是走向世界新秩序還是走向戰(zhàn)爭
2009年5月1日 來源:華夏時(shí)報(bào) 作者:王建
G20峰會(huì)由于取得了出人意料的成果,在全球一片喝彩聲中結(jié)束了,當(dāng)天全球股市的暴漲也反映了人們對峰會(huì)成果的樂觀態(tài)度。英國首相布朗說:“一個(gè)世界新秩序正在顯現(xiàn)。”然而,這個(gè)前景是真實(shí)的還是海市蜃樓?世界金融市場與貨幣體系是從目前的混亂與無序,走向一個(gè)新秩序的建立過程,還是會(huì)由于大國利益的繼續(xù)對立,走向一場新的世界性戰(zhàn)爭呢?目前的主張大體有三類,一是倒退回金本位制,二是倒退回以前的有監(jiān)管金融體制和限制衍生金融的發(fā)展,三是通過建立超主權(quán)貨幣,恢復(fù)信用貨幣與生產(chǎn)增長的比例關(guān)系。已經(jīng)退不回去的世界關(guān)于建立世界經(jīng)濟(jì)新秩序的設(shè)想,其實(shí)沒有什么新意。
三大主張皆難成行 退回金本位已不可能
貨幣的基本職能有兩個(gè),即價(jià)值尺度和交易媒介。金屬之所以能充當(dāng)貨幣職能,首先是因?yàn)榻饘偈亲匀晃铮a(chǎn)這些金屬的過程中也包含著社會(huì)的一般勞動(dòng),只是由于金屬易分割、好攜帶的特點(diǎn),使它成為了社會(huì)商品交換中用以衡量其他商品價(jià)值的一般等價(jià)物,就是貨幣。但是金屬貨幣的自然屬性使它一出現(xiàn)就在其價(jià)值尺度和交易媒介這兩個(gè)基本功能中蘊(yùn)含了矛盾。
自1900年至今,世界黃金產(chǎn)量只增長了12倍,同期內(nèi)世界GDP卻增長了30倍,而自上世紀(jì)90年代以來黃金的年產(chǎn)量基本上就沒有什么增長,但全球GDP卻從30萬億美元增長到50萬億美元。所以,如果在商品市場經(jīng)濟(jì)高度繁榮的時(shí)代繼續(xù)使用金屬貨幣,就是硬要給一個(gè)不斷長大的孩子穿一件小衣服,必然會(huì)導(dǎo)致長期通縮,從而不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。例如,按每盎司1000美元計(jì)算,每年的黃金產(chǎn)量價(jià)值只有800億美元,而目前全球每年的GDP增加額卻超過2萬億美元。
信用貨幣在保持貨幣增長充分滿足社會(huì)商品生產(chǎn)發(fā)展要求的前提下,節(jié)省出了社會(huì)必須為生產(chǎn)出與其他商品等價(jià)的貨幣所必須花費(fèi)的社會(huì)勞動(dòng)。比如,印制100美元現(xiàn)鈔所花費(fèi)的成本只有4美分,而如果是制造美元金幣則必須花費(fèi)等值于100美元的社會(huì)勞動(dòng)。由于信用貨幣可以大幅度節(jié)約社會(huì)勞動(dòng),因此提高了人的消費(fèi)水平和社會(huì)發(fā)展水平,所以貨幣金本位是不可能倒退回去的。
建立新秩序并不可行
這還是要從貨幣說起。信用貨幣是由各國政府用信用來擔(dān)保的貨幣,其前提是政府要保證貨幣的增長與經(jīng)濟(jì)增長基本同步,這樣就有穩(wěn)定的幣值,就不會(huì)出現(xiàn)通脹。但是在新全球化時(shí)代,發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)業(yè)開始大規(guī)模向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移,產(chǎn)業(yè)的“空心化”過程,導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家的物質(zhì)產(chǎn)業(yè)自給能力大幅度降低,必須從發(fā)展中國家大量進(jìn)口,表現(xiàn)為持續(xù)擴(kuò)大的貿(mào)易逆差。
