華爾街與華盛頓：合謀還是博弈？

作者：Lov_vinccy

2009年9月14日，在距離雷曼兄弟公司倒閉引發(fā)的金融危機(jī)年滿一周年之際，美國總統(tǒng)奧巴馬現(xiàn)身紐約華爾街，在極具歷史感的聯(lián)邦大廳發(fā)表了關(guān)于金融風(fēng)暴的演講，呼吁國會實(shí)施“金融監(jiān)管改革”。

一樣的口若懸河，一樣的嚴(yán)厲指責(zé)，一樣的慷慨激昂，一樣的鼓舞人心……

作為哈佛法學(xué)院的高材生，奧巴馬無疑是在公眾面前演講的絕世高手，歷時半個小時的演講不僅僅是一場演講，更像是一場針對華爾街貪婪與冒險的指控，遺憾的是聯(lián)邦大廳不是法庭、沒有被告人，也沒有陪審團(tuán)和律師。

你要當(dāng)真以為華盛頓正在準(zhǔn)備制裁華爾街，那你可就大錯而特錯了——這只不過是華盛頓與華爾街雙簧戲表演的持續(xù)而已。

總之，對于華盛頓嚴(yán)厲指責(zé)華爾街的聲音，你可千萬別當(dāng)真！

在奧巴馬就任總統(tǒng)的當(dāng)天，就把金融危機(jī)歸結(jié)為一些人的“貪婪”與“冒險”，時至今日，他依然堅持這種觀點(diǎn)，這實(shí)在是一件很絕妙的事情，問題在于，人的本性就是貪婪的、冒險的，幾千年來都是如此，這種指控有什么意義？

從表象上來看，由于次級房屋貸款引發(fā)的金融衍生品泛濫才導(dǎo)致了本次金融危機(jī)，而實(shí)際上，金融衍生品泛濫正是美國政府所默許，華爾街是盛美元的大水缸，其目的就是為了吸收美國政府和美聯(lián)儲1990年代以來海量增發(fā)的美元，避免美元的急劇貶值。

所以，從本質(zhì)上說，本次金融危機(jī)的源頭在于華盛頓的財政赤字，在于美國政府和美聯(lián)儲的美元濫發(fā)，在于貨幣政策過于寬松，所謂的華爾街一小撮金融家們的“貪婪”和“投機(jī)”造成金融危機(jī)，只不過是華盛頓、美聯(lián)儲找出來的好借口而已。

中國有句俗話叫做“不看言語看行動”，倘若你有那么點(diǎn)興趣，詳細(xì)分析一下金融危機(jī)爆發(fā)以來華盛頓和華爾街的具體所作所為，你就能發(fā)現(xiàn)這一出雙簧戲的幾幕劇情。


第一幕：單膝跪地，悲情救市

2008年9月16日，雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護(hù)，金融市場立即風(fēng)聲鶴唳、草木皆兵，為了挽救瀕臨崩潰的金融市場，時任美國財政部長的保爾森立即向國會提出7000億美元的救市計劃，即所謂的“問題資產(chǎn)救助計劃（Troubled Asset Relief Program，TRAP）”。

然而，民眾可不這么認(rèn)為，德州民主黨眾議員多哥特就對當(dāng)時的美聯(lián)儲主席伯南克表示：“老百姓總被要求來收拾殘局，但從來沒有被邀請去分享盛宴。對于這一次被要求為救助華爾街作貢獻(xiàn)，民眾會感到十分氣憤?！?BR>
局勢險惡啊，為了讓7000億美元的救市計劃迅速獲得通過，讓華爾街獲得喘氣機(jī)會，9月25日，美國總統(tǒng)布什召集兩黨國會領(lǐng)袖、兩黨總統(tǒng)候選人在白宮召開會討論救市計劃，然而保守派人士反對如此龐大的開支計劃。會后，為緩和氣氛，更為了爭取眾議院的支持，保爾森在資深政治家、同時也是祖母級美女的眾議院議長佩洛西面前單膝下跪，提出“紳士”請求，請求她的黨派不要撤銷對該計劃的支持，以下為原汁原味真實(shí)臺詞：

