“華爾街模式”造就美元霸權(quán)和美債陷阱

《環(huán)球財(cái)經(jīng)》總編輯 向松祚

全世界為什么無(wú)法擺脫美元霸權(quán)和美債陷阱？世界各國(guó)為什么心甘情愿（或迫不得已）借錢(qián)給美國(guó)？為什么嘴上罵聲愈來(lái)愈高亢，手上持有的美元儲(chǔ)備和美債資產(chǎn)卻愈來(lái)愈龐大？美元霸權(quán)和美債陷阱到底是怎么形成的？擺脫它的根本出路在哪里？面向未來(lái)，尋找這些問(wèn)題的答案，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。
美元霸權(quán)和美債陷阱是美國(guó)金融資本主義長(zhǎng)期發(fā)展和積累的結(jié)果，是“華爾街模式”贏得巨大成功的最顯著標(biāo)志，是美國(guó)全球霸權(quán)和全球戰(zhàn)略的核心組成部分。要深入認(rèn)識(shí)美元霸權(quán)和美債陷阱，我們就必須深刻理解美國(guó)的金融資本主義和美國(guó)的金融立國(guó)戰(zhàn)略，易言之，必須深刻理解“華爾街模式”。
華爾街模式以私有產(chǎn)權(quán)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為根本制度，以金融創(chuàng)新和科技創(chuàng)新為根本手段，以金融資本和產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合為最高表現(xiàn)形式（金融資本居于主導(dǎo)地位）。華爾街模式直接繼承了源自荷蘭和英國(guó)的“盎格魯—撒克遜金融資本主義模式”。在僅僅100年的時(shí)間里，華爾街模式讓一個(gè)人口只有380萬(wàn)的美洲殖民地迅速崛起成為全球超級(jí)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，最終發(fā)展成為主導(dǎo)全球的美元霸權(quán)和美債陷阱。
1789年，美利堅(jiān)合眾國(guó)正式建立，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很快就迎來(lái)迅猛增長(zhǎng)，主要推動(dòng)力量就是首任財(cái)長(zhǎng)漢密爾頓一手設(shè)計(jì)的貨幣金融體系。只用了10年功夫，原本一盤(pán)散沙的美國(guó)金融市場(chǎng)，搖身一變成為當(dāng)時(shí)全球信用級(jí)別最高的國(guó)家，歐洲資金滾滾流入美國(guó)市場(chǎng)，極大地促進(jìn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。美國(guó)崛起、美元霸權(quán)和美債陷阱之源泉，就是漢密爾頓開(kāi)啟的金融革命和金融戰(zhàn)略。
縱觀美國(guó)200多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，金融創(chuàng)新和資本市場(chǎng)的迅速擴(kuò)張是其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)之核心力量。沒(méi)有資本市場(chǎng)之迅速擴(kuò)張，就不可能有行業(yè)的快速整合和大規(guī)模企業(yè)之頻繁出現(xiàn)；沒(méi)有金融創(chuàng)新和資本市場(chǎng)之快速擴(kuò)張，就不可能出現(xiàn)美國(guó)商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)的迅速崛起；沒(méi)有以風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資基金、對(duì)沖基金為代表的金融創(chuàng)新，就不可能出現(xiàn)信息科技革命和硅谷的財(cái)富神話；沒(méi)有金融創(chuàng)新和資本市場(chǎng)之快速擴(kuò)張，紐約不可能迅速取代倫敦成為全球首屈一指的金融中心，美國(guó)國(guó)債和資本市場(chǎng)不可能成為全球最具流動(dòng)性的金融市場(chǎng)和投資天堂。
然而，美國(guó)的金融創(chuàng)新卻使其他國(guó)家陷入美元霸權(quán)與美元債務(wù)的死局。美元霸權(quán)和美債陷阱相輔相成。所謂美債陷阱，就是美國(guó)借助龐大的美元債券市場(chǎng)，“鎖定”或“吞噬”各國(guó)所累計(jì)的龐大外匯儲(chǔ)備。哈佛大學(xué)教授、美國(guó)資深金融戰(zhàn)略家理查德·柯伯曾經(jīng)直言不諱地說(shuō)：外國(guó)投資美國(guó)國(guó)債越多，就越難以自拔，美元債市流動(dòng)性就越高，各國(guó)外匯儲(chǔ)備投資就越是別無(wú)選擇。1970年，世界各國(guó)所累積的美元貨幣儲(chǔ)備不過(guò)數(shù)百億美元，今天已經(jīng)高達(dá)10萬(wàn)億美元，絕大多數(shù)又回到美國(guó)債券市場(chǎng)，為美國(guó)財(cái)政赤字和軍費(fèi)開(kāi)支融資。目前，外國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債達(dá)到5.3萬(wàn)億美元，占美國(guó)公眾國(guó)債近60%。外國(guó)政府和投資者還持有大量美國(guó)國(guó)有公司（所謂GSE）的債券、州政府債券、市政債券和公司債券。僅“兩房”（房地美和房貸美）發(fā)行的債券就超過(guò)5.5萬(wàn)億美元，一半以上由外國(guó)政府和其他投資者持有。
美元霸權(quán)和美債陷阱是美國(guó)全球戰(zhàn)略（美元+美軍戰(zhàn)略）的核心。全球最主要儲(chǔ)備貨幣的特殊地位，迫使各國(guó)不斷累積龐大的美元儲(chǔ)備；全球最具流動(dòng)性和最安全的國(guó)債市場(chǎng)，讓各國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資別無(wú)選擇，只能大量購(gòu)買(mǎi)美債；赤字和債務(wù)為美國(guó)籌集巨額軍費(fèi)，巨額軍費(fèi)維持全球軍事擴(kuò)張和掌控全球戰(zhàn)略資源（以石油為主）；對(duì)全球戰(zhàn)略資源的掌控反過(guò)來(lái)強(qiáng)化美元的儲(chǔ)備貨幣地位。“美元霸權(quán)—美債陷阱—軍費(fèi)開(kāi)支—軍事擴(kuò)張—戰(zhàn)略資源掌控—強(qiáng)化美元霸權(quán)”是美國(guó)全球超級(jí)大國(guó)戰(zhàn)略的基本邏輯。
所謂“師夷之長(zhǎng)計(jì)以治夷”。擺脫美元霸權(quán)和美債陷阱的惟一出路是創(chuàng)造出美元和美債的替代物。歐洲為擺脫對(duì)美元的過(guò)度依賴(lài)，痛下決心創(chuàng)造歐元。中國(guó)要擺脫對(duì)美元和美債的過(guò)度依賴(lài)，人民幣國(guó)際化同樣是惟一正確的戰(zhàn)略。

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