi)似。這會(huì)增加交易成本，而降低交易量。
形象地講，假如樓市是一鍋翻滾的湯，那么，人民幣升值就是不斷在釜底加薪，而目前遏制需求的調(diào)控則如揚(yáng)湯止沸，其效果自然是事倍功半。簡(jiǎn)言之，人民幣升值是樓市調(diào)控的最大天敵，卻非常容易被忽略掉。
人民幣升值對(duì)中國(guó)幾乎沒(méi)有任何好處：一，人民幣對(duì)外升值，由于出口是買(mǎi)方市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)并沒(méi)有獲得多少人民幣升值的收益，反而要被迫消化掉這些成本。二，人民幣對(duì)美元升值，意味著中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債縮水了，即國(guó)家債權(quán)的損失；三，升值預(yù)期將導(dǎo)致更多熱錢(qián)投機(jī)中國(guó)，增加中國(guó)的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量，進(jìn)而促使國(guó)內(nèi)通貨膨脹，人民幣對(duì)內(nèi)貶值更加嚴(yán)重，即人民幣的對(duì)外價(jià)格和對(duì)內(nèi)價(jià)格的悖反日益嚴(yán)重，由此埋下巨大危機(jī)隱患。
自2005年7月到2010年9月底，在國(guó)際上，人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值了23%，但與此同時(shí)，人民幣對(duì)國(guó)內(nèi)卻在迅速貶值，主要表現(xiàn)在樓市價(jià)格大幅上漲，5年來(lái)，各地樓價(jià)至少上漲了一倍，即人民幣對(duì)樓價(jià)貶值了超過(guò)50%；同期，人民幣對(duì)國(guó)際銅價(jià)貶值了47.6%；人民幣對(duì)國(guó)際玉米價(jià)格貶值了41.1%。人民幣對(duì)外升值、對(duì)內(nèi)貶值實(shí)質(zhì)上從內(nèi)外兩端擠壓了中國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)和生存空間，從根本上瓦解了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的生存競(jìng)爭(zhēng)力。
人民幣升值能導(dǎo)致的最嚴(yán)重后果是，它將進(jìn)一步刺激國(guó)際熱錢(qián)投機(jī)中國(guó)，在股市已被涸澤而漁失去賺錢(qián)效應(yīng)的情況下，這些熱錢(qián)將主要投機(jī)到房地產(chǎn)的炒作，會(huì)刺激房地產(chǎn)泡沫膨脹到無(wú)以復(fù)加的程度，這也是4月以來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控事倍功半的主要原因之一。
人民幣的可預(yù)期緩慢升值必然導(dǎo)致人民幣對(duì)內(nèi)的不斷貶值，當(dāng)其對(duì)外升值和對(duì)內(nèi)貶值的悖反達(dá)到極致后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的虛弱程度也將達(dá)到最大化，中國(guó)樓市泡沫難以避免盛極而崩，即美元?jiǎng)萘蛧?guó)際熱錢(qián)戰(zhàn)略做空中國(guó)的條件完全成熟了，如果外部勢(shì)力再在中國(guó)黃海、東海制造局部戰(zhàn)爭(zhēng)，將會(huì)犀利刺破中國(guó)的樓市泡沫，樓價(jià)很可能跌去50%，乃至75%以上……
屆時(shí)，人民幣的內(nèi)外形勢(shì)將急劇逆轉(zhuǎn)，人民幣的內(nèi)外價(jià)值很可能以最糟糕的一種方式形成另一端極度悖反——大量熱錢(qián)出逃，對(duì)外，則人民幣對(duì)外將嚴(yán)重貶值，可能高達(dá)萬(wàn)億美元的巨量熱錢(qián)兌換成美元出逃，則中國(guó)外匯儲(chǔ)備將急劇縮水；對(duì)內(nèi)，則國(guó)內(nèi)流動(dòng)性將急劇萎縮，樓市價(jià)格大跌，中國(guó)銀行體系受到嚴(yán)重沖擊，甚至?xí)?shí)際破產(chǎn)……
