“最衰”養老金映射養老制度短板
誰在替我的養老金做主
養老金“入市”須裝好“安全閥”
養老金委托投資≠入股市
廣州日報：“最衰”養老金映射養老制度短板
謝勇 (華南理工大學教師）
中國新聞網
來源：廣州日報
在實現公共養老并軌，城鄉養老公平的同時，社會養老、商業養老的積極探索，都應該提到日程上。
海南文昌農民每月收到3元養老金的事言猶在耳，昨日，據媒體報道，浙江臺州地區一老人17年前參加農村養老保險，如今每月竟只能領2元養老金，榮膺“最牛”養老金殊榮。
在九十年代末，新農村養老保險體系建設之前，不少地區試點農保養老險，動員農戶繳納最低200元的農村養老保險，十幾年后終于開始按月發放，皆按照當下存款利率推算出每月2元，至于兩地為何會出現一塊錢差價，是因為文昌按照當地出臺的最低標準每月3元政策發放。而臺州無此“德政”，而且在當年動員參保之時，按照當時的存款利率推算，紅口白牙許下了月發養老金十幾元之諾，到今天不認賬了。在我看來，這不是“最牛”，而是“最衰”。
我們實行的是雙軌制養老，一邊是體制內的財政“大包大攬”，一邊是體制外特別是農村地區的“不管不顧”。當然，體制內也有所不同，亦是“雙軌制”，公務員、事業單位人員拿得多，企業拿得少，一起畢業的大學同學，進機關和進企業，年老退休后生活水準有天壤之別。近幾年的公務員熱，養老金優厚又有保障，未嘗不是一個重要的原因。
如此看來，荒唐的“最牛養老金”，不過是當下問題重重，難以持續的養老金問題所擠出的一個小小氣泡，映射出的是相關制度之短板。即便是放過這極端的2元養老金不論，現在農村實行的新農保，每個月支付給農民的也不過只是幾十元而已，而且這種模式能否持續下去，能否跑贏CPI，能否做到購買力不縮水，也尚需給力。
另一方面，先不論媒體報道1997年至今由于個人賬戶被挪用而形成的約1.3萬億元空賬規模，這2元養老金也反映出，即便政府真有善意改善農村養老現狀，力圖有所作為，但是養老金收到手中，除了存銀行外常常無合適的投資渠道，在今天實際利率為負的情況下，必然逃不掉皆輸的結果。而面對要求兌現承諾的農民，以利率為借口公然賴賬，實在難以讓人接受。
實際上，關于養老，在其他國家已經有不少成功的經驗，其中重要一條就是在確保基礎性公共養老的前提下，用市場的機制激活商業養老，發揮市場的能動性去探索新的制度。當然，這需要一步步進行，難以一蹴而就。不過，正像溫家寶總理最近所言，“政府事務性管理工作可適當交給社會組織”，在實現公共養老并軌，城鄉養老公平的同時，社會養老、商業養老的積極探索，都應該提到日程上。如果全靠政府來解決這個問題，無疑是不現實的。我國已經全面步入老齡化社會，未富先老已經出現，如何解決養老問題，就更具緊迫性。
【編輯:吳博】
中國青年報：誰在替我的養老金做主
中國新聞網
來源：中國青年報
在中國資本市場上爭論了好幾個月的養老金入市，終于邁出了實質性的一步。 3月20日，全國社保基金理事會網站掛出消息，該會已于3月19日與廣東省政府以及有關方面簽訂了養老金委托投資協議。根據這個協議，來自廣東省城鎮職工基本養老保險結存的1000億元資金將分批到位，委托投資期限暫定為兩年。
盡管有關方面表示，這部分資金將更多地配置到固定收益類產品中，但資本市場上的有關人士比照目前全國社保基金的規定，很快便測算出在這1000億元委托資金中，可進入股市的資金將有400億元。這400億元資金對于因資金缺少而愁眉不展的A股市場來說，無疑是雪中送炭，因此，眾多基金管理公司開始爭搶這塊肥肉，已經有18家基金公司將于近期上報養老金產品方案。
自證監會主席郭樹清在去年年底上任伊始即提出養老金入市以后，有關這個話題的爭議在資本市場上一直沒有停止過。擁護者認為，養老金入市既可解決養老金的缺口問題，又可以為股市增加流動資金，是個“一箭雙雕”的好主意；反對者則擔心，將素有“保命錢”之稱的養老金投入風險莫測的股市，將使其承擔巨大風險。但是，在這場持續的爭議中，身處資本市場的人士，無論是監管者還是操作者，都一概地站在“正方”。社保基金理事會作為養老金的管理機構，也對此表示堅決支持，理事長戴相龍在多個場合發表談話支持養老金入市。而反對養老金入市的“反方”由于沒有權力的后援，其聲音顯得很微弱。
最為關鍵的是，在這場爭議中，養老金真正的主人卻完全處于失語狀態。我國養老金的基本構成是職工的個人繳費和單位繳費，政府建立統一的管理機構來負責收繳和發放。可見，養老金的真正主人是廣大職工，而不是養老金的管理機構，更不是資本市場的管理部門。但是，在此次有關養老金入市所引起的爭議中，“主人們”卻沒有渠道表達意見，養老金的管理機構儼然成為代言者。當然，要求養老金管理機構一個個地去征求“主人”的意見并不現實，但這并不意味著管理機構就能越俎代庖，起碼應有相應的監管制度，以保障養老金繳納者的利益。在剛剛結束的全國兩會上，有部分人大代表和政協委員就養老金入市問題表達了他們的擔憂，遺憾的是，他們的擔憂未能上升到議案提案，會議也未就這一議題形成任何決議。養老金入市，就這樣一步步成為現實。