眾議院議長佩洛西：“我想要告訴你的是，不是我，而是共和黨在阻止通過金融救援計劃。”

單膝點(diǎn)地的保爾森嘆氣：“我知道，我知道?！?BR>
后來，這份計劃在2008年9月29日美國國會眾議院的表決中被否決——但這僅僅是為了回應(yīng)民眾對華爾街的指責(zé)，因?yàn)楦鶕?jù)彭博社的調(diào)查，當(dāng)時有55%的民眾反對救市，此外還有122位經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)名致信國會反對救援計劃。布什總統(tǒng)后來發(fā)表演講，大談特談如果不通過這個計劃，美國經(jīng)濟(jì)將陷入如何嚴(yán)重的衰退境地，普通民眾生活水平會如何的降低，所以該計劃“必須獲得通過”。

最終，財政部對計劃進(jìn)行了一定程度的“修改”，改頭換面之后在2008年10月3日下午再次提交眾議院，面對即將陷入崩潰的金融系統(tǒng)，眾議院在無奈之下通過了該計劃。

在第一幕劇情中，華爾街金融家們由于投機(jī)過度，使得自己深陷危機(jī)，他們的老朋友保爾森，這位曾經(jīng)的高盛總裁，立即拋出救市計劃，布什總統(tǒng)召集華盛頓政治精英商談對策，要求實(shí)施救助；鑒于民眾和專家的反對，在眾議院第一輪投票中被否決，經(jīng)“改頭換面”，再次提交表決，終獲通過。


第二幕：總統(tǒng)選舉，決戰(zhàn)金融

2008年的美國總統(tǒng)大選，被稱為一個老人（麥凱恩）、一個黑人（奧巴馬）和一個女人（希拉里）之間的競爭，后來女人（希拉里）敗下陣去，便剩下了黑人奧巴馬和老人麥凱恩的決戰(zhàn)了。金融危機(jī)爆發(fā)之時，正值美國總統(tǒng)大選如火如荼進(jìn)行之時，保爾森拋出救市計劃先聲奪人，經(jīng)濟(jì)政策自然成了兩位總統(tǒng)候選人辯論的核心議題。

奧巴馬說：“我們需要給人們使他們重新站起來的喘息空間”。他表示支持救市，但美聯(lián)儲和財政部應(yīng)加強(qiáng)對資金監(jiān)管，降低通貨膨脹，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定云云。

麥凱恩說：“不打算用7000億美元來拯救華爾街的銀行業(yè)者和經(jīng)紀(jì)人”。他表示反對救市，美聯(lián)儲和財政部的主要目標(biāo)應(yīng)該是保持美元強(qiáng)勢和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定云云。

兩人金融政策乍一看針鋒相對、互不相讓，實(shí)際上披著“支持”和“反對”的外衣，換湯不換藥，歸根結(jié)底理念如出一轍：“保持美元霸權(quán)，讓世界來承受美元濫發(fā)的后果吧”！。

反正只有這兩個候選人，非此即彼，最終，公眾面前的絕世演講高手奧巴馬同學(xué)成功競聘美國總統(tǒng)一職。

總結(jié)這一幕劇情，比方說，奧巴馬的政策，“降低通貨膨脹”與“支持7000億美元救市”完全是背道而馳，一下子7000億美元涌入市場，怎么能降低通貨膨脹，不斷通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)又有什么穩(wěn)定可言？麥凱恩的說法，不救助華爾街，美國控制全球的金融能力會受到毀滅性打擊，“保持美元強(qiáng)勢和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定”豈不是全成了空話？

