2011年8月2日，美國參議院通過了兩黨領(lǐng)袖達(dá)成的債務(wù)上限協(xié)議，將美國債務(wù)上限從14.3萬億美元提高至16.7萬億美元；未來10年內(nèi)削減2.1萬億美元支出；并且將建立一個12人國會特別委員會，負(fù)責(zé)在11月23日前制定出一個削減赤字1.5萬億美元的具體方案。奧巴馬簽署該協(xié)議后，美國財政部獲得了4000億美元的國債發(fā)行額度。

不過，協(xié)議的達(dá)成反而造成了美國股市的連續(xù)暴跌。8月3日道瓊斯指數(shù)跌破12000點重要心理關(guān)口，此后多個交易日連續(xù)暴跌，至8月末在11000點上下拉鋸。而國際市場黃金價格8月3日后則連續(xù)上漲，三周時間從1680美元直沖1900美元。這些現(xiàn)象表明美元正在大規(guī)模流出美國。但至少在表面上，美國在8月2日這個時限點避免了債務(wù)違約。

美債危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)的危害

在美國的生產(chǎn)能力早已無力支撐龐大的美元數(shù)字，美元卻依然是世界貨幣的情況下，美元從美國的大規(guī)模流出／回流會對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。而美國債務(wù)上限協(xié)議實質(zhì)上導(dǎo)致美國明確的未來國債－美元釋放計劃的難產(chǎn)，這就給美元在最終減赤方案"難產(chǎn)"期間的流出及回流造成極大不確定性，而這種不確定性將嚴(yán)重打擊全球經(jīng)濟(jì)，甚至威脅全球局勢穩(wěn)定。

根據(jù)8月2日通過的協(xié)議，12人國會特別委員會將在11月23日之前提交未來10年減赤1.5萬億美元的具體方案，而該方案將在12月23日由眾議院表決。此外，國會還必須在10月1日到年底之間就平衡預(yù)算修正案進(jìn)行表決。這些其實都是美債危機(jī)的時限上抻長而烈度上人為抑制。從現(xiàn)在到年底之前，多個時點上發(fā)生的與減赤或國債有關(guān)的美國政治動作，都會對美元的流出／回流產(chǎn)生方向性的影響。

到年底之前，美國財政部沒有推出大規(guī)模國債發(fā)行計劃的情況下，美元將流出美國。

首先，由于在先前的QE2過程中，資金被大規(guī)模以再融資等方式注入到美國大企業(yè)的賬戶上，因此，美元流出的方式將表現(xiàn)為美國大企業(yè)在國際市場上搶購大宗商品等原材料。這就會對原油、鐵礦石、棉花等原材料產(chǎn)生巨大的推漲作用。近幾日的原油價格連續(xù)下跌情況，并不符合全球美元流動的趨勢，必須警惕原油在年底之前隨時可能出現(xiàn)的突然暴漲情況，尤其是在原油產(chǎn)地如果出現(xiàn)局勢突變的情況下（如利比亞或中東局勢變化）。

其次，美元流出的過程中，會對包括中國在內(nèi)的新興市場產(chǎn)生熱錢流入壓力，推高利率及物價。這些國家將在經(jīng)濟(jì)增長放緩（由于利率高）的同時面對通脹壓力。

第三，美元流出將造成國際糧食價格上漲，而且在當(dāng)前的全球谷物貿(mào)易體制下，糧食價格變化會比貨幣數(shù)量變化更為敏感，可能突然出現(xiàn)暴漲。這就有可能造成類似今年上半年中東危機(jī)這樣的危機(jī)局勢擴(kuò)大化。而這種擴(kuò)大化的危機(jī)，有可能被引導(dǎo)到中亞和東南亞這樣的中國周邊地區(qū)。

最后，美元流出本身意味著美元貶值，這就意味著美元將不適合作為可持有的儲備貨幣。除了美元，其他可選擇的貨幣最主要的是歐元。然而，美國絕不希望歐元成為美元的"替代性貨幣"，因此，美國會動用各種手段打擊歐元。美國絕不會在歐元區(qū)面臨的主權(quán)債務(wù)危機(jī)中成為施救者，只會利用各種可能的手段造成歐債危機(jī)的持續(xù)，并在需要的時機(jī)恰到好處地惡化一下。美國剛剛通過債務(wù)上限協(xié)議，美元流出，這時意大利和西班牙的主權(quán)債務(wù)評級就被下調(diào)，這巧合未免太巧了些。

年底之前，如果美國財政部推出大規(guī)模的國債發(fā)行計劃，或者出現(xiàn)一些意外情況（如美聯(lián)儲上調(diào)利率），美元將大規(guī)模回流。在美元回流的情況下，將產(chǎn)生的后果為：

首先，美元的大規(guī)模回流將造成全球通貨緊縮。在先期發(fā)生通脹的情況下再發(fā)生迅速的通縮，是經(jīng)濟(jì)所可能遭受的最嚴(yán)重災(zāi)難之一。

其次，全球通縮無異于美國對全球財富的大規(guī)模洗劫。這是殺雞取卵式的洗劫，這是美國政府也無法控制的，關(guān)鍵是這種洗劫將會把世界很多地方的財富清零，造成大規(guī)模動亂。

最后，由于美元的流出－回流是受到美國減赤問題兩黨博弈狀況影響的，而這種狀況可能出現(xiàn)反復(fù)，因此全球可能將面臨多次美元的"沖擊－回流－再沖擊－再回流"過程，這無疑是各種原有矛盾和危機(jī)的催化劑和爆炸引信！

對亞洲及中國的影響

美債危機(jī)對中國周邊局勢的影響將體現(xiàn)為兩個方面：

首先，對東南亞安全的影響。美元的進(jìn)一步涌入將把越南、泰國等國的利率和物價推向更高水平。這就會引發(fā)其他社會問題。越南在面臨社會問題的情況下，可能會把禍水引向南海，增加與中國在南海問題上的摩擦。而泰國的社會矛盾可能再次爆發(fā)。

其次，對中亞安全的影響。全球糧食漲價可能會造成中亞發(fā)生中東式的危機(jī)。如果美國勢力滲透很深的塔吉克斯坦和吉爾吉斯斯坦局勢發(fā)生變亂，就可能影響到中國的中亞能源通道安全。

美債危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響需要警惕的也有兩方面：

首先，美元→玉米價格→豬肉價格的傳導(dǎo)鏈條將造成中國通脹壓力。玉米是國際谷物貿(mào)易中最主要的交易品種，受到美元數(shù)量的高度影響。所以，美元大規(guī)模流出美國將使中國CPI面臨巨大壓力。

其次，美元的流入再回流過程，將使得中國的房地產(chǎn)市場資金鏈面臨巨大挑戰(zhàn)。目前中國銀行體系中約47%的貸款是房地產(chǎn)及地方融資平臺貸款。美元數(shù)量增加將導(dǎo)致外匯占款增加，從而推高人民幣供給量。這樣，在總的人民幣供應(yīng)量面臨增加壓力的情況下，房地產(chǎn)資金也相應(yīng)充裕，這種情況下房價上漲勢頭實際上很難遏制。然而，美元的突然大規(guī)模回流卻可能造成房地產(chǎn)資金鏈突然斷裂，在目前房價高企成交量卻低迷的情況下，資金的突然撤出就意味著房地產(chǎn)泡沫的破滅。日本1990年遭遇的正是這樣的情況。這是必須嚴(yán)正面對的挑戰(zhàn)

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