一、作為資本主義經濟失衡轉移途徑的剩余價值時空擴張

　　按照馬克思的經濟理論，資本主義生產的根本動機是最大限度地追逐剩余價值，并且這一目的是通過不斷地擴大再生產來實現的。而要使擴大再生產順利進行，就必須使生產出來的剩余價值能夠順利地實現，即生產出來的剩余產品能夠順利地銷售出去。然而，由于資本主義企業個體生產的有序性與社會整體生產的無序性，要順利地實現剩余價值是很困難的，于是，表現為生產相對過剩的經濟失衡就成為資本主義經濟運行的常態。馬克思斷言，這種由資本主義生產方式固有矛盾所導致的經濟失衡，嚴重制約著資本主義經濟的擴張，必將導致資本主義生產方式崩潰，最終為共產主義生產方式所取代。然而，資本主義社會絕不會坐等危機的到來，為了延緩和擺脫危機，它努力尋找各種轉移經濟失衡的途徑，而剩余價值時空擴張就是其諸多途徑中極為重要的一種。

　　所謂剩余價值時空擴張，是指資本在空間和時間上為剩余價值的實現開辟和擴大各種商品銷售市場，空間和時間不斷被資本主義生產所夷平、壓縮和改造。具體來說，一方面，資本通過對空間進行重新規劃和改造，并將農村人口不斷吸納到城市中，或者修建一系列的大型基礎設施，如道路、橋梁、港口等，使得剩余價值能夠在空間上進行擴張。從理論上來看，空間可以不斷地被規劃和改造，或者說被創造性地破壞，這就使得剩余價值在空間上的擴張能夠得以持續進行。剩余價值在空間上的擴張，使得此處的商品可以延伸到遙遠的彼處，原本只是內部市場補充的外部市場，逐漸成為內部商品分流不可替代的組成部分，從而生產的擴大不再以內部市場為前提，而是不斷以整個世界為前提，不再以經濟領域為前提，而是不斷以人類生活的所有領域為前提。于是，內部的經濟不均衡不斷往外部轉移，經濟領域的不均衡不斷往經濟以外的領域轉移。另一方面，資本還為超前消費、過度消費、時尚消費以及炫耀性消費等消費方式提供一系列的便利條件，將社會購買力進行時間上的夷平，使得當前的消費能力不僅建構在當前可支配的收入基礎之上，同時還建構在未來可支配的收入基礎之上，從而實現剩余價值在時間上的擴張。剩余價值在時間上的擴張，使得當前社會擴大再生產的順利進行在很大程度上建立在未來購買力的基礎之上，而未來購買力又是以更加遙遠的未來為基礎，從理論上來看，人類的未來是非常遙遠以至無限的，因而經濟的失衡也就不斷從“當下”往遙遠的“未來”轉移。

　　隨著資本主義生產規模的不斷擴大，剩余價值時空擴張日益成為資本主義社會轉移經濟失衡和緩解經濟危機的重要途徑。但是，這一途徑要發揮作用，還需要伴隨一系列的條件，貨幣不斷符號化、產權不斷明晰化、金融不斷便捷化就是其中最為重要的條件。這些條件越發達，剩余價值在時空上的擴張也就越有效。

　　貨幣是充當一般等價物的特殊商品，是價值尺度和流通手段的統一。但是，執行價值尺度職能的貨幣，只是觀念上的貨幣，隨著思維方式的不斷進步，人類越來越多地利用抽象的符號來認識和改造世界，也正因為如此，貨幣不斷從實體商品形式向信用貨幣、電子貨幣等虛擬形式演化。隨著互聯網和信息技術的進步，電子貨幣(包括借記卡、智能卡、網絡電子現金等)逐漸成為這個世界的主宰。如今，作為價值代表的貨幣，本身既無價值又無形狀，正逐漸成為一種純粹的價值符號和交易媒介。貨幣不斷符號化將時空不斷地夷平，使得原本遙不可及的事物聯系在一起。同時，貨幣不斷符號化為不同時空商品的價值計量提供了一種標準化的工具，讓不同時空資產的價值得以衡量與比較，為各種不同類型資產的交換提供了基礎，從而使越來越多的事物被卷入永不停息的交換之流。因此，貨幣不斷符號化為剩余價值在時空上的擴張提供了條件。

