海外投資巨虧該由誰負責？

熱血冷眼（原好得很0303）

    今天看到證券市場紅周刊賀宛男發表的《海外投資巨虧的制度性原因》，里面講述的一些問題、那些巨虧真的怵目驚心。該文還認為造成的原因是制度性原因，可是我認為恐怕不光是制度性問題，是不是有故意行為值得大家探討。
    愈演愈烈的全球金融危機，讓海外投資巨虧炸彈接二連三地引爆，香港和內地股市被震得心驚肉跳，今天股市的慘狀又不知道有多少人為之哭泣（應該已經無淚了），香港是百分之十二點多，滬市是百分之六點多的跌幅，那么多股票跌停，底在哪里是沒有人能夠回答的。據該文透露，“先是中國平安，其投資富通的238.74億元目前市值不足10億元，縮水接近100%！繼而又冒出個中信泰富，這家一向穩健的香港藍籌公司，因兩位財務高管‘越權’購買澳元衍生品虧損157億元；還有同樣持有大量澳元、上市不滿一年的央企中國中鐵和中國鐵建，前者已造成匯兌損失19.39億元，后者損失3.2億元。還有深南電對賭石油期貨被證監會下令中止，以及江銅分離債因傳聞期貨虧損而大跌……后面還會有誰？據報道里昂證券已列出27家上市公司黑名單，包括湖南有色、中國平安、上海實業等中資企業均榜上有名?！痹撐呐兜倪@些爆炸了的地雷情況，還不包括投資黑石、雷曼、兩房、購買美元、美國國債的損失，這些只是已經暴露了的，到底還有多少至今沒有暴露的？我認為這些應該不是最后的，還會有問題要逐漸暴露的。
    自美國次貸危機爆發以來，我們看到的報道，是那些管理者、發言人信誓旦旦的說，中國金融開放的步子邁得很謹慎，對外投資不多，因此“直接損失有限”，對中國經濟的影響不是很大等論調，而從已經曝光的案例來看似乎并非如此。為什么要捂住呢？是怕民眾知道，還是確實不知道？我們對造成重大損失的原因是什么如果不搞清楚，今后一定還會情況不斷的。其背后的制度性原因是不容忽視，但是我認為關鍵還是那些管理者、監管者根本沒有把國家、企業的資產當回事，虧損與否和個人沒有關系。不是嗎？我是至今沒有看到任何人、任何組織對那些損失負責，對責任人的處分的報道?？吹降闹皇菗p失發生后，一些避重就輕的推托責任，還有說當時是為了更好的配置資產，也是為了最大的利益。今天在搜狐財經的名家講堂還看到一篇文章（還發于《上海證券報》），說超配美元資產，“客觀地說，一是因為外匯儲備增長過快，在來不及調整外匯資產配置的條件下，以美元結算的外匯管理體制自然會導向超配美元資產；二是除了美元和歐元之外，可供選擇的其他幣種或者收益太低，或者風險太大?！睂@種為損失辯護的觀點我是絕對不能茍同的，不能以“來不及”或者其他的“風險太大”為借口推托責任。中國的又外匯資產不是一朝一夕形成的，怎么能說來不及呢？那些人不是海歸的高學歷嗎？不是有很多所謂“經濟學家”在幫助咨詢研究的嗎？除了美元和歐元之外，可供選擇的其他幣種或者收益太低，或者風險太大，既然知道，為什么不去購買一些資源和經濟實體呢？只買一些廢紙美元、債券風險更大啊。最不能讓大家理解的是，據報道，美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)顯示，7月，各國官方持有美國國庫券與長期債券凈增299億美元。中國共持有美國國債5187億美元，較6月份大幅增持149億美元（占增持的一半多），到8月末，中國持有的美國國債較7月又增加了223億美元。這也是今年以來我國持有美國國債的月度最大增額。截至今年8月，我國持有美國國債已經達到5410億美元。這些都是公開新聞報道了的，我不知道這些人是怎么想的，是什么思維。次貸危機爆發這么久了，已經是愈演愈烈了，還在孜孜不倦的增持美國國債，而且是越增越多，這能說是失誤嗎？簡直應該定論為他們是故意的。
    為此，我們應該正當的提出，造成的損失不能不了了之，應該追究責任的，是故意的就是對全國人民的犯罪，如果有其他的原因（比如受賄、中飽私囊），損失這么大，就是判死刑都不知道應該判幾個了。像平安投資富通合計近500億元，相當于其凈資產的一半，可動用股東一半權益，卻根本未經過股東會審議。它的損失，公司老總、管理層、監管者不應該負責嗎？如果公司破產，難道還要國家買單嗎？

