經(jīng)濟(jì)學(xué)家深入解讀：我們面對(duì)一個(gè)什么樣的未來政策和經(jīng)濟(jì)?一個(gè)什么樣的市場(chǎng)?

　　理財(cái)周報(bào)特邀 農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 向松祚

　　這次銀行間流動(dòng)性緊張不同于華爾街、歐洲曾經(jīng)出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)。我們的銀行模式和他們不一樣，我們是以存款為基礎(chǔ)，他們是以貨幣市場(chǎng)為基礎(chǔ)，我們同業(yè)市場(chǎng)的規(guī)模和他們相比依然是很低的。

　　對(duì)于這次銀行間流動(dòng)性緊張，很多人有一些錯(cuò)誤的解讀。實(shí)際上，并不存在什么流動(dòng)危機(jī)，銀行的存款規(guī)模，M2規(guī)模都在大幅增長，不存在流動(dòng)性的“錢荒”。但為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的問題，原因在于，在中小銀行中確實(shí)出現(xiàn)了臨時(shí)性的期限錯(cuò)配，吸收的存款或者短期同業(yè)拆借資金做了長期的貸款和長期的投資產(chǎn)品，是短融長投的問題。

　　當(dāng)然，這次對(duì)于銀行業(yè)來說，也是一個(gè)教訓(xùn)。同業(yè)拆借利率比較高，對(duì)各家銀行形成了不小的壓力。未來，最核心的問題是，銀行還是要改進(jìn)和完善流動(dòng)性的管理，資產(chǎn)和負(fù)債要做到更好的匹配。未來商業(yè)銀行要更加平衡收益性、流動(dòng)性、安全性三性之間的關(guān)系。

　　現(xiàn)在，短期內(nèi)流動(dòng)性已經(jīng)得到了緩和。而長期來講，各家銀行的經(jīng)營理念和業(yè)務(wù)模式要做一個(gè)調(diào)整，不能再過度追求短期利潤增長，忽視風(fēng)險(xiǎn)。以前正是在盈利的沖動(dòng)下，銀行才過度地追求短期套利。更為麻煩的是，短期套利，最終是加到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)身上，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)擔(dān)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)也沒什么好處。

　　對(duì)銀行的監(jiān)管理念也應(yīng)該轉(zhuǎn)變，以后應(yīng)該不分表內(nèi)表外，全部納入資本充足率、流動(dòng)性比率的考核中。在監(jiān)管層面，已經(jīng)開始討論表內(nèi)表外業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管。現(xiàn)在國外的監(jiān)管趨勢(shì)也是不分表內(nèi)表外。

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