到了這個(gè)時(shí)代,如果發(fā)達(dá)國家的信用貨幣供給繼續(xù)保持與生產(chǎn)同步增長,由于國內(nèi)生產(chǎn)的急劇萎縮,必然會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的通縮,居民消費(fèi)水平也要大幅度降低,因?yàn)樵谝郧皶r(shí)代,一國的貿(mào)易逆差是不可能持久的,在消耗光了黃金與外匯儲(chǔ)備后,必須得回到貿(mào)易平衡。
但發(fā)達(dá)國家在物質(zhì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移后,開始轉(zhuǎn)入到大規(guī)模金融商品生產(chǎn),尤其是利用衍生金融工具使金融商品的生產(chǎn)規(guī)模變得無限巨大,世界資本的主體也由此從物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn),位移到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。到目前,世界每年的貨幣交易額高達(dá)700萬億-800萬億美元,其中與商品生產(chǎn)和流通有關(guān)的部分只占1%,世界每年的金融商品交易額超過2000萬億美元,世界GDP卻只有50萬億美元,與商品生產(chǎn)和流通相關(guān)的金融活動(dòng)僅占2.5%。各種股票、債券和CDO、CDS等衍生金融商品的本質(zhì)也是貨幣,因?yàn)樗梢栽谑袌錾想S時(shí)變現(xiàn),也被統(tǒng)計(jì)到廣義貨幣的口徑中,可能是M5、M6、Mn,中國等擁有巨大貿(mào)易順差的國家用出口所獲得的貨幣購買了這些金融商品后,發(fā)達(dá)國家就可以用所得到的貨幣來支付進(jìn)口,從而形成了在虛擬資本主義時(shí)代的資本新生態(tài),而長期以來與生產(chǎn)和服務(wù)保持平衡增長的貨幣供給關(guān)系就被打破了,開始進(jìn)入到一個(gè)貨幣脫離物質(zhì)產(chǎn)品而增長的新時(shí)代。
雖然直到2008年7月前,美國的廣義貨幣M2還基本穩(wěn)定在8.3萬億美元左右,但是由這些金融商品所構(gòu)成的準(zhǔn)貨幣卻已經(jīng)在發(fā)達(dá)國家的操縱與推動(dòng)下獲得了空前增長。傳統(tǒng)的貨幣形態(tài)如M3、M2等沒有高增長,只是因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家不是用增發(fā)貨幣的手段來購買貿(mào)易順差國家的產(chǎn)品,而是用金融商品來交換,可是金融危機(jī)一爆發(fā),發(fā)達(dá)國家的金融機(jī)構(gòu)不得不“去杠桿化”,大批金融商品隨之灰飛煙滅,美、英政府就不得不走到增發(fā)通貨的道路上來了,這就是美國的廣義貨幣M2在去年7月以后短短半年內(nèi)就增加到8.9萬億美元的原因。
資本的基本屬性就是不勞而獲與貪婪,在傳統(tǒng)的物質(zhì)生產(chǎn)過程中,產(chǎn)業(yè)資本的利潤率一般都在10%以下。例如長期以來美國汽車產(chǎn)業(yè)的利潤率只有5%。在新全球化時(shí)代,發(fā)達(dá)國家可以從國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中與衍生金融商品發(fā)展中賺到高達(dá)幾十倍的利潤,他們會(huì)愿意走回傳統(tǒng)的發(fā)展物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)的老路上去嗎?
