財經論點：通縮風險揮之不去 經改隨時陷入兩難

　　中國公布一月份居民消費物價指數(CPI)為百分之二點五，雖然略高于市場預期，但不可忽視農歷年效應令數據扭曲，美銀美林認為若扣除該因素，通脹率有機會下行至百分之二。

　　中國的通脹率跌至多年未見之低位，有中外學者甚至警告長遠具通縮的風險，這是內地經濟疲弱及貨幣政策偏緊的結果，未來中國的經濟政策更需保持適度平衡。

　　內地通脹溫和主要是食品價格的帶動，尤其生豬價格連月下跌，春節前和暖的天氣亦不利菜價。盡管CPI仍隨時有反撲的機會，例如二月份全球天氣驟變，使農產品供需失衡，紐約油價也重上每桶一百美元關口。不過，撇除一些特殊因由，中國的通脹溫和的確面對一個拐點，看另一重要經濟數據—生產者出廠價格指數(PPI)更連跌二十三個月，可見中國CPI將會在低位徘徊，與印度和巴西等其他新興市場受通脹蹂躪大相徑庭。

　　CPI與經濟政策之關連毋庸多言，反過來說，貨幣政策偏緊亦影響CPI。財金官員一向均為控制通脹而頭痛，現時既然通脹已受控，理應有較多裕如去刺激經濟，當內地官方采購經理指數(PMI)連月低于盛衰分界線之時，亦可投放一定流動性作紓緩，但在現階段央行政策是調結構為主，內地的反腐敗、緊縮財政開支以及金融體系去杠桿化是長期作戰策略，不會輕言放松，由人行對流動性投放力度仍相當手緊可見一斑。

　　發達國家均視百分之二的通脹率為最理想水平，中國CPI二點五、GDP七點五是官方樂見的兩個數字，且是減少鋪張浪費的健康調整，當局這段期間亦樂于維持現時政策再行觀望，但不能高興得太早，房地產、地方債務和影子銀行是時刻提防的三大風險，一方面要保持經濟適度擴張，這微妙的平衡只是暫時的安穩，結構改革隨時面臨難以兼顧的十字路口。

　　任何政策都要求寬緊適度，PPI連跌兩年是明擺的事實，中國于一九九八至二○○二年期間也曾出現持續通縮，俱是PPI連續負值的后遺癥。

　　著名投資者索羅斯、「歐元之父」蒙代爾以及內地券商光大、海通、國泰君安近期均提示通縮風險愈來愈大，在現時居民收入上漲及M2增速仍猛的情況下，通縮不應不請自來，即使通縮臨門，內地亦有許多方法應付，例如人民幣升值既可成為對付通脹的武器，透過貶值亦可達到拒絕通縮的目的，但此舉將不利人民幣國際化的進程，亦恐令資金流向出現逆轉。

　　全球經濟不平衡的現象歷年最甚，美國、日本和歐洲均懼通縮而大舉寬松，新興市場則通脹過猛而瘋狂加息。中國要隨外圍變化而進行調節，內部亦繼續實施大刀闊斧的改革，以糾正多年來的寬松政策造成地方債務膨脹和嚴重產能過剩的惡果，CPI下滑是其副作用。如果矛盾無法化解，中國將陷入螺旋式自困局面。當通脹離去，通縮又敲門。

　　SUN瞭望：普京力撐西西 奧巴馬吃悶棍

　　去年底俄羅斯外長拉夫羅夫訪問埃及，埃及臨時政府向俄國洽購軍備的傳聞不脛而走。雖然不少人認為，以美式軍備為主的埃及軍方，引入俄制軍備不切實際，有關消息純屬炒作，但埃及軍頭西西日前訪俄時，俄國總統普京當面「勸進」，祝愿西西在埃及總統選舉獲勝，俄埃兩國軍火交易愈加政治化，或有出人意表發展。

