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牛刀：中國(guó)社會(huì)要追究放開(kāi)二套房貸的主謀

銀監(jiān)會(huì)終于下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》，首次公開(kāi)承認(rèn)：房地產(chǎn)信貸尤其是按揭貸款業(yè)務(wù)中諸如“假按揭”、“假首付”、“假房?jī)r(jià)”、“二套房貸”標(biāo)準(zhǔn)放寬等問(wèn)題也開(kāi)始有所暴露。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和有識(shí)之士奮勇揭露的樓市真相，終于得到官方的確認(rèn)，得到了中國(guó)社會(huì)的大力支持和熱情響應(yīng)。

 一個(gè)沒(méi)有公平、缺乏正義、充滿欺詐的市場(chǎng)是不可能有效率的。在中國(guó)目前的住房制度與體系之下，因?yàn)闆](méi)有開(kāi)征住宅持有稅，二套房貸首付四成就成了唯一的體現(xiàn)市場(chǎng)微弱的公平的一個(gè)保證，也成了銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的一條十分脆弱的底線，然而，今年上半年不知是什么勢(shì)力輕易越過(guò)這條底線，制造了2009年上半年中國(guó)樓市的許多驚天騙局。

 銀行在中國(guó)來(lái)講，其實(shí)就是所有人民幣持幣人共同的銀行。中國(guó)的銀行迄今為止并沒(méi)有任何一家商業(yè)銀行為私有，因此，銀行的信托責(zé)任不僅僅只是為投資人所創(chuàng)建，而是為所有消費(fèi)者所共享。沖破二套房貸底線，以住房按揭的形式，騙取銀行貸款，其實(shí)是對(duì)所有消費(fèi)者的犯罪，其主謀應(yīng)該受到追究。

 究竟是誰(shuí)擅自放開(kāi)二套房貸，導(dǎo)致炒買炒賣投機(jī)成風(fēng)的問(wèn)題，怕是沒(méi)有一個(gè)明確的答案。銀監(jiān)會(huì)通知說(shuō)：堅(jiān)持重點(diǎn)支持借款人購(gòu)買首套自住住房的貸款需求，嚴(yán)格遵守第二套房貸的有關(guān)政策不動(dòng)搖。要堅(jiān)持貸款標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格借款人資格審查，審慎評(píng)估借款人風(fēng)險(xiǎn)，確定合理的貸款利率。不得以征信系統(tǒng)未聯(lián)網(wǎng)、異地購(gòu)房難調(diào)查等為由放棄“二套房貸”政策約束，不得自行解釋“二套房貸”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，不得以任何手段變相降低首付款的比例成數(shù)。這個(gè)內(nèi)容從側(cè)面印證了銀行的風(fēng)險(xiǎn)是多么嚴(yán)重。

 就這么一個(gè)二套房貸首付四成的擅自放開(kāi)，導(dǎo)致寶貴的貨幣流進(jìn)私人的腰包。從今年上半年新增貸款來(lái)分析，在7.35萬(wàn)億新增貸款中，有將近2萬(wàn)億流進(jìn)樓市，許多新增貸款沒(méi)有在振興經(jīng)濟(jì)促進(jìn)就業(yè)上發(fā)揮作用，卻反而掏干了實(shí)體企業(yè)的資金，全部用于炒樓之中。央行冒著貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，難道僅僅就只是為了讓銀行的貸款變成首付，讓已經(jīng)占有大量住房的人十幾套幾十套的買，讓投機(jī)炒家把房?jī)r(jià)炒高一點(diǎn)？這樣能夠起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用嗎？顯然不可能。

 就這樣，花了如此巨大的代價(jià)，新增了這么多的貸款，經(jīng)濟(jì)振興的苗頭還沒(méi)看見(jiàn)，資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)空漲，泡沫大面積衍生，回過(guò)頭來(lái)，中國(guó)社會(huì)將要為這一輪房?jī)r(jià)的暴漲付出更大的代價(jià)，不僅僅只是資金成本和時(shí)間成本，還有政府的誠(chéng)信。這一輪房?jī)r(jià)的暴漲不僅僅加劇金融風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是撼動(dòng)了住房的民生價(jià)值體系，引發(fā)了社會(huì)的動(dòng)蕩。

 追究擅自放開(kāi)二套房貸的主謀，是遲早的事，即使市場(chǎng)不去追究，中央政府在合適的時(shí)候也會(huì)追究，因?yàn)槿绻醒胝蛔肪浚蔷捅硎臼侵醒胝J(rèn)的，這是絕對(duì)不可能的事，因?yàn)橹醒胝畯膩?lái)就沒(méi)有說(shuō)過(guò)要放開(kāi)二套房貸，也從來(lái)沒(méi)有說(shuō)過(guò)中國(guó)各大城市的住宅就是為了炒買炒賣的，更沒(méi)有說(shuō)過(guò)城市居民都不需要購(gòu)買商品住宅，而任商品住宅去掏干中國(guó)商業(yè)銀行的資金？那還叫什么住宅。

