蔡定創(chuàng)：當(dāng)代金融大戰(zhàn) （三）

　　如何破解應(yīng)對當(dāng)前的這種金融戰(zhàn)？為此，我們首先必須先弄清當(dāng)前的人民幣為什么會產(chǎn)生升值。
　?、?nbsp;  因勞動效率的提高而產(chǎn)生的升值。用抽象的例子來分析，假如在A年，一個工人1工時生產(chǎn)了10個產(chǎn)品，工人獲得了代表5個產(chǎn)品的5元錢工薪，這時他用1元錢可從市場購買1個產(chǎn)品；在B年，一個工人1工時可生產(chǎn)20個產(chǎn)品，而他的工資仍為5元，如果僅是國內(nèi)市場，因競爭關(guān)系，這時他用5元錢就可從市場購買到代表這5元錢的10個產(chǎn)品，這通常就是我們所看到的產(chǎn)品因生產(chǎn)力提高而更便宜了。但國際市場上的其他國家并不是這樣的工薪政策，當(dāng)他們一個工人1工時生產(chǎn)20個產(chǎn)品的時候，他們就發(fā)10元的工薪，仍是一元錢只能購1個產(chǎn)品。當(dāng)國內(nèi)的這種更便宜的產(chǎn)品到國際上進行交換的時候就必然產(chǎn)生內(nèi)在的幣值差。這叫人民幣內(nèi)升值。
　　②   因勞動力便宜而升值。在市場經(jīng)濟條件下，勞動力也是商品。當(dāng)國際資本在美國用一美元購買一個單位時間的勞動，而兌換成人民幣后，用一人民幣也可購買到與在美國一美元購買的同質(zhì)的單位時間的勞動，當(dāng)這種勞動力的國際購買大量發(fā)生時，必然產(chǎn)生幣值的升值。
　?、?nbsp;  因資源的價差而產(chǎn)生的升值。例如土地、房產(chǎn)等。一國的土地如果還處于未開發(fā)狀態(tài)，如偏遠(yuǎn)、交通不便等，這個土地、房產(chǎn)等都是不值錢的。當(dāng)改善了交通、有了適合投資、居住等環(huán)境，這個地方的土地、房產(chǎn)等立即會升值，當(dāng)大量國際資本進入搶購而本國的購買力仍然低下時，這也會拉升幣值升值。
　?、?nbsp;  上述要素的升值必然通過不平衡的國際貿(mào)易表現(xiàn)出來，國際貿(mào)易的不平衡是幣值升值的外在形式。沒有國際貿(mào)易就不存在幣值升值問題。但當(dāng)金本位制取消后，各國匯率自由波動由市場決定，這就為各國自由地定值本國貨幣的幣值提供了空間，勞動價值的內(nèi)升值本質(zhì)被掩蓋在匯率波動的外衣下。例如美國，大量的發(fā)行紙鈔使美元貶值，使匯率相對于他國貨幣貶值，其國貨幣相對升值。如果各國貨幣競相貶值，那么匯率是否升值就取決于相互貶值的速度。而調(diào)節(jié)幣值只要改變貨幣發(fā)行量就行了，遠(yuǎn)比勞動價值升值來得快捷。

 　　這里之所以要列出這些經(jīng)濟學(xué)的常識，目的是要揭示人民幣升值的本質(zhì)與看清楚當(dāng)前中美金融戰(zhàn)的實質(zhì)。因為很多學(xué)者一談到人民幣升值，就列舉日元升值的“廣場協(xié)議”來做類比，這些人置經(jīng)濟學(xué)的常識而不顧?！皬V場協(xié)議”時的日元升值與我們現(xiàn)在的人民幣升值有二大本質(zhì)的不同：
　　一是日本1985年“廣場協(xié)議”時,日本已進入發(fā)達國家行列，人均國民生產(chǎn)總值雖然略低于美國，但與西歐國家相當(dāng)。而到２００６年我國人均也僅為２０１０美元，與美國的人均收入36276美元相比，僅美國的5.54%，可見當(dāng)時日本的國內(nèi)的生產(chǎn)與消費市場已具飽和，而我們現(xiàn)在的情況與當(dāng)時的日本比不在同一個級別上。

