7月28日，交通銀行A股收盤于4.22元，成交額高達24.13億元，罕見出現漲停。在交行領漲下，銀行板塊表現強勢，華夏銀行、寧波銀行、民生銀行、興業銀行、平安銀行等銀行漲幅也均超過5%。

　　“銀行板塊的上漲主要受交行提交‘混合所有制申請’的消息利好影響，盡管從股權上看多數銀行已多元化，但混合所有制改革會對高管、員工激勵等商業銀行市場化改革起到不小作用。”中金公司一位分析師表示。

　　此前，路透社報道稱，交行已經上報“實施混合所有制”申請，正“等待相關部門的批準”。

　　對此，一位接近交通銀行總行的消息人士也對21世紀經濟報道記者表示，交行此前內部確實對混合所有制改革進行過討論，并且已形成方案，但國務院目前還沒有批復。“對國有金融機構混合所有制改革監管層還是比較謹慎，此前一家國有券商也提交過申請，但到目前也未獲得批復。”

　　7月28日，記者聯系了交行，對方并未對這一消息進行確認。不過，當日晚間，交行發布公告表示已在研究混合所有制改革方案，稱“本公司高度關注國家在混合所有制經濟以及金融體制改革等方面的要求，正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案”。

　　28日，法國巴黎銀行發布報告稱，交行目前是估值最低的國有商業銀行，系由其官僚架構及低盈利能力所致，倘若營運將由市場主導，薪資有所改善，預料可提升雇員生產力及集團盈利能力。

　　交行股權結構均衡

　　事實上，交行混合所有制改革早已現端倪。2014年年初，中行監事、全國政協委員梅興保在兩會提案中就建議，可選擇兩家大行和一家大型保險公司、一家國有控股的券商深化試點混合所有制。

　　梅興保表示，要從制度上完善金融業尤其是大銀行法人治理，有效途徑之一就是逐步降低國家控股的大型金融機構國有股的持股比例。并認為，當前各大金融機構尤其是大型商業銀行經營業績很好，股價卻低位徘徊，這是引進社會資本、深化混合所有制改革較好的時間窗口。

　　彼時，市場上一些觀點就認為，中行和交行是兩個更適合的國有大行試點選擇，一方面，二者都較國際化，特別是中行境外分支機構覆蓋廣，海外影響力在大型銀行中領先;另一方面，交行國有持股比例相比其他大行低，境外法人匯豐銀行持股比例較高，股權結構相對均衡。

　　不久前，交通銀行董事長牛錫明在上海公開表示，目前銀行業雖已有混合所有制之名，但尚未達到混合所有制之實，離充分市場化、商業化的現代商業銀行運行機制尚有差距。

　　他進一步稱，交通銀行作為上市銀行，在股權結構上已均衡化與多元化，具有混合所有制經濟特征，下一步將深化混合所有制改革試點，不會造成國有資產流失。保留外資銀行股份則有利于商業銀行的對外開放水平。

　　這一度被視為國有銀行最高層首度對混合所有制改革表態，交行對試點混合所有改革的意愿已很明顯。

　　截至2013年末，交行前五大股東中，三家國家和國有法人持股32.61%，兩家境外法人持股38.77%，已相對均衡和多元化。

　　股票增值權或重現

　　上述中金公司分析師認為，僅從交行來看，預期股權結構變化并不會太大改變，包括高管、員工激勵在內的市場化改革才是最大看點。

　　事實上，國有大行對激勵機制的探索此前已有，2007年以前，交行、中行均曾討論過管理層股票增值權計劃和員工持股計劃，其中交行該項方案2005年、2006年一度對包括董事長、行長、監事長、副行長、首席財務官、首席信息官、董事會秘書等高管進行實施。

　　所謂股票增值權是指公司授予激勵對象的一種權利，如果公司股價上升，激勵對象可通過行權獲得相應數量的股價升值收益。屬于一種長期的激勵政策。

　　據悉，2008年6月財政部下發《關于清理國有控股上市金融企業股權激勵有關問題通知》后，中行、交行均已暫停股票增值權計劃，近幾年，兩家銀行均沒有新的實施該項計劃的披露。

　　相對比，21世紀經濟報道記者獲悉，招行近幾年則一直延續高管層的股票增值權計劃，例如，剛接任招行行長的田惠宇今年就獲得30萬份股票增值權。

　　“相對于股份行，交行高管到基層員工薪酬水平整體競爭力就不足，對股權等方式激勵需求本身就更為迫切。”上述消息人士稱。

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