陽(yáng)光華夏：對(duì)菲尚無(wú)計(jì)可施 睡獅已醒淪笑柄

　　國(guó)家主席習(xí)近平說(shuō)，崛起的中國(guó)「不怕事，不躲事」，話音未落，菲律賓便在南海發(fā)起挑釁。中國(guó)若不能將菲方的氣焰壓下去，如何證明中國(guó)睡獅已醒?

　　菲律賓正式向國(guó)際仲裁法庭提交長(zhǎng)達(dá)四千頁(yè)的訴狀，指控中國(guó)在南海的九段線違反《海洋法公約》，宣稱菲方對(duì)仁愛礁等爭(zhēng)議島嶼擁有「唯一主權(quán)」。此前一天，菲律賓還精心策劃一出鬧劇——派士兵乘漁船強(qiáng)行突破中國(guó)海警船的封鎖，向坐灘仁愛礁的廢棄軍艦提供人員換防和物資補(bǔ)給。菲律賓還特意邀請(qǐng)多家西方媒體記者隨行，以渲染自己「遭到中國(guó)欺凌」。

　　值得一提的是，美國(guó)軍方派出一架飛機(jī)盤旋在菲律賓船只上空保駕護(hù)航，美國(guó)政府發(fā)言人亦聲稱，菲方的挑釁行為「不必要擔(dān)心報(bào)復(fù)」，公然為阿基諾三世壯膽助威。美菲配合如此默契，顯然是期望在美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬訪菲期間，將仁愛礁事件炒大。

　　雖然仁愛礁是中國(guó)固有領(lǐng)土，但菲律賓在一九九九年五月趁美國(guó)轟炸中國(guó)駐南斯拉夫大使館之際，派一艘老舊的登陸艦「坐灘」仁愛礁，以宣示對(duì)該礁的占領(lǐng)。中國(guó)擔(dān)心激化矛盾，隱忍十幾年，直到近年南海局勢(shì)每況愈下，才派出海警船封鎖仁愛礁，不允許菲國(guó)為該艦補(bǔ)給。

　　面對(duì)無(wú)賴 必須堅(jiān)決

　　中國(guó)希望斷絕菲方的補(bǔ)給，迫使菲艦知難而退，但流氓成性的菲律賓卻不斷偷運(yùn)補(bǔ)給物資，使這場(chǎng)封鎖戰(zhàn)成為消耗戰(zhàn)與持久戰(zhàn)。中國(guó)付出的成本極其高昂，建設(shè)仁愛礁的計(jì)劃也被推遲，極不利于對(duì)南海的掌控。

　　今次事件爆發(fā)后，中方有智囊稱，中國(guó)仍要堅(jiān)持圍困戰(zhàn)術(shù)，直到菲艦腐爛垮掉，這種消極被動(dòng)的做法簡(jiǎn)直愚蠢不堪。仁愛礁是中國(guó)領(lǐng)土，菲軍艦坐灘，相當(dāng)于侵略中國(guó)領(lǐng)土，中國(guó)完全有理?yè)?jù)擊沉或者俘虜該艦，何必要等到該艦腐爛?即使該艦腐爛，菲方再派另一艘艦艇坐灘仁愛礁，難道中方要永遠(yuǎn)等下去?

　　中菲在仁愛礁的形勢(shì)就像西門慶霸占潘金蓮，武大郎雖然聲稱對(duì)潘金蓮的主權(quán)，卻不敢將西門慶趕走，只好拿著棍子在房間外叫喊，寄望西門慶玩累了自己離開，但西門慶會(huì)自己走嗎?

　　掃帚不到，灰塵照例不會(huì)自己跑掉。面對(duì)菲律賓這種無(wú)賴國(guó)家，只有采取堅(jiān)決果斷的行動(dòng)，將菲艦拖走或擊沉，并迅速化礁為島，修建海軍基地，才是正道。習(xí)近平說(shuō)中國(guó)睡獅已醒，但獅子是萬(wàn)獸之王，其他動(dòng)物莫不仰其鼻息，望風(fēng)而逃，哪會(huì)像現(xiàn)在的中國(guó)一樣窩囊，被菲律賓此等魚腩之國(guó)欺負(fù)到頭上?