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牛刀：這一輪房?jī)r(jià)怎么漲上來(lái)就怎么跌下去

 昨天晚上參加上海東方衛(wèi)視大型財(cái)經(jīng)節(jié)目“頭腦風(fēng)暴”，與北航經(jīng)濟(jì)學(xué)教授王福重、申銀萬(wàn)國(guó)證劵首席分析師桂浩明、《華廈時(shí)報(bào)》總編輯水皮、社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝、興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委、財(cái)經(jīng)專欄作家葉檀、知錢俱樂(lè)部CEO向貴成等知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家一起探討通貨膨脹對(duì)個(gè)人資產(chǎn)的影響。零點(diǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁岳擔(dān)任主持。

 節(jié)目做了兩個(gè)多小時(shí)，大家談了很多問(wèn)題，因節(jié)目將通過(guò)上海東方衛(wèi)視向全球播出，我屆時(shí)將在博客上貼出視頻，所以不在這里談節(jié)目?jī)?nèi)容，只談個(gè)人意見(jiàn)以及在節(jié)目中的主要觀點(diǎn)。

 國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院的副院長(zhǎng)王一鳴在央視解讀宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)很溫和，但是像我一樣對(duì)樓市的非理性繁榮流露出深深的擔(dān)憂：樓市的迅速回升，讓人們?cè)鰪?qiáng)了這種經(jīng)濟(jì)向上走的樂(lè)觀的預(yù)期，同時(shí)也令人很擔(dān)憂。在固定資產(chǎn)投資里面，大概1/5是房地產(chǎn)的投資，所以我們說(shuō)，樓市的回升，是穩(wěn)定投資也就是說(shuō)穩(wěn)定我們現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)回升的一個(gè)基本動(dòng)力，應(yīng)該說(shuō)是起積極作用的。同時(shí)我們也看到，最近幾個(gè)天價(jià)圈地，雖然是市場(chǎng)行為，但非理性的繁榮往往帶來(lái)滅頂之災(zāi)。就是我們希望看到的回升是一個(gè)穩(wěn)定的，緩慢的回升，而不是一種突然間的一個(gè)變化。

 王一鳴當(dāng)然不好談房?jī)r(jià)，但是，他所指的“突然間的一個(gè)變化”就是房?jī)r(jià)的暴跌。我們要防止房?jī)r(jià)的暴跌，但是既然暴漲了，就一定會(huì)暴跌，這是沒(méi)有人能夠阻止的。很多人在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定回升中，忽視了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的架構(gòu)已經(jīng)傾覆，三駕馬車已經(jīng)徹底垮塌的基本現(xiàn)實(shí)，明明走進(jìn)了一個(gè)漫長(zhǎng)的調(diào)整通道，卻偏在鼓吹見(jiàn)底回升，這對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指引是一個(gè)誤導(dǎo)。

 近十年來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的三駕馬車一直是這樣一種基本架構(gòu)，消費(fèi)占40%左右、投資占30%左右、出口占30%左右，盡管有所變化，但是不是很明顯。而2009年上半年，我們看見(jiàn)的是一副什么樣的圖景呢？投資占87.6%，消費(fèi)占53.4%，出口是負(fù)41%，看看這個(gè)剛剛由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，我們還有什么理由說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始見(jiàn)底回升呢？在這個(gè)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑上，原先房地產(chǎn)一直統(tǒng)計(jì)在投資中，占比約為10%，但是這一次在不告知公眾的情況下，悄悄統(tǒng)計(jì)在消費(fèi)中，否則，按過(guò)去口徑投資實(shí)際上占比是97.6%，換一句話說(shuō)，今年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)完全是貨幣因素，這種增長(zhǎng)怎么可能持續(xù)呢？

 還要助漲房?jī)r(jià)，還要炒作地王，這是在將中國(guó)經(jīng)濟(jì)往死路上逼。發(fā)達(dá)國(guó)家在宏觀經(jīng)濟(jì)的架構(gòu)中，消費(fèi)一般在70%左右，投資和出口各占15%左右，這是一個(gè)極其穩(wěn)定長(zhǎng)期繁榮的架構(gòu)。發(fā)到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)不可能不會(huì)出現(xiàn)危機(jī)，但是因?yàn)檫@種穩(wěn)固的架構(gòu)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代，基本民生沒(méi)有受到影響，這種基本民生并不是解決溫飽問(wèn)題，而是民眾在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期一樣體面的生活，一樣有尊嚴(yán)的生活。

 我們現(xiàn)在最應(yīng)該做的，是把央企的股份奉送給全體國(guó)民，讓大家擁有長(zhǎng)期的財(cái)富。在貨幣供應(yīng)量如此巨大的情況下，我們應(yīng)該收縮無(wú)效的投資，把錢分給年滿十八歲的公民，讓大家來(lái)消費(fèi)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的規(guī)律就是四個(gè)字：生產(chǎn)、消費(fèi)。只有消費(fèi)才能促進(jìn)生產(chǎn)，只有生產(chǎn)才能促進(jìn)就業(yè)，只有良好的就業(yè)才能推進(jìn)消費(fèi)，周而復(fù)始，構(gòu)成中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定繁榮的穩(wěn)固基石。貨幣政策，應(yīng)該符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，并為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，而不是讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)服從于貨幣政策。

