經過數月艱難磋商，美國銀行近日終于與美國司法部達成和解，同意支付166.5億美元了結抵押貸款支持證券相關訴訟。這是美國聯邦政府史上針對單一公司開出的最大《罰單》。和解協議還包括一份30頁的文件，揭露了華爾街抵押貸款支持證券運轉中不為人知的黑幕——

　　美國史上最貴和解

　　美國銀行21日宣布，已與美國司法部達成協議，同意支付166.5億美元了結抵押貸款支持證券(RMBS)相關訴訟。美國銀行與美國司法部、證交會、6個州政府等機構達成了綜合賠款協議，其中96.5億美元為現金支付，另外70億美元用于消費者援助。據悉，96.5億美元中有50億美元將作為罰金交給美國財政部，其他部分將用于對投資者的補償。

　　美國司法部長埃里克·霍爾德在當日舉行的發布會上表示，美國銀行及旗下美林證券公司以及全國金融公司，在2008年間明知大量住房抵押貸款已是不良貸款的情況下執意將其證券化，誤導、欺騙投資者，構成金融欺詐，讓美國經濟受到重創。美國司法部為此發起了十余項調查。

　　美國銀行首席執行官布萊恩·莫伊尼漢表示：“我們相信該和解協議解決了銀行遺留的大部分與抵押貸款有關的風險暴露問題，符合我們股東的最大化利益，讓我們能夠繼續把注意力集中于未來發展。”有分析認為，由于事先媒體已放出消息，因此投資者并未感到意外。這一和解為美國銀行去除了影響股價的一個重大利空因素，并為其盈利狀況回歸正常化鋪平了道路。

　　雖然聯邦及州檢察官的民事調查就此落幕，但和解協議并不意味著美國政府將停止對美國銀行及其雇員的刑事追責，尤其是涉及全國金融公司及其管理人員的潛在刑事訴訟。

　　美國銀行是美國按資產計算第二大的銀行，2008年收購了全國金融公司和投資銀行美林公司。全國金融公司在被美銀收購前是美國最大的住房抵押貸款發放機構。

　　美國銀行之前已經因為抵押貸款相關問題屢次被罰。今年3月，美國銀行同意支付95億美元，了結美國聯邦住房金融署針對美國銀行及其子公司的數起與銷售住房抵押貸款支持證券有關的法律訴訟。

　　不為人知的產業黑幕

　　所謂“住房貸款抵押證券”，是指銀行將持有的住房抵押貸款轉化為證券，并在資本市場上出售給投資者。銀行可借此將貸款變現，又能將貸款風險轉移。抵押貸款支持證券的不當銷售被認為是導致金融危機出現的元兇之一。

　　金融危機之前，不少銀行都在大量出售抵押貸款支持證券給投資者。與這些證券有關的一些抵押貸款者實際上沒有足夠能力償還貸款，但銀行卻宣稱這些投資品是安全的。2006年至2007年美國房地產市場泡沫破裂，投資者損失慘重，許多房主止贖房屋，金融危機由此拉開序幕。隨之而來的是自上世紀30年代以來最嚴重的經濟衰退，許多美國人失去住房和工作。金融危機已經過去6年，美國就業市場仍然疲弱，去除通脹因素后許多美國人的收入仍低于金融危機前的水平。

　　這筆“史上最貴”和解達成后，美國北卡羅來納州西區檢察官安妮·湯普金斯表示，這一和解說明在抵押貸款支持證券行業的每一個層面都存在著欺詐。在為金融危機善后和重建經濟時，那些因其不當行為導致危機的公司必須負責。

　　之前有批評認為，過去的和解常常缺乏對相關事實的具體陳述。許多銀行的代表律師對于公開過多細節十分警惕，擔心過多的細節會為潛在的訴訟提供支持。

　　此次作為和解的一部分，美國司法部和美國銀行同意公布一些事實，令外界可以看到全國金融公司和美林銀行的抵押貸款支持證券機器運轉中不為人知的黑暗一面。這其中包括許多公司內部郵件，從中可以看出當時問題的嚴重性。

　　和解協議公布的30頁的文件就像是抵押貸款支持證券罪惡的一部集錦。例如，美國銀行將一樁24年房齡的移動住宅抵押貸款包裝成政府支持的抵押貸款成功再融資;美林的顧問在內部郵件中稱，似乎華爾街公司對于發放抵押貸款的標準并不在意，令人感覺除了確認貸款已經完成之外，似乎沒有什么必要進行嚴格的審查;在加利福尼亞州，全國金融公司向投資者隱瞞公司采用的“影子方略”，即允許雇員降低核保標準，向高風險的借貸者發放貸款。

