絕大多數人只會關注近期美國經濟持續復蘇的“頭條新聞”，但往往忽視了一些對美國經濟產生永久性損害的重點。

　　美國將于周四公布第3季經濟報告，MarketWatch綜合市場預期，上季的經濟增長料為3%，低於前1季的4.6%，但反映經濟未有受到歐洲及亞洲經濟放緩的打擊。同時，美國經濟第4季增長，預期最少為3%，令到美國2014年度經濟增長保持強勁。

　　PNCFinancialServices高級經濟師GusFaucher指出，美國經濟基調良好，今年沒有出現去年般的政府削減開支消息打擊，企業業績理想，家庭減少負債，每月創設職位超過20萬個。盡管美國經濟可能不是全然扭轉困勢，但商界已重新增加資本開支，家庭增加消費，確實有助經濟復元。

　　不過，絕大多數人只會關注近期美國經濟持續復蘇的“頭條新聞”，但往往忽視了一些對美國經濟產生永久性損害的重點。

　　因為這些丑陋的“傷疤”都被美國政府史無前例的舉債水平以及美聯儲(FED)瘋狂的印鈔行為所掩蓋掉了。然而，正是這些不穩定因素，將最終導致美國經濟徹底決堤。

　　美國人本身對經濟的看法仍然悲觀。最新的Pew調查顯示，只有27%的美國人感到現時經濟較1年前佳，四分之三的受訪者仍認為經濟持平或更差。

　　當前的美國數據要遠遠比5年，甚至10年前更為糟糕。更可怕的是，這些問題正在一年一年的惡化，長久將對美國經濟造成像“癌癥”那樣無法修復的負面影響。

　　1.就業

　　美國就業市場越來越成為市場人士關注的焦點，因為其復蘇狀況直接關系到美聯儲未來啟動加息的時機和節奏，進而影響到美國和全球利率水平的變化。但美國就業市場指標非常復雜，有時還會釋放出相互矛盾的信號。

　　美國勞工部每月初公布的非農業部門就業報告是衡量美國就業市場形勢最全面的晴雨表。這份報告由家庭和企業兩份調查組成，前者以6萬戶家庭采訪為樣本主要估算勞動力人數和失業率;后者以40萬家企業調查為基礎收集就業崗位變化、工作時間、工資等就業數據。

　　從8月就業報告來看，美國就業市場繼續保持穩步復蘇的態勢，與金融危機期間相比已有很大改善。其中，失業率已從危機時期10%的峰值大幅降至6.1%，僅過去一年就下降了1.1個百分點，已非常接近美聯儲官員預計的約5.4%的正常水平。

　　當月，非農部門新增就業崗位14.2萬個，雖然低于市場預期的21萬個，但過去6個月的平均增幅仍保持在20萬以上，說明就業市場增長動能持續。

　　不管主流媒體怎樣吹噓美國就業市場的復蘇，但事實上不過都是一些假象。在2008年金融危機前，美國就業人口比率(employment-populationratio)約在63%。遺憾的是，經過了6年的努力，就業人口比率卻依舊長期徘徊在59%下方。

　　2.勞動參與率

　　從2008年金融危機開始，美國勞動參與率就一直呈下滑趨勢，且完全沒有改善跡象，目前已經跌至36年來低位。

　　白宮總統經濟顧問委員會成員貝齊•史蒂文森認為，勞動參與率的下降一方面折射出美國人口老齡化的長期趨勢，越來越多的老年人退出就業市場;另一方面也反映出金融危機的影響，不少求職者因為就業前景不好放棄找工作，暫時退出了就業市場。

　　當前美國長期失業和就業不充分的問題也很突出。截至8月，美國900多萬失業人口中，失業時間長達半年以上的人口比例占到三分之一，是此次金融危機前水平的2倍多。與此同時，美國愿意從事全職工作卻只能找到兼職工作的人數達到730萬，比本輪經濟衰退之前的正常水平高出300多萬。

