中國應在G20峰會中應采取的對策

叢亞平

     20國集團峰會4月2日在倫敦召開，在這次既帶給中國機遇，也對檢驗中國成長實力成熟度帶來挑戰的重要國際會議上，我國應采取怎樣的對策、達到怎樣的訴求，才最有利于中國和世界呢？   
    一、20國金融峰會和IMF應把監督美國保持儲備貨幣的匯率相對穩定當作首要任務。
    近些年來，美國不斷向全球濫發貨幣，享受著鑄幣權帶來的極大益處（只要開動機器印美元，就可以從全世界換來無盡的商品），卻不承擔穩定國際儲備貨幣匯率的責任。權利和義務極不對等，對這種不公平的失衡狀態缺乏約束，是造成金融危機的根源。雖然表面看來，這次金融危機是由次貸危機引發的，但其實最本質的根源是多年來美元的濫發和嚴重的金融泡沫化，才引發了全球危機。
    由于美元主導國際貨幣體系，而國際社會缺乏對美元在發行、流動、回流等方面的有效約束，美元又放棄自己穩定全球匯率的義務，世界對美元也缺乏任何必要的約束機制，在取消美元與黃金間的聯系后，全球沒有建立起對美元發行的監管與制約，使國際貨幣和全球經濟一道經歷了大起大伏和不斷的風險。
    以往國際貨幣基金組織等國際金融組織，兩只眼睛都盯著發展中國家的赤字與資源配置，恰恰忘記擁有鑄幣權的國家才最需要監管。其實，IMF宗旨的之一就是促進匯率穩定，然而這一點由于IMF實際上被美國所控制而并沒有做到。美元匯率多年來的大起大落，是國際金融秩序不穩定的重要根源。這反映了國際儲備貨幣功能由主權信用貨幣承擔的矛盾。前者要求穩定，后者要求根據局部利益不斷調整。然而這是大局和小局的矛盾，“小局應當服從大局”，已經從鑄幣權受益的美國，必須承擔穩定匯率的義務。對此不僅美國應當首先自律，同時20國金融峰會的代表機構和IMF應把監督儲備貨幣匯率的相對穩定當作首要任務。在此次峰會上，應當爭取做到對儲備貨幣必須相對穩定達成共識和約定條款。要求美國在經濟復蘇后，承擔義務有計劃地逐步消除國內消費投資同儲蓄之間的失衡，必須約束貨幣發行量，并接受國際監督?！袄婧拓熑螒撓鄬Φ取保@是國際通過的原則，美國應該接受這一公平的訴求。而反過來也成立，中國承擔了更多的責任，也應該獲得更多的利益和權利。
    最近美聯儲表示將可能采取多發貨幣的方式收購國債，如果任由美國這樣毫無約束地開動印鈔機，將直接導致通貨膨脹預期，整個世界將會陷入更大的麻煩中，中國所遭受的損失更是首當其沖。目前美國采取的救市方法，是把私人部門的債務轉移到公共部門，然后把公共部門的債務轉移到其它債權國家。如果按照這樣的方式來清算債務的話,中國就會成為最主要的買單者，我國辛苦積累的外匯儲備將會遭受巨大損失。我國應在這此會議上，對美聯儲這種不負責的態度給予嚴厲斥責。美國這樣做，是對不久前剛剛向溫總理承諾保證中國資產在美國安全的極大背叛，是對全力支持美國購買了巨量美債的中國的無信賴帳！應力促各國一道建立起對美元發行的國際制衡機制，逼迫美國在保持匯率穩定上承擔起責任來。而且可提醒美國，如果美國濫用自己的權力，大規模增發貨幣，將使美國政府和美國金融市場的公信力逐次失去，導致整個市場對通貨膨脹甚至滯脹的預期，使更多投資人退出美國國債市場，這將會使世界經濟進入更加劇烈的惡性循環，這也有損美國的長遠利益的。
    在目前國際貨幣體制改革的關鍵時刻，作為美國最大的債權國，我們絕不能放棄自己應有的權利。美國既然一再要求別國增持美國國債，中國便絕不能放棄要求債務國改善財務狀況、實施嚴格的赤字管理的主張，這些主張是美國過去一再要求其它國家的，98年亞洲金融危機時，美國及其主導的IMF向亞洲金融危機國提出的就是這些主張。目前我國在峰會上提出此主張正是大好時機，不僅有利于中國、日本這樣的債權國，也有利于約束美國注意自己的長遠利益。我國如果不在此會上提出自己的主張，喪失的將不僅是長期的收益和外匯儲備，還會錯失督促美國及IMF進行根本制度變革的良機。
           
