增持美債、幫美救市：一個(gè)阿Q式的活雷鋒　　

——對(duì)中國(guó)繼續(xù)增持美債官方理由的幾點(diǎn)質(zhì)疑　　

導(dǎo)言：魯迅筆下的阿Q每每受辱之時(shí)，總是采用一個(gè)慣用的伎倆進(jìn)行自嘲，那就是自我陶醉式的精神勝利法。而如今，阿Q的這種品性也被感染到了中國(guó)對(duì)美債的增持上，明明是遭人綁架、血本難歸，卻到頭來硬說自己投資的債券收益正常、安全可靠，并像一個(gè)阿Q式的活雷鋒那樣，在異國(guó)行俠仗義、幫人解困。　　

如今的美債實(shí)則就是一個(gè)燙手的山芋，可中國(guó)卻一直把它當(dāng)作寶貝來投資。據(jù)“《人民日?qǐng)?bào)》海外版9月20日?qǐng)?bào)道，美國(guó)財(cái)政部近日公布，中國(guó)今年7月份增持美債80多億美元，這已是中國(guó)連續(xù)第四個(gè)月增持美債，并且是連續(xù)14個(gè)月穩(wěn)定在1萬億美元以上。”　　

現(xiàn)在，美元在不斷貶值、美國(guó)主權(quán)債務(wù)信用也在降級(jí)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更是后繼乏力，中國(guó)為何還要繼續(xù)增持美債呢？其基本的考量又是什么呢？且聽一聽一些政府部門智囊們的說法吧。　　

安全性——美元資產(chǎn)仍是市場(chǎng)次優(yōu)選擇　　

在近日歐洲各國(guó)相繼出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的復(fù)雜變局中，對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全性的考量越來越成了一個(gè)關(guān)鍵性的因素。　　

在外匯儲(chǔ)備的用途和投向上，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)王朝才質(zhì)問道：“外匯儲(chǔ)備資金用出去，首先要確保穩(wěn)定性和安全性，不買美債買什么？買股票安全性更差。”從安全性的角度上看，美元資產(chǎn)仍然是市場(chǎng)上最優(yōu)的。國(guó)際金融與國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究室的副主任閆小娜對(duì)此剖析道：“在歐洲主權(quán)債務(wù)仍然持續(xù)的情況下，美元資產(chǎn)相對(duì)歐元資產(chǎn)還是比較安全的；美元資產(chǎn)也較日元資產(chǎn)安全；從長(zhǎng)期看，盡管近20多年來美元匯率一直不斷貶值，但是全世界仍然有約3∕4的資本凈流入美國(guó)。在這種情況下，美元資產(chǎn)仍然是所有國(guó)際金融市場(chǎng)上的次優(yōu)選擇。”　　

由此看來，中國(guó)繼續(xù)增持美債也還是比較對(duì)路的。因?yàn)樗姆€(wěn)定性和安全性仍是市場(chǎng)上最優(yōu)的債種。　　

若論及安全性，美債毫無疑義地都是市場(chǎng)上最優(yōu)的，它的還本付息都是絕對(duì)有保障的。因?yàn)樽鳛榻鹑诎灾鞯拿绹?guó)不可能缺錢還本付息，美國(guó)政府也從來不用擔(dān)憂自己到期有沒有錢還債。這里的玄機(jī)是，憑借美元的國(guó)際儲(chǔ)幣地位，即使有一天美國(guó)政府從國(guó)際市場(chǎng)上借不到錢償還舊債了，它還有最后一招可用，那就是印鈔還債。它只要開機(jī)印鈔就可以輕而易舉地把自己所欠下的債務(wù)清償?shù)簟Ｊ袌?chǎng)上需要多少，它就能增發(fā)多少，其貨幣發(fā)行能力并沒有什么外在特別的限制，僅僅接受自己體系內(nèi)的一點(diǎn)行業(yè)自律而已。唯一對(duì)它有強(qiáng)制性約束力的東西，就剩下防止美元國(guó)際儲(chǔ)幣地位崩盤的顧忌了。　　

