□特約評論員 余豐慧

　　美聯儲再度啟動數量寬松政策，貨幣貶值和制造通脹的序幕已經拉起。這一次美元的再寬松是單方面的，而且是在全球經濟開始復蘇的背景下進行的，美元過剩問題將再度嚴重，未來美元貶值壓力明顯增大。通過貨幣貶值、制造通脹很可能是美國再平衡的重要手段。畢竟，“用通脹擺脫債務的誘惑是無法抗拒的”(9月15日《中國證券報》)。

　　在世界金融危機逐漸遠離、各個國家包括西方國家開始適度收縮貨幣政策之時，美國卻反世界經濟潮流而動，繼續采取過度寬松的貨幣政策，其所作所為讓人頗費思量。當然，美國國內經濟復蘇緩慢、失業率居高不下是事實，但是，美國是否另有企圖呢？

　　以筆者看，美國繼續大肆實行過度寬松貨幣政策完全是從本國利益出發，而未顧及是否損傷了別國利益。美國這次的聰明在于，沒有直接采取繼續降低利率手段，事實上其利率之低也使其無法再降。間接手段不好使，就開始直接運用數量工具。奧巴馬推出的4000多億美元包括交通基礎設施建設，大幅給中小企業、中產階級減稅計劃，使得美元印鈔機不得不再次開足馬力。

　　美國不懼怕通脹。因為美元的特殊地位，通脹出現、美元貶值，買單的是全世界持有美元外匯儲備的國家。同時，美國為了國內經濟發展，發行了大量國債，這些國債的買主是世界各個國家。美國大肆印鈔，造成美元貶值，等于稀釋了大量外債，美國采取無形手段、采取殺人不見血的法子，剝奪了大量債權國的財富。奧巴馬幾千億美元新經濟刺激計劃實際上是拿債權國財富搞本國建設。

　　同時，美國大肆印鈔，迫使美元貶值，有利于美國提升出口來振興本國經濟。奧巴馬早就制定了出口倍增計劃，完成這個計劃對自己利益最大化的手段是美元印鈔機開足馬力，使得美元貶值來促進出口。也就是說，美元印鈔機開足馬力符合美國的長遠和近期利益，即：美元大幅貶值稀釋了美國的巨額外債，又大力促進了美國出口，對美國經濟長遠有利。在巨大利益誘惑下，在信手拈來的手段驅使下，美國不得不為之。當然，這需要找一個合理的借口來堵住世界各國的口，那就是所謂的從金融危機中吸取的教訓，即：世界經濟嚴重不平衡導致危機，需要下大力氣來重新平衡世界經濟。

　　然而，美國這種做法，最大利益受損者是持有美元資產多的國家，包括中國、日本以及新興市場國家。人民幣已經連續6日創出新高，人民幣升值進入了快速通道。而在本月15日，日本政府也不得不60年來首次采取政府直接干預匯率的措施。

　　中國當下應該做的是，迅速采取措施使巨額美元財富盡量少被美國剝奪。值得慶幸的是，外匯管理部門正在調控儲備結構，開始購進其他國家債券。對于美國大肆印鈔造成美元貶值、人民幣升值，不可無動于衷，采取積極手段應對方為上策。