　　雄獅醒不醒，不是光靠嘴，一定要用行動(dòng)才能見真章。如果中國(guó)在仁愛礁問題上繼續(xù)被菲律賓玩弄，只能說(shuō)明這頭獅子沒有醒，或者說(shuō)醒了，但神志仍然錯(cuò)亂，分不清是非，被美國(guó)這只紙老虎嚇住了。

　　神州觀察：環(huán)保維權(quán)釀沖突 鄰避運(yùn)動(dòng)震神州

　　廣東茂名因環(huán)保維權(quán)游行引發(fā)警民沖突，造成多人受傷。類似情況在全國(guó)各地開花，已成為群體性事件的主要來(lái)源，今后很可能成為街頭革命的誘因。

　　茂名逾萬(wàn)市民游行示威，抗議政府建設(shè)PX項(xiàng)目(二甲苯化工項(xiàng)目)，事件演變成大規(guī)模沖突，警方用催淚彈、高壓水槍驅(qū)散市民，市民則以磚、石還擊，多輛警車被毀。這場(chǎng)沖突是明顯訊號(hào)：社會(huì)對(duì)環(huán)境安全的關(guān)注上升到新階段，只需手持一紙批文便能上馬、快干的年代已經(jīng)過(guò)去。

　　按照社會(huì)運(yùn)動(dòng)理論，此類環(huán)保維權(quán)屬于「鄰避運(yùn)動(dòng)」，核心就是「別建在我家后院」。無(wú)論是四川什邡反鉬銅，或者廈門、大連與寧波的PX危機(jī)，以至南通抗議紙企排污，加入抗議的本地居民們心中所想的，就是「別建在我家后院」。從發(fā)生到收?qǐng)觯@些事件幾乎沿襲同一套模式：當(dāng)?shù)赜兄卮笪廴卷?xiàng)目在居民不知情下準(zhǔn)備興建，計(jì)劃曝光后激起抗議，網(wǎng)絡(luò)廣泛傳播令事態(tài)進(jìn)一步發(fā)酵，當(dāng)?shù)卣扔诜序v民意，最終取消有關(guān)項(xiàng)目。

　　政治抗?fàn)?動(dòng)員利器

　　問題是，就算政府能夠一時(shí)平息眾怒，暫緩事態(tài)，但人群散去、輿論漸冷后，同一個(gè)項(xiàng)目往往又會(huì)在另一個(gè)地方悄悄出現(xiàn)，默默開工，之后再度曝光，又激起反對(duì)，循環(huán)反復(fù)。比如原本選址廈門的PX項(xiàng)目，受到當(dāng)?shù)鼐用窦ち曳磳?duì)后遷址漳州，又再度受到抗議。

　　經(jīng)過(guò)三十多年透支性發(fā)展，神州上下的環(huán)境污染已到了令人發(fā)指的地步，遍布各地的癌癥村就是現(xiàn)成的例子，而席卷中國(guó)的霧霾更成為十三億國(guó)人的公害。現(xiàn)在，國(guó)人的環(huán)保觀念與維權(quán)意識(shí)大為提高，他們對(duì)青山綠水的呵護(hù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)GDP的渴求，每當(dāng)高污染項(xiàng)目落戶到家門口時(shí)，有人登高一呼，民眾都會(huì)積極站出來(lái)，為保衛(wèi)家園而戰(zhàn)。

　　事實(shí)上，污染問題因?yàn)槲＜暗剿腥说墓餐妫阎饾u成為政治抗?fàn)幍膹?qiáng)大動(dòng)員工具。在臺(tái)灣，民進(jìn)黨當(dāng)年以「反核四」為旗號(hào)，發(fā)動(dòng)大規(guī)模的街頭運(yùn)動(dòng)，對(duì)國(guó)民黨政府施加強(qiáng)大的壓力。在中國(guó)大陸，如今鄰避運(yùn)動(dòng)如火如荼，如果有政治力量介入并取得主導(dǎo)權(quán)，這些人很可能迅速成為中國(guó)反對(duì)力量的領(lǐng)導(dǎo)者。

