國際金融風險極大，中國金融機構不應大規(guī)模介入

http://www.nbd.com.cn  2009-09-23 03:28:52

每經(jīng)評論員  葉檀

美國的傳統(tǒng)銀行正在上演大到不能倒的一幕，而私募股權基金等將被祭刀。

經(jīng)濟學家斯蒂格利茨表示，美國銀行業(yè)的問題比危機前更嚴重，雷曼兄弟的倒閉迫使美國財政部投入巨額資金來支撐該國的金融體系，美國銀行的資產(chǎn)保持增長。雖然奧巴馬總統(tǒng)希望確定一些  “具有系統(tǒng)性重要意義的”銀行，使其受到更為嚴格的監(jiān)管，但該計劃并不能迫使這些銀行縮減規(guī)模或簡化結構。

數(shù)據(jù)證明銀行業(yè)資產(chǎn)開始大規(guī)模增長。雷曼兄弟申請破產(chǎn)一周年之后，美國經(jīng)濟規(guī)模萎縮了4000億美元，但美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表同期增加了1.1萬億美元；在英國，GDP減少了160億英鎊，而英國央行對金融系統(tǒng)的注資是這一數(shù)額的10倍；中國經(jīng)濟規(guī)模增長近5000億美元，但銀行的貸款幾乎增長了3倍。美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，自雷曼兄弟破產(chǎn)以來，美國銀行的資產(chǎn)增加了10%，達到驚人的14.2萬億美元。這是典型的資產(chǎn)注水。

得到支撐的美國金融機構股價大漲。截至8月末的三周，房利美、房地美和美國國際集團的股價，成為紐約證交所8月初以來漲幅最大的股票。這三大金融集團在去年金融危機高峰期間，均由美國政府接管。房地美還登上了  《財富》美國500強企業(yè)12個月股價表現(xiàn)排行榜的榜首。自雷曼兄弟公司破產(chǎn)一年來，房地美股價累計上漲367%，奇跡般地由2008年9月15日的0.39美元升至1.82美元。在最差榜上排名第四的花旗集團，股價12個月內(nèi)降幅達73%，不過自今年3月市場反彈以來，該股票已累計上漲4倍，目前交易價格在每股4.50美元左右。

美國存活的金融機構市值重新膨脹，作為美國大銀行的代表，摩根大通、美國銀行和高盛在最新公布的全球大銀行市值排名中名次明顯提高。摩根大通由去年的第六位升至第四位，美國銀行由第八位升至第五位，而富國銀行和高盛銀行則擠進了前十。事實證明，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行與政府托底的兼有公益性質(zhì)的金融機構不會倒閉，他們最大的風險在于監(jiān)管與資本充足率的要求，不過，這些風險算不上大風險。

至于對沖基金、私募股權基金等，這些金融機構將被抬上金融危機的祭臺。繼今年6月美國政府發(fā)表美國金融服務監(jiān)管改革白皮書之后，奧巴馬政府近期向眾議院遞交了一份名為  《2009私募基金投資顧問注冊法案》的草案，如果這一法案通過，將成為在非注冊環(huán)境下運行已數(shù)十年的美國私募基金業(yè)進入注冊監(jiān)管時代的拐點，并可能首次將許多外國（包括中國等新興市場）私募基金管理人置于其監(jiān)管之下。按照法規(guī)，美國之外成立的基金的投資顧問，如欲取得聯(lián)邦注冊豁免，除了其美國“客戶”不得超過14個之外，還必須是在美國境內(nèi)沒有任何業(yè)務的，并且所管理的美國客戶資產(chǎn)少于2500萬美元。很明顯，大部分基金將處于美國法律嚴厲的監(jiān)管之下，對沖基金、杠桿收購基金、基金之基金等無一幸免。