麥凱恩同學(xué)反對救市，卻提不出任何實(shí)質(zhì)性辦法，奧巴馬同學(xué)至少還提出了一個“加強(qiáng)資金監(jiān)管”的措施，兩人相較，高下立判，奧巴馬技高一籌，勝！


第三幕：救的是AIG還是PIG

聽任華爾街金融衍生品市場倒塌，導(dǎo)致美國金融系統(tǒng)崩潰，繼而造成美元失去世界貨幣的霸權(quán)，這是華盛頓和華爾街都絕對不可能接受的結(jié)果。

自己砸破自己暢快游泳的大水缸，你以為華盛頓有這么傻啊？

所以，救市是必然的，無論是參議院還是眾議院，無論是誰當(dāng)總統(tǒng)、誰當(dāng)財政部長。

要不，你看，當(dāng)時的世界首富股神巴菲特就在2008年9月25日趁低位購入最大的投資銀行高盛50億美元的優(yōu)先股，堅信美國政府必定出手援助。

“如果政府不采納保爾森的方案，任何購買行為都是錯誤的。”巴菲特如是說。

以華盛頓對保險業(yè)巨頭AIG（美國國際集團(tuán)）的救助來看，2008年9月18日美聯(lián)儲對AIG緊急輸血850億美元，到當(dāng)年11月12日，援助資金已經(jīng)上升至1500億美元，而到2009年3月2日，不得不再次追加300億美元。

乖乖啊，動輒幾百億、上千億美元，美元可是世界儲備貨幣，不是通貨膨脹時期的津巴布韋幣，也不是小孩玩過家家游戲！

與此同時，雷曼兄弟破產(chǎn)倒閉之后，眼看一堆華爾街金融機(jī)構(gòu)岌岌可危，華盛頓和美聯(lián)儲允許高盛、摩根斯坦利、美國運(yùn)通等多家金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行，便于他們吸收存款，渡過危機(jī)，同時也讓美聯(lián)儲能夠名正言順的行使“最后貸款人”的權(quán)力，提供美元資金援助。

由此，“太大而不能倒（TBTF，Too Big Too Fail）”這個詞被創(chuàng)造出來，凡是被華盛頓政府定義為“TBTF”的金融機(jī)構(gòu)，都不用再擔(dān)心倒閉之虞了。

AIG得到1800億美元的資助之后，作為保險機(jī)構(gòu)，他很“負(fù)責(zé)任”地把其中大部分轉(zhuǎn)手送給華爾街的其他金融機(jī)構(gòu)之外（僅高盛一家，就得到了850億美元），保證了華爾街金融系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但讓人想不到的是，還有一小部分，AIG不是歸還給了政府，而是作為高層管理人員的獎金給發(fā)放下去了。

美國民眾這下可炸鍋了，納稅人被迫為這些“TBTF”的金融機(jī)構(gòu)的賭博行為買單已經(jīng)夠倒霉的了，在危機(jī)仍在四處蔓延，失業(yè)率還在接近10%的地方徘徊，大部分人的養(yǎng)老金被蒸發(fā)了近一半，許多風(fēng)燭殘年的老人不得不在生存線上掙扎，想不到AIG居然還好意思用納稅人的錢來給高管濫發(fā)高額獎金，無怪乎美國民眾要責(zé)問政府，他們救助的究竟是AIG還是PIG（豬）了。

急切之中，美國總統(tǒng)奧巴馬也覺得華爾街的金融機(jī)構(gòu)實(shí)在不像話，在一次公眾演講中對公眾提到：“我向你們保證，沒有人比我對AIG更失望！”