所以,讓發(fā)達(dá)國家加強(qiáng)金融監(jiān)管,限制金融商品的制造能力,無異于讓他們自殺。不僅美國人嘴里的加強(qiáng)監(jiān)管言辭是口不對心,要求加強(qiáng)監(jiān)管調(diào)門最高的歐洲人同樣是口不對心。2007年,美國對華貿(mào)易逆差是2600億美元,可歐盟對華貿(mào)易逆差也有2200億美元。
從人均貿(mào)易逆差看,2008年法國是1500美元,英國是2150美元,而美國是2260美元,如果沒有了虛擬經(jīng)濟(jì)利益,目前除了德國與日本等少數(shù)幾個(gè)發(fā)達(dá)國家中的貿(mào)易順差國,多數(shù)發(fā)達(dá)國家都將活不下去。
在新全球化時(shí)代,發(fā)達(dá)國家就是想退回原有的物質(zhì)資本主義形態(tài)也退不回去。
奧巴馬上臺(tái)后曾經(jīng)提出要恢復(fù)美國制造業(yè)的國際競爭力,甚至不惜用貿(mào)易保護(hù)主義來保住美國工人的飯碗,歐盟國家也曾提出所謂里斯本綱領(lǐng),要在十年內(nèi)恢復(fù)歐盟國家的產(chǎn)業(yè)競爭力。
但是,新全球化時(shí)代使中國等發(fā)展中國家早已成為世界市場與分工體系密不可分的一部分,而只要發(fā)展中國家的生產(chǎn)要素價(jià)格顯著低于發(fā)達(dá)國家的現(xiàn)狀沒有根本改變,發(fā)達(dá)國家的物質(zhì)產(chǎn)業(yè)競爭力就不可能恢復(fù),發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易逆差擴(kuò)大與發(fā)展中國家貿(mào)易順差擴(kuò)大的新全球化格局就不可能從根本上改變,這也決定了發(fā)達(dá)國家就是想倒退也退不回去,只有朝著更加經(jīng)濟(jì)虛擬化的道路上繼續(xù)前行,而所謂“去全球化”過程只能是在危機(jī)嚴(yán)重爆發(fā)期間特有的現(xiàn)象。
由于加強(qiáng)金融監(jiān)管不符合占居資本主導(dǎo)地位的虛擬資本的利益,就注定了所有有關(guān)加強(qiáng)監(jiān)管的言論與條約,最終都會(huì)淪為空談。當(dāng)然這也不排除發(fā)達(dá)國家在金融監(jiān)管方面會(huì)作出些姿態(tài),但其目的決不是為了限制虛擬資本的貪婪與賺錢,而是為了讓中國等貿(mào)易順差國家恢復(fù)對發(fā)達(dá)國家金融市場的信心,繼續(xù)大規(guī)模購買他們的金融商品。
所以,我看未來發(fā)達(dá)國家在金融市場方面做得最多的,不會(huì)是什么加強(qiáng)監(jiān)管的事情,而是會(huì)在金融商品創(chuàng)新方面做新文章,利用一些新經(jīng)濟(jì)或技術(shù)概念來開始新一輪圈錢活動(dòng)。
建立世界新秩序符合發(fā)展中國家利益嗎?
我們可以看到一個(gè)有趣的現(xiàn)象,就是在本次峰會(huì)前后,那些擁有貿(mào)易順差的發(fā)展中國家,在表示自己對建立世界新秩序要求的同時(shí),又在不斷呼吁要反對貿(mào)易保護(hù)主義,這個(gè)要求也被寫進(jìn)了G20公報(bào)。但是甘蔗哪有兩頭甜,順差國家既希望用出口拉動(dòng)自己的經(jīng)濟(jì)增長,在美國為縮小逆差規(guī)模而提出要限制進(jìn)口的時(shí)候又感到恐慌,那么你讓美國拿什么來和發(fā)展中國家的物質(zhì)產(chǎn)品作交換?