　　去年七月埃及軍方罷免民選總統穆爾西，穆斯林兄弟會失勢，奧巴馬政府認為，軍方罷免穆爾西并非政變，而是為恢復埃及民主。軍方大舉鎮壓親回教示威人士，造成血流成河，華府為免被指助紂為虐，勉為其難出臺制裁行動，作狀扣減埃及軍援。

　　華府宣布制裁埃及未幾，拉夫羅夫與俄國防長紹伊古一同到訪埃及。不少人相信，俄國想乘虛而入，透過對埃及售武，重建俄埃兩國軍事合作關系。薩達特七○年接替納賽爾上臺執政，一改前任親蘇作風，把蘇聯軍事顧問逐出境，與美國愈行愈近，七九年埃及與以色列簽署和約，埃及自此成為接受最多美國援助之阿拉伯國家，以數額計僅屈居于接受最多美援的以色列之下。

　　沙特和阿聯酋等海灣富國，不滿華府暫緩制裁換取伊朗凍核，認為這會放生伊朗秘研核武計劃。與此同時，沙特等也不滿華府拒向敘利亞反政府勢力提供軍援，令伊朗力挺之阿薩德政權得以繼續關門打狗。沙特為埃及洽購俄國軍備融資的傳聞此起彼落，令人懷疑沙特想藉此向華府攤牌，凸顯海灣富國盟友多的是，斷不會被美國牽著鼻子走，于抗衡宿敵伊朗的戰線上退讓。

　　埃及軍頭西西出訪俄羅斯，獲普京盛贊「有承擔和負責任」，肯為埃及人民挺身而出角逐總統(西西尚未正式宣布參選)，華府怎樣響應也捱悶棍。美國國務院發言人批評普京干涉埃及內部事務，強調誰來管治埃及應由該國人民決定，此話看似中聽，其實講多錯多。埃及民眾自然會反駁，既然如此，美國國會為何講一套做一套，將恢復對埃援助與該國民主發展掛鉤?沙特也會問，何以華府容忍克宮力挺阿薩德政權?

　　克宮被指力保敘國阿薩德政權，與沙特等海灣國家理應勢成水火，沙特資助埃及購買俄制軍備，鼓勵俄埃修好，不是與該國對抗伊朗到底的立場相違背嗎?沙特為表對華府不滿，外交動向愈加飄忽，普京順勢而行，軍火生意不做白不做，兼可向華府還以顏色，怎會擔心贊壞西西?

　　虎視寰球：奧朗德訪美受寵若驚

　　法國總統奧朗德第一女友「執位」，教籌備奧朗德國事訪問的華府如臨大敵，奧朗德是一支公前來，抑或攜同新女友來訪，應否為他安排第一夫人聚會，以及跳舞等必須有伴侶配合的活動，白宮接待外賓之團隊不得不作萬全準備。

　　奧巴馬出奇招為奧朗德洗塵，他罕有地出動空軍一號，與對方結伴前往美國開國元勛杰弗遜之故居參觀，巧妙地將各方視線從奧氏的感情生活轉移至美法兩國源遠流長的友誼之上。杰弗遜當選總統前，曾以外交人員身份駐法，他返美時不惜工本從當地船運大批家具返美，并迷上法國飲食文化，在美國服侍他的廚師統統有法國廚藝底子。杰弗遜故居一磚一瓦和每一件展品，無不反映他對法國事物之熱愛。

　　杰弗遜一方面主張廢除奴隸制度，另一方面自己有蓄養奴隸，他對廢黜奴隸制度之實際想法，各方眾說紛紜。奧巴馬是美國首位黑人總統，他帶奧朗德參觀杰弗遜故居，帶出美法兩國淵源之同時，也觸及極為敏感之種族平權爭議，不無政治風險。

　　奧巴馬千方百計強調美法友誼依舊，不怕弄巧反拙，令美法嫌隙更形突出嗎?以伊朗核問題為例，奧巴馬拋出暫緩制裁誘餌，成功促使伊朗凍結核活動，為全面化解伊核危機之終極談判鋪路。法國政商界急不及待拉大隊到伊朗斟生意，很易令人誤會奧巴馬賞罰不分明，于伊朗尚未拿出誠意前就把制裁大棒束之高閣，放生該國密研核武計劃。