中國金融機構逆勢而上。有消息稱，中國銀行計劃在明年通過中銀瑞士推出“基金中的基金”。中銀瑞士是中國銀行于去年11月成立的私人銀行部門，總部位于瑞士日內(nèi)瓦。如果消息屬實，這將是中國企業(yè)在國際投資上首次采取“基金中的基金”這一投資方式。中投公司之前也表現(xiàn)出對  “基金中的基金”的興趣。中投公司董事長樓繼偉不久前表示，該公司正在將數(shù)十億美元投資從現(xiàn)金轉(zhuǎn)向?qū)_基金和私募股權基金，而且，中投還在投資于“基金中的基金”。

瑞士就是隱私圣地嗎？今年2月《華爾街日報》報道，瑞士最大銀行瑞士銀行已經(jīng)承認協(xié)助美國納稅人向美國國稅局隱瞞銀行賬戶，并就此行為已經(jīng)達成了一項暫緩起訴協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，瑞銀同意立即向美國政府提供部分美國客戶的身份和賬戶信息。

對于一個高風險、背負沉重陰影的行業(yè)，大規(guī)模介入是冒失的。中投投資黑石不說浮盈大小（9月21日收盤每股14.8美元，離中投的29.605美元的價格還遠），重要的是這是一個沒落的行業(yè)。我們在私募股權投資下挫時幫了黑石一把，現(xiàn)在不應再幫對沖基金一把，徒然承擔美國監(jiān)管新規(guī)的成本，以及全球的道德指責。

世行行長：中投有意投資國際金融公司有毒資產(chǎn)

2009年10月06日 新浪財經(jīng)

新浪財經(jīng)訊 北京時間10月6日下午消息，據(jù)國外媒體報道，世界銀行行長羅伯特-佐利克(Robert Zoellick)周一表示 ，中國有意參與國際金融公司(International Finance Corp)一項新的有毒資產(chǎn)重組計劃，該計劃旨在收購和重組發(fā)展中國家的不良債務。

佐利克在該項計劃的啟動儀式上稱，他近期已經(jīng)與中國投資有限責任公司(以下簡稱“中投”)討論了該項計劃。

他稱，中投有意投資不良債務；該公司對世界銀行表示，他們可以在美國進行此類投資，但對投資發(fā)展中國家不良債務則持慎重態(tài)度。

不過佐利克沒有詳細說明中投可能的投資數(shù)額以及時間。國際金融公司的債務與資產(chǎn)恢復計劃(DARP)旨在動員私人投 資購買不良債務以及直接投資于需要重組債務的企業(yè)。

國際金融公司已經(jīng)承諾將在三年內(nèi)向DARP投入15.5億美元，并且希望能夠從其他國際金融機構和私人部門再動員最多50億美元資金。目前國際金融公司正在同歐洲復興開發(fā)銀行(EBRD)和重組基金管理公司CRG Partners進行合作。(興亞)

中投9月吹響集結號：每天兩億全球掃貨

2009年09月30日

來源：時代周報 作者：李冰心

9月26日，約10億美元。

9月23日，19億美元。

9月22日，8.5億美元。

在不到一周的時間里，中國投資有限責任公司（以下簡稱“中投公司”）閃電般連番出手，分別向新加坡來寶集團、印尼煤商、美國對沖基金橡樹資本合計投入37.5億美元，涉及農(nóng)業(yè)、能源和金融領域。
 

金融危機爆發(fā)一年，號稱“不抄底不救市”的中投，一反初衷，在全球展開了一輪掃貨大行動，在過去一個月里出手約60億美元，已經(jīng)超過了去年全年48億美元的總和。中國的主權財富基金似乎正在以行動表明對2009年后未來世界經(jīng)濟形勢的樂觀態(tài)度。

在密集的收購計劃背后，中投公司的全球投資組合亦發(fā)生轉(zhuǎn)型，更多地投向資源行業(yè)大宗商品和地產(chǎn)項目。

既是基于全球經(jīng)濟向好的“抄底”動作，又明顯體現(xiàn)著國家經(jīng)濟戰(zhàn)略方向，中投此番閃電行動引起了海內(nèi)外市場的高度關注。手握2000億美元資本金的中投，能否撥云見日，玩轉(zhuǎn)后危機時代的財富游戲？