　　面對(duì)遍地開花的鄰避運(yùn)動(dòng)，政府一直號(hào)召民眾要理性對(duì)待，但為何政府不先展示誠(chéng)意，通過(guò)訊息透明與利益共享機(jī)制等方式，爭(zhēng)取民眾支持呢?回顧每一次的環(huán)保維權(quán)事件，公眾的憤怒根源之一，就是發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目在不知情下已經(jīng)悄然動(dòng)工。假如政府能夠以誠(chéng)意為本，將每一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)行原理、技術(shù)分析、經(jīng)濟(jì)效益，權(quán)衡利弊地告諸公眾，同時(shí)積極趨利避害，設(shè)計(jì)出合理的利益分析與回饋制度，相信許多沖突連萌芽的機(jī)會(huì)都不會(huì)出現(xiàn)。

　　世界視線：加消費(fèi)稅紓財(cái)困 恐成安倍催命符

　　日本首相安倍晉三增加消費(fèi)稅措施今日正式實(shí)施，由目前的百分之五提升至百分之八，各方估計(jì)，新稅率生效后，未來(lái)三個(gè)月零售數(shù)據(jù)必然出現(xiàn)倒退，特別是在加稅前零售業(yè)「回光返照」，民眾本著慳得就慳的心態(tài)，大舉出動(dòng)購(gòu)入各類心儀貨品，加稅前后零售業(yè)一起一落更見明顯。安倍的盤算是，提升消費(fèi)稅有助打破通縮惡性循環(huán)，惟理論與實(shí)踐是兩碼子事，靠經(jīng)濟(jì)政績(jī)強(qiáng)勢(shì)回歸的安倍，隨時(shí)一子錯(cuò)滿盤落索。

　　前年底上臺(tái)的安倍，任內(nèi)大搞量化寬松推低日?qǐng)A匯價(jià)刺激出口，冀能助日企轉(zhuǎn)虧為盈，進(jìn)而帶挈普羅打工仔加薪，最終目標(biāo)是透過(guò)帶動(dòng)內(nèi)部消費(fèi)需求，刺激物價(jià)向上，結(jié)束日本長(zhǎng)年通縮的困局。

　　日本人口嚴(yán)重老化，醫(yī)療和福利支出與日俱增，市場(chǎng)擔(dān)心執(zhí)政者袖手旁觀，埋下國(guó)家債務(wù)失控之伏線。安倍為穩(wěn)定投資者信心，保住日債銷路，不得不硬著頭皮提出增加消費(fèi)稅開源，以表對(duì)紓緩財(cái)困之重視。

　　九七年，日本政府將消費(fèi)稅從百分之三加至百分之五，該國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)聲陷入衰退。安倍不敢怠慢，筑起多道安全網(wǎng)。日本國(guó)會(huì)通過(guò)特別預(yù)算，為民間購(gòu)買力于加稅后應(yīng)聲急跌制造緩沖區(qū)。與此同時(shí)，安倍政府向業(yè)績(jī)大有改善的日本各大企業(yè)施加壓力，盼它們起帶頭作用，鼓勵(lì)中小企向員工加薪，從根本強(qiáng)化民間消費(fèi)力，減緩加稅對(duì)零售市道的沖擊。

　　日本大企業(yè)肯買安倍政府帳，惟中小企無(wú)動(dòng)于衷，日本大部分勞動(dòng)人口仍要慳住荷包做人。此外，日本核能停擺，該國(guó)得從海外進(jìn)口大量石化能源，填補(bǔ)核電產(chǎn)能空缺，推高國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)成本，日企更無(wú)意欲將海外生產(chǎn)線搬回國(guó)內(nèi)，安倍創(chuàng)造就業(yè)推動(dòng)內(nèi)需，變成紙上談兵。