　　僅有貨幣不斷符號化還遠遠不夠，剩余價值要能夠在時空上擴張，購買力要能夠在時空上夷平，其前提條件是，人們必須明確個人在什么時候擁有何種性質的資產或財富，這是一切購買力的根源。與此同時，這些資產或財富(特別是固定資產或不動產等)要能夠以某種易于辨認的形式“固定”下來，以便交易，而這就需要一種法律制度——產權制度。但是，私有產權是多維度的，隨著生產力的提高和社會分工的深化，某些交易并不需要交易對象所包含的所有權利，而只需要其中的一部分或幾部分，這就需要明確誰擁有產權的哪一部分。在這種情況下，隨著市場的不斷細化，產權的不同維度也不斷剝離和細化，即產權不斷明晰化。隨著產權的不斷明晰化，人們對商品或資產的認識逐漸超越了物質屬性，進入到一種概念化的空間。“人們只要運用頭腦，就可以捕捉到人類肉眼無法看到的價值，這樣，他們就能夠處理雙手永遠難以觸摸的事物。”最終，經濟交易不再局限于商品本身，與商品相關的各種權力也日益成為一種與交易物理實體并行的經濟實體。可見，產權不斷明晰化不僅為剩余價值時空擴張提供了交易的基礎，而且也拓展了交易的對象。

　　然而，僅有貨幣不斷符號化和產權不斷明晰化這兩個條件還是不夠的，其原因在于，不同時空中的購買力相互之間進行轉化是有成本的，而金融的不斷便捷化剛好解決了這一問題。資金的融通是剩余價值時空擴張的一個重要條件，這是因為，一方面，產業的擴張需要借助借貸資本，需要專門的機構來整合整個社會的資源。另一方面，如果沒有資金的融通，除資本家消費與投資對剩余價值的需求以外，潛在的購買力就不能轉換為現實的購買力。此外，市場的開拓、培育以及技術的研發與創新等，也都需要一個長期、持續的資金投入來加以支持。但是，如果購買力在時空上的夷平所需要付出的成本過于高昂，或者個人不能便捷地獲得資金融通的話，購買力的轉化就很難真正成為現實。很難想象，如果沒有良好的二手交易市場，股票能夠像當前這樣流動之快、之廣，成為居民投資理財的一種重要工具。同時，作為一種專門的信用機構或系統，金融機構利用大數定理將單個企業和個人的風險社會化，將個人極為有限的信用機構化和社會化，從而很大程度上降低了資金需求雙方的交易成本。正是由于金融的不斷便捷化，使得不同時空購買力的夷平能夠低成本和方便地實現，從而為剩余價值時空擴張提供了長久而強勁的動力。

　　剩余價值時空擴張通過將資本主義經濟的失衡從“當下”和“此處”轉移到“無限”遙遠的“未來”和“彼處”，在一定程度上改變或擴展了整個社會擴大再生產實現的條件與范圍，使得擴大再生產能夠持續進行下去，從而使資本主義能夠暫時緩解和擺脫危機。但是，由于它并沒有改變資本為獲得剩余價值而生產的動機，沒有解決企業個體生產的有序性與社會整體生產無序性之間的矛盾，沒有從根本上消除資本主義的經濟失衡，因而也就不可能根治危機。隨著生產規模的不斷擴大和剩余價值時空擴張的持續進行，經濟失衡也在時空上不斷累積，這必然會導致危機在未來的某個時點爆發。不僅如此，隨著因科技進步而導致的不同產業在整個經濟體系中所處地位的變化，危機爆發的形式也有可能發生改變。在當代社會，金融業已成為整個國民經濟的核心，于是金融危機也隨之成為危機爆發的主要形式。20世紀80年代以來，在已爆發的歷次金融危機中，剩余價值時空擴張與金融危機之間均表現出不同程度的內在關聯性，且尤以在美國次貸危機中的表現最為典型和充分，因而，下面將側重通過對美國次貸危機形成過程的分析來考察這一內在關聯性。