低調(diào)入股“華爾街禿鷲”

總部位于洛杉磯的橡樹資本（Oaktree Capital）是一家相當?shù)驼{(diào)的投資公司，但它很快就會像百仕通（Blackstone Group，又譯“黑石”）一樣為眾多中國投資者所熟知。9月26日，來自美國投資界的消息稱，中投公司已經(jīng)與對沖基金橡樹資本達成一致，將向后者投入約10億美元。

通過在全球10個國家14座城市的辦事處，橡樹資本管理著約360億美元的資金，投資領域涵蓋私募股本、房地產(chǎn)和高違約風險債務等。資料顯示，從2004年起，橡樹資本已在中國開始股權投資，2007年3月，橡樹資本正式成立北京辦事處，至今，其在中國投資過的項目包括中國銀行、中糧集團海外運輸船隊、澳門房產(chǎn)項目等。

盡管此前在中國市場已有多項投資，但橡樹資本一直保持低調(diào)行事風格，絕少在媒體面前曝光。

這樁交易很容易令人聯(lián)想起中投對百仕通的投資。2007年5月，正在籌備中的中投公司下了第一單，斥資30億美元以每股29.605美元收購百仕通集團1.01億股無投票權的股份。不過這顯然不是一次成功的“投石問路”—受次貸危機影響，百仕通上市后股價一路低走。截至2009年9月11日收盤，其股價僅剩13.63美元。

與百仕通不同的是，一貫低調(diào)的橡樹資本正在成為2009年金融界盛行的一種神秘游戲的主要玩家。作為美國不良銀行貸款的最大買主之一，橡樹資本與阿波羅管理公司（Apollo Management）、艾威資本（Avenue Capital）和中橋投（Centerbridge Partners）等所從事的業(yè)務相類似。這些被稱作“華爾街禿鷲”的投資基金試圖通過購買不良債務的手段，以過去私募基金出價的高折價率（甚至可能是20—30％）收購陷入困境的公司，然后再轉(zhuǎn)手賣出獲取高額利潤。不過，這種投資具有相當高的風險性，有時數(shù)十億美元的投資是否成功，要取決于法官對隱晦的法律論據(jù)如何解讀。

一個月出手60億美元

這一次中投并沒有把目標鎖定高收益與高風險并存的對沖基金，橡樹資本只是中投近期的投資標的之一。當其他主權財富基金還在談判時，中投已經(jīng)用驚人的速度把資金投向了資源類、農(nóng)業(yè)、大宗產(chǎn)品和房地產(chǎn)公司。

印尼最大的煤炭生產(chǎn)商布米資源公司（PT Bumi Resources ）9月23日宣布，中投以債務型工具向其提供了19億美元的投資；

來寶集團于22日發(fā)布消息稱，中投將以每股2.1137新元價格，將5.73億股售予中投；

9月18日，外電報道中投公司與大宗商品交易商瑞士嘉能可集團（Glencore InternationalAG）簽署初步合作協(xié)議，另外，中投公司還計劃入股房地產(chǎn)商保利（香港）投資有限公司；

更早前，英國知名房地產(chǎn)商歌鳥房地產(chǎn)則表示，已經(jīng)與包括中投達成籌資協(xié)議。

此外，近期海外媒體披露中投可能介入的還包括世行下屬資產(chǎn)管理公司非洲和拉美地區(qū)的股權投資業(yè)務、法國能源巨擘GDFSuez和Suez Environnement SA、香港龍銘投資控股有限公司、總部位于弗吉尼亞的美國電廠開發(fā)商愛依斯公司、法國核能巨頭阿海琺（ArevaSA）等等眾多公司。加上最新傳出的入股橡樹資本，近一個多月時間里，中投公司已敲定的投資規(guī)模已近60億美元。