　　二是“廣場協(xié)議”并不專是日元升值，而是美元對主要貨幣的全面貶值。例如，1988年與1985年相比，主要貨幣的升值幅度分別為：德國馬克70.5%，法國法郎50.8%，意大利里拉46.7%，英國英鎊37.2%，加拿大元近11%。只是日元升值幅度稍大，達86.1%。其他主要發(fā)達國家的貨幣均對有美元升值，但并沒有發(fā)生像日本那樣嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟，可見日本產(chǎn)生的經(jīng)濟泡沫雖然與“廣場協(xié)議”有關(guān)，但并不是必然因素，如果認(rèn)真考察，就會發(fā)現(xiàn)主要是其宏觀經(jīng)濟政策失誤。如果從生產(chǎn)與消費的宏觀角度考察，既使不發(fā)生日元升值，日本經(jīng)濟也會發(fā)生危機。因為當(dāng)進入到與美國同一制度、同一制度所包容的生產(chǎn)與消費水平生產(chǎn)時，生產(chǎn)與消費都處于飽和狀態(tài)時，就不可能再保持原有的高速發(fā)展。而1985年期間的亞洲四小龍、1990年后的中國不僅進口替代了日本，而且在全世界范圍內(nèi)搶占日元的市場，日本產(chǎn)品份額的下降是必然的。因此，一提到人民幣升值就老拿日元升值來說事有混淆事實的真相的嫌疑。

 　　人民幣升值的內(nèi)在本質(zhì)是勞動力價值的升值，外在因素是美元相對于各國貨幣的大貶值。明白了上述原理，如何應(yīng)對人民幣升值方法其實不太難：

　　首先，我們要做出判斷，人民幣匯率是否需要升值？是以歐元作參照系升值還是以美元作參照系升值？與美元還是與歐元做參照系是有很大區(qū)別的，因為近年來美國奉行加速美元貶值的政策，人民幣對美元匯率升值壓力，既包含有勞動力價值內(nèi)增長因素，又包含有美元幣值大幅下降的外在因素。如果按照我國勞動價值內(nèi)增長因素，加上美元貶值因素，對美元的升幅遠(yuǎn)比對歐元的更大。但是，如果按照實際升值，不僅央行的外匯儲備發(fā)生巨大的賬面損失（雖然這種損失實際上不管么做都不可避免，不過可以不表現(xiàn)在賬面上），而且，幣值的完全等同勞動力價值的升值也會在一定程度上影響到我國產(chǎn)品出口的競爭力。

　　因此，不容我們作出判斷，不管是從政治因素還是從經(jīng)濟因素，決策層都不會選擇人民幣幣值的升值。那么，從2005年7月21日開始匯制改革至今，人民幣對美元已升值了11%又是怎么回事？此看看美元對歐元匯率就知道了。在此同一時間內(nèi)，人民幣對美元雖升值了11%，但歐元對美元卻升值了21%。因此，實際人民幣并沒有升值，而是因為美元貶值太快，人民幣雖對美元小幅升值，但對歐元、英鎊等相對穩(wěn)定的貨幣仍是貶值的。我們大家在日常生活中也可實際地感受到，人民幣越來越不值錢，原油、有色金屬、房地產(chǎn)等都在漲價，工資上漲的幅度往往跟不上通脹的速度。

