國(guó)家外匯管理局7月20日向媒體表示，截至2011年6月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)31974.91億美元。在人民幣升值、美元持續(xù)貶值、黃金、石油等大宗商品價(jià)格不斷上漲的背景下，外匯儲(chǔ)備應(yīng)該如何投資呢？　　

外匯儲(chǔ)備的性質(zhì)決定其要按照安全、流動(dòng)、增值的原則經(jīng)營(yíng)管理。安全第一。除安全外，外匯儲(chǔ)備要保持充分的流動(dòng)性，不僅要滿足一般對(duì)外支付需求，還要有效發(fā)揮保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定安全的作用。在確保總體安全、流動(dòng)的前提下，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)應(yīng)爭(zhēng)取提高投資回報(bào)。　　

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的報(bào)告，中國(guó)是美國(guó)國(guó)債最大持有者。毫無(wú)疑問(wèn)，在美元貶值乃至未來(lái)美國(guó)通脹上升的情況下，持有巨額的美國(guó)國(guó)債必將面臨越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。　　

有研究者建言，將巨額的外匯儲(chǔ)備花在黎民百姓身上，用一部分外匯儲(chǔ)備建設(shè)更多的公租房，解決廣大青年、普通百姓的住房困難。 　　

我國(guó)外匯儲(chǔ)備連年增長(zhǎng)，可惜大部分購(gòu)買了美國(guó)國(guó)債，用于支持美國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，促進(jìn)美國(guó)的進(jìn)步和發(fā)展。中國(guó)購(gòu)買的美國(guó)國(guó)債超過(guò)9000億美元。國(guó)債，又稱國(guó)家公債，是國(guó)家以其信用為基礎(chǔ)，為發(fā)展經(jīng)濟(jì)、軍事、科技、教育、醫(yī)療、文而發(fā)行的一種政府債券。在發(fā)展預(yù)算超出政府財(cái)政收入的情況下，若國(guó)家不增加稅收（稅賦超過(guò)企業(yè)和個(gè)人的承受能力，將不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，且影響未來(lái)的稅收），也不增發(fā)通貨（會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響最為劇烈），就只有通過(guò)發(fā)債的方式籌集所需要的資金。貧窮的中國(guó)竟然借這么多錢給美國(guó)搞經(jīng)濟(jì)建設(shè)，這在中國(guó)歷史上絕無(wú)僅有。坐擁巨額的外匯儲(chǔ)備，地方政府卻因?yàn)槿鄙侔l(fā)展資金而犧牲利益招商引資，確實(shí)令人費(fèi)解。　　　

有學(xué)者一針見血指出，購(gòu)買美國(guó)國(guó)債是在支持美國(guó)的軍備。我們的軍費(fèi)支出比想像的要多，只不過(guò)有一部分通過(guò)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的方式，用在了美國(guó)軍隊(duì)身上。一百多年前，腐敗的清政府被迫與外國(guó)列強(qiáng)簽訂了諸多不平等條約，中日《馬關(guān)條約》賠付日本2億兩白銀，相當(dāng)于日本當(dāng)年全國(guó)財(cái)政收入的6.4倍。日本人將收到的款項(xiàng)擴(kuò)充軍備，導(dǎo)致了此后的日本屢次侵華。　　

軍械制造（軍備）就社會(huì)效果而言是一種典型的消費(fèi)行為，一旦過(guò)度帶來(lái)的后果是什么呢？——戰(zhàn)爭(zhēng)。美國(guó)不斷在世界各地點(diǎn)燃區(qū)域戰(zhàn)火就是非常好的證明。或明或暗參與區(qū)域沖突，緩解了過(guò)度的消費(fèi)（軍備）給本國(guó)的危害（軍械的儲(chǔ)存或銷毀成本），又能為軍械制造行業(yè)帶來(lái)訂單，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。　　

民族復(fù)興，是一代又一代華夏子孫的夙愿。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2010年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）397983億元，比2009年增長(zhǎng)10.3%。按日本政府發(fā)布的數(shù)據(jù)，2010年日本名義GDP為54742億美元，比中國(guó)少約4000億美元。日本媒體評(píng)論稱，中國(guó)已經(jīng)超越日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體（1968年日本GDP逾1000億美元，超越西德成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體）。但是，并沒(méi)有多少中國(guó)人為之自豪，因?yàn)榘?010年8月商務(wù)部發(fā)言人在新聞發(fā)表會(huì)上的說(shuō)法，中國(guó)人均GDP僅為3800美元，全球排名105位。而2009年日本人均GDP約40000美元。因此，有人說(shuō)我們是世界上最窮的“第二大經(jīng)濟(jì)體”。　　

有一個(gè)問(wèn)題許多人難以回答，那就是：怎么說(shuō)明中華民族已經(jīng)復(fù)興了呢？或者問(wèn)：國(guó)家發(fā)展到什么水平才算復(fù)興了呢？　　