正因?yàn)槿绱耍恍┩鈪R管理局的精英們總是在這樣安撫著國(guó)內(nèi)民眾的擔(dān)憂，美債并沒有違約，它的還本付息都是正常的，其安全與保值也是沒有問題的。　　

作為一種國(guó)際儲(chǔ)幣，美債當(dāng)然不用為自己的到期清償能力發(fā)愁。因?yàn)樗废碌乃袀鶆?wù)都可以通過自己的直接印鈔進(jìn)行清償。到期還本付息了，如果沒有現(xiàn)金了，它就可以開機(jī)印鈔，而且是需要多少就印多少，絕對(duì)不少別人半文利息和本錢。　　

如此開機(jī)印鈔出來的安全性，也許只有傻乎乎的中國(guó)把它當(dāng)回事兒，并作為自己繼續(xù)增持美債的一個(gè)理由。　　

在國(guó)際金融市場(chǎng)上，也許沒有誰(shuí)的安全性再能高于美債的安全性了。因?yàn)樗偸怯兄鵁o限的清償能力來到期還本付息，而且是一文不少。如果換上歐洲小國(guó)希臘的主權(quán)債務(wù)，它就可能成為一種到期還不上本、付不起息的垃圾債券，以致使投資血本難歸而成為一種要不上來的死賬。有著國(guó)際儲(chǔ)幣地位支撐的美債卻是從不賴賬的，一到期就隨時(shí)都能按約還本付息。　　

然而，在美元的不斷貶值中，死抱著這種貨幣幻覺或虛擬資產(chǎn)賬面上的安全性不放，只會(huì)把自己血汗勞動(dòng)出來的國(guó)民財(cái)富源源不斷地輸送到美元金融霸權(quán)的空手套中。美國(guó)的金融殖民，其實(shí)質(zhì)就是用自己打著白條的美元自由交換別人的血汗勞動(dòng)產(chǎn)品，用以供養(yǎng)自己寄生蟲式的生活。所以，這樣的安全性本身就是一種紙糊的東西，靠不住。　　

“不買美債買什么？”這個(gè)財(cái)政部的智囊王朝才質(zhì)問得真是對(duì)極了！難道除了這種垃圾般的美債，中國(guó)外儲(chǔ)起來的美元在國(guó)際市場(chǎng)上就買不到其他東西了嗎？美國(guó)能用它到處買別人的石油、礦產(chǎn)、地產(chǎn)、股權(quán)、生活日用品，中國(guó)又為何不能進(jìn)行同等的購(gòu)買呢？實(shí)際上，中國(guó)也完全可以用自己外儲(chǔ)起來的美元到海外市場(chǎng)購(gòu)買自己實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所必需的東西。既然如此，卻為何睜著眼說著“不買美元買什么”之類的瞎話呢？中國(guó)外儲(chǔ)起來的美元為何不去跨國(guó)性地購(gòu)買那些用以支撐自己經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略性資源的開采權(quán)，為何不把自己的產(chǎn)業(yè)鏈跨國(guó)性地拓展到更遙遠(yuǎn)的域外呢？就像美國(guó)的康菲公司能全資買斷渤海灣蓬萊19—3油田的跨國(guó)開采那樣。中國(guó)外儲(chǔ)起來的美元為何不能也到美國(guó)購(gòu)并它們的優(yōu)質(zhì)企業(yè)或戰(zhàn)略性資源開采的控股權(quán)呢？中國(guó)外儲(chǔ)起來的美元并不是只有美債可買，而是有著很多替代性的東西可買。即便美國(guó)不允許中國(guó)外儲(chǔ)起來的美元購(gòu)并它們的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，那么也還可以把它投向非洲、南美等地進(jìn)行自己的戰(zhàn)略性購(gòu)買，以開辟那些能夠支撐自己經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的原料產(chǎn)地或海外市場(chǎng)。　　