　　二、剩余價值時空擴張與美國次貸危機的形成

　　近幾十年來，美國國內供給與需求的矛盾是很深的。這從美國實際GDP增長與雇員實際工資增長的對比中可一目了然。1972-1995年，美國實際GDP增長了96%;雇員的平均每小時實際收入卻下降了16%，平均每周實際收入下降了22%。1995-2007年，美國實際GDP增長了43%;雇員的平均每小時實際收入僅提高了10%，平均每周實際收入僅提高了9%。事實上，2007年美國雇員實際每小時平均收入仍比1972年低7%，實際每周平均收入仍比1972年低15%;盡管同期美國實際GDP已增長到280%，增長了將近兩倍。這還僅僅是官方的平均數據，考慮到近幾十年收入不平等的迅速加劇，消費傾向更高的普通雇員收入下降程度必然更大，實際的有效需求不足會嚴重得多。在這種情況下，為什么美國從20世紀80年代后能保持經濟正常增長，1991年和2001年的兩次衰退似乎也不嚴重，甚至出現個人消費十分興旺的現象呢?原因在于美國借助剩余價值時空擴張，延緩和轉移了經濟失衡。具體面言，一方面，把勞動密集型制造業投資轉向勞動成本低廉的發展中國家，主要是亞洲和拉丁美洲某些具有一定基礎并實行外向型經濟的國家或地區;另一方面，使資本向金融部門轉移，通過對虛擬資產的全球性經營來獲取高額利潤，同時通過金融運作擴展債務經濟，推動消費需求的虛假繁榮。而對由于國內制造業萎縮和大量進口工業品所造成的巨額國際收支逆差和財政赤字，則借助美元不受黃金約束的準國際儲備貨幣的特殊霸權地位，通過發行美元紙幣來支付，再依靠大量出售國庫券向國外借入美元來平衡收支。這一剩余價值時空擴張模式至少造成了兩個方面的后果：一是由于實體經濟生產大規模地向新興市場國家轉移，造成國內實體經濟的疲軟;二是由于美元的世界貨幣地位和寬松的金融政策環境，吸引著國際資本的大量流入。而這兩個方面的后果必然會導致金融的不斷擴張和異化。

　　20世紀80年代以來，美國金融的擴張相當迅猛，“在20世紀50-70年代，美國金融資產流量對GDP之比平均為257倍，1980-2007年這一比例迅速上升到418倍。不僅如此，近一二十年來，即使是非金融公司，其資產總額中金融資產也迅速增長，所占比重越來越高。20世紀70年代，非金融公司的金融資產與實體經濟資產之比為40%多，到了90年代，這一比例己接近90%”。“整個美國金融行業在2004年所創造的利潤約是3000億美元，而國內所有非金融行業所創造的利潤是5340億美元，也就是說，金融行業創造了美國所有國內企業利潤的大約40%左右。在四十年前，它們所創造的利潤不到所有國內企業利潤的2%，這極為明顯地表明了美國政治經濟中金融化的增長。”。“在美國，紐約票據交換所每一營業日經手的股票、證券和銀行貸款的交易總量相當于美國全年的國民收入或國民生產總值。”

　　金融異化最為典型的表現是，美國利用美元在國際貨幣體系中的霸權地位，通過對國際經濟組織(如國際貨幣基金組織等)的有效控制，以及操縱虛擬資本的流動和對實物資本交易(如國際期貨交易市場)的掌控，來掠奪各國的財富以維持美國國民的消費。例如，美國通過國際鑄幣稅、國際通貨膨脹稅等手段從世界各地掠奪財富，“僅2003年美國通過上述方式獲取的總收益約為2991億美元，占美國國內生產總值(GDP)的2.7%，接近美國當年GDP的增長率3.1%”。再如，“如果固定1967-2006年美國的外債平均為3萬億美元左右，那么通過美元貶值90%，美國因減輕外債負擔而獲取國際通貨膨脹稅為2.7萬億美元，年均獲益675億美元”。

