《華爾街見聞》文章指，為了不步日本后塵，美國聯儲局通過非常規貨幣政策來應對2008年金融危機，但人稱傳奇對沖基金經理的德魯肯米勒(Stan Druckenmiller)就警告，聯儲局制造的“資產負債表式復蘇”，讓美國經濟走入了死胡同。

　　在上周舉行的政策會議上，聯儲局已經明確表示這是危機對經濟造成的后遺癥，但已經不再需要害怕危機本身了。非常規的寬松貨幣政策將繼續有效，雖然聯儲局每月資產購買量將繼續減少，但短期利率將仍然維持在接近零的水平。同時聯儲局再次出言安撫，就算通脹勢頭改善，信貸市場定價完美，股票價格處于歷史高位，但長期利率也不一定要上升。

　　文中指，美國家庭財富的總和，包括股票和房地產資產，剛剛創下歷史新高的81.8萬億美元，聯儲局推行資產負債表式復蘇策略利好那些持有大量資產，能承擔高風險和容易獲得信貸的家庭和企業，不過，對那些必須依賴薪酬收入支付生活負擔的家庭和小企業卻沒有一點幫助。

　　聯儲局的非常規措施更多地作用于鼓吹資產負債表財富，而并不是刺激真實收入的增長，而過去五年美國實際經濟增長平均只有稍高于2%的水平，仍然嚴重不足。聯儲局最近預期，在今年接下來的時間和明年美國經濟增長將會超過3%，失業率將會在2015年底前下跌到約5.5%的水平。如果預期最終實現，那么整條收益率曲線就很可能整體大幅上升，涌入金融市場的資金可能部分會重新流入實體經濟。

　　在利率更高的環境下，股票、杠桿貸款和房地產價格都很可能被重新定價。如果利率意外或快速上漲，那么當前所鼓吹的資產負債表式復蘇可能會遭到沖擊。

　　美國需要走出2%經濟增長的陷阱，不存在聯儲局設計的資產負債表財富創造這樣的捷徑，當局愈早愈可預期地退出非常規的貨幣寬松，企業就能愈早重投主業，勞動力也能更快找到工作。

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