邵新民：“裙帶資本主義”美國扎根

作者：邵新民/文 仇燁/譯　|　時間：09-05-21 |　來自:21世紀網(wǎng)

　　20年來，美國一直譴責(zé)第三世界尤其是亞洲的“裙帶資本主義”（crony capitalism）。但是，那些地區(qū)一直在改善公共和團體的管理方法，而裙帶資本主義正深深扎根于美國，雖然這個國家長期被世界視作商界公平競爭的黃金標(biāo)準(zhǔn)。

　　最近完成的銀行“壓力測試”表明裙帶資本主義占領(lǐng)了華盛頓。毫不奇怪，股票市場對美國財長蓋特納（Timothy Geithner）給予美國大銀行的測試結(jié)果感到滿意，大致的結(jié)果已在幾星期前泄露了。事實上，大多數(shù)專業(yè)的投資者對這些測試很不屑，認為這是不誠實的。甚至連《華爾街日報》——它通常是金融市場叫得很響的啦啦隊長——也公開質(zhì)疑測試的誠實性。政府允許銀行家對結(jié)果進行“商榷”，就像中學(xué)生大考后商討成績級別。

　　測試原本應(yīng)該揭露背負著未經(jīng)審計的房屋貸款和衍生品“有毒資產(chǎn)”的銀行的真實狀況。測試背后的推論似乎無懈可擊。但真的是這樣嗎？

　　任何有經(jīng)驗的銀行家都知道，一家管理良好的銀行應(yīng)該定期進行內(nèi)部“壓力測試”，這就好比持家有道。金融危機應(yīng)當(dāng)授權(quán)進行壓力測試，以使高級管理層得到最新的信息。那么，銀行家本可以自覺地更快更好地進行的金融測試，為什么需要美國政府的干預(yù)？

　　真相就是這個測試不是用來尋找答案的。華爾街的高層和奧巴馬政府都已經(jīng)知道了真相。他們知道，如果許多大銀行的真實情況對外公布，許多人就會立刻宣布破產(chǎn)，因此需要政府的干預(yù)來防止海嘯般的銀行擠提現(xiàn)象。

　　但是，奧巴馬政府不想因為國有化銀行而被貼上“社會主義”的標(biāo)簽，盡管像前美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克（Paul Volker）這樣的專家曾建議暫時性地采取這樣的措施。而且，國有化銀行就需要遣散華爾街的領(lǐng)導(dǎo)人以及他們的董事會，因為他們對企業(yè)管理不善。

　　然而，華爾街巨頭們已經(jīng)說服了奧巴馬及其團隊，只有他們的繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)才能讓世界走出這場危機。他們成功地將自己塑造為一場大火的受害者，而不是縱火犯的幫兇。

　　作為羅伯特·魯賓（Robert Rubin）的門徒，奧巴馬的首席經(jīng)濟顧問蓋特納和薩默斯（Larry Summers）共享華爾街文化，魯賓是前財政部長，后來任花旗集團（Citigroup）董事和高級顧問。沒有人發(fā)現(xiàn)銀行家荒唐的邏輯很難接受。

　　壓力測試的作用是向公眾表明銀行沒有立即倒閉的危險。希望這樣的信號能穩(wěn)定市場，使得有毒資產(chǎn)的價格上升至銀行家甘愿出售的水平。

　　目前為止，蓋特納的壓力測試似乎成功了，股票市場不僅得到了穩(wěn)定，而且銀行股如花旗集團和美國銀行的價格也從低點翻了兩番。人們對華爾街的擔(dān)心似乎也過去了。但是沒有人認真地考慮過，美國會允許花旗集團和美國銀行——僅僅舉這兩個例子——倒閉。市場已經(jīng)相信美國政府不會讓更多的銀行倒閉，而這已經(jīng)影響了股票價格。

　　世界需要的是銀行究竟價值多少的清晰圖畫以及“調(diào)至市價”的估價，以指導(dǎo)投資者判斷他們需要多少新的資本。世界還希望美國找回在布什政府時期缺失的商業(yè)道德和誠實。

　　為了拯救銀行，納稅人已經(jīng)投入了大筆資金，未來可能還需要更多，因此需要一個透明的程序來公布錢是怎么花的。據(jù)說，大量的公共救援資金花到了外國銀行、高盛以及與保護公共利益無關(guān)的員工獎金上。

　　而且，有毒資產(chǎn)的價值還是跟以往一樣如霧里看花。曾經(jīng)神圣不可侵犯的會計原則已經(jīng)在華爾街的指示下得到了修改，這樣銀行就可以報告任何他們想要報告的東西。現(xiàn)在，經(jīng)過談判的銀行壓力測試結(jié)果公布，以“證明”銀行健康得多。把這稱為“龐氏騙局”或許太苛刻了，幾乎沒有金融專家因此被騙。

　　像甲型HINI流感一樣，裙帶資本主義已經(jīng)從第三世界傳到了美國。那么，對許多發(fā)展中國家來說，中國是不是變成了一個越來越可靠的模式？

　　（文章節(jié)選自《日本時報》，經(jīng)過編輯修改。作者Sin-ming Shaw在亞洲創(chuàng)立對沖基金和私募股權(quán)基金，曾在美國多所大學(xué)任訪問學(xué)者。）

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