　　金融的急劇擴張和異化，必然會導致實體經濟的相對停滯和虛擬經濟的過度繁榮。經濟學家羅伯特?布倫納使用美國官方統計數據顯示，“2000-2005年制造業的利潤率水平既低于20世紀70年代早期，也低于20世紀90年代”，非金融性公司“2000-2006年的利潤率水平比20世紀50年代和20世紀60年代低1/3左右，比20世紀70年代早期也低18%左右”。由于實體經濟的衰落，由美元過度發行而增加的貨幣供給以及美國在一系列財富掠奪中所獲得的利潤，就不可避免地流向虛擬經濟，從而導致虛擬經濟的過度繁榮。“據統計，在1945-2002年美國總資產及其主要構成中，美國在1945-1980年的35年中，虛擬資產增加了44.69%;而在1980-2002年的20年中，虛擬資產卻增長了401.21%，20年的增長量是35年的10倍，其中，金融和地產所占的比重占絕大部分，在90%以上。可見，在社會財富中，虛擬資產的比重非常大，而固定資產所表現的物質財富卻非常小。”由于人口不斷增長、土地的有限以及其他原因，房地產相關市場過度虛擬化尤為明顯，“根據摩根斯坦利的統計，美國房地產市場價值與GDP之比，1945年為65%，1960年為100%，1990年為130%，2000年為130%，2005年達到180%”。

　　金融的急劇擴張和異化，主要體現為債務經濟的大規模過度擴張。在美國，大企業日益依靠資本市場籌措資本，商業銀行也轉而將個人收入作為利潤源泉，大力推行個人收入的金融化，而政府的低利率政策和金融業的證券化發展則大大助長了個人收入的金融化趨勢。這種金融膨脹不但刺激了居民的住房消費，還通過房屋價格的不斷上漲，使居民可以依靠房屋市場價格超過房屋按揭金額的凈值申請貸款用于消費或投資。房地產價格上升與證券市場價格上升一樣，它所形成的財富效應使居民敢于大規模舉債以擴大個人消費。所以與金融的擴張和異化相伴而行的，必然是居民儲蓄率的下降和債務的急劇增長。這種現象早在20世紀90年代美國所謂“新經濟”繁榮時期已經出現，在當時股市異常飆升的刺激下，儲蓄率從1992年的8.7%狂落到2000年第一季度的0.3%;同時家庭借貸則急劇上升，在1993-1999年期間家庭債務占個人可支配收入的比例高達94.2%。2001年信息技術泡沫破滅以后，房地產泡沫開始膨脹，債務消費的狂熱再起。美國個人儲蓄占可支配收入的百分比，從2002年的2.4%下降到2007年的0.4%。在2000-2007年的短短8年，非農業不動產抵押貸款債務余額猛增116%，其中1-4口之家的房屋抵押貸款債務占到3/4以上;同時期消費信貸債務余額也增長了47%。而這8年間，實際GDP的增長不過區區的17%;雇員平均每周實際收入的增長更是微不足道的2.1%。

　　由于債務經濟的規模是如此龐大，導致美國整個社會的擴大再生產的進行不得不以債務經濟為基礎。于是，擴大再生產成立的形式發生改變，從以“現付“的形式成立轉變為以信用的形式成立。隨著虛擬經濟的不斷膨脹，居民、企業和機構越來越多地以證券化的形式持有各類資產，這導致美國的金融機構又不斷將各類債務轉變為眾多標準化的有價證券到金融市場上去銷售。例如，“1990年美國ABS發行人持有的抵押貸款資產為683億美元，發行的證券化債券余額為2399億美元;2007年這兩者分別達到29247億美元和38705億美元”。這樣一來，美國整個社會的擴大再生產能否順利進行，就在很大程度上取決于虛擬經濟中證券化資產的價格是否穩定。因此，擴大再生產成立的形式再一次發生改變，從以信用的形式成立轉變為以證券化的形式成立。

