華爾街將上演《2012》
來源:每日經濟新聞 作者:楊可瞻
最近票房登頂的好萊塢災難大片《2012》講述了地球將在2012年迎來世界末日的故事。美國知名專欄作家法雷爾近日預言稱,華爾街銀行業的"貪婪"本性正在醞釀新的大崩盤,時間就在2012年。
法雷爾話音剛落,有業內人士更指出美國國債泡沫即將破裂,其帶來沖擊將不亞于之前的網絡股危機甚至次貸危機。
華爾街銀行將死于貪婪?
拋出華爾街銀行將于2012年遭遇滅頂之災"驚世預言"的,正是美國知名媒體MarketWatch(市場觀察)的專欄作家保羅·法雷爾。他表示,2012年那些"太貪婪而不能倒閉"的銀行將出現大規模崩盤。"災難近在眼前,請做好逃生準備。"
保羅·法雷爾早前曾是FinancialNewsNetwork的執行副總,同時也是摩根士丹利的投資銀行家,并同時擁有法學博士及心理學博士學位。
保羅·法雷爾曾于2000年3月20日,發表了題為《下一次股災?抱歉,你不會再次耳聞》的文章,警告互聯網泡沫已處于高峰。隨后事情果然如法雷爾所料,當年4月道瓊斯工業指數于11425.45點見頂后,便一路跌落至2002年10月的低點7197.49點。
2004年,法雷爾提醒投資者可能另一波金融風暴可能襲來,不過當時并沒有太多人能聽進去。就在去年9月雷曼兄弟倒閉、兩房危機引發全球金融海嘯前,法雷爾更是總結了2000年至2007年間20條對次級房貸市場崩潰的警告。直到次貸泡沫真正破裂后,人們才發現法雷爾所言并非危言聳聽。
"如今美國人的集體思維已對風險牛市中的賭博上癮了。"法雷爾認為,華爾街缺乏道德準繩,同時還從美國納稅人中偷來了上萬億美元的財富。今日,華爾街唯一吸取的教訓就是"貪婪是好的"。這樣一種道德悲劇將為華爾街未來的坍塌埋下伏筆,最終經濟將于2012年崩潰。
按法雷爾的說法,金融創新才是華爾街的"靈魂缺陷"。他撰文質疑道,為何華爾街要在公眾透明度之外死守金融創新秘密,為何又要在政治說客身上花上千萬的資金用于阻礙金融監管改革?這都是因為華爾街每年在總額高達670萬億美元的全球衍生品市場上不停進行賭注,并能從金融創新上獲利超過百億美元。
法雷爾指出,多數金融創新產品都是靠掩飾風險以欺騙投資者,其中信用卡的創新就是以增加消費者的費用為目的。華爾街將市場、投資者及納稅人置于風險中不顧,設計金融創新產品以規避證券法,最大程度擴大短期利潤并避免被股東披露。歷史上大部分金融危機都和金融創新有關?,F在華爾街又在玩著和一兩年前相似的游戲騙局,這才是它們今年獎金如此豐盛的原因。在沒有實質性的金融監管及透明度保證下,新的崩潰將在所難免。
美金融體系根本問題未解決
這一次法雷爾所言是危言聳聽,還是確有其事呢?