失望歸失望，華盛頓政府終歸還是沒有收回對AIG的援助。


第四幕：完美搭檔——伯南克與蓋特納

現(xiàn)在，輪到兩位最佳演員登場了。

一位是2006上臺的美聯(lián)儲掌門人，被人稱為既不雄辯、也不多言，毫無神秘感、也缺乏幽默感的本•伯南克（Ben S. Bernanke）；一位是被奧巴馬總統(tǒng)新任命的美國財政部部長蒂莫西•蓋特納（Timothy F. Geithner），相貌頗似電影里的哈利.波特，而他與伯南克一起，的確也給全世界人民展示了他的“點(diǎn)紙成金”魔法，讓美國金融系統(tǒng)“起死回生”。

根據(jù)有些說法，美聯(lián)儲建立之時是一家私人公司，不受美國政府干預(yù)。

從2009年年初以來美聯(lián)儲和美國財政部親密無間的合作中，我覺得，以上觀點(diǎn)即使曾經(jīng)是正確的，那么現(xiàn)在也已經(jīng)過時了。

金融危機(jī)以來，“有毒資產(chǎn)”這個詞匯很是流行，但你知道它為什么“有毒”么？

就是因?yàn)檫@些證券和金融衍生品假定的都是房屋價格會不斷上漲，假定的是各類資源的價格會不斷上漲，假定的是金融產(chǎn)品價格更會飛速上漲——因?yàn)槊缆?lián)儲提高了利率，這下美國房屋不漲了，資源價格不漲了，證券價格下跌了……所以才有金融危機(jī)了！

現(xiàn)在，美聯(lián)儲把美元一年期存款利率調(diào)低到有史以來的最低（0～0.25%），同時在2009年3月份還史無前例的宣布購買自己發(fā)行的國債，被投資者形象的稱之為“開動印鈔機(jī)”，給了全球人民一個劇烈通貨膨脹的預(yù)期。

你說各類資源、商品乃至證券、金融衍生品的價格能不上漲么？

隨后，蓋特納針對保爾森的“TRAP”進(jìn)行改進(jìn)，提出了“公私合營投資計劃（Public-Private Investment Program，PPIP）”，并公布其相應(yīng)細(xì)節(jié)：參與競拍的那些“私人投資者”，甚至只需要承擔(dān)7%的資金損失風(fēng)險，其余93%的資金風(fēng)險，由美國納稅人支持的政府擔(dān)保……

為了使得那些“TBTF”的金融機(jī)構(gòu)能夠脫離資產(chǎn)減值所造成的破產(chǎn)威脅，美國金融會計標(biāo)準(zhǔn)委員會又對一直以來的“按市值計價（Mark-To-Market Accounting）”會計準(zhǔn)則做出關(guān)鍵改變，允許金融機(jī)構(gòu)自己估算自己的“有毒資產(chǎn)”價格。

如果美國的“私人投資者”，還不能明白美聯(lián)儲與財政部合演這一出雙簧戲的“良苦用心”，那他們真是“太不成熟”了！

果其不然，在這一系列密集的救市組合拳轟炸之下，美國股市大漲，金融系統(tǒng)由此“起死回生”——美股不斷創(chuàng)下新高，截止到2009年10月14日，道瓊斯指數(shù)上漲了53%。

在美聯(lián)儲和美國財政部“以身作則”的模范表率作用下，全世界各國央行都開始了“開動印鈔機(jī)”的做法，降利率、放貸款、賣國債，大量增加紙幣供應(yīng)量來“應(yīng)對危機(jī)”。

誠實(shí)的說，面對這一次金融危機(jī)，美國財政部和美聯(lián)儲通過改善大型金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表，在沒有強(qiáng)制性增加市場的流動性（可能導(dǎo)致迅速的通貨膨脹）的前提下，成功實(shí)現(xiàn)“乾坤大挪移”，做得相當(dāng)不錯；相比較之下，一些所謂的新興國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)功練得不夠扎實(shí)，卻動輒以數(shù)萬億的規(guī)模直接向股市、房市以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)撒錢，財政部增加赤字，銀行增加不良資產(chǎn)，國民福利迅速向權(quán)貴階層轉(zhuǎn)移，似乎根本不在乎通貨膨脹問題。

