[導(dǎo)讀]國(guó)家審計(jì)署摸底發(fā)現(xiàn)地方債務(wù)較兩年前幾乎翻番;BT等新舉債方式成為債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大重要推手

　　國(guó)家審計(jì)署摸底全國(guó)政府性債務(wù)從8月至今，收官在即，備受矚目?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，目前，各省正在抓緊匯總數(shù)據(jù)上報(bào)審計(jì)署各地特派辦。而據(jù)審計(jì)人員透露，地方政府性債務(wù)規(guī)模較2011年的審計(jì)結(jié)果增長(zhǎng)較多，幾乎翻番，而B T等新舉債方式成為拉動(dòng)債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的重要推手。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，盡管債務(wù)增長(zhǎng)較快，但若在摸底之后，政府穩(wěn)定地方融資平臺(tái)的債務(wù)增速，強(qiáng)化對(duì)融資平臺(tái)債券發(fā)行的控制，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不至于失控，也不大可能發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。而要根本解決地方政府債務(wù)問題，健全地方財(cái)政體系、實(shí)現(xiàn)中央與地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的基本平衡才是良藥。

　　摸底

　　融資平臺(tái)類債務(wù)或已達(dá)19萬億

　　由于我國(guó)地方政府不被允許自行發(fā)債，所以我國(guó)地方政府債務(wù)多表現(xiàn)為地方各級(jí)政府成立的融資平臺(tái)負(fù)債。這些融資平臺(tái)或向金融部門借款，或向社會(huì)發(fā)行企業(yè)債或項(xiàng)目債，近年來平臺(tái)公司通過信托等方式融資也屢見不鮮。由于地方政府有些舉債方式不僅成本高，而且十分隨意、缺乏約束，引發(fā)各界對(duì)債務(wù)規(guī)模高企的擔(dān)憂。

　　根據(jù)國(guó)家審計(jì)署此前的審計(jì)結(jié)果，截至2010年末，全國(guó)地方政府性債務(wù)余額10 .7萬億。而為了進(jìn)一步“摸底”地方政府債務(wù)現(xiàn)狀，今年8月，審計(jì)署已經(jīng)按照國(guó)務(wù)院要求組織全國(guó)審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)政府性債務(wù)再次進(jìn)行審計(jì)，目前審計(jì)行動(dòng)已接近收官。

　　官方數(shù)據(jù)尚未出爐，一些研究機(jī)構(gòu)或團(tuán)隊(duì)已經(jīng)進(jìn)行了相關(guān)測(cè)算。野村證券26日發(fā)布最新報(bào)告稱，通過對(duì)869家融資平臺(tái)公司的財(cái)報(bào)進(jìn)行分析，估計(jì)2012年融資平臺(tái)債務(wù)總額為人民幣19萬億，其中帶息債務(wù)14.3萬億。野村證券指出，其樣本中有736家融資平臺(tái)公布了2009年至2012年歷年的債務(wù)數(shù)據(jù)，這736家融資平臺(tái)帶息債務(wù)及債務(wù)總額同期增長(zhǎng)39%。

　　“雖然全國(guó)范圍來看融資平臺(tái)債務(wù)與G D P比率是可控的，但債務(wù)與財(cái)政收入的比率表明融資平臺(tái)債務(wù)仍給地方政府造成沉重負(fù)擔(dān)，我們估計(jì)債務(wù)與財(cái)政收入的比率為109%，仍高于許多地方政府設(shè)定的100%的臨界值。”野村證券指出。

　　中國(guó)社科院金融研究所研究員劉煜輝也根據(jù)中國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行過相關(guān)測(cè)算，他估計(jì)，若將銀行表內(nèi)信貸對(duì)融資平臺(tái)的融資、銀行作為通道對(duì)融資平臺(tái)的融資以及地方政府之間BT代建等方式所形成的債務(wù)加在一起，債務(wù)規(guī)模會(huì)顯著超出2010年的水平，恐怕已突破20萬億元。

　　融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)若爆發(fā)，也將快速傳導(dǎo)到銀行體系。銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在今年4月指出，從2012年末算起，共有3.49萬億元貸款將在未來三年內(nèi)到期，占全部平臺(tái)貸款余額的37.5%。考慮到部分地方政府債務(wù)資金不能產(chǎn)生滿意的回報(bào)率，這意味著未來幾年內(nèi)可能出現(xiàn)大量的不良貸款，這將對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生顯著沖擊。