樓繼偉：完善投資組合

在G20會議決定繼續(xù)救市的時候，中投一個月出手60億美元的閃電行動，留給市場一連串的驚嘆和疑問—選擇此時密集投資的原因是什么？目前是抄底海外資產(chǎn)的時機嗎？是否代表著全球經(jīng)濟回暖？中投的投資策略發(fā)生了怎樣的變化？

“今年以來，中投公司把握市場回穩(wěn)的有利時機，在通過分散投資時點和資產(chǎn)類型、控制整體組合風險的基礎上，加快了投資進度，并適當加大了資源、能源等行業(yè)的直接投資力度。”中投董事長樓繼偉的一番話，或可對中投近期頻繁出手的動因和方向作出解釋。

樓繼偉在中美經(jīng)濟學家頤和園對話會期間表示，中投預期今年會有相當可觀的投資回報。如果中投能夠獲得不錯的投資回報率，而中國的外匯儲備又繼續(xù)攀升，那么公司有可能申請更多的資金用于投資。

樓繼偉認為，整個2009年的投資情況不會太差。因為無論是中國還是美國，都采取一系列的措施穩(wěn)定經(jīng)濟，而中投也將抓住這個機會，預計今年不會出現(xiàn)虧損。

中投公司副董事長兼總經(jīng)理高西慶也在不同場合對2009年投資形勢表示樂觀：“雖然全球經(jīng)濟基本面還沒有明顯改觀，但是與去年金融危機全面爆發(fā)時相比，國際市場沒有了恐慌，這個因素相當重要。”高西慶表示，世界經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)觸底的兆頭，2009年中投總體對外投資估計會顯著增加。

據(jù)接近中投的內(nèi)部人士表示，隨著全球經(jīng)濟復蘇趨勢的日益明顯，中投公司正在逐步優(yōu)化和完善其投資組合。中投管理層希望通過新投資組合的建立，以確保在新危機出現(xiàn)的情況下仍然能夠獲得穩(wěn)定的收益水平。

此外，高西慶還透露，中投公司十分看重日本市場，目前日本市場已出現(xiàn)積極信號，可能要回暖。中投會將一部分資產(chǎn)配置在日本市場，不管是高科技還是房地產(chǎn)，中投都在積極地接觸。

密集投資的主動選擇

實際上，中投即將集中行動的信息早在其今年8月發(fā)布的首份年報中即有所體現(xiàn)。

中投年報稱，2009年充足的現(xiàn)金頭寸將有利于公司抓住未來可能出現(xiàn)的投資機會，未來投資將采取組合結構，投資方向包括全球公開市場股票、全球公開市場固定收益產(chǎn)品、集中持股投資及另類資產(chǎn)。其中尤其值得關注的是，所謂另類資產(chǎn)包括了對沖基金、私募股權、大宗商品和房地產(chǎn)投資。

根據(jù)年報，中投公司2008年凈利潤為231.3億美元，資本回報率為6.8％，現(xiàn)金比例保持在87.4%以上。其中，境外投資部分的全球組合回報率為-2.1%，總體表現(xiàn)好于其他主權財富基金、大學捐贈基金和養(yǎng)老基金。

不過，成立兩年來，中投公司距實現(xiàn)國家外匯資金多元化投資的目標還有相當遠的距離。年報顯示，中投多元化投資的主要部分股權投資，不到136億美元，只占整個注冊資本的6.8％。中投大部分資產(chǎn)仍是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。也就是說，中投沒有進行所謂的多元化投資，而是把大量靠發(fā)行國債、國家財政背負沉重利息換來的錢，簡單地放在銀行里。

中投公司的第一筆融資，來源于財政部2007年底以4.3%的年利率發(fā)行的價值1.55萬億元人民幣的特別國債，以向央行購買外匯儲備，其每年需支付的利息就高達666.5億元人民幣。盡管中投現(xiàn)已與國家財政部達成共識，將以上繳紅利的形式取代利息支付，但對于如何挽回金融危機前兩筆高調(diào)的海外投資的巨額賬面損失，實現(xiàn)上繳紅利，中投管理層面臨巨大壓力。