　　洛杉磯的聯邦檢察官目前正準備對全國金融公司的創始人之一安杰洛·莫齊洛提起民事訴訟，他被認為是將全國金融公司變成抵押貸款行業龍頭的關鍵人物。據路透社報道，知情人士表示，莫齊洛已經與美國證交會達成了6750萬美元的和解協議。

　　根據和解中公布的文件，在2005年8月，莫齊洛曾發送電子郵件給全國金融公司的執行官警告稱，拉斯維加斯和佛羅里達的一些公寓市場可能會崩潰，那時這些市場充斥著大量的投機者。

　　莫齊洛寫到：“我對依賴‘支付選擇貸款’和房價水平的借貸者所處的環境日益感到擔憂，尤其是在公寓市場方面。”他認為公司不應當在資產負債表中再持有這些資產，否則公司可能面臨“財務和聲譽上的災難”。但在接下來的兩年中，全國金融公司仍在發放“支付選擇貸款”，這種貸款的利率在幾年內可以作出調整，并且公司還在將這種貸款打包成證券出售給華爾街公司。

　　文件還指出，美國政府機構也未能采取足夠措施防止自身為存在缺陷的貸款提供保險。美國銀行的雇員描述了如何欺騙聯邦房屋管理局的登記系統。美國銀行有時會修改申請者的財務信息或者重復提交數十次申請，直到通過系統審查為止。

　　美國新澤西州檢察官保羅·費希曼表示：“在通往金融危機的道路上，美林證券購買了越來越多的抵押貸款，并將其打包成證券產品出售給投資者，盡管銀行深知相當比例的貸款都是有問題的。未能披露風險導致投資者對整個金融系統的信心喪失。”

　　美國銀行與美國政府從3月起就開始進行和解磋商。在懲罰導致房地產市場泡沫和金融危機的不當行為方面，由于檢方采取較激進立場，因此協商屢遭拖延。據知情人士透露，美國銀行勉強同意提高賠償金額后，7月底協商速度大大加快。

　　美國銀行一直不愿為全國金融公司和美林公司發行的不良抵押貸款支持證券負責。據美聯社報道，2004年至2008年，這三家公司總共發行了9650億美元抵押貸款支持證券，其中75%來自于全國金融公司。全國金融公司給美國銀行造成的法律訴訟費用和貸款減記等損失已經超過百億美元。

　　美國銀行曾以沒理由對全國金融公司被收購之前的行為負責為借口，請求法庭不要處罰，但美國紐約聯邦地區法院在今年7月予以駁回，并判決美國銀行支付12.7億美元罰款。法庭指出，全國金融公司，也就是美銀的子公司在2007年至2008年間向美國兩大住房抵押貸款巨頭房地美和房利美(簡稱“兩房”)出售了劣質住房抵押貸款。法院還判處全國金融公司前中層管理人員麗貝卡·邁龍支付100萬美元罰款。

　　據悉，此案涉及的是全國金融公司2007年推出的一項名為“急速前進”(Hustle)的貸款項目，這一項目一直持續到2008年5月。調查人員說，該項目重數量而輕質量，鼓勵員工多發貸款，并取消了重要的貸款質檢關卡。

　　援助項目看似很美

　　在這場抵押貸款支持證券的災難中，除了購買這些證券的華爾街投資者，許多抵押貸款的房主也深受其害。房地產市場的崩潰和經濟衰退令許多人選擇止贖房屋，還有許多購房者在止贖邊緣苦苦掙扎。

　　此次“史上最貴的和解”為一些購房者帶來了一線希望。根據和解協議，美國銀行將拿出70億美元用于消費者援助，可以減少一些購房者的貸款余額，為一些低收入購房者提供新的貸款，并修整一些止贖房屋。美國銀行將制定一個獨立的監管方來監察消費者援助事宜。

　　霍爾德表示，考慮到美國銀行不當行為的程度和規模，70億美元的援助資金是合適的。但消費者組織并不這樣認為。他們指出，符合援助條件的人并不多，同時由于程序繁瑣，可能需要數年時間才能拿到援助。而那些因為止贖和賤賣房屋(例如房屋出售價格低于貸款余額)而失去住房的人，根本得不到任何賠償。

