《金融的邏輯》作者PK《貨幣戰爭》作者

2009年10月10日 來源： 《國際融資》

 
　　陳志武——《金融的邏輯》的作者，宋鴻兵——《貨幣戰爭》的作者，兩部暢銷書的作者在金融相關問題上的觀點有著驚人的不同

　　Different angles of view of financial topic

　　《金融的邏輯》作者PK《貨幣戰爭》作者

　　耶魯大學管理學院金融經濟學教授陳志武所著《金融的邏輯》出版。在該書中他追問：為什么中國的錢這么多？為什么中國人錢多了反而不安？為什么說西方的興起主要靠制度而不是掠奪？為什么政府有錢不如民間富有？為什么“養兒防老”不道德？為什么發展金融是中國的惟一出路？……其實，引人關注的是，不只是因為這些尖銳問題，而是作者和同樣流行的《貨幣戰爭》的作者宋鴻兵在一些問題上完全不同的觀點，乃至有媒體說：《金融的邏輯》全面駁斥了關于金融“陰謀論”等觀點。

　　如何看待金融和民主制度

　　宋鴻兵：新生的民主制度對于“國際銀行家通過控制貨幣發行權來控制整個國家”這一戰略主攻方向的判斷和防御出現了重大漏洞。民主制度的設計和建立幾乎是全身貫注地防范封建專制勢力的威脅，并在這方面取得了可觀的成效，但是，民主制度本身對金錢權力這一新生的、致命的病毒，卻沒有可靠的免疫力。

　　陳志武：負債累累的政府是一個權力難以擴張的政府，因為負債后，一方面政府就得面對債券市場，另一方面就得征稅，就得面對納稅人。或許，負債、債券市場、征稅、納稅人，這都是民主憲政的磚瓦。看來，金融不只是能幫助一個國家平攤一時的支付壓力，還能促進制度的良性發展。

　　如何看待金融的開放

　　宋鴻兵：金融的開放面臨的戰略風險遠不是金融企業本身那么簡單，它涵蓋了整個中國社會的各個層面，稍有閃失則后果不堪設想。金融安全對于中國來說，是一個遠比戰略核武器更需要嚴密監督的領域。在建立起一個強有力的金融安全監管機制之前就貿然全面開放，乃是取亂之道。

　　陳志武：在美國，金融創新可以說是完全放開的，出了問題再說，沒出問題可以完全自由。而中國則是，如果沒有政府批準，任何創新都不行。我們必須知道，監管從本質上是反應性的，是針對已經熟悉的事情而為的，但創新顧名思義是以前沒有的，是創造出以前不熟悉的東西，所以，從本質上，創新是不應該監管的，否則邏輯上就有矛盾。中國要成為創新型國家，如果在金融方面的創新不顯著，那么其他行業也不可能實現創新。中國式的監管，并不能夠提高抵御風險的能力。打個比方，把一個人關在屋子里不讓他去學游泳，他當然不用擔心被水嗆住，但他也學不會游泳，等他下次掉進水里就會淹死。

　　如何看待次貸危機

　　宋鴻兵：華爾街的金融創新的規律是，贏了是銀行家拿天文數字的獎金，輸了是納稅人和外國人埋單。而無論輸贏，在“金融創新過程”中被銀行系統反復、循環和高倍抵押的債務所創造出的巨額債務貨幣及通貨膨脹這一必然結果，則悄悄地重新瓜分著全世界人民創造出來的財富。難怪這個世界的貧富分化會越來越嚴重，也就難怪這個世界會越來越不和諧。

　　這就是債務貨幣驅動下的經濟發展的規律：債務創造貨幣，貨幣刺激貪婪，貪婪加重債務，債務發生內爆，內爆觸發緊縮，緊縮導致衰退!

　　陳志武：像美國歷次金融危機一樣，這次危機不會改變美國的經濟模式，也沒有人要終止金融證券業在美國經濟中的地位，面對的挑戰仍然是一個如何改良的問題。如果說“借債消費”過頭了，那是量的問題，屬于改良的范疇。更確切地講，是如何找到一種新的制度安排，以減少多環節委托代理關系鏈所帶來的道德風險，使每個環節的交易方都能勤勉負責，保證“花別人的錢也心疼”。

　　不發展金融自然不會有金融危機，只要發展，就必然時常碰到問題。今天中國因為沒有那些五花八門的按揭衍生證券，所以沒有金融危機，而美國有了這些才時常出現金融危機。這本身并不說明中國的金融欠發展是正確、是對中國社會更有利的事。而如果中國或任何國家從此限制金融創新、過度強化金融管制，那是因噎廢食。只有進一步鼓勵自發的金融創新、放開金融市場的手腳，中國的金融市場才能深化。

　　如何看待借貸消費模式

　　宋鴻兵：人民借錢越多，就必須借更多的錢，債務和貨幣死鎖在一起，其邏輯的必然結果就是，債務永遠增加，直到其債務貨幣遭人徹底拋棄或其利息重負壓跨自身經濟發展，導致整個體系的最終崩潰。債務、債務、還是債務。人民幣正在迅速滑向債務貨幣的深淵。債務的貨幣化是現代經濟最嚴重的潛在不穩定因素之一，它是通過透支未來以滿足現在的需要。中國有句老話，“寅吃卯糧”，說的正是這個意思。

　　陳志武：我恰恰要說明，有沒有金融市場的發展，最后就會決定是不是在你最能花錢、最想花錢的時候反而是你最沒錢的時候，而你通過花錢得到的效用最小的時候又恰恰是你錢最多的時候。住房按揭貸款的效果是如此，很多其他金融證券發展的效果也會如此，都可幫助我們把一輩子中不同時期的收入流做些更好的安排，使我們不至于在最能、也最需要花錢的時候沒錢花，而等到年老不想花錢也不需要花錢的時候又偏偏錢很多。金融證券發展的好處是幫助我們攤平一輩子的消費水平，讓我們不至于一會兒餓得要死、一會兒錢多得無處花。金融證券能提高我們整個人生的總體幸福水平，進而提高全社會的福利。

　　如何看待真金白銀

　　宋鴻兵：黃金被世人公認是財富的最終形式。這種根深蒂固的意識，絕不是凱恩斯等人幾句輕飄飄的“黃金是野蠻的遺跡”就能化解的。黃金與財富的必然聯系早已成為人們生活中的邏輯。……從本質上看，黃金是惟一的、高度敏感的、深負歷史傳承的“政治金屬”，處理不好黃金問題，會在世界范圍內掀起金融風暴……黃金和白銀作為貨幣是自然進化的產物，是真正的市場經濟的產物，是人類信賴的誠實的貨幣。

　　陳志武：作為一種金屬，白銀本身沒有太多的工業價值。但正因為許多國家在不同時期用白銀作為貨幣，所以它就特別值“錢”。而之所以白銀被用作“錢”，就是因為沒有發展出支持票券信用的制度。換言之，只要有了便于金融票券交易的制度，金銀作為“錢”的價值就沒有了。這也是為什么隨著現代政治法律制度的興起，金銀作為“錢”的價值越來越低。

　　因此，一個國家有沒有“錢”取決于它能不能將各種未來收入流和“死”財富作證券化、票據化，不取決于它有多少金銀。而能否進行廣泛的證券化和票據化交易又受制于它的制度。所以，制度的優劣決定一個國家“錢”的多寡。
【作者： 越石】

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