適時“抄底”配合國家戰(zhàn)略

“中投在用行動說明，現(xiàn)在全球經(jīng)濟基本處于復蘇的中早期，各國都在積極地發(fā)展經(jīng)濟，正是‘抄底’的恰當時機。”太平洋證券策略分析師劉繼偉對時代周報說，“如果太早抄底時間成本太高風險也偏大，如果等到經(jīng)濟進入繁榮期就沒法以現(xiàn)在這么偏宜的價格購買了，而且那個時候人家也不愿賣了。”

“目前國際商品的價格已較數(shù)月前的低點有明顯上升，但考慮到今后全球經(jīng)濟復蘇的大趨勢，以及長期的自然資源的緊張狀況，現(xiàn)階段仍然是收購海外戰(zhàn)略性資產(chǎn)的較好時機。”一直跟蹤研究中投公司的安邦咨詢研究員李明旭則認為，一方面出于對全球經(jīng)濟復蘇的判斷，另一方面基于提高收益率的壓力，近期中投在海外大舉投資的行為是勢所必然，也將為其近幾年經(jīng)營業(yè)績的提升提供較為堅實的基礎。

李明旭在接受時代周報記者采訪時表示，無論是中投投資領域的轉(zhuǎn)變，還是其投資策略的變化，對中投自身經(jīng)營成績的提升以及國家經(jīng)濟戰(zhàn)略的執(zhí)行，都具有積極意義。“中投之所以近期能夠成功運作這么多投資項目，與其明確定位于財務投資者的策略是密不可分的，這種定位有利于其減少海外投資的阻力，而在投資領域上轉(zhuǎn)向以自然資源為主，也與國家的經(jīng)濟戰(zhàn)略相合。”

與去年海外投資僅達到48億美元相比，中投的管理層此前已透露，今年的投資規(guī)模將較去年增長9倍左右，會達到數(shù)百億美元的規(guī)模。“這么大的投資規(guī)模，需要有一以貫之的投資策略和基本原則來指導，方能取得較好的投資業(yè)績。”李明旭說。

中投向世界探路

2009年09月26日

世紀經(jīng)濟報道

國際金融危機持續(xù)震蕩、全球并購市場不斷萎縮、海外投資賬面巨額虧損、管理經(jīng)驗明顯欠缺……

這些看似無法逾越的障礙，卻無法阻止中國企業(yè)大踏步實施“走出去”戰(zhàn)略。而中國企業(yè)要參與全球經(jīng)濟一體化，要承擔全球制造基地的責任，就必須參與全球的資源整合。

在這場涉及到生存之本的資源大戰(zhàn)中，“話語權”和“定價權”則決定了成敗與否。隨著國際市場的聯(lián)動和國內(nèi)資本市場的壯大，國內(nèi)市場在資產(chǎn)的定價權和話語權上也將逐漸從被動向主動轉(zhuǎn)移。

本報記者 胡敬艷北京報道

近期，北京東四十條新保利大廈的中投公司似乎波瀾不驚。中投公司在海外市場頻頻出手的消息也傳來。

來寶集團于9月22日發(fā)布了新聞稿，表示中投將以每股2.1137新元價格，將5.73億股售予中投。來寶集團是總部在香港、在新加坡證券交易所上市的企業(yè)集團，是亞洲地區(qū)最大的農(nóng)產(chǎn)品、大宗工業(yè)原料供應商和物流服務商之一。

