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牛刀：用房產來抵御通脹是對經濟的誤讀

我在寫《中國開始用鈍刀子割肉降房價時》，很多人不以為然，甚至認為，中國城市化才45%，很多人都需要住房，房價不可能下降；有的滿口大話，房價怎么可能下降呢？只要一下降，就會像2009年一樣，政府就會出面救市。

這種心態是中國社會愚民心態的最好寫照。他們不明白一個淺顯的道理，房價只是房價，房價不是政權，當房價影響政權利益的時候，政府理所當然的維護政權，而不會去維護房價。這個道理就像一層窗戶紙，一捅就破，可是這么簡單的道理，為什么那么多人不懂呢？現在還不清楚，2009年有多少老百姓被開發商忽悠在高房價時接了擊鼓傳花游戲的最后一棒，搞得清楚的是這批買房人一定很慘。有人回答我的這個問題時說：一點錢不去買房子就會縮水，通貨膨脹啊。

幾乎沒有誰會否認，在中國大量發行貨幣的情況下，發生通貨膨脹的可能性幾乎是百分之百。問題是，通貨膨脹究竟有多嚴重？現在的房價是否足以抵御通貨膨脹？不搞清楚這個道理，在這個價位買房子還不僅僅是在6000點時買股票一樣，因為6000點時買股票只是割肉割得很心痛，這個時候買房子不僅僅只是資產縮水，而是背負一生的債務。重復這個話題，是要牢記時代的教訓，一旦再次發生像2009年發生的烘托高房價事件時，老百姓再也不要盲目跟風去買房子。

我在美國次貸危機爆發時，聽說美元資產縮水50萬億美元，我當時大吃一驚，感覺全球經濟已經崩潰，因為全球GDP一年才60萬億美元，美國一年GDP才14.8萬億美元，試想縮水50萬億，這不是全美國人民白干了3年多嗎？美國民眾不是要忍受長期的窮困嗎？后來搞清楚了這50萬億美元資產的概念，搞清楚了一個更大的數據時，我才準確的預測道瓊斯指數和美元指數見底反轉的時機，那就是2008年美國發生次貸危機的時候，全球虛擬貨幣高達596萬億美元，縮水50萬億，非常正常。

中國去年發行了很多貨幣，這就是大家看見的新增貸款接近10萬億人民幣，M2余額可能接近60萬億人民幣，M1余額也高達22萬億，而M0只有3.57萬億。這是一個什么道理呢？也就是說盡管央行發行了許多貨幣，其實，流通中的貨幣并不多，只有3.57萬億。那么，為什么這么少的流通中的貨幣，其實，熟悉中國國情就知道只有兩個原因，一是人民幣的貨幣體系不合理，中國儲蓄很多，而儲蓄無法流通；二是中國貪官太多，在家里藏有大量現金。

先說人民幣的貨幣體系不合理。我們知道人民幣的體系建設從1950年就開始了，那是很簡單，貨幣體系也沒有這么復雜。貨幣一般能體現社會財富的真正價值，沒有錢就是沒有錢，有錢就是有錢。后來，也就是30年前，人民幣開始有了M0、M1和M2，問題就復雜了?，F在，由于中國的社會保障體系不健全，中國民眾的儲蓄意識比較強，城鄉居民儲蓄的存款不斷增加，對貨幣的流動性就帶來一定的問題。那么，美元是怎么解決這個問題呢？一是實行零利率，二是推廣旅行支票，支票即貨幣，儲蓄就流動了起來。而人民幣不斷的降息，卻無法推出旅行支票，所以，貨幣還是流動不起來。

還有一個原因，是中國社會最大的悲劇，那就是中國貪官太多，他們的灰色收入既不敢存進銀行，又不敢進行投資，只好存放在家中。深圳一個公安分局的副局長，家中存放現金1200多萬。這只是一個小數字，重慶打黑抓住了一個廳級官員，居然在水塘里挖出3000萬現金。中國如果有一萬這樣的貪官，那就是3000億現金流通不了，而這樣的貪官遠遠不止一萬。當然，到底有多少，我們不知道，只是數目不會小。那么，人民幣將有多少流通不了呢？

這兩個原因因為無法測度，也就無法找到人民幣M2與M1、M0正常的關系，更無法測度出，會發生什么樣的通貨膨脹。憑我對宏觀經濟的研究，中國未來的通貨膨脹也可能輸入性通脹的權重非常大，而內生性占比則比較小。原因是，中國的產能還在過剩，工業生產出的日用品大規模漲價的可能性較小，食品漲價的幅度可能比較大，根據CPI目前的權重設置，兩者加權平均，CPI很難超過5%，也就是說官方認為很難發生惡性通脹。

也就是說，2010年耐用消費品的漲價幅度不會很高，而食品漲幅會很大?，F在問題是，城鄉居民的購買力和消費能力已經非常羸弱，農村不必說，城市居民購買力已經在高房價下茍延殘喘，生活成本的提高對很多家庭來講將不堪重負?，F在我們回到正題，那就是房產能不能抵御通脹？我們先不說房價泡沫的問題，單說房產在通貨膨脹中的構成主要是耐用消費品，恰恰是中國產能過剩的一塊，是不太會有多大漲幅的一塊。

現在就應該很明白，這一輪通脹的發生主要是提高了城鄉居民的生活成本，而不會給人民幣帶來全面的大幅貶值。而現在的房價，不管對應的是居民收入，還是宏觀經濟增長，還是租售比，都不可能還有抵御通脹的價值?，F在的情況是，由于2009年流動性泛濫，導致中國在國際市場上高位購買了許多貴金屬和原材料，因此，輸入型通脹才是我們應該關注的。但是，因為人民幣兌美元實行的是穩定匯率，這種通脹目前還是隱形階段。

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