國際信用評級機構穆迪18日將俄羅斯主權信用評級降低一個級別，由Baa1下調至Baa2。分析人士指出，受烏克蘭危機和西方對俄制裁影響，俄羅斯未來經濟增長前景暗淡，是此次穆迪下調俄羅斯主權信用評級的主要原因。

　　大量資本從俄羅斯外流

　　穆迪指出，隨著大量資本從俄羅斯外流、俄羅斯許多借款人在西方獲得貸款的能力受限以及國際油價的持續下跌，俄羅斯的外匯儲備正在不斷減少，這毫無疑問增加了俄羅斯經濟運行的風險。

　　分析人士指出，西方對俄羅斯經濟的新一輪經濟制裁是造成俄羅斯經濟運行風險加大的主要原因。

　　俄羅斯中央銀行公布的最新數據顯示，今年前9個月俄資本凈流出額達852億美元，規模是去年同期的1.9倍。長期以來外資對彌補俄羅斯國內建設資金不足和促進投資增長起到了重要作用，可以說，俄羅斯之所以能跨入新興經濟體的行列，外國投資功不可沒。很多西方投資者因擔心俄羅斯經濟前景而大量撤資是俄羅斯經濟運行的一個巨大挑戰。

　　油價下跌令俄經濟雪上加霜

　　另外，國際市場上油價的下跌令俄羅斯經濟雪上加霜，這使得俄羅斯近期無法改善主權信用評級。俄羅斯經濟學家黑斯坦洛夫指出，過度依賴石油和天然氣等能源出口是俄羅斯經濟的主要問題，即使油價維持在高水平，俄羅斯經濟未來增長的潛力也不大。而當前國際油價持續下跌，建立在原有油價基礎上的財政預算根本無法實現，政府也無法償還全部外債，改善主權信用評級也就無從談起。

　　國際信用評級機構降低俄羅斯信用評級，會導致部分對俄羅斯經濟持觀望態度的投資者喪失信心，外國投資進一步撤離。不過，俄羅斯政府認為，國際信用評級機構此舉是一種“投機”和“要挾”。

　　盧布對美元匯率下跌兩成

　　國際制裁、油價下跌、盧布貶值以及資本外流，令俄羅斯的金融風險逐步上升。由于歐美對俄制裁，大量資本正在出逃俄羅斯，盧布的表現十分低迷。今年以來，盧布對美元匯率下跌約20%，目前處在1998年俄羅斯債務違約以來最低水平。10月期間，俄羅斯央行大手筆進行外匯干預，10天內投入60億美元，試圖提振盧布的價值，但盧布于10月14日再度貶值1%。

　　實際上，盧布貶值是資本大幅流出俄羅斯的反映。今年以來，俄羅斯官方外匯儲備大幅減少550億美元，其中約400億美元用來扶持盧布匯率。目前，俄羅斯央行外匯儲備僅剩4520億美元，已無法覆蓋俄羅斯的外債規模。市場人士擔心，倘若資本外流持續，俄羅斯外儲消耗還會進一步加快，盧布依然有再創新低的風險。市場人士認為，若盧布因資本外流持續快速貶值，那么盧布有可能成為“燙手山芋”。

　　新聞分析

　　對中國市場影響幾何？

　　俄羅斯金融市場的異動以及盧布持續貶值引起中國市場人士關注。分析人士表示，雖然目前盧布下跌對中國市場的影響并不明顯，但仍需未雨綢繆、審慎考察。近期盧布暴跌同美國的加息預期有關，這對于同樣屬于新興市場的中國而言是一個信號。招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒預計，后市中國可能也面臨資金流入規模減小及人民幣貶值的壓力，雖然中國央行干預的必要性不大，但依然需要對俄羅斯的形勢密切關注，若進一步惡化可能會放大風險效應。在人民幣與盧布實現直兌的情況下，盧布走勢不穩，也不利于人民幣匯率的穩定，尤其不利于中國對俄出口的增長。商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明建議，企業可以利用盧布走弱的時機擴大從俄羅斯進口的規模。（新華）

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