傻子的游戲：揭露歐債龐氏騙局
官方有關債權的數據都是被操縱和不準確的，投資者不明就里地接盤。歐債是一場徹頭徹尾的龐氏騙局。
傻子的游戲
先看一組數據：
由主權國家擔保的銀行債權
西班牙：
790億歐元（1030億美元） 意大利：
780億歐元（1020億美元） 葡萄牙：
180億歐元（240億美元） 愛爾蘭：
277億歐元（360億美元） 希臘：
672億歐元（880億美元） 合計：
2700億歐元（3530億美元）
以上僅僅是公開的數據，而且歐盟拒絕對這些擔保的性質作出解釋。這讓人們不得不聯想起龐氏騙局。這只是這個龐大的系統強加給我們的，剛才引用的數據實際上并不準確，那些債務/GDP比重缺乏可信度。
簡而言之，我們得到的歐盟國家債務/GDP占比數據沒有一個是真實的。比如根據歐盟統計局數據，西班牙的債務占GDP比重增加了12.3%，而歐盟統計局還說，那些由政府擔保的債務不納入政府債務。也就是說，他們也沒有算過這部分的具體數額。
西班牙
根據官方最新公布的數據，西班牙主權債務7320億美元，占GDP的68.5%，同比增長10.7%。而根據Phoenix Capital的數據西班牙私人部門的債務占GDP比重高達227%，西班牙銀行系統的杠桿率為19:1……如果我們把西班牙所有已知的債務整理出來，那么西班牙的債務占GDP的113.2%。
西班牙債務清單：
主權債務
7320億美元。 地方債務
1830億美元 銀行擔保債務
1030億美元 主權擔保債務
720億美元 合計
1.09萬億美元
龐氏騙局
如今的世界真的很滑稽。我們很容易得到一個結論，歐洲可以隨心所欲的印錢，比如通過LTRO。無論歐盟和ECB的債務總額是3萬億還是10萬，都已經不重要了，因為他們想要多少錢都可以印出來。他們有能力印錢，他們可以通過購買債券來增加貨幣，他們可以接受廉價抵押品而讓游戲繼續，讓一切繼續相安無事。我敢保證，這個進行了39年的“偉大游戲”、這些無稽之談再也站不住腳，真理總會在適當的時候公之于眾。
歐盟統計局2月29日的報告中提到，比利時主權擔保的“其他債券”占其GDP的21.3%，意大利為3.6%，葡萄牙為7.7%。這些并不包括銀行貸款抵押的債券，后者也應該被列入整體債務負擔清單中。
所以，作為投資者，我們面對的是一個驚心策劃、徹頭徹尾的欺詐，我們得到一些被操縱和不準確的數據，并被希望以此為依據進行投資。我們是這個“龐氏騙局”的接盤者。我絕不會在歐洲主權債務和銀行債務上投入哪怕一分錢，因為他們的數據都是假的，都是愚人的幻覺。
美國銀行：現在是時候為下一場危機買保險了
美國銀行分析師Ralph Axel建議，現在正是為抵御下一場市場災難買保險的最好時機。
可是如今經濟看上去穩步復蘇，歐洲、日本和美國的央行也都在溫和調節政策，銀行也通過了最近一輪的壓力測試，市場會在如此平靜的時候出什么差錯呢？
Ralph Axel表示，正是因為風平浪靜，才是押注波動性來抵御尾部風險的最佳時機。并不是因為市場災難很有可能到來，而是因為現在的保險非常便宜。下圖顯示了VIX指數目前處于超低價水平：
Ralph Axel在報告中寫道：
用于衡量標普500指數波動性的VIX指數接近歷史最低水平。周三中午該指數為15.8，而2008年初的歷史最低水平為14.6。在這期間,VIX指數共有三次達到目前的低水平：分別是2008年8月（金融危機前）、2010年4月(歐洲主權債務危機前)、以及2011年5月(美國債務上限危機和第二輪歐債危機前)。我們并不表示目前的VIX水平預示著一場危機的到來，我們只是想說，現在為一場危機買下保險來規避尾部風險是最劃算的時候。
下圖顯示，過去十年內，股市上漲、國債收益率和VIX指數下降的季度往往會緊接著一個10年期國債收益率激增而VIX指數暴跌的季度：
VIX指數平靜了 標普500會怎樣
3月16日，芝加哥期權交易所的波動指數VIX收于15點下方，這是否意味著一切風平浪靜？
點擊看大圖
金融博客CrownThomas提示：就在4年前，同樣是VIX指數顯示平靜的時候，標普突然下跌近50%。
點擊看大圖
摩根大通首席亞洲與新興市場策略師Adrian Mowat14日表示
如果看看中國的數據，你就不應該再爭論硬著陸。中國已經處于硬著陸。汽車銷量減少，水泥產量下降，鋼產量下降，建筑股下跌。不用再爭論了，這是事實。
應該擔憂中國房產市場現在發生的。大家對中國政府扭轉這個市場的能力太過自信。
你期待的是看到房產需求增加，這樣就會清理庫存。這看起來沒可能。對于讓經濟重新加速的政策舉措，我沒有發現任何跡象。
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