香港大學中國經濟研究中心主任宋敏昨日向《每日經濟新聞》表示了對法雷爾看法的贊同。他稱正如法雷爾所言,美國金融體系的根本問題并沒得到解決。華爾街銀行之前接受了政府的大量資金援助,不過由于實質性的金融監管措施并沒出來,華爾街隱含風險仍然存在。我們并不能準確預測華爾街危機會在哪一年爆發。
宋敏繼續指出,從目前美國經濟來看,其房地產價格已很低,預計基本調整到位。如果房地產見底,有一個好處是會使壞賬逐漸清晰,并能使金融機構順利清理掉該部分壞賬,隨之而來的可能是金融監管措施的完善及出臺。不過鑒于目前美國并未出臺正式金融監管措施,猜測是背后華爾街大財團、政府等多方面利益制衡所致。
歸根到底,華爾街銀行風險會否爆發,或者風險累積的程度都取決于金融創新與金融監管之間的對抗和博弈。
長城證券策略師臘博則向記者直言道,影響華爾街銀行危機趨勢的核心因素之一仍是金融監管,如果監管問題不解決,早晚都會出事。
臘博話鋒一轉指出,盡管如此,要在2012年那么短短幾年內爆發危機的可能性并非很大,原因有幾點:首先此前次貸危機的爆發,經歷了幾十年的累積,未來要爆發新一輪危機需要泡沫的累積,這并非短短幾年就可以完成,美國目前不管是從房地產業、零售業或就業市場均處于低谷,不大可能制造泡沫。
其次,2006、2007年泡沫爆裂前,市場對房地產業瘋狂投機建立在一個基礎上,即全球投資者都相信需求是在上升的,這給市場做多提供了一個很好的理由。但現在需求并未真正回暖,比如大宗商品庫存依然很高導致需求疲弱。
再次,目前全球金融市場走勢是以美元為主導的,這和年初由經濟復蘇預期推動已不同。預計美元貶值將持續至明年年中,這樣一來大宗商品還有一定的上漲空間,但只要其漲幅不是很猛烈或者在經濟上行周期下,需求能跟上供給,對經濟造成的危害都不會太大,華爾街銀行或還可依賴其大宗商品交易來制造盈利。
記者了解到,本周四美國財政部長蓋特納敦促國會加快金融監管制度改革進程,并闡述了金融改革四項關鍵原則,即確保金融企業無法通過選擇最不嚴格的法律形式來逃避監管;明確監管職責;金融系統整體必須能夠吸收震蕩和應對倒閉;不應有哪家金融機構被認為是"大到不能倒"。不過由于美國眾議院金融服務委員會及參議員銀行委員會擬定的金融監管改革在立場上嚴重不一,涉及多方利益且均遭受金融業強烈反對,導致改革進程緩慢。
美國國債泡沫需要警惕
就在2012年"華爾街銀行末日論"傳出同時,另一大可能危及美國經濟的風險已悄然浮出水面。
海外業內人士托馬斯·基撰文稱,美國的長期債券回購已完成,而為機構債券和抵押債券采購計劃所準備的資金也所剩無幾了。美國之前雖然經歷了網絡股及次貸泡沫,不過這一次的國債泡沫可能是最大的,且可能很快就會破滅。
在給出破滅理由時,基解釋道,美國財政部從今年一月開始購買機構債券,今年三月開始購買長期政府債券,而從去年就已開始購買抵押債券,這一切都是為了穩定信貸市場并將利率保持在較低水平。實際上,美國政府通過印刷紙幣并從外國央行的經常賬戶購買機構債券。當他們把這些美元存入那些賬戶中后,外國央行再用這些美元購買美國國債,形成了美政府用自己印的美鈔購買美國國債的循環。目前外國央行已持有數量驚人的美國政府機構債券,同時財政部也為國債購買已花掉驚人的1.2萬億美元。最終,當政府花掉計劃中資金后,也就無力再支撐這個循環。伴隨著國債需求大幅下滑,國債價格也將暴跌。
數據顯示,截至周四,美國不同期限國債近期小幅走強。據美財政部本周公布的國際資本流動報告顯示,截至9月末中國持有7989億美元美國國債,與8月份相比增持18億美元,仍為美國國債最大的海外持有者。而美國國債第二、三大海外持有者日本和英國則于9月分別增持203億美元和224億美元。種種跡象似乎顯示,國債并未有泡沫破裂的跡象。
那么市場專業人士又是怎樣認為的呢?南華期貨研究所北京宏觀經濟研究中心總監張一偉昨日向記者表示,可以說美國國債確實存在泡沫,不過短期內并無破裂跡象。首先美國國債是全球安全性、流動性及信譽最好的債券,對于各國政府上萬億美元的外匯儲備,除了選擇它外并無太好替代品,這將有效支撐國債需求及整個資金循環過程。其次,即便美政府購買國債計劃資金用完,短期內政府可通過總量調節等方法,避免接盤量急跌。
張一偉繼續指出,未來有3種情況可能導致該泡沫破裂,第一是美聯儲馬上加息,這將導致美元息差交易結束及短期國債收益率提升,最終價格急跌。不過如果市場認為經濟長期疲軟,長期國債收益率反而不會上揚。第二是各國政府外匯盈余急劇下降,導致購買國債資金大幅下滑;最后是美國政府如果認為金融尚未恢復,為了維持國民消費,可能于明年一季度后,即新的財政年度加大債券發行量,最終導致國債價格下滑。建議投資者短線購買高收益、高風險的企業債、機構債甚至垃圾債,一旦美聯儲發出政策調整信號,可轉為持有中長期國債。
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