 這一輪房?jī)r(jià)的上漲主要是貨幣因素。許多不知情的民眾認(rèn)為人民幣為大幅縮水，紛紛拿出積蓄買房避險(xiǎn)，卻不知道，實(shí)際上是無(wú)險(xiǎn)可避。昨天的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)告訴我們，CPI已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月為負(fù)增長(zhǎng)，拋開(kāi)PPI不談，誰(shuí)又能保證7月份不是負(fù)增長(zhǎng)呢？因?yàn)榻鉀Q通縮的問(wèn)題只有一個(gè)辦法，那就是消滅過(guò)剩的產(chǎn)能，靠拉動(dòng)房?jī)r(jià)地價(jià)能消滅過(guò)剩的產(chǎn)能嗎？無(wú)論誰(shuí)來(lái)回答，都是兩個(gè)字：不能。

 通貨膨脹的主要因素是糧食豬肉價(jià)格的上漲，糧食和豬肉占通貨膨脹發(fā)生的價(jià)格因素為32%，其中，糧食占比為25%。中國(guó)今年夏糧豐收，全年糧食生產(chǎn)突破1650萬(wàn)噸幾成定局，我們還有500萬(wàn)噸的糧食儲(chǔ)備，中國(guó)目前只要控制生物原料產(chǎn)業(yè)，不讓工業(yè)生產(chǎn)與人爭(zhēng)食，就能穩(wěn)定糧食價(jià)格，從而穩(wěn)定豬肉價(jià)格。換一句話說(shuō)，今年夏糧豐收宣告了通貨膨脹短期內(nèi)不是不會(huì)惡化的問(wèn)題，而是根本就不會(huì)發(fā)生。

 剩下的問(wèn)題，只有資產(chǎn)價(jià)格暴漲的問(wèn)題。股票市場(chǎng)本身就是一個(gè)投機(jī)性的市場(chǎng)，從國(guó)家政策來(lái)看，維持股票市場(chǎng)的上漲的政策不會(huì)有大的變化。而房?jī)r(jià)正在面臨空轉(zhuǎn)的問(wèn)題，住房問(wèn)題首先是一個(gè)民生問(wèn)題，房子不是用來(lái)炒的，所以，在市場(chǎng)的作用下，為了規(guī)避銀行風(fēng)險(xiǎn)，二套房貸首付四成的政策已經(jīng)是箭在弦上，房?jī)r(jià)由此將開(kāi)始調(diào)整，而這一輪的調(diào)整可能不會(huì)像2007年927之后的調(diào)整那么簡(jiǎn)單。

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牛刀：戳穿李曉超司長(zhǎng)的彌天大謊

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超司長(zhǎng)說(shuō)，上半年在GDP增長(zhǎng)的三大需求中，最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為53.4%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)3.8個(gè)百分點(diǎn)。第二是投資，我們通常叫資本形成總額，資本形成總額不完全是固定資產(chǎn)投資，還包括庫(kù)存，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為87.6%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)6.2個(gè)百分點(diǎn)。第三是國(guó)外需求，通常專業(yè)語(yǔ)言叫“凈出口”，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為負(fù)41%，下拉GDP增長(zhǎng)負(fù)2.9個(gè)百分點(diǎn)。

這個(gè)數(shù)據(jù)是非常好看的。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩而消費(fèi)不足，而現(xiàn)在消費(fèi)占53.4%，中國(guó)普通民眾一下有錢了？這真是滑天下之大稽。再來(lái)分析消費(fèi)的構(gòu)成，結(jié)果是把今年上半年的房地產(chǎn)計(jì)入了消費(fèi)之中。剔除房地產(chǎn)對(duì)GDP貢獻(xiàn)的10%，實(shí)際消費(fèi)只有43.4%，根本沒(méi)有增長(zhǎng)。而投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)占了一大半。

中國(guó)的房地產(chǎn)在宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中一直是計(jì)入投資之中的，為什么在今年上半年的數(shù)據(jù)中計(jì)入了消費(fèi)？李曉超司長(zhǎng)有必要解釋這個(gè)問(wèn)題。因?yàn)閺钠胀癖姷膶?shí)際生活出發(fā)，收入沒(méi)有增長(zhǎng)，消費(fèi)不可能提高。家電下鄉(xiāng)之類的活動(dòng)，不可能帶動(dòng)整個(gè)消費(fèi)的增長(zhǎng)。今年上半年除了房地產(chǎn)瘋漲之外，普通民眾沒(méi)有看見(jiàn)自己消費(fèi)的增加，全國(guó)消費(fèi)哪來(lái)的增長(zhǎng)？這不是修改統(tǒng)計(jì)口徑的行為，而是在蒙人。

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