　　由于擔心長期低利率政策導致的經濟泡沫擴大，美聯儲從2003年6月至2006年6月連續17次提高聯邦基金利率，從1.00%提高至5.25%。隨著利率的不斷提高，美國房貸居民還貸壓力越來越大，越來越多的居民無法按期償還貸款。由于房貸居民無法償還貸款，那些構筑在房貸之上的證券的價格必然因大規模拋售而下跌。在美國眾多的證券化資產中，以住房次級信貸的規模最大，所涉及的金融機構和社會公眾最廣，因此，住房次級信貸相關證券價格的下跌因杠桿的作用而猛烈放大，也因交易鏈條的連接而不斷擴散，其他各類證券化資產的價格全面急劇下跌。在這種情況下，擴大再生產的均衡在證券化形式上就不再成立，隨著美國新世紀住房貸款公司、美國第五大投行貝爾斯登、美林證券、第三大投行雷曼兄弟公司等一系列的巨型金融機構被迫宣告破產、出售、重組或申請政府救助，次貸危機全面爆發。次貸危機對美國和全球經濟造成了巨大而深遠的負面影響，包括中國在內的許多國家損失慘重，盡管目前形勢較危機爆發當初已有所好轉，但依然沒有真正走出危機的陰影。

　　通過上述分析，可以將美國次貸危機的形成過程歸納為如下的幾個層面：首先，剩余價值時空擴張引發金融的不斷擴張和異化;其次，金融的擴張和異化導致實體經濟的相對停滯和虛擬經濟的過度繁榮;再次，金融的擴張和異化主要體現為債務經濟的大規模過度擴張，在虛擬經濟過度繁榮和各類債務資產日益證券化的情況下，這導致擴大再生產成立的形式發生了兩次改變，最終以證券化的形式成立;最后，當規模巨大的次貸相關證券價格猛烈下跌，進而引發其他各類有價證券價格全面下跌時，以證券化形式成立的擴大再生產全面崩潰，次貸危機全面爆發。次貸危機的形成過程表明，次貸危機與剩余價值時空擴張有著密切的內在關聯。次貸危機根源于資本主義生產方式的基本矛盾，即生產相對過剩和社會有效需求不足的矛盾，是實體經濟危機頭足倒置的表現形式，而試圖緩解這一矛盾的剩余價值時空擴張，則啟動了次貸危機的進程。伴隨著剩余價值時空擴張，金融也不斷擴張和異化，金融擴張和異化是由剩余價值時空擴張達到金融危機進程中的重要媒介和關鍵一環，如果沒有金融擴張和異化，就不會有虛擬經濟的過度繁榮，從而危機也就不會以次貸危機的形式表現出來。而在很大程度上，金融異化是剩余價值時空擴張達到一定程度和規模的產物，是剩余價值時空擴張在金融領域的延續和展開。只要略作考察就會發現，20世紀80年代以來爆發的拉丁美洲金融危機(1982-1983年)、墨西哥金融危機(1994-1995年)、東南亞金融危機(1997年)、俄羅斯金融危機(1998年)和巴西金融危機(1999年)等歷次金融危機，盡管由于危機爆發各國所處內外環境的不同而導致危機的具體誘因、激烈程度、影響范圍、應對措施等有所差異，但危機的形成過程和剩余價值時空擴張在其中所發揮的作用卻與美國次貸危機基本相似(由于篇幅所限，這里就不展開論述)。這表明在很大程度上，這里歸納的關于美國次貸危機的形成過程及其與剩余價值時空擴張的內在關聯性，對于具體情況各不相同的歷次資本主義金融危機而言具有一般規律性。

　　三、資本主義金融危機形成過程中內在的經濟學原理及其啟示意義

　　剩余價值時空擴張導致金融擴張和異化過程中內在的經濟學原理，可以結合剩余價值時空擴張所需要具備的三個最重要條件來理解。

　　首先，隨著貨幣不斷符號化，金融資產具有的同一性和相似性程度越來越高，金融資產越來越能夠在交易中大量快速復制和高速流動，這使得金融資產逐漸擺脫實體經濟的束縛而成為一個獨立的經濟形態，也使得人們不斷增持有價證券等金融資產，從而導致金融資產的急劇膨脹。金融資產不可避免地會產生交易，交易必然需要通過各種金融機構來實現，比如股票交易所、商業銀行或投資銀行等，這就為金融機構的擴張開辟了一條極為寬闊的渠道。因此，貨幣不斷符號化推動了金融的急劇擴張，為金融的異化打開了方便之門。