　　中債資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理霍志輝日前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期看“土地財(cái)政”在一定程度上緩解了地方政府債務(wù)還本付息的壓力;但長(zhǎng)期看，由于土地稀缺和不可持續(xù)性，地方政府過度依賴土地出讓收入的局面不會(huì)長(zhǎng)久，如果不改變這種局面，則地方政府債務(wù)將會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。“債務(wù)規(guī)模很大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后的部分西部地區(qū)以及過度舉債的東部發(fā)達(dá)地區(qū)值得關(guān)注。”他指出。

　　失控

　　新舉債方式推動(dòng)債務(wù)快速增長(zhǎng)

　　“這兩年時(shí)間舉債規(guī)模特別大!”這是某基層審計(jì)人員向記者談及此次審計(jì)的第一句話，語氣頗不平靜。該審計(jì)人員繼續(xù)說“這次審計(jì)出來的總的債務(wù)規(guī)模在2011年審計(jì)結(jié)果的總規(guī)?；A(chǔ)上幾乎翻一番，增長(zhǎng)速度確實(shí)很快了。”

　　與2011年不同的是，此次審計(jì)把通過信托、B T、欠資施工、延期付款等方式形成的政府性債務(wù)納入審計(jì)范圍。該審計(jì)人員指出：“過去這些舉債形式也比較少，這次把新舉債方式納入口徑，規(guī)模較大，快速拉動(dòng)債務(wù)增長(zhǎng)。”

　　中債資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理霍志輝也表示，“2012年地方政府債務(wù)又開始快速增長(zhǎng)，特別是一些信托、建筑商BT等隱蔽性較高的融資方式。”

　　據(jù)審計(jì)人員介紹，所謂BT模式，簡(jiǎn)單來講就是，地方政府給開發(fā)商100畝地，開發(fā)商用50畝地蓋樓，政府和開發(fā)商商定20年分期付款，每年交付一定數(shù)額租金，20年之后樓房產(chǎn)權(quán)歸政府所有。“這次審計(jì)中，把未來20年政府要付的錢統(tǒng)統(tǒng)算作債務(wù)，”該人員告訴記者“這種現(xiàn)象是這兩年才比較突出的，一般來講，縣、市的開發(fā)區(qū)這種情況較多。”

　　此前，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所發(fā)布報(bào)告指出，部分地方政府為了獲得資金，不惜以較高的資金成本為代價(jià)，通過與信托公司合作、建設(shè)—轉(zhuǎn)讓模式(BT模式)、委托代建回購等方式進(jìn)行違規(guī)融資與變相集資。審計(jì)署審計(jì)長(zhǎng)劉家義在今年6月份指出，地方政府違規(guī)集資與變相融資的規(guī)模高達(dá)2181億元。一個(gè)典型案例是，江蘇如皋經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)2008年至今已經(jīng)向公眾四次集資，承諾利息最高為14%。

　　與上文提到的較為隱蔽的新舉債方式不同，地方融資平臺(tái)已是地方債務(wù)的老話題了，然而老話題卻出現(xiàn)新內(nèi)容。自2011年以來，地方融資平臺(tái)下沉趨勢(shì)明顯。“上次審計(jì)時(shí)，地方融資平臺(tái)多存在省、市一級(jí)，全國(guó)只有大概三分之一的縣有平臺(tái)公司，且多在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。而此次審計(jì)發(fā)現(xiàn)，基本上每個(gè)縣都有了自己的融資平臺(tái)公司。”據(jù)介紹，縣一級(jí)的融資平臺(tái)公司不能發(fā)債券，縣上建立融資平臺(tái)就是為了取得貸款，該審計(jì)人員聲調(diào)抬高道“它就是中央銀行的取款機(jī)。”記者獲取的某地方審計(jì)局審計(jì)工作總結(jié)中寫到：融資平臺(tái)公司不易變現(xiàn)的資產(chǎn)較多，資產(chǎn)質(zhì)量較差，自身基本無償債能力，很多公司虧損。

　　而一位來自江蘇省某城投公司人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，據(jù)他了解，江蘇省整體債務(wù)有一定增長(zhǎng)，但仍在安全線之內(nèi)。他認(rèn)為，一些大城市的城投公司經(jīng)營(yíng)情況沒有問題，用充足的現(xiàn)金流來償還債務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)不大。

　　野村證券在報(bào)告中也指出，政府將穩(wěn)定地方融資平臺(tái)的債務(wù)增速，強(qiáng)化對(duì)融資平臺(tái)債券發(fā)行的控制。政府有能力避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，2013至2014年不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)經(jīng)濟(jì)硬著陸的情況。