在此次圍繞養老金是否應該入市的爭議中，爭議雙方都糾結于投資股市的輸贏。反對者提出，養老金入市以后一旦輸了，怎么向民眾交代？而擁護者則認為，養老金入市不會輸，能夠保證養老金的保值增值。這種爭議看似激烈，其實殊途同歸，只要養老金入市有贏利，那么爭議雙方就可皆大歡喜。就在此次廣東1000億元養老金獲準委托投資的前幾天，社保基金理事會公布了其從2003年6月到去年年底的股市投資成績單，說是在這8年半里累計收益1326億元。社保基金理事會以此為據，振振有詞地認為養老金入市能夠保證贏利。其實，如果把社保基金入市的贏利與股市投資者在相同時間里所遭遇的挫折放在一起觀察，反而證明了公權力的強大。如果無視基金主人的基本權益，利用資本市場的不規范來贏取利益，這樣的贏利，又有多少意義？
在養老金入市問題上，養老金主人的失語狀態，其實與當下社會權力的膨脹一脈相承。我相信此次養老金入市真的能實現養老金和資本市場的“雙贏”，但是，在養老金管理機構順利地按自己的意愿實現入市以后，誰又能夠保證養老金的管理機構在未來不會打著同樣的
【編輯:李季】
網民：養老金“入市”須裝好“安全閥”
中國新聞網 2012年03月22日 08:37
來源：經濟參考報
全國社保基金理事會20日發布公告稱，經國務院批準，社保基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。
這一消息引發網絡熱議。不少網民認為，這一舉措有利于養老金保值增值。但必須裝好“安全閥”，確保養老金投資安全。
是否利好股市存爭議
對于社保基金獲準運營廣東千億養老金一事，不少網民認為對股市構成利好。署名李大霄的微博表示，養老金開始運作穩健為主，更多配置在固定收益產品上，股票投資比例估計和社保一樣控制在30%至40%以內，但由于后續增量實在是非常龐大，對股市的利好作用重大，其歷史意義深遠。
署名盛永利的微博表示，地方養老金通過委托社保基金入市，打通了養老金投資股市的渠道，其成功運作可作為他省效仿模式，養老金入市增加了買方力量，對市場屬重大利好。
署名沙黽農的微博也表示，廣東養老金入市其示范效應必然引起其他省市效仿，盡管這1000個億不可能完全買股票，但它象征性意義不可小覷。養老金是保命錢，它的入市往往表明股市是在底部。
但是，對于養老金入市的說法，全國社保基金理事會卻給出了否定的解答。全國社保基金理事在其網站發布文章表示，一些媒體和個人把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，這是不準確的。全國社保基金理事會受托投資運營廣東省部分養老金，該項資金將主要投資于國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的產品。
署名韓志國的微博表示，養老金不會入市。廣東1000億養老金委托社保管理引起市場誤讀，豈知這些資金只能用于固定收益投資根本不能進入股市。即使將來這部分資金入市了，對中小散戶也絕不可能是利好，養老金只能贏不能輸，得到政策眷顧的資金會在市場形成群狼效應。
有利于養老金保值增值
不少網民認為，地方養老金委托社保基金投資運營，將有利于養老金的保值增值。有網民表示，養老金當然需要進股市和債市，否則怎么保值增值呢？現在我們的社保狀態是新人養老人，怎么持續？
署名董登新的微博表示，將地方社保基金節余的一部分統一交由中央托管，進行集合投資，這是我們的首次嘗試，從爭議到行動，不需要太長的過程，但需要勇氣、決斷和智慧。廣東作為第一個合作案例，具有重要示范效應。地方社保基金入市且重點投資固定收益類產品，這不失為一個有益嘗試。
署名“犇的微博”的微博表示，離開資本市場，越來越龐大的養老金很難找到一個更為理想的保值增值途徑，美國 的 養 老 金 是 其G D P的200%，中國現在的數量不多但會漸漸增加。社保基金的成功運作經驗是養老金的好參考，可以改變地方養老金收益率偏低的困境。
必須確保投資安全
很多網民表示，養老金是老百姓退休后賴以生存的支柱，運用養老金進行投資，確保安全性是必要的前提條件。
署名林耘的微博表示，國務院批準全國社保受托打理廣東省的1000億養老金，其作用有二：一是探索養老金增值保值的路徑，累積經驗，規范運營；二是修渠引水，為做大做強資本市場保駕護航。鑒于社保基金最近四年業績乏善可陳，未能有效規避市場系統風險，受托的這1000億養老金主要投資固定收益類產品，在情理之中，是必須的。
署名左曉蕾的微博表示，廣東1000億養老金明確了受托人，這是養老金制度建設的第一步。養老金的管理應該像社保基金管理一樣，以獲取穩定收益為管理目標。