保利（香港）投資有限公司近期稱，公司計劃將其2.3％的股權作價4.09億港元出售給中國主權財富基金——中國投資有限責任公司。

而9月4日，路透披露法國《回聲報》（Les Echos）稱中投公司可能收購法國核能巨頭阿海琺（Areva）CEPFi.PA.股權。

再比如，9月2日，世界銀行行長佐利克透露中投公司對世行轄下資產(chǎn)管理公司在撒哈拉以南的非洲和拉美地區(qū)進行股權投資等業(yè)務有興趣。另外，更重要的是中投公司可能入股世行。還有8月28日，英國房地產(chǎn)公司——Songbird Estates宣布，與包括中投公司在內(nèi)的幾家機構投資者達成一項投資協(xié)議，這也是中投公司首次入股英國房地產(chǎn)企業(yè)。

中投公司頻頻出手欲意何為？

“今年以來，中投公司把握市場回穩(wěn)的有利時機，在通過分散投資時點和資產(chǎn)類型、控制整體組合風險的基礎上，加快了投資進度，并適當加大了資源、能源等行業(yè)的直接投資力度。”中投董事長樓繼偉給出答案。

中投：

在“匯金、建投、中金”之間

今年8月7日中投公司公布的首份年報，明確了中投公司與匯金的關系——中投公司與匯金分設董事會。

其中涉及的人事安排包括：樓繼偉，中投公司董事長兼首席執(zhí)行官，匯金公司董事長；謝平，中投公司副總經(jīng)理，匯金公司總經(jīng)理；李劍閣，匯金副董事長，中金公司董事長；汪建熙，中投公司副總經(jīng)理兼首席風險官，匯金公司副董事長兼中國建投董事長和中金公司董事長。

中投公司從何未來？要回答這個問題，繞不開中央?yún)R金公司。

中國加入世貿(mào)組織，國家央行保持金融穩(wěn)定的壓力很大。一方面是央行自身管理能力需要提高；另一方面是中國傳統(tǒng)的商業(yè)銀行必須改制，適應不斷開放的經(jīng)濟、金融環(huán)境的變化。但多年來中國的商業(yè)銀行行政干預的色彩較濃，組織構架也難適應新形勢，歷史的呆、壞賬帶來的經(jīng)營壓力也很大。

據(jù)一位對金融領域研究頗有研究的專家表示，2003年底，由易綱和謝平等人籌劃，順應國有商業(yè)銀行改革需要，由國務院批準設立的國有獨資投資控股公司——中央?yún)R金，主要職能是代表國家對重點金融企業(yè)出資，支持其落實各項改革措施，完善公司治理結構。

匯金公司成立伊始便被中央銀行賦予了金融穩(wěn)定政策執(zhí)行平臺的角色。當時指導匯金工作的國有獨資商業(yè)銀行股改辦便設在央行的金融穩(wěn)定局。據(jù)知情人士透露，那時央行召開金融穩(wěn)定工作會議，每每都會有匯金公司及中國建銀投資有限責任公司（中國建投）的代表參加。

央行召開金融穩(wěn)定工作會議，中國建投為何會有代表參加？中國建投又是何方神圣？

2004年9月17日，為了讓中國建設銀行在香港上市，中國建設銀行分立為中國建設銀行股份有限公司和中國建銀投資有限責任公司。原中國建設銀行持有的中國國際金融有限公司（簡稱中金公司）43.35%的股份等“非商業(yè)銀行”業(yè)務，轉(zhuǎn)由中國建投持有。由此，中國建投成為中金公司的第一大股東。

中金公司成立于1995年8月，是由國內(nèi)外著名金融機構和公司基于戰(zhàn)略合作關系共同投資組建的中國第一家中外合資投資銀行。

那中投公司到底從何而來？為何而來？

如果說匯金公司是中國商業(yè)銀行改制“下的蛋”，那中投公司就是中國貿(mào)易雙順差帶來的巨額外匯儲備“下的蛋”；如果說匯金公司的任務就是保證國家對國內(nèi)重點金融企業(yè)的注資安全并獲得合理的回報，那么中投公司的任務是外匯儲備的保值增值。