　　物價(jià)回升 內(nèi)需疲弱

　　事實(shí)上，日本物價(jià)回升，主要拜進(jìn)口能源成本高昂、推高本國(guó)生產(chǎn)成本所賜，不代表民間購(gòu)買力和需求大幅上升。安倍政府提升消費(fèi)稅，只怕令物價(jià)漲人工不漲的情況變本加厲，倘安倍技窮無(wú)力扭轉(zhuǎn)此一局面，可能再度增加的消費(fèi)稅，恐成為其仕途催命符。安倍為求自保，或更放膽挑釁近鄰、復(fù)辟軍國(guó)主義，謀求轉(zhuǎn)移視線。

　　SUN瞭望：瑞士公投玩出火 自毀長(zhǎng)城怎收科

　　美俄兩國(guó)于烏克蘭明爭(zhēng)暗斗不斷，克里米亞半島公投脫烏入俄，克宮反客為主，烏克蘭東部親俄地區(qū)會(huì)否有類似公投上演，備受關(guān)注。華府被克里米亞公投殺個(gè)措手不及，英政府也忙于拆除蘇格蘭公投獨(dú)立炸彈，事無(wú)大小交由全民公投決定的瑞士，在這方面經(jīng)驗(yàn)豐富，何以該國(guó)朝野也開始對(duì)公投心生畏懼?

　　本年二月初，由瑞士國(guó)會(huì)下議院最大黨、瑞士人民黨(SVP)發(fā)起的公投，以百分之五十點(diǎn)三的極微弱簡(jiǎn)單多數(shù)，通過(guò)向移居瑞士之歐盟公民數(shù)目訂立上限，理論上顛覆了瑞士與歐盟之間的微妙關(guān)系。

　　雖然瑞士未有加入歐盟，但該國(guó)與歐盟簽署一系列雙邊協(xié)議，讓自己享有大部分歐盟正式成員之待遇，作為交換條件，瑞士有義務(wù)助歐盟實(shí)現(xiàn)人員自由流動(dòng)等目標(biāo)，且無(wú)權(quán)過(guò)問歐盟內(nèi)部決定，要不和其他歐盟成員一樣遵守歐盟法規(guī)，要不與歐盟各行各路。

　　瑞士單方面藉公投限制移居國(guó)內(nèi)之歐盟公民數(shù)目，相當(dāng)于拿了歐盟著數(shù)卻不肯履行應(yīng)盡之義務(wù)，歐盟大老為免其他成員有樣學(xué)樣，不得不采取反制措施，宣布瑞士學(xué)生失去參與歐盟Erasmus交換生計(jì)劃的資格，瑞士科學(xué)家也無(wú)法入紙申請(qǐng)歐盟科研基金。

　　上世紀(jì)九十年代，瑞士因拒絕加入歐盟陷入經(jīng)濟(jì)衰退，幾經(jīng)辛苦才收復(fù)失地，爭(zhēng)取與歐盟正式成員在經(jīng)貿(mào)方面平起平坐，并透過(guò)輸入外勞維持競(jìng)爭(zhēng)力，該國(guó)給歐盟移民人數(shù)設(shè)限，除可能遭歐盟制裁，還關(guān)上引進(jìn)高技術(shù)外勞之門，跨國(guó)企業(yè)在瑞士投資意欲不免受損。

　　瑞士政府既不想自毀長(zhǎng)城，又要尊重民主選舉結(jié)果，惟今之計(jì)是設(shè)法淡化公投結(jié)果，如將歐盟移民人數(shù)上限設(shè)在極高水平，令限制變成象征性措施。

　　怕只怕瑞士人民黨再度玩火，發(fā)起公投白紙黑字將歐盟移民人數(shù)上限，設(shè)于極低水平，屆時(shí)瑞士聯(lián)邦政府便騎虎難下。歐盟為顧全大局，相信不會(huì)跟瑞士客氣。

　　占瑞士工業(yè)整體出口一成的鐘表業(yè)，雖然近年錄得可觀增長(zhǎng)，但高技術(shù)勞工長(zhǎng)期短缺，成為鐘表業(yè)發(fā)展一大絆腳石，瑞士高級(jí)機(jī)械腕表生產(chǎn)業(yè)界，對(duì)「給歐盟移民瑞士設(shè)限」尤表關(guān)注，擔(dān)心再行錯(cuò)一步真的無(wú)彎轉(zhuǎn)。瑞士鐘表業(yè)界人士預(yù)早敲響警號(hào)，無(wú)非想促請(qǐng)朝野更慎重應(yīng)對(duì)歐盟移民設(shè)限公投，以免一失足成千古恨。