　　治理

　　化解債務(wù)須健全財(cái)政體系

　　多位專家表示，摸底債務(wù)是解決債務(wù)問題的第一步。中央首先要對(duì)地方政府債務(wù)進(jìn)行全面徹查，才能在此基礎(chǔ)上加以分類處置以化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng)王雍君表示“中央對(duì)地方債務(wù)的管理應(yīng)該采取總額控制的方法。中央政府應(yīng)該給地方一個(gè)債務(wù)限額，一是以省一級(jí)政府為單位限定債務(wù)存量，二是控制增量，即控制每年債務(wù)的增長(zhǎng)量。地方政府應(yīng)定期向上級(jí)政府報(bào)告地方債務(wù)相關(guān)信息。”

　　野村證券發(fā)布的研究報(bào)告指出：一旦各方清楚了解到融資平臺(tái)的債務(wù)余額規(guī)模，第二步便是討論如何分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)討論可能發(fā)生在2014年。野村估計(jì)中央政府可能承擔(dān)部分融資平臺(tái)債務(wù)，實(shí)施債務(wù)重組，延長(zhǎng)部分融資平臺(tái)債務(wù)的期限，甚至可能允許個(gè)別信用違約發(fā)生;地方政府可能需要?jiǎng)冸x部分資產(chǎn)來償還債務(wù)。

　　而在中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)高培勇看來，化解債務(wù)問題核心在于健全地方財(cái)政體系。高培勇日前指出，當(dāng)前中國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要不在于規(guī)模，而在于機(jī)制。

　　“幾乎所有的地方政府借債的時(shí)候都沒有，或者很少考慮如何償還。中國(guó)地方政府之所以成為這樣一種債務(wù)人，和中國(guó)的財(cái)政體制有直接關(guān)系。”高培勇說，“在中央政府眼里，地方政府都是需要管住的孩子。中央政府打盹的時(shí)候，孩子就可能去淘氣，就走出去借債。只有地方政府有一個(gè)健全的處理自己收入與支出的資格和條件，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才可能真正化解。因此要真正解決中國(guó)地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，首先要健全地方財(cái)政體系。”

　　因此，中國(guó)政府應(yīng)盡快改變財(cái)稅體制，實(shí)現(xiàn)中央與地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的基本平衡。對(duì)地方政府而言，這將意味著上交部分事權(quán)、征收新的基于財(cái)產(chǎn)的稅收、發(fā)行政府性債券等新舉措。

　　(趙婧張莫)

附：盧麒元：不許模糊立場(chǎng)--債務(wù)問題是政治問題

　　(筆者按：本文正式發(fā)表于今天( 2013年8月16日星期五)《香港商報(bào)》。昨夜失眠，筆者對(duì)一些地方略做了一些修改。地方債問題實(shí)際上是財(cái)政改革和金融改革的結(jié)合部，也是全面啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最佳切入點(diǎn)。由此入手，規(guī)范財(cái)政治理，整頓金融秩序，最后落實(shí)行政體制改革，可以一舉扭轉(zhuǎn)目前改革的被動(dòng)局面。改革攻堅(jiān)，一如破城，選擇突破口非常重要。在危機(jī)迫近的狀況下，已經(jīng)不能兵分七路，分頭并進(jìn)了。從最難入手，先突破一點(diǎn)，逐步滲透到全局，這可能是當(dāng)前最佳的改革策略了。)

　　關(guān)于地方債的積極作用，可以給予一定的正面評(píng)價(jià)。

　　不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)是冷峻的，經(jīng)濟(jì)學(xué)拒絕豪言壯語，經(jīng)濟(jì)學(xué)講究的是邊際和均衡。對(duì)錯(cuò)并無絕對(duì)，所謂過猶不及，所謂極善而惡。地方政府財(cái)政擴(kuò)張不是不可以，但是，要有法理依據(jù)，要有數(shù)量邊界，要有償還能力，要有金融市場(chǎng)支撐。政府的能力就如同個(gè)人的能力，永遠(yuǎn)存在自身的極限，是不能過度透支的，無限透支一定會(huì)衰竭而亡的。財(cái)政的透支，短期表現(xiàn)為金融透支，長(zhǎng)期表現(xiàn)為國(guó)力透支。在非戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)下，應(yīng)盡量避免過度透支國(guó)力，過度透支國(guó)力將扭曲國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，最終一定會(huì)引發(fā)全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政治危機(jī)。