　　其次，產權不斷明晰化使財產所有者失去了匿名特點，一定程度上解決了信息不對稱問題，節省了交易成本。同時，產權不斷明晰化使得與商品相關的各種權力日益成為一種與交易物理實體并行的經濟實體，這促進了交易范圍和規模的擴大，而交易范圍和規模的擴大，使得需要融資的規模也相應擴大，這必然會推動金融的不斷擴張和異化。

　　最后，金融不斷便捷化使得銀行之間的轉賬以及銀行與個人之間的轉賬變得十分便捷，貨幣創造日趨便利，即便政府或中央銀行固定了某個層次的貨幣供給量，金融機構還是能夠創造出新的更多層次的、更高流動性的資產，作為貨幣的替代物在市場上流通，這實際上擴大了貨幣創造的乘數，起到貨幣增加的作用。貨幣創造的日趨便利極大地滿足了企業和市場融資的需要，也就極大地增加了金融部門在實際經濟活動當中的談判議價能力，從而促進了金融的不斷擴張和異化。

　　金融的擴張和異化對經濟產生了一系列深遠的影響，隨著金融資本或金融行業在市場競爭中不斷勝出，它不僅可以獲得存貸款之間的利息差，還通過設計出形形色色的金融衍生品，通過不斷的拓展業務通道，從國民經濟中獲取收益，因此，它所能獲得的利潤也就不斷提高，它所占的利潤比例不斷上升，金融業與其他行業利潤在GDP中的比率之間的差距也將不斷擴大。由于金融在利潤中所占的比例越來越高，其他產業的利潤率也就相對或絕對下降。此外，金融業還通過金融產品創新，將社會的各種資金吸納到金融市場，從而弱化了儲蓄為實體經濟服務的能力，實體經濟企業融資的成本和難度相對增加，使得非金融企業不得不考慮削減營運成本、投資規模和技術創新，所有這些因素在很大程度上成為實體經濟發展或擴張的羈絆，導致實體經濟發展的相對停滯。隨著實體經濟發展的相對停滯，越來越多的資金涌現或滯留于虛擬經濟市場。隨著虛擬市場的不斷繁榮，人們不斷從虛擬市場獲利，這就更加刺激了投機活動，而金融機構的不斷推波助瀾，則使虛擬經濟市場逐漸變成各種投機的場所，從而進一步推動了虛擬經濟的發展和過度繁榮。

　　金融不斷從經濟中攫取財富和利潤，必然導致社會購買力相對下降。同時，由于生產規模不斷擴大，資本家不得不提供各種信貸來完成商品“驚險的一跳”，于是，居民的債務水平不斷升高，居民的日常生活更加依賴于金融機構，整個社會的交易建構在一種龐大而緊密的信用基礎之上，這就導致擴大再生產從最初以“現付”形式成立改變為以信用形式成立。隨著金融異化下虛擬經濟的不斷興起與繁榮，居民或企業不斷地將收入或債權轉化為各種有價證券，或通過資產證券化將各種固定資產或非流動性資產轉化為有價證券，并將這些證券抵押或銷售來支撐消費。盡管在實際的商品交易中，依然采取貨幣的形式進行支付，但是，由于這些貨幣是通過抵押或出售有價證券而獲得的，因此，從整個社會來說，擴大再生產的實現建立在證券化的基礎之上。于是，擴大再生產成立的形式再一次發生改變，從以信用形式成立最終轉變為以證券化形式成立。

