華爾街日報 金融泡沫破裂，禍焉？福焉？

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先是科技股泡沫的破裂，現在是房地產泡沫的破裂。而金融業和那些曾幫助吹大科技和房地產泡沫的金融從業人員的薪水看來也離泡沫破裂為期不遠了。
　　同樣感到痛苦的將是美國對沖基金之都──康涅狄格州格林威治火車站附近的那些賓利(Bentley)、勞斯萊斯(Rolls-Royce)、阿斯頓-馬丁(Aston Martin)和法拉利(Ferrari)等名車的經銷商了。不過，對總體經濟而言,這可能是件好事。
　　多年來，美國金融業一直表現不俗。它是美國（還有英國）增長最快的行業之一，吸引了美國乃至全球越來越多的優秀人才。如今，美國雇員的薪資總額中約有十三分之一流進了金融業從業人員的腰包。
　　紐約大學(New York University)斯特恩商學院(Stern School of Business)金融學教授托馬斯?菲利蓬(Thomas Philippon)說，從1947年到1977年，美國金融業創造的增加值占GDP的比例從2.3%增加到4.4%。在此期間，金融業從業人員總數的增長速度與此相當，而他們的文化程度僅比美國勞動者總體平均水平略高，工資增長幅度也與其他領域的人員基本一致。
　　而進入80年代之后，金融業繼續保持增長勢頭，2005年金融業增加值占GDP的比例已升到7.7%。但該行業的工作內容和從業人員情況都發生了變化。菲利蓬說，80年代以來，金融業增加值和員工工資的增幅都要高于其他行業。這一領域員工的知識水平和受教育程度也越來越高。
　　簡而言之，華爾街的銀行出納員和后勤人員越來越少，而工商管理碩士、博士甚至醫學博士則越來越多。在60、70年代，哈佛大學(Harvard University)的畢業生更成為律師、醫生或學者的比例要高過進入華爾街的。而哈佛大學經濟學家勞倫斯?卡茲(Lawrence Katz)與同事克勞迪亞?戈爾丁(Claudia Goldin)在近期對6,500名1969-1992年期間的哈佛大學畢業生進行調查后表示，如今，名牌院校的大量優秀學生都涌向了金融行業。
　　1990年前后畢業的哈佛大學男生工作15年后就職于金融領域的比例約在15%左右，而1970年前后畢業的比例只有5%。對哈佛的女性畢業生而言，這個比例是從2.3%增加到了3.4%（華爾街相對而言仍是男性的世界）。
　　人才涌向金融業的趨勢看來還在加速。哈佛校園報紙Harvard Crimson去年春季對2007屆學生的調查顯示，在求職而不是繼續深造的畢業生中，有超過五分之一的男生和十分之一的女生進入了投資銀行。
　　金融界的誘惑顯而易見。那就是：金錢?？ㄆ澓透隊柖〉难芯堪l現，對于SAT分數、大學平均學習成績、性別、年齡、職業等方面條件相似的哈佛畢業生而言，在金融業就業者的工資是其他領域就業者的195%。顯然，進入金融業意味著工資要比在其他行業工作的同學高出近一倍。
　
　　事實上，華爾街及整個金融業的高薪水是推動經濟領域那些“贏家”行業與其他行業收入差距不斷擴大的主要原因。金融業人士的薪水有時甚至超過其他行業首席執行長的工資水平。芝加哥大學(University of Chicago)商學院的史蒂芬?卡普蘭(Stephen Kaplan)寫道，華爾街人士和法律從業人員對收入分配差距擴大至少應承擔同非金融類上市公司的首席執行長們一樣大的責任，甚至還要更高。他計算的結果是，2004年，前25位對沖基金經理人收入總額超過了標準普爾500指數成份股公司首席執行長們的收入總和。
　　的確，現代金融具有同現代科學一樣的威力和創造力。借助抵押貸款證券化提供的機會，越來越多的人（通過抵押貸款）擁有了住房。由于金融工具讓雇主得以免受商品價格大起大落的影響，越來越多的工人能獲得穩定的工作。由于有風險投資，許多天才的發明家看到他們的夢想變成了現實。由于華爾街的“魔法”，更多的消費者獲得了物美價廉的保險，或是更優厚的退休金。
　　但金融創新就像核裂變一樣：核能能夠提供沒有溫室氣體的能源，但核武器卻能毀滅這個星球。這都取決于把智慧用于何處。幫助有前途的企業融資？這對美國的繁榮至關重要。設計、銷售和交易哈佛畢業生也難以完全理解的復雜的住房抵押貸款擔保證券？這可能是浪費人才和資源。
　　的確，幫助風險投資家選擇癌癥治療手段的哈佛大學醫學專業畢業生可能會幫助數百萬人，而如果直接做醫生，可能只能救助幾百人。但美國最大的一些金融機構在新投資領域發生的數百億美元虧損以及一些有著博士頭銜、在電腦幫助下神通廣大的天才們實在自大過頭的事實說明，被吸引到華爾街的一些聰明人如果進入其他行業或許能發揮更大的作用。
　　看上去，如果出現這種機會，其中的許多人都不會錯過。（作者　David Wessel）

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