美國債務“膿包”何時捅破？

嚴峻的債務前景不禁令人懷疑美國政府的償還能力

■環球財經記者 黃楊

民主黨人厄斯金·鮑爾斯是前總統比爾·克林頓的白宮辦公廳主任，共和黨人艾倫·辛普森則是一名來自懷俄明州的前國會參議員。這兩個人正領導著由18名美國精英組成的國家債務委員會，負責在12月1日前拿出一份方案，使政府年度赤字到2015年縮減至國內生產總值的3%。
鮑爾斯和辛普森之前在設計預算赤字方面可謂戰功卓著。鮑爾斯曾在1997年帶領民主黨人與共和黨人談判并達成預算法案，使政府財政在克林頓執政最后三年和喬治·W·布什上任第一年實現盈余。而辛普森在1990年為一份預算法案拉到足夠票數，打破了時任總統老布什先前不會增稅的許諾。
但當下老驥伏櫪的兩位卻頭疼不已，7月11日兩位國家債務委員會領導人公開表示說，美國國家債務前景堪憂，他們對成功削減聯邦政府財政赤字沒有十足把握。“我們得出結論并不十分困難，切實執行的政治后果卻使事情變得好難。國會必須準備好接受委員會的結論。”

美國到底欠了多少債
辛普森和鮑爾斯7月11日出席全國州長協會會議時說，美國國家外債總額到2011年預計將超過14萬億美元，平均每個美國居民負擔大約4.7萬美元。但他們透露的只是外債總額，或許只是美國債務總額的冰山一角。
我們通常談論的美國債務指的是兩個數字——
第一個數字是公眾所有的債務。這指的是那些被公眾購買的美國國庫券，主要買家是大宗債券共同基金和外國政府。目前這一債務數量還在持續上升。
第二個數字是美國政府所欠的政府信托基金，比如所欠的醫保和社會保障金。政府一直是用每年的政府收入來支付這些費用。有數據顯示，目前美國政府所欠信托基金的數額已經逼近5萬億美元。
而龐大的福利和國防支出，又恰恰是美國財政改革深陷僵局的根源——根據2010年財政預算案，美國本財年支出的前三項分別是6950億美元的社會保障支出、6637億美元的軍費，以及4530億美元的醫療保險支出。三項合計超過總支出的51%。于是有人一針見血地指出，隨著戰后“嬰兒潮”一代退休，這兩項支出將暴增，到2035年可能占到政府總開支的63%。然而，由于美國國民的高福利待遇，希望得到選票支持的美國議員們是不可能拿這些開支開刀的。
這兩個數字加在一起，就是我們常說的總債務額，目前房地美和房利美所暴露出的債務黑洞，又加重了人們對美國隱性債務的擔憂。
雖然名義上抵押貸款巨頭房利美和房地美是私人公司，但由于其特殊的背景一直得到美國聯邦政府的隱秘支持。這種政府的支持給了投資者不切實際的信心，投資者相信就算公司真的出了什么差錯，山姆大叔有極大的可能會來“擦屁股”。果不其然，在2008年全球金融海嘯中，兩家公司出了大差錯，兩家公司現在都是由美國聯邦政府來運作。
可怕的是，美國聯邦政府這種隱性的支持在預算中含糊不清。美國國會預算辦公室前主任Rudolph Penner曾在一次有關預算改革的會議上說：“我們的預算不會包括房地美和房利美，雖然他們欠美國納稅人的如此多。”
其實2009年，美國國會預算辦公室是將房地美和房利美計算在預算內的，他們在預算中被當成聯邦機構一樣對待。但很遺憾，這其中只包括了一些潛在的成本，因為這兩家公司尚前途未卜。
由于在預算中懸而未決，所以也沒有人確切知道房地美和房利美給美國聯邦赤字帶來的總損失。聯邦預算專家Marvin Phaup最近在一篇論文中說：“他們帶來的損失是無法測算的，在預算上是不被承認的，而且也是不可管理的。”美國國會預算辦公室估計到2020年，政府的凈損失將會達到3700億美元。Amherst Securities的一位住宅抵押貸款支持的證券交易商估計，這兩個公司支持的抵押貸款額可能會達到4480億美元，這其中的部分金額由儲備支付或是其他團體承擔了。