署名何維達的博客文章表示，養老金入市必須制度先行，從嚴要求，包括入市資金比例必須嚴格控制上限。養老金的運行和管理是以穩健為主，不以賺錢或高收益為目的。大家都知道，高收益伴隨著高風險。從國外的實踐看，一些國家雖然允許養老金入市，但是有規范的制度和嚴格的入市條件，如只能允許養老金總額的30%入市等。而且，從執行效果看，有不少養老金入市是賠錢的。正因為如此，也有很多國家把養老保險基金作為國家的“國家安全戰略儲備金”來管理，不得用這筆錢投資風險很大的股市。這一點必須引起高度重視。
【編輯:程春雨】
全國社保基金理事會：養老金委托投資≠入股市
中國新聞網
來源：京華時報
21日，全國社保基金理事會針對其受托投資運營廣東省部分養老金一事表示，不應把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”，或理解為入“股市”。分析人士認為，全國社保基金并未明確這1000億元資金中是否會有部分進入股市，但這種可能性是存在的，不過即便是有也將保持在較低比例。
業界聲音
入市資金有限 利好著眼未來
對此番社保基金解釋稱不要把委托投資運營誤讀為委托入市的說法，市場專家也發表了各自的觀點。
“地方養老金通過委托投資進入股市是必然趨勢，短期來看，這對在低迷的二級市場提振投資者信心具有重大作用，盡管先期入市規模可能有限，但信號作用無疑更重要。”華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民說。
信達證券研發中心副總經理劉景德表示，此次廣東養老金率先入市，是開啟全國養老金入市的良好開端，對股市將會有短期利好，但是長期利好還是要結合實體經濟、政策等各方面因素綜合考慮。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，解決養老金長期投資收益是養老金入市后所要面臨的一個問題，另一個問題在于要有多樣化的品種在養老金入市后進行組合式的投資，資本市場需要在各個方面進行完善達到能夠長期留住養老金的目標。由于目前僅僅是廣東一個地區的1000億養老金委托社保管理，因此，入市資金有限，利好在中長期才能得到體現。
三大懸念待解
【1】懸念
其他地方是否隨之跟進
此次廣東千億元養老金采取委托全國社保基金理事會投資運營的方式在業內人士的意料之中，其他地方養老金投資運營是否會隨之跟進？華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民認為，推進地方養老金投資運營是大勢所趨，全國社保基金在養老金投資運營方面擁有豐富經驗，其他各地也很可能采取相同的辦法。各地養老金集中起來投資效果也會好一些，當然也要考慮到各地的差異。
【2】懸念
投資何時有章可循
有章可循無疑對實現養老金保值增值至關重要。在我國實行的基本養老體系中，全國社保基金、企業年金均已被允許投資運營，且都有明確的法規對其投資行為進行規范。
“應盡快出臺地方養老金投資運營的相關規定，規定多少比例的養老金可以投資運營，投資金融資產的比例配置是多少。在廣東先行先試的基礎上，總結經驗，發現新問題及時糾正。”黃澤民建議。
【3】懸念
風險如何有效防范
從今后趨勢來看，地方養老金在投資運營中將會擴大投資范圍，那么，究竟該如何防范風險？從國外經驗來看，資本市場和社會保障互惠互利、共同促進的效果往往非常顯著，美國養老金中有相當比例投資股票等金融產品。
一般來講，養老金投資各類金融資產通常會限制一定的比例。例如，全國社保基金進行股市投資的比例是最高40%，境外投資的比例是最高20%，而企業年金投資股市的比例最高為30%。
中央財經大學金融學院教授郭田勇指出，養老金投資運營的目標是保值增值，應該選擇低風險、低收益的投資產品，目前主要投資固定收益類產品是比較合適的。
本報記者 敖曉波 綜合新華社電
滬指探底回升
勉強收紅
本報訊 (記者敖曉波)雖然有長線資金入市利好刺激，昨天A股表現卻不盡如人意。滬深兩市雙雙高開，滬指震蕩上行突破5日線后一度逼近2400點，隨后各板塊加速下行，股指震蕩走低。午后在權重板塊輪番拉動下，滬指震蕩上行勉強翻紅。
星石投資總裁、首席策略師楊玲表示，投資者對證券市場制度紅利的短期兌現滿懷憧憬，促使一季度行情超預期。這其中的風險包括：若政策預調微調沒有立即帶來經濟環比改善，炒經濟復蘇的“早周期”股票會重新估值；政策的寬松和制度紅利若沒有想象的有力度，資金避險情緒將再次高漲。今年的機會還有很多，不必太過關注確定性不強的短周期市場。
【編輯:陳薇伊】http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d55fe3e0102e6fq.html
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