不管怎樣，至少從表面上看來，在美聯(lián)儲和財政部的帶領(lǐng)下，全球金融系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)“正?！?，經(jīng)濟(jì)逐步開始“復(fù)蘇”……

諸君，這一幕劇情，美聯(lián)儲、財政部以及金融會計標(biāo)準(zhǔn)委員會演得多好啊！


第五幕：一周年，祭典還是慶典

時間，是災(zāi)難的解藥，更是遺忘的良藥。

一年之前的金融風(fēng)暴，橫掃繁華的紐約華爾街，除了冰雪覆蓋的南極洲，恐慌從北美傳遞到歐洲、亞洲、南美、澳洲、非洲，危機(jī)導(dǎo)致了全球金融市場資產(chǎn)減值超過10萬億美元，并迫使各國政府都采取史無前例的寬松貨幣措施來干預(yù)經(jīng)濟(jì)。

本來，正是由于過于寬松的貨幣政策才造成了這一輪金融危機(jī)，以美聯(lián)儲為首的中央銀行才是這一輪金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?BR>
現(xiàn)在，無非是制造一場新的、更大的泡沫，來淹沒以前舊泡沫破裂所造成的陣痛而已。

至于華爾街和華盛頓的關(guān)系，你能指望什么呢？

引發(fā)如此嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，全球金融市場資產(chǎn)減值損失超過“911事件”、超過二次世界大戰(zhàn)，盡管關(guān)于過度投機(jī)、過分貪婪、過于冒險的指責(zé)天天在耳邊響起，如此巨大的損失，然而你可曾見過任何一人為此被判有罪？

從克林頓時期的財政部長魯賓(Robert Rubin)，到布什執(zhí)政時的白宮幕僚長喬舒亞博爾頓(Joshua Bolton)，到前任財政部長保爾森，哪一個不是從高盛出來的呢？甚至現(xiàn)任財政部長蓋特納(Tim Geithner)也是保爾森多年的門徒。美聯(lián)儲現(xiàn)任的顧問中就有3個來自高盛，其中包括前美林證券的首席行政長官塞翁(John Theon)，現(xiàn)任國家經(jīng)濟(jì)委員會主任薩默斯(Larry Summers)也曾是美國知名的D.E. SHAW Group的顧問。盡管去年他只需為這個基金公司一星期工作一天，他在2008年的年薪卻是520萬美元。

當(dāng)白宮都充塞了華爾街的勢力時，又有誰來維護(hù)老百姓的利益呢？

諸如高盛、摩根大通、花旗、美國國際、美國銀行等一系列美國金融界的翹楚，都是依賴于政府的資助才渡過最冷的寒冬，他們的關(guān)系一度如同蜜里調(diào)油，唯財政部和美聯(lián)儲馬首是瞻，民眾要求AIG高管歸還高額獎金，政府一聲令下立即得到實(shí)現(xiàn)就是一個明證。

在金融危機(jī)一周年之際，正如中央銀行所預(yù)想的那樣，超寬松的全球貨幣政策導(dǎo)致了大宗商品、資源以及股市的大幅度上漲，那些曾經(jīng)受到政府資助的金融機(jī)構(gòu)都復(fù)蘇過來，房地產(chǎn)價格停止下跌，某些行業(yè)生產(chǎn)開始增加……

于是，綠芽之聲不絕于耳，復(fù)蘇跡象遍布全球，牛市論調(diào)響徹云霄……

在這種沾沾自喜的情緒之下，美國政府對于原來所強(qiáng)調(diào)的金融監(jiān)管，也開始三心二意起來，在最近的G20會議上，奧巴馬甚至都不屑于和各國政府首腦討論全球金融監(jiān)管的事情。

終于，祭典變成了慶典。

甚至，讓全世界勞動人民吃驚的是，在獲得政府資助度過危機(jī)之后，華爾街那些“TBTF”的金融機(jī)構(gòu)，迅速重整旗鼓，歸還政府資金之后，反而變得更加貪婪、更加投機(jī)、更加冒險……