地方債務爛攤
除國家債務前景堪憂外，美國地方政府債務問題同樣苦不堪言。聯合信貸集團經濟分析師哈姆·班德霍爾茲認為，州級及以下地方政府的財政狀況構成了美國經濟最重要的內部風險因素，“急迫的是，除削減支出、增稅或向聯邦政府求援外，地方政府別無選擇。”
據美聯社報道，美國州級及以下地方政府預算赤字明年預計達1400億美元，相當于美國GDP的1%多一點。今年第一季度，美國州級及以下政府就已經將GDP增長率抹去了0.5個百分點，相當于對GDP負貢獻。而根據IMF及其他權威機構的預測，美國GDP明年不過增長3%左右。
高盛集團經濟分析師揚·哈丘斯說，地方政府不能從聯邦政府獲得更多援助，這將對2011年美國經濟造成“險情”。
基于美國總債務的不斷攀升，《貨幣戰爭》一書作者、環球財經研究院院長宋鴻兵稱：“2008年危機爆發時，美國債務占到GDP的比例為史上最高水平，高達375%。近期內雖然不會出現特別的問題，但9萬億美元債務到期的2012年，美國將會撞到鐵板。”2009年美國GDP總量為14.27萬億美元。

歷史教訓苦不堪言
根據宋鴻兵的研究，1929年美國經濟大蕭條與2008年的金融海嘯存在一個顯著的共同點，就是整個國家負債水平跟GDP比例高到相當危險的程度。
“1929年，美國的國家債務、企業債務、老百姓的負債加在一起，占GDP的比重高達300%。1929年之后，一直到2008年再也沒有出現這么高的比例。然而，2008年金融海嘯爆發的時候，美國經濟整體負債卻已經達到GDP的375%，這是80年未遇的前所未有的大危機。”宋鴻兵說，“比較來看，1929年的危機美國用了26年時間解決，本輪金融危機我們也不可能指望在48個月的努力中就迎來經濟復蘇。”
確實如此，歐元區的情況就是很好的例證。希臘銀行體系構成的債權與GDP比值是200%，另外一個極端的例子是2008年差點“國家破產”的冰島，達1200%。
再有就是1990年至1997年的日本，由于資產價格泡沫破滅給私人部門造成大量財富損失，日本損失估計達到GDP的2.7倍，長期經濟緩慢增長，政府財政赤字達到GDP的200％。
在這一點上，美國政府同樣感到了問題的嚴重性。美國當地時間6月30日，美國國會預算辦公室發布長期展望報告稱，2035年美國公共債務將達到GDP的185%，升至歷史最高水平。2010年該數據預估為62%，已是二戰以來最高水平。
目前美國通過向未來舉債，滾動債務融來了很多錢，但這些看似能有效地拯救金融危機、刺激GDP增長的手段和措施，卻不是從根本上削減債務占GDP的比重。醫療保障和社會安全項目正在消耗美國現有全部可支配資金；聯邦政府的其余支出，包括伊拉克和阿富汗兩場戰爭、國土安全、教育、藝術文化、老兵事務等，均靠從他國舉債。鮑爾斯說，如果美國不做出改變，到2020年，僅為支付國債利息，美國聯邦政府就將支出2萬億美元。

美國會賴賬？
美財政部6月15日最新報告顯示，中國持有美國國債9002億美元，是最大持有國。但似乎美國人并沒有對中國這位“債主”表現出什么善意。美國歐洲太平洋資本有限公司總裁彼得·希夫在演講中明言：“中國在明知道美國不能償還的情況下還向美國借債，屬于放高利貸的欺詐行為，應該追究中國責任，美國拒絕償還債務是天經地義，中國所遭受的損失應該自己負責。”這番言論是繼美國政府官員宣布拋售美國國債屬于戰爭行為之后，美國企業界發出的拒絕償還中國債務的信息。
原中國央行貨幣政策委員會委員、中國世界經濟學會會長余永定對此十分氣憤，他曾公開表示：“中國已深陷美元陷阱。不知是有意還是無意，嚴峻的債務前景不禁令人懷疑美國政府的償還能力。”
余永定還提醒說，“美國國債30%由外國人持有，中國等債主需特別當心美國在不堪重負的時候，用通貨膨脹擺脫債務。”
而歷史上美國人也確實有變相躲避債務的先例。1971 年，美國就曾單方面宣布，禁止直接用美元兌換黃金，布雷頓森林體系隨之瓦解。

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