賀宛男：海外投資巨虧的制度性原因
來源： 證券市場紅周刊

2008年10月27日 作者： 賀宛男
 
■ 紅周刊特約 賀宛男

愈演愈烈的全球金融危機，讓海外投資巨虧炸彈接二連三地引爆，香港和內地股市被震得心驚肉跳。先是中國平安，其投資富通的238.74億元目前市值不足10億元，縮水接近100%！繼而又冒出個中信泰富，這家一向穩健的香港藍籌公司，因兩位財務高管“越權”購買澳元衍生品虧損157億元；還有同樣持有大量澳元、上市不滿一年的央企中國中鐵和中國鐵建，前者已造成匯兌損失19.39億元，后者損失3.2億元。還有深南電對賭石油期貨被證監會下令中止，以及江銅分離債因傳聞期貨虧損而大跌……

后面還會有誰？據報道里昂證券已列出27家上市公司黑名單，包括湖南有色、中國平安、上海實業等中資企業均榜上有名。

自去年秋季美國次貸危機爆發以來，我們一直被告知，中國金融開放的步子邁得很謹慎，對外投資不多，因此“直接損失有限”，從上述幾起已經曝光的案例來看似乎并非如此。為什么要么不出事要出就出大事？其背后的制度性原因不容忽視。

首先，頻繁發股，壞就壞在錢太多。“兩鐵”一再辯稱，它們沒有從事金融衍生品交易，沒有動用過杠桿手段，既然如此為什么損失巨大？原來，中國鐵建“有外匯存款折合人民幣188.87億元”，中國中鐵“H股募集資金除已使用9.07億元外，其余額折合人民幣172.38億元全部存放在中銀香港募集資金專戶上”。既然發股票是為了存銀行，而且連存銀行都會虧掉20個億，還發什么股！相信隨便哪一個傻瓜存銀行也不會虧那么多。同樣，中國平安在二級市場耗資240億元買進富通集團后，還準備拿出200多億投資富通資產管理公司50％股權，兩項合計近500億元（后一項中止），也是因為既發H股、又發A股，錢來得太多太容易了。

第二，金融機構海外投資權限過大。如上述，平安投資富通合計近500億元，相當于其凈資產的一半，可動用股東一半權益，卻根本未經過股東會審議。原來，公司去年12月得到保監會批復，同意按照《保險資金境外投資管理暫行辦法》，運用外匯資金和人民幣購匯資金合計不超過總資產的15％，投資香港股市和重大股權項目。中國平安2007年末總資產為6510億元，按15％計算其投資海外最高可達977億元，接近同期凈資產1072億――這就是平安投資富通500億元的“尚方寶劍”。

眾所周知，金融機構的杠桿比率通常很高，保監會的《暫行辦法》以總資產的一定百分比，而不是以凈資產為基數，就把風險給放大了，如果中國平安“用足政策”，將近千億資產全部投資海外，在這場金融海嘯中說不定也要面臨破產的厄運。

第三，隱瞞信息不披露，監管部門為何不聞不問？根據交易所上市規則，上市公司證券投資總額占凈資產10%以上，且絕對額超過1000萬元，應在投資前經董事會審議批準并及時履行信息披露義務；若證券投資占凈資產50%以上，且絕對金額超過5000萬元，應提交股東大會審議。而平安投資富通早已超過凈資產的10％，事先卻并未見有董事會決議，只在事后盡一下告知義務。又如“兩鐵”，匯兌損失都是截止9月30日的數據，可是如果沒有中信泰富事件，至今投資人還蒙在鼓里。香港證管部門之所以要介入中信泰富一案，主要問題就出在信息披露上，內地證監部門對此為何不聞不問？
 

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