發(fā)展中國家在本次金融風(fēng)暴中是會(huì)遭受金融資產(chǎn)損失,但是從新全球化過程中已經(jīng)得到了發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的好處,加快了工業(yè)化進(jìn)程,增強(qiáng)了國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力,得到的是筋骨和肌肉,喪失的是一些脂肪,總的看是利大于弊。
如果真的有什么新秩序出現(xiàn),那就是全球化的終結(jié),發(fā)展中國家的利益就沒有了。
因此,新全球化之所以能如此在以前十多年以摧枯拉朽的氣勢展開,是因?yàn)樵诤艽蟪潭壬贤瑫r(shí)滿足了發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的利益,而不是像以往兩次全球化那樣,僅僅對發(fā)達(dá)國家有利,是因?yàn)樵谔摂M資本主義時(shí)代所出現(xiàn)的金融創(chuàng)新,及其所創(chuàng)造出的金融繁榮,能夠在世界范圍內(nèi)消滅產(chǎn)品剩余,從而給過剩形態(tài)的傳統(tǒng)資本主義找到了一個(gè)消除過剩的新出口,建立了一個(gè)在全球范圍內(nèi)總供給與總需求的新平衡機(jī)制,更加有利于世界經(jīng)濟(jì)增長。
這就是虛擬資本主義的積極歷史意義,而一種新的生產(chǎn)關(guān)系誕生如果沒有積極的歷史意義,也不可能萌芽和發(fā)展。
創(chuàng)建超主權(quán)貨幣仍是空想
如果在建立世界新秩序中發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家哪一方都不能得利,建立超主權(quán)貨幣就更是空想。
因?yàn)槿绻霈F(xiàn)一個(gè)統(tǒng)一的世界貨幣,其機(jī)制必然是要求貨幣的增長與世界的生產(chǎn)增長同步,可是若沒有發(fā)達(dá)國家用脫離物質(zhì)生產(chǎn)增長的貨幣所構(gòu)造的金融市場繁榮,就不會(huì)出現(xiàn)發(fā)達(dá)國家金融資本相對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資本的強(qiáng)大盈利能力,又怎么會(huì)出現(xiàn)發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)業(yè)外移?怎么可能出現(xiàn)發(fā)達(dá)國家用金融商品與發(fā)展中國家的實(shí)物產(chǎn)品相交換的機(jī)制?
所以,由于現(xiàn)存貨幣制度是虛擬資本主義以及新全球化得以發(fā)生和發(fā)展的前提條件,而虛擬資本主義在現(xiàn)階段對促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長的積極作用,仍顯著大于其消極作用,改良是必要的,但是若徹底革命,打碎了建個(gè)新的,就遠(yuǎn)沒有到時(shí)候。
危機(jī)根源無法消除
戰(zhàn)爭是阻止美國經(jīng)濟(jì)落向深淵的最后剎車器
2007年次債危機(jī)爆發(fā)以來,每當(dāng)美國與世界經(jīng)濟(jì)在危機(jī)中出現(xiàn)一些暖意,有關(guān)“觸底”的說法就不絕于耳,這當(dāng)然反映了人們對走出危機(jī)的渴望,然而若作為客觀認(rèn)識(shí)就很糟糕,因?yàn)橹钡侥壳埃瑢?dǎo)致爆發(fā)這場危機(jī)的根源仍然沒有消除的跡象。
一個(gè)典型例子是美國的商業(yè)票據(jù)市場,這是美國金融機(jī)構(gòu)維持短期流動(dòng)性的最重要場所,在2007年高峰時(shí)交易規(guī)模曾達(dá)2.2萬億美元,危機(jī)爆發(fā)后猛跌到1.5萬億美元,去年10月美聯(lián)儲(chǔ)在這一市場購買了3660億美元的票據(jù)后,曾一度上升到1.8萬億美元,到今年3月末又下滑到只剩1.4萬億美元。