　　如果把就業不充分的情況也計算在內，目前美國廣義失業率為12%，比危機前9.3%的平均水平高出2.7個百分點。

　　美國國會預算局的研究顯示，如果美國失業率降至金融危機前的水平，勞動參與率回升到潛在正常水平，今年第二季度美國就業人口應該比當前實際水平增加375萬人。

　　美國智庫布魯金斯學會的研究則顯示，如果按照每月增加約21萬個就業崗位的速度計算，美國就業市場要到2017年10月才能回到充分就業的水平，目前美國仍面臨560萬的就業缺口。

　　3.最佳工作年齡的成年男性不活躍比率

　　一份將在美國布魯金斯學會12日的會議上提出的研究報告顯示，金融危機以來，美國就業參與率下降，主要是因為美國人口老齡化，即使就業市場改善，這種情況也不會逆轉。

　　美聯儲主席耶倫認為，就業參與率下降至少有部分原因在于勞動者灰心沮喪，放棄尋找工作。目前美國就業參與率降至1970年代以來的低位。

　　如果你把勞動參與率下跌歸咎于美國人口老齡化，那么上圖就會告訴你，從1980年開始，美國處于最佳工作年齡段(25-54歲)的成年男性不活躍比率(inactivityrate)就直線上升，當前已經創下紀錄高位。

　　4.制造業雇員

　　在從前的美國，要在制造業找到一份工作是相對容易的事情，但眼下美國制造業崗位卻不斷流向海外，使得美國從前以制造業聞名的城市現在幾乎變成了鬼城。

　　對于美國的大型公司而言，在經濟蕭條的大環境下，高舉“美國制造”已經成了市場公關的必要手段。

　　美國制造業回歸，是美國再工業化計劃的一部分。2008年的金融危機，被專家認為其根源始于上世紀80年代的“去工業化”。1979～1993年，美國制造業流失的工作崗位數量為230萬。

　　2010年8月生效的《美國制造業振興法案》旨在幫助美國制造業降低生產成本，增強國際競爭力，提振實體制造業，創造更多就業崗位。

　　但=回顧2013年全年，全美制造業只有貢獻88000個新增就業崗位。

　　全美制造業從當年最高的就業水平至今已經流失了大約600萬個就業崗位，至今不斷彌補回來的只有不到60萬個。制造業對就業市場拖后腿明顯。奧巴馬第二個任期內創造超過100萬制造業就業的目標的承諾可能只是一句空話。

　　5.經常帳平衡

　　美國長期以來一直處于經常賬赤字狀態，因此，造成人們對美元信心下降，但有學者認為美國經常赤字局面其實己經結束。

　　哈佛大學甘乃迪政府學院教授弗蘭克爾認為，由于很多美國跨國企業都會將利潤重新投資于海外業務進行避稅，美國的海外投資收益可能比實際披露值高一倍，因此美國長期以來的經常帳赤字可能在2009年已經消失。

　　事實則恰恰相反，當前美國經常帳赤字已經逼近上次經濟衰退前水平，這意味著美國消耗的財富遠大于生產所得，等同于經濟自殺。

　　6.成屋銷售

　　美國全國房地產經紀人協會(NAR)10月21日發布的數據顯示，美國9月成屋銷售年化總數跳增至一年新高，進一步表明美國住房市場的復蘇正逐步重返正軌，也就意味著更大范圍的美國經濟可能會從中獲得支撐。

　　具體數據顯示，美國9月成屋銷售總數年化增至517萬戶，創2013年9月份以來新高，預期會增至510萬戶，前值為505萬戶。

　　與此同時，美國9月成屋銷售年化月率上升2.4%，預期會上升0.8%，前值下降1.8%。

　　但美國經濟根本沒有從2007-2008年的房地產市場崩潰中復蘇，盡管當前成屋銷售已回升至2000年水平，但仍處在2006年水平以下，而美國目前的人口可要遠遠大于從前。

　　7.新屋銷售

　　美國商務部公宮，9月新屋銷量升0.2%，是連續第二個月上升，年率化為46.7萬間，優於市場預期的46萬間。不過，8月的數值大幅向下修訂，由原先的50.4萬間降為46.6萬間。盡管9月增幅溫和，但數值足以升至2008年7月以來最高。當時的數值為47.7萬間。

　　Lindsey董事總經理PeterBoockvar指出，新屋銷售持續緩慢扳升，但依然處於受壓抑水平，按揭利率降低，對新屋銷售未有帶來顯著益處，只是有利于續按的人士。