　　互惠互利政治現實

　　此外，沙特不滿華府與伊朗講和，美沙關系大不如前，奧朗德向沙特兜售武器，變相煽動沙特進一步疏遠美國另覓伙伴，給奧巴馬添煩添亂。奧朗德為振興經濟，不時踩到華府外交尾巴，奧巴馬不計前嫌熱情款待奧朗德，相信另有所圖。

　　華府被揭秘密監控全球，歐洲各地領袖反應激烈。華府為免跨大西洋合作關系受影響，與處之泰然的奧朗德自然有偈傾。英國卡梅倫忙于拆除蘇格蘭公投獨立炸彈分身不暇，也迫使奧巴馬與法國打好關系。

　　法國是少數派大軍到海外反恐的國家，中非和馬里局勢不穩，奧巴馬擔心阿蓋德乘虛而入，又不想參與海外戰事，自然希望奧朗德更落力反恐。奧巴馬接待奧朗德之排場愈鋪張，愈顯華府拿人手短。美法關系否極泰來，受寵若驚的奧朗德相信心中有數，深明是互惠互利之政治現實使然。

　　卞世聞

　　世界視線：意國總理請辭 貝老蠢蠢欲動

　　上任不到一年的意大利總理萊塔周四宣布辭職，民主黨黨魁兼佛羅倫薩市長倫齊，于意國出任歐盟輪值主席前出手扳倒萊塔，被指撕毀與萊塔之間早已達成的君子協定。民主黨一山不能藏二虎，很可能取代萊塔出任總理的倫齊，與前總理貝魯斯干尼眉來眼去，失去議員資格的貝老看來又有戲唱。

　　去年初意國大選，萊塔和倫齊所屬的民主黨，在時任黨魁貝爾薩尼的領導下，助中左聯盟贏得國會眾議院多數派地位，惟無政黨在參議院取得過半議席，形成懸空國會。一方面，「五星運動」異軍突起于參院拿下五十多席，拒與任何主流政黨結盟。另方面，中左聯盟與蒙蒂中間聯盟手上的參院議席加起來不過半，貝魯斯干尼率領的中右聯盟反緊縮旗號太鮮明，貝爾薩尼于中間和中右聯盟間左右為難。

　　貝爾薩尼無法打破僵局辭任民主黨黨魁，總統納波利塔諾去年四月邀請來自民主黨的萊塔組閣，萊塔成功組建意國政壇罕見之大聯合政府，并當上意國總理。萊塔并非經選舉直接產生之意國總理，加上大聯合政府內部分歧處處，嚴重拖慢政經改革步伐。倫齊去年底當選民主黨黨魁后，多番質疑萊塔的領導能力。

　　萊塔辭職倫齊料接任

　　周三，萊塔與倫齊私下會面，惟無法化解彼此分歧。萊塔當日會見傳媒時強調不會辭職，稱任何人想當總理應開誠布公。倫齊曾信誓旦旦表示會經選舉登上總理寶座，萊塔高呼「明人不作暗事」翌日，倫齊于民主黨大會上動議改組政府，向萊塔逼宮。民主黨以大比數通過倫齊的動議，萊塔隨即宣布辭職。

　　倫齊距總理寶座一步之遙，料意國總統納波利塔諾會要求倫齊以大局為重，確保大聯合政府于國會擁有足夠議席，繼續推進選舉改革及推動各項振興經濟措施。不計「五星運動」，貝魯斯干尼領導的意大利力量黨現為國會第二大黨，倫齊能否坐上總理寶座，還看貝氏肯否高抬貴手。早在上月，倫齊已和貝氏就推動選舉改革達成共識，冀能終結因選舉大混戰而起之政治亂局。

　　說倫齊改革心切也好，野心過人也罷，他朝二戰后最年輕總理目標進發，執掌國會第二大黨的貝老，豈會錯過攔途截劫的機會!