　　由于虛擬經濟的不斷膨脹，資本除了從實體經濟當中獲得利潤外，還能夠從虛擬經濟當中獲得收益。根據馬克思的勞動價值論，資本的利潤來源于工人的剩余勞動，但是，既然實體經濟規模不能同步擴張，那么在實際生活當中，規模相對有限的剩余價值為什么還能夠長時期地支撐各種資本(特別是金融資本)規模越來越大的獲利需要呢?其原因在于利潤的名義化。一方面，對于傳統的金融部門而言，其基本的功能只是提供資金融通以及支付中介，其利潤的來源主要依靠存貸款之間的利息差以及手續費，其盈利的最終來源都是剩余價值的一部分，而且是當前剩余價值的一部分。從這個角度上說，利潤是有實際的剩余價值作為支撐的，因而也是實際的利潤。另一方面，一旦剩余價值在時空上進行擴張，購買力在時空上夷平，市場上交易的對象可以從當前向將來不斷延伸，從而當前市場所進行交易的范圍不僅是當前已經生產出來的商品(其中包括當前生產出來的剩余價值)，同時還包括沒有生產出來的商品(其中包括未來生產出來的剩余價值)。因此，在當前的市場上，交易總量與當前生產的價值總量并不匹配，實現了的交易“價值總量”其中的一部分在當前沒有實際的價值量作為支撐，企業所實現的利潤總額也就大于實際生產的剩余價值總額，利潤或剩余價值也就被名義化了。由于利潤或剩余價值的名義化，從整個社會來說，盡管價值量不變，但是金融機構能夠輕易地進行大規模的信用和貨幣創造，從而價格與價值之間背離的程度也就不斷擴大，實體經濟能夠創造的剩余價值總量與各種資本(包括實體經濟與虛擬經濟的資本)需要瓜分的剩余價值總量之間的缺口越來越大。這樣一來，經濟失衡就從實體經濟層面轉移到了虛擬經濟層面，整個社會的經濟失衡主要表現為價值創造與資本增值需求之間的矛盾。隨著虛擬經濟的持續繁榮，經濟失衡也不斷轉移和累積。然而，根據馬克思的價值規律，商品的價值量由生產該商品的社會必要勞動時間來決定，商品的交易按照等價原則來進行，其表現形式為價格圍繞價值上下波動，價格與價值在長期是相符的。因此，無論是金融在其他方面的掠奪，還是對外進行擴張，這些渠道對矛盾的解決終歸有限，從長期來看，名義的剩余價值總量最終會向實際的剩余價值總量回歸，也就是說，社會剩余價值總量的有限性與資本增值需求無限性之間的矛盾是不可調和的。其不可調和性在現實經濟生活中主要體現在兩個方面，一是隨著虛擬資產價格的不斷升高，以及各種冒險活動的失敗，人們不再愿意持有有價證券;二是隨著競爭的加劇，人們對未來的預期越來越悲觀，企業將不斷采取措施以削減成本或裁減員工，這就降低了金融機構提供的信用額度。

　　這導致在某個時點上，在財富越來越多以各種有價證券形式持有的現代社會中，居民開始拋售有價證券進行消費或進行債務清償，或機構開始拋售有價證券進行資金融通。此時，杠桿將開始反方向發生作用，各種變現的要求越來越多，人們開始拋售有價證券。那些流動性高的資產，原本起到代替貨幣的作用，現在不僅不能發揮這一作用，反而也需要變現，現金成為唯一的支付手段。流動性的需求導致金融資產價格的下跌，而金融資產價格的下跌要求交易人追加保證金，進而促進了更多金融資產價格的下降。隨著越來越多的有價證券涌入市場，各種有價證券的名義價值量在短期內開始劇烈地向實際價值量回歸。一旦金融資產價格下跌超過臨界點——零收益點，金融機構中的各種證券交易所、投資銀行等非商業銀行機構融資困難，并開始大量倒閉。同時，由于有價證券價格的大幅度下降，在金融創新日益活躍的情況下，商業銀行持有的相關資產(如證券化資產)也嚴重縮水。而投資銀行的大量倒閉，使得商業銀行提供的大量信貸無法收回。這兩方面都導致部分商業銀行的融資出現困難，短期利率急劇惡化，開始倒閉。進而發生連鎖反應，導致更多的商業銀行融資困難，商業銀行大量倒閉。而商業銀行的倒閉或資金融通的困難導致更多的金融機構的惡化，最終導致以證券化形式成立的擴大再生產全面崩潰，從而引爆金融危機。此時，如果企業能夠獲得融資或得到政府的擔保，或者政府在危機還沒有蔓延到實體經濟之前就采取有效的行動，對金融機構提供流動性或各種救助，那么實體經濟就有可能不會發生危機。但是，如果金融危機的規模很大，而且傳遞的速度很快，政府又沒有及時采取有效措施的話，實體經濟的危機也就不可避免。美國次貸危機之所以很快蔓延到實體經濟，原因即在于此。