　　報告又指出，9月的平均新屋售價下滑9.7%至25.9萬美元，前一月為28.68萬美元。按年計，新屋平均售價回落4%。Boockvar認為，數值反映新屋建筑商要減價，與二手屋業主爭取買家。報告估計，截至9月底的新屋存貨量為20.7萬間，8月底為20.4萬間。

　　當前美國新屋銷售數量只有2000年的一半，而2006年的峰值更是遙不可及的目標。

　　8.貨幣基礎

　　截至2014年7月，今年美聯儲貨幣供應年率同比增幅已達7.7%，遠高于2013年的4.75%，同時也略高于2012年的7.65%。

　　國際金融市場有關危機的言論近來不絕于耳，大有濃云密布、山雨欲來風滿樓之勢。

　　諾貝爾獎得主、耶魯大學席勒教授的研究表明，最近連創新高美國股市的風險指數也到了歷史高位，歷史上只有三次出現過這種情況.第一次是1929年大崩盤前，第二次是2000年千禧年納斯達克泡沫破裂，第三次是2007年金融危機之前。

　　金融大鱷索羅斯二季度持倉報告也把很多人嚇得夠嗆，他持有的做空美股的倉位環比大增6倍，高達22億美元，顯然他在豪賭美股未來崩盤。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也基本認同危機不可避免的判斷，因為美聯儲之前天量印鈔是史無前例的，放出巨量資金覆水難收。

　　為了提振經濟，美聯儲已經在瘋狂地印鈔，造成的恐怖后果完全無法估計。

　　9.食品通脹

　　美國勞工部22日公布的數據顯示，美國9月份消費價格指數環比增長0.1%，顯示通脹壓力依然溫和。

　　數據顯示，食品價格環比上漲0.3%，能源價格環比下降0.7%。此外，居民購買個人保健品、交通服務等商品和服務的成本出現不同程度上漲，而二手車購買成本下降。

　　數據顯示，當月扣除波動性較大的能源和食品的核心消費價格指數環比增長0.1%。截至9月的過去12個月中，美國消費價格指數未經季節調整的漲幅為1.7%，核心消費價格指數上漲1.7%。

　　美國消費價格指數是衡量通貨膨脹的重要指標，核心通脹數據尤其受關注，是美聯儲制定貨幣政策的重要參考依據。美聯儲認為，通脹水平持續低于2%的長期目標將給經濟帶來不利影響。

　　值得慶幸的是，美聯儲向體系注入的資金并沒有完全進入實體經濟，但也足以推動美國的食品通脹大幅走高。

　　10.貨幣周轉率

　　美聯儲大量印鈔之所以沒有導致過量的通脹，是因為貨幣周轉率非常低，而健康經濟的貨幣周轉率往往較快。當前美國M2貨幣周轉率已經跌至紀錄歷史地位。

　　11.國家債務

　　美國政府債務金額正在接近又一個整數——18萬億美元，當前的數字為17.9萬億美元以上。17.9萬億美元的的債務需要個人平均薪資用上3.98億年才能還清。

　　僅在奧巴馬執政期間，美國債務水平接近翻番，僅僅2014財年就增長超過1萬億美元。

　　美國國會預算局7月中旬時預測，如果美國不采取增收減支措施，并對現行社會保障項目進行改革，美國政府債務將在2039年達到國內生產總值(GDP)的106%，大幅高于目前的74%。

　　跨黨派的國會預算局在2014長期預算展望報告中指出，這一比例大幅上升主要是因為醫療保險開支大幅增加。如果不對醫保計劃和其他社保項目進行重大修改，未來這些開支占GDP的比重還將大幅上升。因此，目前的聯邦稅收和支出體系仍具有不可持續性。

　　報告預計，醫保支出占GDP的比重將從過去40年里7%的平均值上升到2039年的14%。

　　根據報告，2014年美國政府財政赤字將下降到4920億美元，相當于GDP的2.8%。美國政府財政赤字曾在2009財年達到創紀錄的1.4萬億美元。

　　12.總體債務水平

　　除了美國政府債務外，如果把社會其它債務一并相加(包括政府、商業、消費等等)，當前美國的總體債務水平已超過57萬億，是2000年的兩倍有余。

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