　　觀察地方債問題，要注意如下四個(gè)要點(diǎn)：

　　第一、法理依據(jù)。我們必需要搞清楚，地方債是地方財(cái)政收支的一部分。地方債是地方政府財(cái)政收入，地方債是地方政府信用透支，地方債將依靠地方財(cái)政收入償還。在我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)政法規(guī)當(dāng)中，是嚴(yán)厲禁止地方政府發(fā)債的，各級(jí)人大也未對(duì)政府發(fā)債給予授權(quán)。各級(jí)地方政府的變相發(fā)債行為違反了國(guó)家財(cái)政法規(guī)，甚至違反了《憲法》中關(guān)于地方政權(quán)財(cái)政處置權(quán)的相關(guān)規(guī)定。顯然，我國(guó)各級(jí)地方政府地方債(包括隱形債務(wù))既沒有接受上級(jí)財(cái)政的制約，也沒有接受地方人大的監(jiān)管，處于違法甚至違憲的狀態(tài)。

　　第二、數(shù)量極限。地方政府的債務(wù)是政府信用的透支行為。地方政府的信用存在自身的邊際，也就是說地方政府債務(wù)存在一定的數(shù)量極限。通常，西方國(guó)家將政府財(cái)政收入中，可用于還本付息的額外收入，作為發(fā)行地方債的計(jì)算依據(jù)。理論上，已經(jīng)入不敷出的地方財(cái)政，是不存在信用透支空間的，也就是不具備發(fā)債資格的。一般而言，地方政府債務(wù)余額，是絕對(duì)不能超過財(cái)政收入總額的。顯然，我國(guó)相當(dāng)多的地方政府地方債已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破數(shù)量極限。地方政府無節(jié)制發(fā)債行為，是極端不道德的施政行為。

　　第三、償還能力。地方政府的債務(wù)來源是向金融市場(chǎng)融資。作為正常的融資行為，當(dāng)然存在融資期限和融資成本。地方政府融資目的，往往用于長(zhǎng)期投資，且多數(shù)屬于低收益項(xiàng)目，其投資回報(bào)與還本付息往往存在匹配困難。這樣，不良債務(wù)循環(huán)，必然形成額外的財(cái)政負(fù)擔(dān)。一般而言，地方政府需要采用增加稅收、挪用社保資金、請(qǐng)求上級(jí)財(cái)政轉(zhuǎn)移支付等方式解決債務(wù)虧空。事實(shí)上，額外財(cái)政負(fù)擔(dān)往往會(huì)持續(xù)增加，一旦突破地方財(cái)政的能力極限，就只能用新債頂舊債，債務(wù)鏈條隨時(shí)可能斷裂，地方政府確實(shí)存在破產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)性。

　　第四、金融極限。我國(guó)的金融市場(chǎng)主要是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持的。當(dāng)政府融資行為大規(guī)模擠入金融市場(chǎng)，必然影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常融資行為。為了應(yīng)對(duì)地方政府對(duì)金融市場(chǎng)的擠壓，我國(guó)金融市場(chǎng)只能持續(xù)地?cái)U(kuò)容，我國(guó)m2已經(jīng)高達(dá)GDP的200%，出現(xiàn)了人類歷史上罕見的奇觀。其中，我國(guó)金融市場(chǎng)的很大部分已經(jīng)被地方債擠占(估計(jì)在50%以上)。更為嚴(yán)重的是，政府融資是非正常融資，嚴(yán)重破壞了金融市場(chǎng)的價(jià)格，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資困難，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭受嚴(yán)重破壞。實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題，進(jìn)一步導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲，特別是嚴(yán)重影響就業(yè)以及個(gè)人收入分配，從而帶來國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加嚴(yán)重的失衡。

　　如果，上述四個(gè)問題均能得到很好的解決，誰說不能搞地方債呢?相反，如果上述四個(gè)問題，無一得到妥善解決，那你怎么就敢搞地方債呢?

　　再深入一步分析，地方債本質(zhì)上是中央政府中央集權(quán)失控的表現(xiàn)。這在本質(zhì)上，是中央財(cái)政權(quán)被分拆解體的歷史過程。民國(guó)初期，何以軍閥割據(jù)?就是因?yàn)楸毖笳醒胴?cái)政被分割了，各地方勢(shì)力在外國(guó)勢(shì)力的縱容和資助下，以武力獲取地方財(cái)源，導(dǎo)致國(guó)家四分五裂。國(guó)民政府建立后，仍然沒有能夠建立現(xiàn)代意義的中央財(cái)政，所以始終未能建立真正意義上的統(tǒng)一國(guó)家。中華人民共和國(guó)建立后，終于建立了現(xiàn)代意義的國(guó)家財(cái)政體系，保證了國(guó)家的統(tǒng)一和經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。改革開放后，分稅制的安排有其特定的歷史背景，有些事情不可以強(qiáng)求苛責(zé)，但我們必須要看到問題，并及時(shí)地去解決問題。結(jié)論非常簡(jiǎn)單，在正常情況下，絕對(duì)不能賦予地方政府無約束的融資權(quán)力。這不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題，而是嚴(yán)肅的政治問題。誰在這個(gè)問題上犯錯(cuò)誤，誰就要承擔(dān)分裂國(guó)家的歷史責(zé)任。