    二、改變以美元為中心的國際貨幣制度，促進國際儲備貨幣的多元化。
    目前，除美元是國際儲備貨幣以外，歐元，日元，英鎊也是，但所占比例較小，而且也都有主權信用貨幣的弱點。因此改變美元獨大的局面，建立新的國際貨幣體系，加強IMF特別提款權的建設，可能是國際儲備貨幣多元化的較好選擇。特別提款權是上世紀60年代發生第一次美元危機以后醞釀成熟的。但在實際執行中并沒有達到設計的初衷。原因在于，一是它的數量有限，沒有超過國際儲備貨幣總量的5%，二是分配不公，主要掌握在發達國家手中，三是只能用于國際清算，不能用于貿易和金融往來的直接支付。但根本原因是美國人態度不積極。在這次國際金融改革中應當促使美國人改變態度。為完善這一工具，可以考慮在貨幣籃子中增加黃金，加強其“貨幣錨”的作用，抑制美元等貨幣的濫發。
    有專家建議，“擴大特別提款權額度”要有一個計劃，比如在五年內使其占儲備貨幣總量的10%，還應當增加發展中國家的配額，以提高他們抗風險能力。隨著我國國際地位的提高和綜合國力的增長，人民幣成為國際儲備貨幣是遲早的事。雖現在提出為時尚早，但應積極準備條件。我國政府決定在周邊國家實行用人民幣做貿易結算的試點，增加人民幣在國際貿易往來中的結算量，醞釀在香港建立人民幣國際結算中心，都是很好的創造條件之舉。另外，發行熊貓債券，給其他國家提供以人民幣計價的美元貸款或者是其他幣種的貸款等。包括
2010年IMF重新確定SDR籃子的貨幣構成時，要爭取把人民幣裝入籃子。人民幣何時變為資本賬戶可兌換，是走向世界的重要條件，要為人民幣走向完全可兌換規劃路線圖。為此我們必須做好三件事，第一建設成為創新型國家，提高綜合競爭力；第二，經濟結構調整到以內需為主；第三，不僅有充足的外匯儲備，也有充足的黃金儲備。因此2020年可能是一個合適的時機。
    總之，應增強其他貨幣的地位，未來要建立以美元為主，歐元和亞洲的貨幣都能夠發揮適當決策作用的多級的國際貨幣體系，逐漸改變以美元為中心的國際貨幣制度。

   三、改革投票機制，取消美國在ＩＭＦ中的一票否決權，否則任何改革都不可能實施。
   在國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）中，美國的權重分量與其所盡的義務及能力存在嚴重背離，美國占有的１６.７７％的投票權份額，較第2位日本的6%高出一大截,中國僅擁有3.66%投票權。實際上形成了美國的一票否決權，妨礙了更加公平、有效的機制的建立。因此，我國要聯合其它國家，改革ＩＭＦ的投票機制，采用“三分之二通過的原則”，提高中國等發展中國家投票權（僅僅提高兩、三個百分點是無用的），降低美國的，投票權份額，使其不能構成一票否決權，否則任何有效的改革都不可能實施。要修改ＩＭＦ的決策規則及管理體制，增加新興市場國家的參與和管理權，應是國際金融體系重建的方向。
   
