但從我看來僅從這些數據是無法推斷出這輪金融危機已經結束了的。推動股票上漲的主要是由兩方面的因素：一是流動性；二是信心面。今年以來全世界都在向市場注入流動性，美國的8700億美圓的救市計劃，幾乎近于零的利率政策；在國內有4萬億的投資計劃和前三季度近乎瘋狂的8萬億信貸。在信心面上由于去年對經濟過度悲觀的預期在今年得到了矯正。所以今年股票的上漲是流動性和信心面共同推動的結果，而并非是因為經濟的復蘇。­

但如果經濟并沒有開始復蘇，GDP為何還能上升呢？中國第一季度GDP是增長6.1%，第二季度是8.3%,第三季度是8.9%；在美國第一季度GDP是-6.1%，第二季度是-1%。在中國GDP增長明顯高于預期，美國也一樣，第二季度GDP降幅明顯收窄，并好于預期。但我認為中國GDP的增長很大一部分是4萬億投資計劃的功勞，也就是大修道路，橋梁，機場等建設一些基礎設施建設換來的，我認為靠鋼筋和水泥拉動的GDP是毫無意義的，也是無法持續的，對解決本輪金融危機也是豪無幫助的。在美國，今年以來GDP和消費的增長很大一部分是來自企業的庫存化，來自政府的刺激計劃和消費者在08年金融危機剛爆發的時候盡量節衣縮食，被壓抑的消費需求在今年得到釋放，但這樣子的消費是無法持續的，為什么會無法持續，下面我我會解釋。­單從GDP是無法解釋經濟是否已經復蘇的。

本輪爆發于美國的金融危機為什么是1929年大蕭條以來范圍最廣、最嚴重、也是影響最深遠的一次，因為本次危機不是單一方面的結果，而是一個的綜合癥。原因主要有以下幾方面：­

美國從本世紀初由格林斯藩主導的積累的房地產泡末；­

美國金融業的杠桿化操作；­

被打包垃圾債券的全球化；­

全球貿易的失衡，中國嚴重依賴出口的經濟模式和美國過度的信用消費。­

危機的引爆點是美國房地產的崩盤，因為杠桿化，這些抵押貸款垃圾債券的杠桿化會使投資者損失上十倍的放大；因為這些垃圾債券的全球化，這些損失又會波及到世界各地，例如中國光美國房地美和房利美的垃圾債券就買了3700個億美圓；因為美國的過度消費（負債消費，美國的消費約占GDP的70%），一但爆發金融危機，造成失業，會因為毫無儲蓄的消費者還不起錢而導致信用違約不斷上升，信用違約上升又促使銀行收緊信貸，收緊信貸反過來又會造成抗風險能力較差的公司倒閉，從而又增加失業，不段上升的失業預期又會使消費者為了應對失業的風險而減少消費和增加儲蓄，減少消費又會使很多企業賣不動商品而倒閉，如此進入一個惡性循環，所以為什么到現在美國的失業率還在繼續上升，到目前為止失業率已經接近10%（10%只是官方統計數據，實際的失業率遠遠高于此數據），同時也說明了今年美國的消費反彈無法持續下去。主要消費國美國的消費崩盤，直接導致其他出口國的大規模企業收縮和倒閉，對嚴重依賴出口的中國來說后果更為嚴重。所有以上這些因素結合在一起，就導致了整個世界經濟的崩盤。我想呆在制造行業的朋友是深有同感的，最明顯的是企業訂單大規模下降，有的公司甚至幾個月沒訂單。­

那么應該怎么樣來調整本輪金融危機呢？我看關鍵一點要恢復全球貿易的平衡，美國要增加出口；中國在國內要打開具有巨大潛能的消費市場。美國到現在很多消費者已經破產，借貸消費這種模式是不可持續下去的，本輪危機促使居民儲蓄意愿增加，到目前為止，居民儲蓄已經有所上升。但在目前情況下，美國絕大部分商品和中國的商品是無法競爭的。因為我們的商品是通過廉價勞動力壓榨工人制造出來的，按照這樣下去，美國的制造業基本可以關門了。所以如果美國要解決失業問題和貿易赤字問題除了貿易保護手段別無出路，前期美國對中國的輪胎征收高關稅是全球貿易保護的第一槍，我想奧巴馬是已經做好了打貿易戰的準備了的。貿易戰爭具有傳染性，一旦規模擴大，會導致世界經濟的再次蹦盤。現在可不是1929年了，當年打貿易戰的美國損失很大，因為那時美國是凈出口國，但現在的美國是有嚴重貿易赤字的。到時候死得最慘的那肯定是以出口為導向，產能嚴重過剩的國家中國了。­

所以現在反過來再來看中國今年的4萬億的投資計劃和前三季度的8萬億的信貸。中國目前消費約占到整個GDP的35%，消費是嚴重不足的。為什么消費比例會如此低呢？關鍵在于中國的財富分配存在嚴重問題，衡量貧富差距的基尼系數在中國早已超出了國際警戒線。在中國絕大部分人群是低收入者和所謂的中產階層。舉例說明：在長三角這一帶普通工人月收入一般2000元左右，而且基本沒有福利保障，這2000元還是基本一天工作12小時，一月只休息一兩天換來的，按照目前長三角一帶的生活水平計算，2000元除了房租和日常開支是所剩無幾了，要指望他們去消費顯然是不可能的了。那所謂的中產階層情況又怎么樣呢？我想這幾年幾個回合下來，他們的財富也基本上在樓市和股市被消滅了。凡是通過靠打工賺錢買房子的都成了房奴，投資股票市場的在主流媒體的忽悠下也十有八九虧損，這部分群體的消費能力也被嚴重削弱了，所以為什么中國的消費占GDP的比例會如此之低。中國內需的癥結所在是財富分配的嚴重不公，如果要啟動中國的內需就必須先解決中國的財富分配問題。4萬億投資能解決中國的貧富問題嗎？今年瘋狂的信貸能解決中國的財富分配問題嗎？答案顯然是否定的。4萬億投資計劃如果沒有做好監督，反而會通過腐敗的方式繼續擴大貧富差距，8萬億信貸如果沒有流到最需要資金的中小企業當中（數據統計中小企業只拿到了整個貸款的大約7%），而流向資產，那只會促使資產價格的上升，今年房地產再次被激活，很大一部分原因是今年的大規模信貸造成的。所以我為什么認為我們的GDP保8是毫無意義的，因為中國目前的問題是財富分配的問題，而不是GDP的問題。­

本輪金融大危機中，雖然整個世界都采取了很多措施，但基本并沒有解決問題，中國的貧富差距在金融危機爆發后反而是越演越烈，美國現在也沒能阻止失業率的下降，消費市場在未來一兩年內不可能啟動，同時信用風險還在不斷積累，到目前為止，今年美國因為信用違約已經有101家銀行關門大吉。如果全球貿易結構得不到改善，美國的失業率還在繼續上升，那么判斷世界經濟已經開始復蘇顯然還為時尚早。當然美國現在還存在在美圓信用的問題，以后再分析。­

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