　　解決地方債問題需要極高的政治智慧和管理水平。這里面包含了兩個(gè)辯證統(tǒng)一：第一，要實(shí)現(xiàn)中央集權(quán)與地方積極性的辯證統(tǒng)一;第二，要實(shí)現(xiàn)調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長(zhǎng)和保就業(yè)的辯證統(tǒng)一。

　　解決當(dāng)前的地方債問題并不復(fù)雜。首先，中央要立刻終止地方政府發(fā)債行為，必須建立對(duì)地方財(cái)政的剛性約束，不能繼續(xù)放縱地方債進(jìn)一步擴(kuò)容。與此同時(shí)，要允許地方政府靈活處置存量資產(chǎn)(包括土地)，提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率。其次，必需要立刻開始重組地方債，必須將已經(jīng)產(chǎn)生的惡劣影響降到最低。重組地方債，可以比照當(dāng)年重組四大行模式，由財(cái)政部籌組五萬億資本，建立中央?yún)R財(cái)公司，統(tǒng)一進(jìn)行債務(wù)重組。債務(wù)重組，要體現(xiàn)中央和地方甘苦與共的原則。最后，中央政府要立刻啟動(dòng)新一輪中央刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，分別建立二萬億碳排放基金和三萬億水循環(huán)基金，以新的、可控的、溫和的刺激計(jì)劃，支撐仍然處于高速運(yùn)轉(zhuǎn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)，務(wù)必將經(jīng)濟(jì)突然失速帶來的風(fēng)險(xiǎn)降至最低，務(wù)必確保穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。我們相信，新一代有良好教育背景的領(lǐng)導(dǎo)人，有能力破解“一抓就死、一放就亂”的怪圈。如果，地方政府努力開源節(jié)流，就能克服短期的財(cái)政困難，早日進(jìn)入良性循環(huán);如果，統(tǒng)一的地方債務(wù)重組進(jìn)展順利，將有效緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張問題，可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充裕的流動(dòng)性;如果，適時(shí)啟動(dòng)新一輪刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和保就業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供時(shí)間和空間。果能如此，政治和經(jīng)濟(jì)上的緊迫問題就能得到初步解決了。另外?？傤~十萬億的中央財(cái)政債務(wù)擴(kuò)容，是中央政府財(cái)政狀況可以承受的，擴(kuò)容后國(guó)家財(cái)政仍然處于安全水平。同時(shí)，國(guó)家可以以此為契機(jī)，積極推動(dòng)我國(guó)建立規(guī)范而統(tǒng)一的債券市場(chǎng)，將使得我國(guó)金融體系更加完整、規(guī)范和有效率，也有利于進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。事實(shí)上，規(guī)范財(cái)政治理的過程，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展具有重大意義。

　　有一點(diǎn)必須引起高層高度警覺。地方債問題絕非簡(jiǎn)單的金融問題，千萬不要以此為借口開啟全面金融改革?；蛘哒f，金融改革絕對(duì)無法解決地方債問題。更為嚴(yán)峻的是，在金融系統(tǒng)嚴(yán)重扭曲的情況下，貿(mào)然進(jìn)行全面的金融改革，利率和匯率都將嚴(yán)重錯(cuò)亂，反而極有可能引爆金融危機(jī)，以致於引發(fā)全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　最后，說一點(diǎn)題外的話。金融治理，根子仍然是財(cái)政治理。財(cái)政治理，說穿了就是利益分配。我國(guó)并不存在純粹的經(jīng)濟(jì)問題，經(jīng)濟(jì)問題不過是政治問題的表象而已。政治問題說到底，就是一個(gè)立場(chǎng)問題。在涉及政治問題的時(shí)候，往往需要清清楚楚地?cái)[明立場(chǎng)。我們不能用“深化改革”來模糊立場(chǎng)，總是將重大原則問題變成一般技術(shù)問題。筆者想要重申王陽明心學(xué)的要旨：正心以中，修身以和。這其實(shí)是政治家的最高思想境界。領(lǐng)導(dǎo)者如果能夠做到中和，自然能圓融通達(dá)，無往而不勝。

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