這不，根據(jù)2009年10月12日的報道，得益于全球經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，高盛第三季度的營收將達(dá)到120億美元，高盛的盈利有望增長至2008年同期水平的300%；而早在7月份，就有機(jī)構(gòu)估算，高盛員工2009年有望平均拿到100萬美元的薪酬福利。

100萬美元！

上帝啊，還是員工的平均薪酬福利！

高盛2008年的獎金是36.3萬美元，頂峰時期的2007年也不過才66.1萬美元的水平。

摩根大通、花旗、美國銀行均與高盛類似，都獲得了高額盈利……

這些TBTF的金融機(jī)構(gòu)，美國政府信誓旦旦的限制高薪措施基本上形同虛設(shè)，復(fù)雜的金融衍生品重新開始設(shè)計售賣，來自交易部門的投機(jī)收入仍然是主要利潤來源，也就是說，他們的運(yùn)行模式并未有什么改變，而且還廣泛應(yīng)用了新式武器：“高頻交易（High-Frequency Trading，HFT）”。

“HFT”，啥高科技武器啊？

高頻交易就是運(yùn)用超級計算機(jī)的速度優(yōu)勢，來達(dá)到比其他計算機(jī)信息處理速度快以毫秒計，比人工交易員速度快以整秒計，從而實(shí)現(xiàn)比其他人更早獲取信息、更早實(shí)現(xiàn)交易的目標(biāo)。

“HFT”有若干不同的類型：流動性回扣交易、掠奪性算法交易、自動交易做市商、程序化交易、閃電交易等。其中，所謂“閃電命令（Flash Order）”交易，是指那些大型投行用高速、超高速計算機(jī)比一般人早0.03秒獲取市場信息，先于市場上的其他投資者參與股票交易，從而將股價推高或打壓，進(jìn)而賺取暴利。

為此，高頻交易員甚至要努力租賃與證券交易所計算機(jī)毗鄰的場地，以求可以最大程度接近交易所電腦而進(jìn)一步獲得哪怕一毫秒的時間優(yōu)勢——光纖每秒30萬公里的信息傳播速度也比不上人類的貪婪啊！

花旗銀行的一位高頻交易員表示，這類交易特別依賴速度和技術(shù)，他們設(shè)計出各種模型，在高速計算機(jī)上每秒鐘完成數(shù)百萬次的交易。他說，只要有51％的交易賺錢，49％虧錢，總體來說就是賺錢的。雖然每筆交易盈利或許不到幾美分，但只要交易量足夠大，就能夠保證不錯的利潤。

高盛大約占據(jù)了全球高頻交易活動20％的份額，難怪在美國經(jīng)濟(jì)正面臨崩潰，兼并、收購量大幅下降的情況下，高盛憑此策略在一個交易日內(nèi)仍然可以輕松盈利1億美元。

說一個你不太相信的數(shù)據(jù)：高頻交易占美國股市總交易量的70%！

比的就是計算機(jī)的速度，比的就是誰更牛氣、誰更有錢來設(shè)計速度更快的交易！

高盛及其同類大型金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)樗麄儭疤蠖荒艿埂钡牡匚唬呀?jīng)給美國公眾強(qiáng)加了巨額成本，現(xiàn)在他們又給社會增加了新問題——利用高頻交易從股市中攫取暴利。

曾被認(rèn)為是本次金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)椎那懊缆?lián)儲主席格林斯潘，在2009年9月9號接受英國廣播公司專訪的時候表示，金融危機(jī)還會重演，但會和上次不一樣。

他說，金融危機(jī)的形式各種各樣，但都有一個基本的根源，那就是人類的本性。

“除非人性改變，否則我們今后還會有不同形式的危機(jī)?！?/p>

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