如此看來，又怎能還像王朝才所質(zhì)問的那樣：“不買美元買什么？”僅拿美元資產(chǎn)的安全性說事豈不太荒唐了。　　

阿Q式的活雷鋒——增持美債、幫美救市　　

總有一些政府部門的專家們?cè)谡J(rèn)為，“中國(guó)增持美債，客觀上幫助美國(guó)減緩了為彌補(bǔ)財(cái)政赤字大量印制美元、引發(fā)通脹的壓力。中國(guó)增持美債維護(hù)了世界金融穩(wěn)定。美國(guó)欠中國(guó)巨額借款，其償還能力直接取決于自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞，中國(guó)只有幫助美國(guó)救市，令其經(jīng)濟(jì)起色才能保證收回借款。”（同上）　　

這就是中美經(jīng)貿(mào)往來和相互依存度不斷加深上的一條鎖鏈，救人就是救自己。　　

按照這些政府部門御用智囊們所進(jìn)行的這種自循環(huán)式的邏輯推演，中國(guó)也只有繼續(xù)發(fā)揚(yáng)這種活的雷鋒精神，勒緊自己的腰帶，緊縮自己的胃口，幫助比我們富裕許多的美國(guó)救市，讓它們有錢負(fù)債消費(fèi)我們血汗勞動(dòng)出來的產(chǎn)品，才可能達(dá)成某種戰(zhàn)略合作與經(jīng)貿(mào)往來上的雙贏——借錢把美國(guó)的負(fù)債消費(fèi)市場(chǎng)救活了，中國(guó)的外向經(jīng)濟(jì)和出口行業(yè)才可能繼續(xù)存活下去。其實(shí)質(zhì)就是我們實(shí)現(xiàn)了自己經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，而美國(guó)的寄生性生活則用我們血汗勞動(dòng)出來的產(chǎn)品填飽了自己的肚皮。總之，沒有了美國(guó)負(fù)債消費(fèi)市場(chǎng)的支撐，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又豈能在世界上獨(dú)秀起來！論證得真是妙極了！　　

令人困惑的是，對(duì)于這種被勒緊腰帶的民生需求，又有誰(shuí)來救救它呢？難道中國(guó)民眾內(nèi)需的提振不是拉動(dòng)歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原動(dòng)力嗎？它們?yōu)楹尾唤桢X救救中國(guó)的這種萎靡不振的內(nèi)需呢？歐美的經(jīng)濟(jì)體不是老抱怨自己的增長(zhǎng)乏力嗎？為何不把自己的產(chǎn)品廉價(jià)地輸送到中國(guó)直銷呢？中國(guó)民眾的胃口一開張，又何愁不把你們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)起來。中國(guó)不要老是想著借錢當(dāng)雷鋒，幫助歐美救市，也該想一想怎么救自己了。有這么多的外儲(chǔ)，為何不想著從海外市場(chǎng)買回些東西經(jīng)營(yíng)一下自己國(guó)內(nèi)的民生呢！　　

世界需要互助，雷鋒也還是要當(dāng)?shù)模膊荒芾鲜沁@樣單向地當(dāng)下去。如果老是這樣當(dāng)下去，就可能把自己辛辛苦苦創(chuàng)造出來的國(guó)民財(cái)富虧個(gè)精光。　　

由此看來，中國(guó)繼續(xù)增持美債的這兩個(gè)專家智囊級(jí)別的理由，實(shí)則都是一些偽命題，根本就經(jīng)不起一駁。　　

中國(guó)的外儲(chǔ)只要不想繼續(xù)虧個(gè)精光，就必須減持美債這些金融虛擬資產(chǎn)，而把它投向各種實(shí)體性資產(chǎn)的增持和購(gòu)買上。同時(shí)，中國(guó)也還需痛下決心，以經(jīng)營(yíng)自己的民生需要為根本的取向，對(duì)自己的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，用自己的民生需求支撐和拉動(dòng)自己的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以減少對(duì)美負(fù)債消費(fèi)的過度依賴。這是減虧外儲(chǔ)、救贖自己的一條根本出路。否則，中國(guó)繼續(xù)把自己的外儲(chǔ)美元釘購(gòu)在美債的增持上，縱然能夠博得一個(gè)美國(guó)最大債權(quán)人的頭銜，然而充其量也只是它們的一個(gè)長(zhǎng)工——楊白勞而已。這就是整個(gè)問題的實(shí)質(zhì)所在。　　

　2011年9月26日　初稿于論道書齋    胡顯達(dá)　　

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