這種情況說明,美國政府的救市措施并沒有制止住美國金融機(jī)構(gòu)的“去杠桿化”過程,金融機(jī)構(gòu)的交易欲望和能力仍沒有恢復(fù),如果是如此,美國的經(jīng)濟(jì)緊縮就不會(huì)結(jié)束,而是會(huì)隨著這一過程的繼續(xù)不斷加重。
危機(jī)根源無法消除的原因
我有一個(gè)猜測,就是美國的金融機(jī)構(gòu)很可能像上次日本金融危機(jī)中那樣,是用資本金購買了大量有毒資產(chǎn)。
按照巴賽爾銀行協(xié)定,金融機(jī)構(gòu)資本金占全部資產(chǎn)的比率應(yīng)為8%,資本金增加,金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模就可以擴(kuò)大,反之則必須縮減。這8%的資本金可分為兩部分,一半是現(xiàn)金不能動(dòng),另一半則可以購買金融資產(chǎn)。
在金融市場繁榮時(shí),購買金融資產(chǎn)的那一半隨金融市場的繁榮而膨脹,金融機(jī)構(gòu)的放款與購買能力也隨之膨脹,但是當(dāng)金融市場發(fā)生崩潰的時(shí)候,為了保持8%的資本金比率,就必須去杠桿化,而由于金融市場在危機(jī)爆發(fā)后已經(jīng)接近停擺,用資本金購買的有毒資產(chǎn)就無法進(jìn)行處理,因此如果在這個(gè)時(shí)候把這些金融機(jī)構(gòu)的蓋子都揭開,恐怕絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都會(huì)因?yàn)楹诵馁Y產(chǎn)嚴(yán)重虧損而必須破產(chǎn)清算。
這就是美國金融體系陷入了目前這種既不能破產(chǎn),也不能交易狀況的原因,也是美國政府最近修改了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,允許金融機(jī)構(gòu)不按市值,而按原始價(jià)值記賬的原因。
但是金融商品總有要到期兌現(xiàn)的時(shí)候,賬可以胡記,可合約到期總得兌現(xiàn),所以金融機(jī)構(gòu)的虧損終究要曝光。最終美國金融機(jī)構(gòu)會(huì)虧多少錢其實(shí)也可以大體算出來,就是新世紀(jì)以來美國累積的大約6萬億美元左右的貿(mào)易赤字,這些錢是被美國以負(fù)債消費(fèi)的方式給花掉了,到了還款期而還不了,就爆發(fā)了次債危機(jī),引起了構(gòu)建在這些底層信貸基礎(chǔ)上的龐大衍生金融商品市場的崩潰。
本來五六萬億美元的虧損數(shù)字并不是讓美國人扛不動(dòng)的數(shù)字,問題就在于美國金融市場的這個(gè)蓋子由于上面的原因無法揭開,只能讓美國金融機(jī)構(gòu)在合約清算的時(shí)候,以破產(chǎn)的方式進(jìn)行“死亡曝光”,最后就看誰持有的合約期限長,有毒資產(chǎn)少和手中現(xiàn)金多,誰就能最后活下來,但到那個(gè)時(shí)候,美國的金融與經(jīng)濟(jì)體系也已經(jīng)崩潰了。
要想避免這個(gè)前景,一個(gè)辦法是向世界各國借錢來填美國金融機(jī)構(gòu)的窟窿,但是看來是辦不到,因?yàn)樽匀ツ暌詠沓酥袊瑲W洲與日本都在減持美國國債,而中國購買的美國國債自今年初以來也在減少。所以美國最終的解決辦法就是由聯(lián)儲(chǔ)發(fā)貨幣,把美國政府的國債和金融機(jī)構(gòu)的有毒資產(chǎn)都買下來,因?yàn)閺睦碚撋现v,央行有創(chuàng)造貨幣的無限能力。但濫發(fā)美元的后果必然是美元地位不保,會(huì)造成嚴(yán)重的美元貶值,最終仍會(huì)導(dǎo)致美元與美元資產(chǎn)價(jià)格的崩潰。美國政府在今年3月已經(jīng)在這么做了,而且已經(jīng)引起了世界性恐慌。