美國(guó)是當(dāng)今世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)、軍事、科技強(qiáng)國(guó)，能夠達(dá)到美國(guó)的水平，不少人會(huì)說(shuō)：中華民族已經(jīng)復(fù)興了。然而，眾所周知，美國(guó)目前占了全球外債余額的23.9%，欠著13.6萬(wàn)億美元的外債，人均負(fù)債4.5萬(wàn)美元（合30萬(wàn)人民幣）！——美國(guó)、英國(guó)是世界排名第一、第二的債務(wù)國(guó)。對(duì)應(yīng)的，國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)，至2010年6月末，我國(guó)外債余額為5138.10億美元。美國(guó)出臺(tái)政策促使美元大幅貶值，強(qiáng)迫人民幣升值的一個(gè)重要原因正是想將其欠中國(guó)的巨額外債“賴掉”，“吞噬”中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備。中國(guó)2.6萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備中，美元儲(chǔ)備約占70%。以此計(jì)算，相當(dāng)于每個(gè)美國(guó)人欠每個(gè)中國(guó)人1500美元（約1萬(wàn)人民幣）。——這不能不警醒我們，沿著債權(quán)國(guó)的道路走下去，民族復(fù)興的里程碑可能非常遙遠(yuǎn)！　　

一般認(rèn)為，由于美元是國(guó)際上主要的結(jié)算貨幣，貶值會(huì)形成世界性的通貨膨脹壓力，導(dǎo)致美元儲(chǔ)備國(guó)的外匯資產(chǎn)縮水。美元貶值成了美國(guó)向他國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)、制約競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正常發(fā)展的慣用手法。　　

有人說(shuō)，美國(guó)能發(fā)展強(qiáng)大，一個(gè)主因是未受第二次世界大戰(zhàn)的摧殘。戰(zhàn)爭(zhēng)的危害，在表面上是破壞廠房、樓宇等各類建筑。我們近幾年為發(fā)展房地產(chǎn)而搬遷大量工廠、學(xué)校、醫(yī)院重建，拆除大量的辦公樓宇、民房重建，難道亞于一次戰(zhàn)爭(zhēng)的破壞嗎？　　

任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展離不開資金的投入，在相當(dāng)程度上發(fā)展速度與資金投入量成正比。與美國(guó)相比，我們?cè)诮?jīng)濟(jì)、軍事、科技、教育、醫(yī)療、文化等諸方面均落后不少，若能將十分有限的外匯儲(chǔ)備投入這些領(lǐng)域，必然可以大大縮小兩國(guó)之間的差距。不僅應(yīng)當(dāng)用于解決廣大青年、普通百姓的住房困難，更應(yīng)當(dāng)用于促進(jìn)科技、教育、文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。　　

2011年春節(jié)后，美國(guó)政府公布了房利美和房地美（簡(jiǎn)稱“兩房”）處置方案，有關(guān)部門就媒體稱中國(guó)投資“兩房”債券虧損可能高達(dá)4500億美元的報(bào)道表示，2008年至2010年三年間，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中持有的“兩房”債券還本付息正常，年均投資收益率在6%左右。　　

聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)（“房利美”）和聯(lián)邦住房貸款抵押公司（“房地美”）是美國(guó)兩大房地產(chǎn)抵押貸款機(jī)構(gòu)，由國(guó)會(huì)立法設(shè)立、享受政府支助，一直是美國(guó)住房金融政策的主要工具，是美國(guó)住房融資的主渠道，提供了絕大部分的新增房貸融資。美國(guó)政府是“兩房”債券的最大持有者，所購(gòu)買的各類債券金額超過(guò)1.6萬(wàn)億美元。　　

按照美政府處置“兩房”的主導(dǎo)思想，“兩房”可能被關(guān)閉或私有化，這將意味著“兩房”債券等同于垃圾。業(yè)內(nèi)專家表示，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到“兩房”債券存在的風(fēng)險(xiǎn)，債券投資者可能不會(huì)全額虧損，但也不可能全身而退。　　

我們可以僅僅滿足于外匯儲(chǔ)備的安全和收益嗎？6%的年均收益率實(shí)在不敢恭維（國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的一年期貸款利率逾6%），不圖也罷，何況還存在“蝕本”的風(fēng)險(xiǎn)。資本不僅應(yīng)該考慮其安全性和收益率，更應(yīng)該注重其社會(huì)效益。“兩房”的最主要功用是解決美國(guó)人的住房問(wèn)題的，4500億占1.6萬(wàn)億的28%。在中國(guó)人的住房困難遠(yuǎn)甚于美國(guó)人之際，不妨多考慮國(guó)內(nèi)普通百姓的住房需求（外匯儲(chǔ)備不該為美國(guó)人建房居住）。　　

（摘自經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社《傳說(shuō)中的房子》第9章）　　

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