本報北京12月20日電 (記者田俊榮)中國人民銀行20日晚在其官方微博表示，針對今年末貨幣市場出現的新變化，央行已連續3天通過SLO(短期流動性調節工具)累計向市場注入超過3000億元流動性，目前銀行體系超額備付已逾1.5萬億元，為歷史同期相對較高水平。央行還表示，已提示主要商業銀行合理調整資產負債結構，提升流動性管理的科學性和前瞻性。

　　據悉，臨近年末，銀行間市場流動性一改前期穩中趨松的態勢再度加速收緊，資金利率紛紛創下6月份以來的新高。央行12月19日在其官方微博表示，歷年,年末市場流動性狀況受財政收支情況等因素影響較大。近期,已據市場流動性狀況通過SLO向市場適度注入流動性。如必要,將據財政支出進度情況,繼續向符合條件金融機構通過SLO提供流動性支持。未來,將視流動性余缺情況靈活運用SLO調節市場流動性。

　　據新華社上海12月20日電 (記者楊溢仁)從7月份至今，央行始終延續“鎖長放短”的操作，一方面通過SLF、逆回購釋放短期流動性，另一方面續發到期的3年期央票。

　　“本次啟用SLO工具，也體現出央行當前并沒有放松流動性的意愿。”一位商行交易員告訴記者，“SLO是一種對口式的操作，對象一般為公開市場業務一級交易商中具有系統重要性、資產狀況良好、政策傳導能力強的部分金融機構。也就是說，SLO主要針對幾個大行進行資金投放，最終效果是局部性的緩解，整體仍將延續偏緊的態勢。”

　　事實上，“當前央行對資金價格中樞的心理目標已較上半年3.3%的中樞明顯提高。”海通證券宏觀債券首席分析師姜超指出，“央行保持較高的資金價格，主要是為了倒逼金融機構加強流動性管理、減少同業規模、整體去杠桿。”

　　來自國海證券固定收益研究團隊的觀點指出，目前化解風險的要求迫在眉睫，在未來較長一段時間內，經濟小幅下行和貨幣政策中性偏緊現象將會共存。“我們預計，明年貨幣政策仍將量價齊控，M2增速目標維持13%;央行通過公開市場操作，維持7天質押式回購利率在4.0%—4.5%的水平。”

　　“當然，央行還是會保持貨幣政策的穩定，‘錢荒’后的資金價格調節區間會是未來資金面變化的參考，讓機構保持一個穩定的心理預期。”青島農商銀行資金運營部資金交易經理秦新鋒如是稱。

　　盡管央行在微博中并未提及有關QE退出對資金面的影響，但不少受訪的券商研究人員均表示，該事件或使新興市場受到一定沖擊，尤其是在心理層面。

　　申萬方面認為，市場對于美國貨幣政策逐步轉向常態再轉向緊縮的預期會繼續提升，新興市場套利套息空間將有所下降，資本會逐漸從新興市場回流美國，屆時我國也會面臨同樣的壓力。

　　不過，多位業內專家認為，雖然QE退出可能會引發熱錢的回流，但國內外的高利差短期內難以消失，高套利空間的存在將對沖QE退出的負效應，熱錢大幅流出概率有限。即便QE退出導致熱錢大幅外流，中國央行尚擁有巨額外匯儲備，加之推動人民幣國際化的任務，在匯率出現大波動時，央行有足夠的動力和實力去維持匯率的穩定。所以QE退出對流動性的沖擊仍將在央行控制之內。

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