現(xiàn)在有一種思維：在美國(guó)懲罰“人民幣低估”引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)和人民幣升值之間，它很恐懼前者的貿(mào)易戰(zhàn)，而覺(jué)得匯率妥協(xié)損害不大，容易讓步，這是非常錯(cuò)誤和有害的。因?yàn)檫@種觀點(diǎn)只看到了出口、就業(yè)、GDP的短期蠅頭小利，而沒(méi)有看到中國(guó)人民、中華民族未來(lái)生存資源的大是大非的天大問(wèn)題。
工業(yè)文明發(fā)展二三百年來(lái)，人類(lèi)以不斷消耗不可再生能源和資源為主要特征，而這些能源和資源如今均已經(jīng)或接近達(dá)到其供給峰值。與此同時(shí)地球人口不斷增長(zhǎng)，越來(lái)越多的人西方化生存，使得人類(lèi)總需求急速膨脹，即地球總供給與人類(lèi)總需求的矛盾已非常尖銳。除非人類(lèi)在短期內(nèi)（5-10年）通過(guò)氫核聚變解決能源可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題，通過(guò)循環(huán)經(jīng)濟(jì)解決資源可持續(xù)利用問(wèn)題，否則不僅中、美之間，世界主要強(qiáng)國(guó)必將為爭(zhēng)奪有限的生存和發(fā)展空間展開(kāi)惡性競(jìng)爭(zhēng)。
從這個(gè)根本而言，中華族群為了讓更多的能源和資源留為己用，中國(guó)社會(huì)為提高資源和能源的使用效率，就應(yīng)該逐步擺脫現(xiàn)行的極為浪費(fèi)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)（大量能源資源消耗于遠(yuǎn)洋運(yùn)輸中），更應(yīng)改變目前中國(guó)資源財(cái)富向美國(guó)大量輸送的犧牲模式。現(xiàn)在美國(guó)對(duì)中國(guó)出口美國(guó)的商品增收懲罰性關(guān)稅，如拋開(kāi)短期的GDP減速和失業(yè)壓力，從戰(zhàn)略上，這對(duì)中國(guó)是一個(gè)很好的機(jī)遇。
倘若中美雙方發(fā)生硬碰硬的貿(mào)易戰(zhàn)，則中國(guó)遭遇的是短期陣痛，長(zhǎng)期戰(zhàn)略卻是利好——即可將更多的資源和福利留給國(guó)人分享。而美國(guó)將遭遇的是全方位戰(zhàn)略利益的損害：美國(guó)人喪失了廉價(jià)中國(guó)商品帶來(lái)的福利；美國(guó)政府的財(cái)政危機(jī)更加嚴(yán)重；美國(guó)企業(yè)，特別是在華企業(yè)利潤(rùn)大降，甚至喪失在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，則美國(guó)股市深受沖擊，加深美國(guó)經(jīng)濟(jì)蕭條。以上負(fù)面影響足以全面誘發(fā)美國(guó)第二輪金融危機(jī)的爆發(fā)。
單從經(jīng)濟(jì)金融層面而言，美國(guó)是絕不敢和中國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)的，尤其是在美國(guó)第二輪金融危機(jī)迫在眉睫的時(shí)候。即使爆發(fā)了貿(mào)易戰(zhàn)，中國(guó)也可以乘機(jī)進(jìn)行真正的結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇。
從中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)隱患來(lái)說(shuō)，沒(méi)有任何危機(jī)能比樓市泡沫崩潰危害更大的了，而人民幣升值正是促使這一危機(jī)更快更猛到來(lái)的海洛因。如果我們?cè)谶@個(gè)最要害問(wèn)題上沒(méi)有清醒的頭腦，中國(guó)的未來(lái)難免遭遇最痛苦的悲劇。（作者為本報(bào)主筆，聯(lián)系郵箱[email protected]）
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