　　龍吟大地：中國(guó)外交關(guān)系分幾等

　　習(xí)近平今次出訪歐洲，倡導(dǎo)中法建設(shè)「新型全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」、中德建立「全方位戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」。「戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」?jié)M天飛，中國(guó)外交關(guān)系到底分幾等，又有何區(qū)別呢?

　　中國(guó)已建交的約一百七十個(gè)國(guó)家，近六十個(gè)曾被冠以各種「伙伴關(guān)系」，比如中俄「全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系」、中美「建設(shè)性的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」、中英「全球性的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」、中巴(巴基斯坦)「全天候的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」、中日「面向二十一世紀(jì)的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」等。這些眼花繚亂的各種伙伴關(guān)系，其內(nèi)涵定義、親疏之別，讓國(guó)際上的政治學(xué)者頗為頭痛，恐怕就是中國(guó)外交部的官員也難以解釋當(dāng)中的差別，比如中德的「全方位戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」與中英的「全球性的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」有何區(qū)別?如此混亂的外交用語(yǔ)，全世界恐怕只有中國(guó)。

　　據(jù)說(shuō)，中國(guó)在發(fā)展「伙伴關(guān)系」時(shí)，戰(zhàn)略、安全、經(jīng)濟(jì)、地區(qū)問題等都是需要考慮的。「伙伴」按關(guān)系的密切程度和力度分為：合作伙伴、全面合作伙伴、戰(zhàn)略伙伴和全面戰(zhàn)略伙伴。「全面」指的是合作領(lǐng)域更廣，包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化、軍事等;「戰(zhàn)略」則意味著合作層次更高，從整體上、全局上、核心利益上都具有一致性。

　　問題是，中國(guó)與英、法、德等國(guó)在很多問題上是完全對(duì)立的，比如會(huì)見達(dá)賴及對(duì)待藏獨(dú)、疆獨(dú)問題，它們至今仍沒有放棄這些遏華王牌，又怎么可能與中國(guó)建立「戰(zhàn)略伙伴關(guān)系」?再比如，英法德至今還沒有承認(rèn)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，也沒有解除對(duì)華軍售禁令，中國(guó)與它們談何「伙伴關(guān)系」?

　　國(guó)無(wú)恒友亦無(wú)恒敵

　　有外國(guó)媒體認(rèn)為，中國(guó)按照外交關(guān)系親疏，從一九九六年開始將與建交國(guó)家的關(guān)系分為單純建交、睦鄰友好、戰(zhàn)略伙伴、傳統(tǒng)友好合作以及血盟等五種關(guān)系，但這種親疏坐標(biāo)從未得到中國(guó)官方肯定。事實(shí)上，中國(guó)到底跟誰(shuí)親跟誰(shuí)疏，完全是根據(jù)利益的調(diào)整而變化。以中朝關(guān)系為例，曾經(jīng)是「鮮血凝成」的血盟關(guān)系，但北韓進(jìn)行核試之后，北京以「悍然」一詞斥責(zé)平壤，兩國(guó)關(guān)系急轉(zhuǎn)直下。最近中國(guó)和南韓關(guān)系熱絡(luò)，平壤與北京更是面和心不和，兩國(guó)關(guān)系甚至連中蒙關(guān)系都比不上。

　　中國(guó)外交淪為文字游戲，那些天花亂墜的用語(yǔ)背后，其實(shí)都離不開具體利益的考慮，正如英國(guó)前首相帕默斯頓說(shuō)過(guò)的「國(guó)無(wú)恒友亦無(wú)恒敵，只有永恒的利益」。