要想避免因?yàn)E發(fā)貨幣而引起美元崩潰這個(gè)前景,從經(jīng)濟(jì)角度看,唯一的出路就是美國能成功說服乃至迫使世界其他主要國家也增發(fā)貨幣,特別是要求在經(jīng)濟(jì)與貨幣實(shí)力方面最接近美國的歐元區(qū)國家也增發(fā)貨幣,唯此才能保住美元的幣值相對于世界主要貨幣相對穩(wěn)定,這就是美國在G20會(huì)議前要求把加大刺激規(guī)模作為會(huì)議主題的原因,美國人口中的“刺激”,實(shí)質(zhì)就是要求其他國家多發(fā)貨幣。
美國借G20會(huì)議逼歐洲放松銀根的打算落空
因?yàn)榉鍟?huì)所達(dá)成的協(xié)議,主題不是加大刺激力度,而是加強(qiáng)金融監(jiān)管和改變IMF的結(jié)構(gòu)。所以,G20峰會(huì)的勝利,不是美國的勝利,而是歐洲人的勝利,是歐洲在戰(zhàn)后60年中在世界政治事務(wù)中第一次壓倒美國而獲得了主導(dǎo)權(quán)。所以,德國總理默克爾在峰會(huì)閉幕時(shí)說:“這是一場前所未有的大妥協(xié)。”顯然,她所指的“妥協(xié)”,不是與會(huì)各國彼此之間的妥協(xié),而是美國對歐洲前所未有的妥協(xié)和讓步。
前面已經(jīng)說過,老歐洲逼美國妥協(xié),并不是歐洲人真想要建立什么世界新秩序,因?yàn)楫?dāng)代發(fā)達(dá)資本主義國家都在朝著經(jīng)濟(jì)不斷虛擬化的道路上走,只是前進(jìn)的速度有所不同。歐洲國家如果不能像美國那樣擁有貨幣霸權(quán),就不能走上像美國那樣,用大量金融商品與發(fā)展中國家交換實(shí)物商品的生存道路,在法國和歐洲由于產(chǎn)業(yè)外移所引起的居民消費(fèi)水平下降,以及所引發(fā)的社會(huì)動(dòng)亂也無法止歇。所以,歐洲人的真實(shí)打算,是要借美國危機(jī)深陷而從美國人手中奪取貨幣霸權(quán)。
由于歐洲經(jīng)濟(jì)在虛擬化的道路上走得比美國靠后,所以在本次由金融泡沫崩潰所引發(fā)的危機(jī)中,歐洲所受的打擊就比美國輕得多。從金融市場規(guī)模看,歐洲與美國不相上下,是除美國以外世界另一個(gè)巨大資產(chǎn)池,因此一直以來,國際資本主要是在美歐金融市場之間流動(dòng),如果美國金融市場發(fā)生崩潰,國際資本的主要流向也只能是歐洲,這就為美元霸權(quán)地位因金融危機(jī)而嚴(yán)重削弱的時(shí)候被歐元取而代之,準(zhǔn)備了條件。
前一階段國際上有個(gè)很流行的說法,認(rèn)為東歐會(huì)成為引爆下一階段歐洲危機(jī)的因素,這個(gè)說法我不同意。與流入美國金融市場的國際資本不同,從西歐流入東歐的國際資本主要是被投放到了物質(zhì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,用以將東歐的工業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)迅速提升到西歐的水平,而不是被投放到金融投機(jī)領(lǐng)域。
這個(gè)差別主要反映在近年來流入東歐的國際直接投資不斷放大,自冷戰(zhàn)結(jié)束以來,流入發(fā)展中國家的FDI一直是以東亞地區(qū)最多,但是到2007年,流入東歐地區(qū)的FDI第一次超過了東亞地區(qū),這些國際直接投資就是主要來自西歐。東歐各國在金融危機(jī)中雖然存在由于出口下滑所帶來的還債困難問題,但是西歐投資的生產(chǎn)能力還在,不會(huì)像紙面財(cái)富那樣灰飛煙滅,只要?dú)W盟的經(jīng)濟(jì)刺激力度足夠,這部分生產(chǎn)能力就可以發(fā)揮出來,還債也就有了基礎(chǔ)。
所以,東歐目前所面臨的經(jīng)濟(jì)困難,不僅不會(huì)使其成為引發(fā)歐洲下一步危機(jī)的因素,反而會(huì)促使“新歐洲”更快地倒向“老歐洲”。(作者為中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長)
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