    四、救災救市要區分兩種性質完全不同的債務。
    這次金融危機與以往任何一次危機具有截然不同的特點，就是通過所謂金融創新吹起高達天文數字的金融衍生品泡沫，具有摧毀全球經濟的巨大能量。金融衍生品壞債其實是脫離實體經濟的投機賭博債務，美國的各種金融機構對三、四千億美元的次級貸款進行重新包裝，在此基礎上又創造了高出數十倍、數百倍的次貸債券和相關金融衍生產品。借助金融自由化政策，美國放縱資本貪欲和金融投機泡沫無限膨脹，創造出高達600多萬億美元的金融衍生品，較美國14萬億的GDP高出50倍！花旗銀行持有各種金融衍生品金額高達３９萬億美元，相當于其擁有的２００億美元總資本額的近2000倍。這樣巨大的虛擬泡沫是無論如何無法救，也不該救的。
    刺激經濟和解救金融危機必是美國這次參會的優先考慮，美國政府前后投入了上萬億金融挽救計劃，然而，大部分資金被用于購買次貸危機給造成的金融機構不良債權，顯然美國這樣的處理方式，將給包括中國在內的各國金融機構帶來巨大損失。一些金融機構高管在造成世界巨大損失的同時不僅不反省，還用納稅人和中國等國的資助為自己發高薪，足見其貪婪本性。
    筆者很贊同楊斌的建議：中國應聯合世界各國向美國施加壓力，要求美國救市應嚴格區分兩種性質完全不同的債務：一種債務是花真金白銀購買的債券，像美國的養老金、中國金融機構購買的美國兩房等金融機構的3A級債券、世界各國擁有的美國政府債券等，這些是必須優先保障的實實在在的債權；另一種債務是金融機構投機產生的賭債，例如具有高杠桿投機性質的金融衍生品債務，已高達天文數字的龐大規模，根本無法挽救，而且挽救這類投機壞債，必將導致全球惡性通貨膨脹。中國不應坐視美國金融衍生品的定時炸彈不斷爆炸，引發一輪輪金融海嘯并且最終導致“崩潰式膨脹”災難，所以G20會議應監督美歐只能把資金用到解救前一種債務上，而對后一種完全脫離實體經濟的賭博式投機債務，則應主動聯合世界各國拆除這些金融衍生品的定時炸彈，爭取不待其爆炸就先行將其全部凍結、注銷，而徹底廢除這類債務并不會影響實體經濟的運行?？傊痪湓?，“救真金而不救垃圾”，否則世界將被垃圾泡沫所淹沒。  
 
    五、建立新的國際金融監管體制，加大監督與處罰力度。
    應支持歐洲關于加強金融監管的一切合理主張。對于奧巴馬政府反對自由放任的金融政策要給以鼓勵，對于他們可能對華爾街金融壟斷資本讓步和妥協的行為則要批評和扼制。
    新的國際金融監管體制要超越現有的ＢＡＳＥＬ協議和ＩＭＦ，形成多邊和雙邊的監管協調機制；制定統一的國際金融監管標準，建立對離岸金融、對沖基金、私人股權投資基金等跨境流動資本的統計與監測體制；對金融衍生品的創新要進行嚴格的錄制和監管。為推動奧巴馬政府整頓美國銀行系統施加壓力。但中國也應注意回避把中國幾大銀行列入監管審查的陷井，因為中國不是金融風險制造源，而中國的金融監管人才也還不具備監查國際大行的能力，要防止沒有監查到別人反而被外方把自己查個底兒掉的被動局面出現。
    會議還需要建立針對全球的資本市場、尤其是對衍生產品交易、各種表外業務、以及評級機構等的規范監管和處罰。尤其是對衍生產品交易的創新要設規、對各種衍生產品交易及金融創新產品要從表外業務放入表內監管、對評級機構濫用權力要加大懲處力度。堅決主張對金融資本擾亂正常金融秩序的活動加以制裁，并對縱容金融資本投機活動的法律漏洞加以堵塞。
    社科院金融研究所曹紅輝建議,可以由IMF對每個國家的監管進行評估，并發表報告，各國可依據報告，制訂對其它國家的投資政策。例如美國若不達標，中國可以限制其主權基金或機構投資者投資中國等。同時，可推動各國在會上達成建立全球信息共享機制，例如美國有資金流入香港，美國應通知香港監管機構。要監管錢的流動，不要等這些熱錢累積并爆發危機后，才手足無措地去救火。   
    