中投公司自從籌備以來，爭議不斷。

一是公司的地位問題由于中投公司是以財政部發(fā)行特別國債購買外匯儲備的方式進行出資，對其定位一直頗有爭議：是完全市場化，以盈利為目的？還是在不同時期、不同經(jīng)濟環(huán)境下，在適當?shù)闹卫斫Y構框架下，在保證投資收益的前提下，保證中國宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行？這似乎是一個難以完成的任務。

二是外部監(jiān)管問題。中投公司直屬于國務院，與各部委平級。但董事會的成員只能是相關部委領導，在投資決策制定上，可能牽涉部門太多，缺乏效率；其他部門只能與中投公司協(xié)商而不能監(jiān)管。

三是薪酬問題——這也是個相當敏感的問題。中投公司國有全資，公司領導層的薪酬如何定？中層領導如何激勵？普通員工的工資水平如何？中投公司現(xiàn)行薪酬水平如何，據(jù)知情人士透露，從上到下比照國有商業(yè)銀行標準，大大低于市場同業(yè)的平均水平。

對此，樓繼偉也坦承：“中投公司不可能給員工股權激勵，因為中投公司百分之百是由國家持有的。對于薪酬問題，我們也在研究國際上有什么更為有效的激勵約束辦法。”

在風浪中學習游泳

早在2007年5月22日，正在籌備中的中投公司做出首單——通過中國建投入股美國黑石集團（Blackstone Group），在黑石集團首次公開發(fā)行股票（IPO）時斥資30億美元，以每股29.605 美元的價格（相當于IPO價格的95.5%）購買1.01億股的無投票權的股權，不超過黑石集團總股份的10%，并承諾持有期限不少于4年，4年期限結束后，中投公司可以每年出售1/3的股份。

黑石自從上市之后，股價就一直處于水深火熱之中，發(fā)行后單周之內(nèi)就跌回IPO價格。由于次貸危機導致的糟糕的外部經(jīng)濟環(huán)境，股價更是一路低走。2009年9月5日，黑石集團股價跌至12.28美元。這投“石”問路的第一筆單備受爭議。

經(jīng)過全球金融危機后，全球主權財富基金經(jīng)歷了一次重大的洗禮——據(jù)道富環(huán)球投資管理公司日前發(fā)布的報告顯示，2008年主權財富基金普遍遭受賬面虧損：韓國投資公司賬面損失達400億美元，損失率高達66.7％；新加坡淡馬錫控股公司賬面損失378億美元，損失率31.4％；挪威政府養(yǎng)老基金損失757億美元，損失率約23.3％；阿聯(lián)酋阿布扎比投資局損失約1830億美元，損失率約40％。

相對于中投公司2008年年報公布的海外投資回報率為-2.1%的戰(zhàn)績，其實，對于剛剛成立1年多的中投公司算是交上一份很不錯的答卷。

或許，也正是這份還不錯的成績單，讓中投公司信心倍增。

近來一段時間，中投公司海外出手消息頻傳。

6月，中投公司追加購買摩根士丹利12億美元普通股；投10億元人民幣為澳大利亞房地產(chǎn)信托公司嘉民集團(GoodmanGroup）提供貸款。

7月，中投公司耗資2.11億英鎊（約合25億元人民幣），收購世界最大酒商英國帝亞吉歐約1.1%的股權，為該公司的第九大投資者；中投耗資15億美元購買加拿大泰克礦業(yè)17%股；以私募方式投資15億美元，購買加拿大泰克資源公司(Teck Resources Limited)1.01億股股票。

8月，傳中投公司借道百仕通和摩根士丹利，試水對沖基金投資。

還有，文章最初所提到的中投公司最近幾項操作。

一位不愿透露姓名的學者表示，事實上，境外金融市場狀況正在穩(wěn)步改善，實體經(jīng)濟下滑的速度也有所放緩。全球經(jīng)濟繼續(xù)大幅下滑的空間相對較小，市場上行空間已大于下行風險。這時出海，風浪會小很多吧。而我們現(xiàn)在看到的是正在成長的中投公司。

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