　　其次，既然人民幣升值政策不考慮，那么，如何來應(yīng)對人民幣客觀存在的內(nèi)升值壓力？有沒有人民幣幣值既不升值而國民福利又不損失的辦法？
　　有！這就是大幅地提高勞動者的工資。也就是同上文所述的“當(dāng)1個工人1工時生產(chǎn)20個產(chǎn)品的時候，給他們發(fā)10元的工薪，而不是5元的工薪”，也就是說產(chǎn)業(yè)工人的工資要跟隨生產(chǎn)效益的提高而提高。（我在《從提高產(chǎn)業(yè)工人工資和擴大社會福利的層面解決“流動性過?！薄肺闹袑Υ擞性敿?xì)論說，請見http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e79010004sa.html）這樣，人民幣因勞動力價值原因而引起的內(nèi)在升值的壓力就會消失，當(dāng)勞動力成本提高后，國內(nèi)的消費購買力、生活指數(shù)都相應(yīng)提高，房地產(chǎn)方面所引發(fā)的升值壓力也會減少。

　　第三，運用財政手段調(diào)低幣值。

　　相信大家已注意到，本文中所說的“幣值”與“匯率”是兩個概念，幣值是匯率的價值基礎(chǔ)。通常調(diào)低幣值的手段有：赤字財政、超額貨幣發(fā)行、銀行流動性放大、降息等。一般超額貨幣發(fā)行、銀行流動性放大、降息等都被動性的運用于貨幣政策的宏觀調(diào)控方面，只有赤字財政才是一種主動的二次分配手段。

我國過大的勞動力供給的特殊國情，使得勞動者（壟斷國企之外）按市場原則獲得大幅的工資提高成為很困難的事。除了應(yīng)增強國家的稅收、國企利潤在二次分配中的作用外，用赤字財政可補充企業(yè)在一次分配中的不足，赤字財政既可調(diào)低幣值，又可調(diào)節(jié)社會分配中的不公（我在《宏觀調(diào)控的改革空間》中對此較詳細(xì)的的論述，見http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000bjx.html）。

　　人民幣幣值盯著美元貶值，最好的手段是赤字財政，因為它可以阻止當(dāng)期的社會福利外流?？上覀儸F(xiàn)在并不是。現(xiàn)在被動的超額貨幣發(fā)行，雖然也降低了幣值，但是多數(shù)勞動者的工資增長往往抵不上通貨膨脹的速度。社會福利繼續(xù)沿著“出口創(chuàng)匯”的管道外流。

　　第四，入超外匯應(yīng)用于建立戰(zhàn)略儲備，不能購買美元資產(chǎn)。美元貶值，這在相長的一段時間里都是不可阻檔的一種趨勢。巨額的外匯儲備雖然賬面上沒有損失，因美元貶值實際損失巨大，并且是不可能挽回的。國家決策層是否也應(yīng)學(xué)會“止蝕”。

　　在紙幣制度下，任何一國的貨幣作儲藏手段都不合適，特別是大國巨量的貨幣剩余。傳統(tǒng)的儲藏手段是黃金，但因為黃金太稀少，又缺乏在經(jīng)濟中的使用功效，早已失去了作為貨幣儲藏手段的功能。我認(rèn)為，應(yīng)該以有色金屬中的銅、鎳作為新的貨幣儲藏手段。美國為應(yīng)對能源危機儲備了大量的原油，但原油儲存、運輸成本高，不能作貨幣儲藏手段。銅、鎳都是經(jīng)濟中大宗需求的商品，保值增值功能明顯，現(xiàn)鎳價約十分之一白銀價，儲存費用不高，加上當(dāng)今發(fā)達的金屬期貨市場，這些金屬早已具有準(zhǔn)金融屬性，流動性很高。我國是工業(yè)生產(chǎn)大國，對這些金屬的儲備不僅保值增值，而且對可持續(xù)發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。（待續(xù)）

此文選篇自蔡定創(chuàng)的BLOG　
第一節(jié)：http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000c1v.html
第二節(jié)：http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000c2h.html
第三節(jié)：http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000c63.html
第四節(jié)：http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000caf.html
第五節(jié)：http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000cdy.html
第六節(jié)：http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e7901000cgc.html

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