　　馮海聞

　　虎視寰球：印度大選紅藍(lán)對(duì)決

　　印度大選定于四月七日至五月十二日舉行，分九個(gè)階段選出新一屆國(guó)會(huì)下議院。由于是次選舉使用電子選票機(jī)，故選委會(huì)可在同一日開票，點(diǎn)票日為五月十六日，料選舉結(jié)果同日公布。此外，這亦是印度現(xiàn)代史上首場(chǎng)引入「紙張選票收條系統(tǒng)」的選舉，并首度于投票機(jī)增設(shè)「無(wú)屬意候選人」按鍵。

　　紅褲子撼藍(lán)血王子

　　相比起選舉高度電子化，教各方最感興趣的，始終離不開選舉本身。今次印度大選的焦點(diǎn)，可以「紅藍(lán)對(duì)決」四字概括之。這里所指的「紅」和「藍(lán)」，無(wú)關(guān)政治路線或意識(shí)形態(tài)，而是借喻執(zhí)政黨國(guó)大黨總理候選人拉胡爾.甘地及在野人民黨總理候選人莫迪的背景。

　　人民黨黨魁莫迪來(lái)自印度西部古吉拉特邦，屬印度種姓階級(jí)底層，父親開茶檔養(yǎng)活一家，莫迪年少時(shí)曾協(xié)助父親在火車軌旁邊賣茶。莫迪在古吉拉特邦大學(xué)畢業(yè)后從政，加入人民黨一級(jí)級(jí)向上爬，○一年至今擔(dān)任古吉拉特邦首席部長(zhǎng)，振興該邦工業(yè)有功。莫迪想更上層樓問鼎總理，其紅褲子出身背景與流政治藍(lán)血之主要對(duì)手拉胡爾.甘地形成強(qiáng)烈對(duì)比。

　　甘地家族領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)大黨，自印度獨(dú)立以來(lái)雄霸政壇。印度獨(dú)立后首位總理是尼赫魯，尼赫魯女兒英迪拉.甘地就是曾出任總理之甘地夫人，是拉胡爾之祖母，拉胡爾父親為印度第六任總理拉吉夫。

　　印度北部偏遠(yuǎn)地區(qū)草根選民被視為大選造王者，莫迪為討好這些操印度語(yǔ)的選民，有意無(wú)意踩低自己抬高拉胡爾，與這些選民拉近距離，稱「拉胡爾對(duì)與茶販于選戰(zhàn)對(duì)決感到羞恥」，揶揄拉胡爾是「王子」，不知民間疾苦。

　　拉胡爾母親、現(xiàn)任國(guó)大黨主席索妮婭.甘地，曾拿古吉拉特邦○二年發(fā)生之宗教騷亂說(shuō)事，暗示邦內(nèi)大量回教徒被殺，身為首長(zhǎng)的莫迪難辭其咎，形容莫迪是「死亡商人」。紅褲子出身的莫迪受事件牽連，染上不一樣的紅色，滿身政治藍(lán)血的拉胡爾嗅到政治血腥，隨時(shí)張口狂咬。

　　拉胡爾去年告訴國(guó)大黨黨員，若他結(jié)婚生子，便難以擺脫既得利益者思維，強(qiáng)調(diào)自己從政絕非只為了延續(xù)家勢(shì)，保住甘地政治王朝。莫迪紅中有紅，拉胡爾似藍(lán)非藍(lán)，各方斷定執(zhí)政國(guó)大黨難逃一敗，惟「紅藍(lán)對(duì)決」因素或給選情帶來(lái)意想不到的沖擊，產(chǎn)生戲劇性戰(zhàn)果。

　　卞世聞

　　財(cái)經(jīng)論點(diǎn)：樹欲靜而風(fēng)不息 次季股市續(xù)顛簸

　　三月份最后一個(gè)交易日港股以升市作結(jié)，全季恒指實(shí)際累計(jì)下跌約百分之五，表現(xiàn)雖遜于美國(guó)等個(gè)別成熟市場(chǎng)，甚至差過(guò)正受經(jīng)濟(jì)陣痛煎熬的A股，但相比日本股市由六年高位回落，以及新興市場(chǎng)狂瀉，還算中規(guī)中矩。

