中投屢戰屢敗

2008年12月30日 《商務周刊》

　　□記者 倪洪章

　　樓繼偉改口了，讓人們有些措手不及。

　　從去年5月斥資約30億美元購入美國黑石（NYSE:BX）股份起，中國投資有限責任公司董事長樓繼偉一直堅持對這筆投資的價值判斷，無論是面對黑石股價的持續暴跌抑或是美國金融機構多米諾骨牌一塊塊轟然倒地，一直沒有松口。直到 10月24日在清華大學演講時，樓繼偉依然聲稱“投資黑石是個很好的投資”，因為他預計美國政府會出臺系列措施促進經濟增長。

　　40天后的12月3日，在香港舉行的亞洲金融論壇上，樓繼偉突然改口：“如今我已經沒有勇氣投資外國金融機構。發達國家對這些金融機構所采取的政策尚不明朗，但即便政策明朗了，我也不敢再對這些金融機構進行投資了。這些機構如果不景氣怎么辦？我會失去一切！”

　　樓繼偉似乎已經警醒了，但這實在有些晚，因為這個2008年，他所率領的“精英薈萃”的中投，將中國老百姓省吃儉用、辛苦勞作賺來的外匯虧損了至少50多億美金。很多人把中投斥為中國足球屢投屢敗的一大翻版，但中國足球的失敗最多讓人生氣，而樓繼偉和他的同事們不禁讓國人生氣，更讓國人破財。

　　這場災難甚至從中投正式掛牌4個月前就開始了，2007年5月，中投以每股29.605美元的高價購買了美國第二大私募基金黑石10％無投票權的IPO股票。但黑石上市后沒幾天，股價就一路暴跌，到2008年12月5日，黑石報收于每股5.73美元。從29.605美元到5.73美元，中投30億美元的投資縮水80％，賬面損失24億多美元。

　　黑石帶來的噩夢并沒有讓中投中止自以為是地投資美國金融機構的步伐。2007年12月，中投再一次大手筆斥資50億美元入股美國第二大投資銀行摩根士丹利約9.9％的股權。按照雙方公布的合約內容，中投每年收取摩根士丹利9％的利息，31個月之后強制轉股，轉股價格區間為每股48.07美元至57.684美元。讓人大跌眼鏡的是，自中投購入股票之后，摩根士丹利的股價便接連重挫，從中投入股日起，呈45度角下切到2008年12月5日的15美元左右，中投賬面已經折損2/3。這又是33億多美元。

　　壞消息仍然沒有出盡。今年9月，盡管中投一再掩飾，還是被媒體爆出其在美國老牌貨幣市場基金Primary Fund投資超過50億美元，而該基金因持有雷曼兄弟巨額債券宣布暫停贖回。這一役中投到底有無損失，損失多少，目前還沒有一個明確的說法，但至少這50億美元慘遭凍結至今。

　　中投唯一目前還算掙錢的一筆投資——也是它最小的一筆投資，是持有的2億美元VISA股份，按12月2日收市價為49.68美元，較招股價高12.9％，浮利2580萬美元。不過同樣有投資VISA的中國人壽，在上半年已減持一半套得厚利。中投在VISA身上最多不過算險勝。

　　理所當然，中投陷入輿論指責的泥潭。矛頭首先指向了中投的出身，中投屬主權財富基金管理機構，注冊資金2000億美元來源于1.55萬億元特別國債，是名副其實的中國老百姓血汗錢。公司由國務院直接牽頭組織，原國務院副秘書長樓繼偉出任董事長，全國社保基金理事會副理事長高西慶任總經理，其規格之高堪稱歷史之最。業界人士對中投的身份感覺到模糊，因為看不出它是一個投資機構還是一個政府機構，中投所做的決策在很大程度上是行政級別因素在起作用，而不是純粹市場化的投資收益與風險評估的結果。很多人指摘中投屢次失利的根源，就是它這種模糊的內在基因。

　　而且，中投的投資過于集中在美國，并熱衷于金融機構，風險關聯度極高，中投沒有判斷清楚這類機構本身的資產情況，僅僅憑借所謂經驗或者聽信別有用心的掮客就貿然介入。

　　當然，這家級別太高的機構還是不屑于向普通老百姓承認這些錯誤的。到現在為止，中投公司沒有任何一個人出面向被他們揮霍掉50多億美元的國人道歉。

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