任何一個經(jīng)濟體也不像中國一樣，一個龐大的債務(wù)卻連債權(quán)人都找不到，或者債權(quán)人可以隨時拘捕債務(wù)人，也有權(quán)力動用軍隊拒絕償付債務(wù)。這叫什么債務(wù)?在人類經(jīng)濟史都沒有這種概念。且慢，如果這樣能夠持續(xù)，那么，這個債務(wù)就可以長期持續(xù)下去嗎?回答是否定的，因為很多債務(wù)將會轉(zhuǎn)化成美元債務(wù)，那這將構(gòu)成為國際性債務(wù)，會引發(fā)戰(zhàn)爭行為。還記得庚子賠款嗎?真到了那個時候，中國現(xiàn)任政府可能將連晚清政府都不如。

　　1900年(庚子年)，義和團運動在中國北方部分地區(qū)達到高潮，大清帝國和國際列強開戰(zhàn)，八國聯(lián)軍占領(lǐng)了紫禁城皇宮。1901年(辛丑年)9月，中國和11個國家達成了屈辱的《解決1900年動亂最后議定書》，即《辛丑條約》。條約規(guī)定，中國從海關(guān)銀等關(guān)稅中拿出4億5千萬兩白銀賠償各國，并以各國貨幣匯率結(jié)算，按4%的年息，分39年還清。這筆錢史稱“庚子賠款”，西方人稱為“拳亂賠款”。

　　中國債務(wù)的衍生。

　　2008年，中國財政赤字首次突破萬億大關(guān)，當(dāng)時的政府債務(wù)已經(jīng)占GDP的129%，盡管遠遠高于美國的82%的水平，也高于歐債的116%的水平，而且，歐債危機已經(jīng)爆發(fā)，而美國政府債務(wù)與GDP的水平從未高過82%，所以盡管看債務(wù)總量龐大，卻沒有到出現(xiàn)危機的時候，這是其一;其二就是美國政府發(fā)行國債是以政府信譽背書，其中一部分用募集起來錢通過賣給美聯(lián)儲釋放到新經(jīng)濟體國家來賺錢，不是用于三公消費和大建樓堂館所，揮霍浪費，貪污腐敗，中飽私囊;其三，美債很多是借自己的錢，其他國家政府持有的并不多。而中國政府從借錢的那一天開始，就從未想過要還的，實在混不下去了就開動印鈔機，這就是2009年央行大肆印鈔的背景之一。

　　遺憾的是，自從2009年發(fā)鈔后，中國債務(wù)暴增，尤其是地方政府的債務(wù)直線飆升，中央政府可能更加沒有想到的是，在這些債務(wù)里很大一部分被地方各級官員采取各種手段私分，如果說這幾年地方政府的債務(wù)膨脹到30萬億(其實已經(jīng)遠遠不只是這個數(shù)據(jù))，至少有10萬億是被貪腐群體吃掉了，這個連中央政府都是沒有估計到的，要么是中央政府官員貪的更多，才故意犯放縱的?？瓷先ナ莻鶆?wù)，由政府承擔(dān)，實際債權(quán)人個個不用負責(zé)任。這種債務(wù)讓全民來還，中國人民真是天大的冤枉。而這些“債務(wù)”居然躺在銀行還要地方財政不斷償還利息。

　　按照中國現(xiàn)行的體制，最后這些債務(wù)唯一出路就是中央政府來還。那么，這個債務(wù)占GDP的比例就會從2008年129%直線飆升超過200%，超過全世界任何一個國家，這如同房價泡沫一樣奇大無比，人類的歷史上都不經(jīng)見。

　　是否可以不還?

　　這個問題是否定的。目前為止，根本就找不到可以不歸還的途徑，只會越來越膨脹。如果這些債務(wù)變成了壞賬，那么誰會蒙受損失。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor's)，80%的中國地方政府債務(wù)的債權(quán)人是國內(nèi)投資公司，它們?yōu)閭€人和保險公司理財，而且一些債券最終以理財產(chǎn)品的形式被銀行賣給了個人。海外投資者目前幾乎沒有進入中國債券市場的渠道。

　　看上去很美，單純的看是這么回事，宏觀的看完全不是這么回事。這些債務(wù)首先來自于信貸，而信貸規(guī)模的擴張不是來自存款總量的增長，而是來自印鈔，而央行的印鈔取決于兩個方面：一個是內(nèi)需，1978年到2008年依靠內(nèi)需，中國人民幣創(chuàng)造了2萬億的基礎(chǔ)貨幣，而2009年央行一年就通過印鈔促使基礎(chǔ)貨幣人為地增加了4萬億，達到6萬億基礎(chǔ)貨幣，如果按照6倍的杠桿效應(yīng)，可影響36萬億的信貸資金，這些資金主要流向央企、房貸、車貸、教育、醫(yī)療等事業(yè)公益單位;另一個是外需，外需規(guī)模的擴張，是外匯儲備的增加，都是通過印鈔也就是發(fā)行基礎(chǔ)貨幣的形式通過銀行發(fā)給出口企業(yè)，目前的這種基礎(chǔ)貨幣達到20萬億人民幣，在市場產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)是3倍，直接影響信貸資金60萬億。從這兩個數(shù)據(jù)，我們會發(fā)現(xiàn)，后一種信貸資金極為龐大，而且，在市場上流動性很大，主要流向股市、樓市等資本市場，帶來的負債是不可控制的。中國房價泡沫的超級巨大，與這一批資金有相當(dāng)大的關(guān)系，帶來的債務(wù)膨脹，其中包括影子銀行、民間高利貸主要的資金來源。這樣我們就知道，后面這種龐大的資金主要來源與美元，或者說與中央政府創(chuàng)匯政策有關(guān)。后面這種資金的膨脹主要發(fā)生在美元貶值的周期，如果美元升值，不僅僅只是外匯占款無法增加，還將損失外匯儲備，給市場上造成的是美元出逃。

　　大家想一想，如果這60萬億換成美元逃走一半是什么后果，所有債務(wù)資金鏈全部面臨斷裂，包括中國地方政府的債務(wù)和中國地產(chǎn)商的信托產(chǎn)品和私人的借貸，全部受到毀滅性影響。而到期的債務(wù)在那時拿什么還?借債的時候，無人會想這些，而要還債的時候，恐怕不會很輕松。

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運行與維護。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號