　　龍吟虎嘯：在中山陵彰顯中華民國

　　兩岸六十五年來首次官方接觸——中華民國大陸工作委員會主委王郁琦率團訪問南京，和中華人民共和國國務院臺灣事務辦公室主任張志軍舉行會談，按照中共過往的說法，這是有制造「兩個中國」或「一中一臺」之嫌的。對于「兩個中國」、「一中一臺」北京一直堅決反對，認為這是搞「變相臺獨」，或和「臺獨」沒有「本質區別」。在中共的文件中，「中華民國已經消亡」。一九四九年之后逃到臺灣的是「國民黨反動政權」，是「占山為王、落草為寇的蔣匪幫」。改革開放時期要「和平統一祖國」，反動政權、蔣匪幫就改稱為「臺灣當局」、「臺灣地區領導人」。

　　既然「中華民國已經消亡」，北京堅持一個中國，要求全世界所有邦交國也堅持一個中國，只承認中華人民共和國代表中國，是唯一合法政府。這些邦交國只可以和臺灣有「民間經貿文化交往」，不能有政治交往，不能有官方交往，更不能有外交關系。當然，北京多年來自己更要堅守這個原則，兩岸交往一直是「民間交往」，「官方」不能出現，「中華民國」不能出現。

　　不過，臺灣為了「國際生存空間」，早就放棄了「漢賊不兩立」，國際上有和中華人民共和國外交關系的國家一樣可以和中華民國建立外交關系;臺灣不在乎「兩個中國」，有意制造「兩個中國」。后來從李登輝開始，又大肆鼓吹「中華民國在臺灣」，「臺灣是主權獨立國家」，此乃「一中一臺」的政治內涵及「國際地位」，和「兩個中國」乃一回事。

　　北京一直抗拒和批判臺灣的這一立場。但臺灣非常堅持，認為就算和北京談判、政治協商，雙方也要有官面上的對等地位，也要體現「中華民國」的存在，今次王郁琦就以官員落款身份，以民國紀年拜祭「中華民國」的國父中山先生。

　　兩岸三地情：王張會步步為營

　　兩岸的「王張會」，亦引起了國際媒體的重視，美國及英國主要報刊均以「歷史意義」、「重大里程碑」、「首度兩岸政府會談」來報道之，《紐約時報》及英國廣播公司一度以「王張會」為其網站首頁頭條新聞，《紐約時報》的標題更是「中國及臺灣內戰以來首度官方會談」，在外國傳媒的眼中將兩岸形容為「曾是激烈競爭的對手」，其實不僅是競爭更是軍事敵對與政治對峙，這次「王張會」也是多年來為改善政治關系而做各項努力的成果。

　　中國大陸當然十分重視這兩岸重大突破的新聞，但各大官方媒體事先都接到通知，處理陸委會主委王郁琦的頭銜要謹慎，并且不要大事報道王郁琦在大陸訪問的其他行程，不要讓王郁琦的新聞在大陸鋪天蓋地的展開，只應低調。由電視臺少稱「主委」這些動作看來，大陸對此首次官方互動抱持十分謹慎小心的心態，不可逾越底線，演繹出北京對「王張會」之顧忌，決不像臺灣媒體的開放、樂觀來評估。

　　新華社的文章稱臺灣行政官員第一次以官方身份到大陸訪問，這是突破，但「王張會」是個特例，還不能推廣到其他機構;《人民日報》旗下《環球時報》稱「王張會」是突破，但別引申太多，外界賦予「王張會」很多意涵也做了很多引申，其實有些人是想太多。

　　臺灣的媒體不是想太多而是想當然耳，也是臺灣民眾的樂觀期待，認為既是以官方的身份前往，就表示北京承認了中華民國政府官員，相對之也就承認了中華民國政府的存在。

　　臺灣的媒體沒有太多的框條局限，自由演繹，推理論斷，與北京的規劃有所差距，這就是兩岸不同體制下，媒體運作的差異，臺灣媒體天真，做出了浪漫的衍伸，別怪北京沒提點。

　　江素惠

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