　　除歐美地區(qū)跟中國(guó)等新興國(guó)經(jīng)濟(jì)一冷一熱，引發(fā)資金流向西方之外，科網(wǎng)熱潮推動(dòng)下，新舊經(jīng)濟(jì)的代表股走勢(shì)迥異，「天堂」與「地獄」般的估值，完全展現(xiàn)資本市場(chǎng)逐強(qiáng)棄弱的本質(zhì)。踏入第二季，環(huán)球市場(chǎng)勢(shì)必繼續(xù)波動(dòng)，畢竟受惠復(fù)蘇的國(guó)家不是大多數(shù)，中國(guó)「市場(chǎng)化」改革深化是成是敗，過(guò)程漫長(zhǎng)，始終是第二季的最大不明朗因素。

　　美國(guó)今年首季數(shù)據(jù)參差，反映復(fù)蘇持續(xù)下，步伐轉(zhuǎn)趨顛簸，惟聯(lián)儲(chǔ)局無(wú)改減債的「收水」舉措，主席耶倫在三月份的議息會(huì)議明確交代有關(guān)加息的時(shí)間表，實(shí)時(shí)觸發(fā)市場(chǎng)對(duì)提早加息的憂慮。第二季聯(lián)儲(chǔ)局將有兩次議息會(huì)議，分別于四月及六月舉行，屆時(shí)減債的規(guī)模會(huì)否加快又加大，會(huì)后聲明又如何解讀，隨時(shí)觸動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，是第二季左右市場(chǎng)去向的一大變量。

　　中港兩地股市同氣連枝，不計(jì)在內(nèi)地有業(yè)務(wù)的港資公司，目前在港上市的H股、紅籌股、內(nèi)地民企數(shù)目約七百多間，不到總數(shù)的一半，卻占港股市值超過(guò)五成，成交額占比更高達(dá)百分之七十以上。A股一日未轉(zhuǎn)勢(shì)，港股也難言有「好日子」。中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，三月份匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)下跌至八個(gè)月最低點(diǎn)，對(duì)于今年能否保住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)百分之七點(diǎn)五，已冒出懷疑的聲音。

　　踏入第二季，是公司債及理財(cái)產(chǎn)品到期的高峰開始，首季已經(jīng)乍現(xiàn)的個(gè)別違約事件，會(huì)否隨到期還債贖回的公司數(shù)目增加而爆發(fā)，引發(fā)廣泛系統(tǒng)性影響?近月，海外專家多次就中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫、地方債、影子銀行問題嚴(yán)重發(fā)表言論，但內(nèi)地或熟悉國(guó)情的專家卻認(rèn)為，這些問題并不嚴(yán)重，甚至憧憬第二季或第三季人民銀行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，推出針對(duì)性的救市措施。無(wú)論這是否一廂情愿的想法也好，第二季行情荊棘滿途，暫難一面倒看好或看淡。

　　被喻為「新經(jīng)濟(jì)」代表的科網(wǎng)股首季一枝獨(dú)秀，騰訊及阿里巴巴輪流收購(gòu)，把公司估值愈推愈高。這股并購(gòu)潮尚未完結(jié)，但早于年前在美股不斷上升的科網(wǎng)股卻后勁不繼。當(dāng)資金前仆后繼地涌入，新經(jīng)濟(jì)股的估值已炒到超出合理解釋的高峰，但仍有大批專家推介，大型科網(wǎng)企業(yè)或是加速上市，或是盡快搞分拆，頗有趕搭「尾班船」之態(tài)。

　　反觀一眾「舊經(jīng)濟(jì)」的銀行金融股則大平賣，市盈率降至五倍，都被視為燙手山芋，恍如行業(yè)已屆末日般的兩極化，這種狀況會(huì)否延伸至第二季，抑或一個(gè)洗牌潮已經(jīng)醞釀出現(xiàn)，資金將由高估值板塊轉(zhuǎn)移至低估值板塊，相信市場(chǎng)還在摸索階段。

　　可以肯定的是，資金必會(huì)把握第二季各種主要變化，繼續(xù)在股市興風(fēng)作浪。

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