　　據美聯社報道，美國弗吉尼亞州的奧朗德一直在猜測自己是否能夠從美國銀行的和解中受益。65歲的奧朗德已經退休，原本擁有一套有著四個臥室的住房。2006年，她通過全國金融公司利用其房屋進行了再融資，融得的資金用于支付車貸和整修房屋。但隨后她的丈夫提前退休，加上自己患病成為殘疾人，倆人最終沒有能力繼續支付房貸。作為止贖房屋之外的一個選擇，他們在美國銀行的和解協議達成的幾天前選擇將房屋賤賣，原來價值27萬美元的房屋以9萬美元的價格出售。根據美國銀行的和解協議，他們將得不到任何賠償。

　　去年11月，摩根大通與監管方達成抵押貸款支持證券相關和解協議，也有40億美元用于援助項目，但目前許多符合條件者仍未拿到援助，而其中許多都是急需減少貸款余額的購房者。

　　佛羅里達州首席檢察官邦迪表示，該州1.7萬名購房者將獲得共計10億美元的援助資金。但根據房地產公司Zillow的數據，這1.7萬名購房者在該州房屋價值低于貸款余額的人群中僅占1.8%。

　　美國加利福尼亞州再投資聯盟的執行官凱文援助項目斯坦表示：“目前還看不到這些和解是如何提供了與造成的損失相當的補償。那些損人利己的貸款原本不應當出現，但現在卻使無數家庭和社區受到摧殘。”

　　全球銳評

　　華爾街要為金融危機繼續還債

　　王婧

　　由于商業和個人貸款增速均為本輪金融危機以來最高，第二季度美國銀行業利潤達到接近紀錄的超高水平。從業績看，美國銀行業似乎已回歸正軌，但未來一段時間內，高壓監管、集體訴訟以及重金和解仍是美國銀行業的噩夢。

　　在抵押貸款支持證券不當行為的追究方面，美國司法部此前已對多家金融機構在金融危機前違規開展抵押貸款業務開出罰單。摩根大通和花旗銀行先后與美國監管機構達成了130億美元和70億美元的和解協議來了結類似調查。并且，相關問責仍在繼續，且未來還可能更加嚴厲。最新的進展是，高盛22日宣布將支付31.5億美元來和解有關其誤導“兩房”購買抵押貸款支持證券的指控。美國聯邦住房金融署指控高盛存在不當表述和誤導性的疏忽行為。聯邦住房金融署表示，高盛將回購其在2005年至2007年間出售給房地美和房利美(“兩房”)的相關證券。

　　事實上，金融危機后，美國聯邦住房金融署在2011年對18家金融機構提起不當出售與抵押貸款有關證券的訴訟，目前已與16家金融機構達成和解，但與匯豐和蘇格蘭皇家銀行尚未就類似訴訟達成和解。“兩房”總共購買了約1960億美元的抵押貸款支持證券。

　　大量的和解費用正嚴重影響著美國大銀行的盈利狀況。這次美國銀行與司法部達成的166.5億美元的“史上最貴和解”，就比美國銀行去年的凈利潤還要高出50%。自金融危機以來，美國銀行花在類似和解協議上的金額已經超過600億美元。美國銀行16日發布的2014年第二季度財報顯示，受累于巨額訴訟成本，該公司當季凈利潤同比下滑43%。美國銀行今年第二季度凈利潤約為23億美元，約合每股收益0.19美元，當季營業收入較去年同期小幅下滑4%至220億美元。二季度的財報中包含了40億美元的訴訟支出，每股收益因此減少約0.22美元。訴訟支出持續對公司業績產生負面影響，美國銀行今年一季度的財報中也包含了60億美元的訴訟支出。美國銀行預計，最新的這筆罰金將使該公司的第三季度稅前利潤減少53億美元。

　　不過，美國不少消費者組織對于目前政府與銀行間的和解并不滿意，認為大型銀行支付的罰金與金融危機造成的損失相比仍微不足道，許多消費者的損失仍未得到補償，還沒有高管因為銀行的不當行為承擔過刑事責任，并且和解協議的達成也缺乏透明度，相關細節公布過少，比如和解金額的具體計算方法，投資者損失的數額，相關銀行決策者的信息，以及銀行從這些項目中的獲利情況。

　　目前美國大銀行的股價與金融危機時期相比沒有明顯的回升，這說明投資者對銀行業的前景仍然保持謹慎態度。監管成本居高不嚴重影響了股權收益，也是影響銀行股價的重要因素。同時，美國銀行業“大而不能倒”的問題仍未解決，如果這些大型銀行出現問題，又可能給金融系統帶來災難。要想充分恢復投資者的信心，銀行業還需加快進行調整，制定如何應對危機的詳細方案，提高自身應對危機的能力。

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