    六、應把20國集團金融峰會機制化，固定化。
    最大限度地為我國、為發展中國家爭取在國際貨幣金融體系中應有的權益?，F在國際社會一致要求增加發展中國家的話語權、監督權，發達國家也不反對。但是，只增加少許投票權，不可能解決好國際貨幣金融改革問題，我們要爭取的是對應有權力的組織保證。
    因此，應當在此次會上，對20國集團金融峰會的常規化和建立代表機構作出決議。如果這次會議不能將美國在IMF中的一票否決權打掉，就應借把G20常規化來把IMF邊緣化。應把20國集團峰會定為國際金融的最高決策機構，每年至少開會一次，為了在非常時期加強領導，休會期間設部長級代表機構，當前它的使命是主持救市和改革，全球經濟穩定后則可以轉向改革和監督。IMF和世行要接受它的指導。在此時期從組織上增強國際金融機構的代表性和權威性，是為了向全球昭示此次峰會克服危機的決心，帶給國際社會以鼓舞和信心。應當在此次會上對峰會的常規化和建立代表機構作出決議。至于在強化組織領導后，IMF和世行如何配合運作則可以從長計議。

    七、聯合其他國家遏制和消解美元霸權和美國的壟斷地位。
    既然美國是這次金融危機的始作俑者，而且又至今缺乏反省，還一再把責任推給不斷犧牲自己利益救助美國的中國，指責中國操縱匯率，這就像狼想吃羊時指責在下游喝水的小羊把水源搞臟了一樣的荒唐；既然全世界都反對美國的金融霸權和濫發貨幣，我們為什么要支持美國并和美貼得很近？這會損失許多發展中國家的支持，何況美國又是一個不知道報恩而隨時會反咬一口的國家。保爾森的行為就很說明問題，伯南克最近推動美聯儲印鈔貨幣買國債，就更說明美國以鄰為壑的態度。中國就像一個穿著破爛的農民工卻被一巨富掏了腰包，省吃儉用攢的錢被偷走蒸發后卻還在強調不落井下石，而真正在井里的其實是自己，不斷往下扔石頭的卻正是美國。中國不應再讓美國這樣的欺辱和利用中國。
    如果說金融改革在微觀層面上是要政府約束華爾街的話，那么在宏觀層面上就是要抑制美國金融霸權。在這一點上，美國政府自己是不會拱手退讓的。我們在峰會上應聯合發展中國家，以20國金融峰會為平臺，爭取發展中國家應有的權益。

     八、旗幟鮮明而又有理有節地反對貿易保護主義
     中國作為對外依存度很高的國家，當然要旗幟鮮明地反對貿易保護主義，但反對貿易保護主義并不能只靠呼吁，還應該輔之于強硬的手段，同時有理有據的力爭。因為比起發達國家，發展中國家的競爭力和承受力弱很多，在強者面前對弱者給予一定的保護是國際通行的道理，否則弱國的經濟就永遠無法發展并被跨國公司全部占領。中國可以像對待核武器一樣，提出中國決不首先搞超出弱國合理保護度之外的貿易保護措施，但一旦哪國（尤其是發達國家）濫用貿易保護手段，中國一定報復，只有這樣的有力威懾，才能有效遏制發達國家濫施懲罰性措施，中國才會不陷入既被別人在境外制裁，又讓別人在自己境內長驅直入的雙重困境。美國只有在受到我國報復手段的制裁后才會有人主動在國會游說解除對我國的貿易保護措施(例如90年代美國停止我紡織品進口以保護美國的紡織業,我立即以停止美國農產品進口為報復,代表美國農業利益的議員立刻在美國國會反對美國對中國紡織品的制裁,由于美國的農業出口占大頭,最終美國放棄對我紡織業的制裁,取消了對我紡織品進口美國的禁令)。

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