　　20世紀80年代以來，信息技術在金融領域的大規模和高頻率應用，為金融的擴張和異化以及虛擬經濟的過度繁榮提供了物質技術條件的支撐，這正是金融危機的頻率越來越高，而經濟危機的頻率卻相對下降的重要原因之一。

　　上述有關資本主義金融危機形成過程及其內在經濟學原理的分析，對于防范和化解未來可能的金融危機具有重要的啟示意義，其啟示意義可簡要歸納為以下幾點。

　　第一，防范和化解金融危機，需要從源頭上矯正實體經濟的失衡，同時強化供給和需求兩個方面的管理。從供給管理層面來看，一定比例的國有經濟是非常必要的。因為只有存在一定比例的國有經濟，政府才能夠通過所控制的國有經濟資源來有效協調國民經濟各生產部門的比例失衡，防止生產無序和過度擴張下的經濟失衡。就需求管理層面而言，重點應是提高居民工資收入和勞動報酬，遏止貧富兩極分化，提振社會有效需求。

　　第二，防范和化解金融危機，需要在中間環節上防止金融的過度擴張和異化，避免對剩余價值時空擴張的過度依賴。由于剩余價值時空擴張往往需要借助信貸來支撐，并且金融的過度擴張和異化也主要表現為信貸的大規模擴張，因此，要在中間環節上防止金融的過度擴張和異化，避免對剩余價值時空擴張的過度依賴，就必須加強制度建設，強化金融監管，嚴格控制信貸的規模和節奏。當然，需要注意的是，在實體經濟失衡已經存在且無望短期解決的前提下，適度的剩余價值時空擴張有利于維持擴大再生產的順利進行和推動經濟增長，因而，嚴格控制信貸的規模和節奏并不意味著信貸規模越小越好，而是要將信貸規模控制在為實體經濟服務同時又不致造成金融過度擴張和異化的范圍之內。

　　第三，防范和化解金融危機，需要在外在約束上強化金融監管和制度創新，防止虛擬經濟的過度繁榮和劇烈波動。金融機構的巨額負債中絕大部分來自數以萬計的家庭、企業和政府，只有一小部分是自有資金，在追逐利潤的壓力下，金融機構不可避免地會產生道德風險，具有過度涉足高風險、高回報虛擬經濟的強烈沖動，從而使其成為誘發虛擬經濟過度繁榮和劇烈波動的重要因素。因此，為了遏止金融機構在虛擬經濟中的過度投機行為，必須在外在約束上強化金融監管和制度創新。關于金融制度創新，可規劃建立非盈利性質的金融機構，使其既可以為企業融資提供便利，為居民增加購買力，從而保障擴大再生產的順利進行，也可以因為沒有追逐利潤的壓力而大大降低在虛擬經濟中投機冒險的沖動。

　　第四，防范和化解金融危機，需要在國際環境上改革國際貨幣體系，防止因金融危機的國際擴散而受到他國的感染，保證貨幣能動地滿足流通的需要。當前的國際貨幣體系以美元為核心，導致美國可以濫發貨幣，給整個世界輸出通脹壓力，從而使得其他國家要么因受制于美元相對匯率波動而爆發金融危機(如1997年東南亞金融危機)，要么因無法避免美國爆發的金融危機(如2008年美國次貸危機)而受到感染。因此，必須對這一國際貨幣體系進行改革，增強發展中國家在國際貨幣體系中的權重，在國際貨幣清算中逐步降低對美元的過度依賴。當前，有關以世界貨幣取代美元的提議和可行性論證值得期待。

　　(《環球視野globalview.cn》第475期，摘自2012年第2期《馬克思主義研究》)

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號