熱錢戰爭
2008年01月28日 《觀點地產》
武瑾瑩
伴隨各種外資金融機構的成立和進入，熱錢流進中國，流入了中國的股市和房市。
媒體一度如發現新大陸（愛股,行情,資訊）般為高房價找到一個新理由：大量熱錢的涌入。
2007年9月，廣東省社科院曾公布一個調查報告顯示，現在進入中國的熱錢已達3000億元，著名經濟學家鐘偉甚至認為實際的熱錢數字應是5000億元。
不管怎樣，3000億元熱錢進入中國的報告一經公布，立即引起了全民的關注，特別是政府、金融投行和近幾年發展勢頭良好的房地產商。
為何眾人提起熱錢就誠惶誠恐，緊張萬分？
前車可鑒。分析師指出，亞洲金融風暴中，正是由于熱錢的進入，推高了泰國的房價和股票，才使得泰國的通貨膨脹加劇，成為金融危機發生的催化劑。人們擔心，歷史將重演。
回溯到1994年，在人民幣和日元貶值的上下擠壓之下，泰國出口已顯疲弱，而與美元掛鉤的泰銖又被強勢美元拖到了極為空虛的程度，危機已然成形。在出口下降的同時，大量外來的熱錢持續涌入，不斷推高房地產和股票市場價格。與此同時，泰國的外匯儲備雖然有380億美元之多，但其外債總額更高達1060億美元，從1996年起，泰國凈流出的資金相當于其GDP的8%。為對付通貨膨脹，泰國銀行不得不提高利率，這一措施，更使深陷債務的泰國的處境雪上加霜。
泰國只有一條出路了，那就是主動迅速地讓泰銖貶值。國際銀行家們估算，其損失主要在于美元債務變得更加昂貴，外匯儲備會減少100億美元左右，但這種損失會隨著國際金融市場對其果斷應對的肯定而得到迅速恢復。但是金融黑客們斷定泰國政府必會拼死一戰，力保泰銖，決不會束手就擒。后來情況的發展果然證明了金融黑客的判斷非常準確。
泰國在與金融黑客的交手的正面戰場全面失利之后，又錯誤地主動投入了IMF的圈套。對“國際組織”的盲目信任，將國家的安危輕易交給外人來裁決，再次犯下了無可挽回的錯誤。
于是，以泰國為起點，整個東南亞國家普遍重復了泰國的金融戰敗的過程，金融風暴席卷了整個亞洲。
1997年，仍處于較為封閉狀態的中國金融業由于對外貿和外資的進入都有嚴格限制，并沒有太多熱錢的進入。但2002年，熱錢伴隨中國金融業的全面開放一起流進中國大地。
熱錢真正進入中國是在中國入世簽署加入WTO的議定書時，中國便承諾從正式入世之時，中國金融、銀行業便對外資開放。其中銀行業的開放承諾最為徹底，這就為熱錢的進入提供了很好的管道。
比如，中國在加入WTO之時將向外資金融機構全面放開外匯業務，取消地域和服務對象限制。也就是說，一入世，中國將允許外資銀行對所有客戶(包括中資企業和中國居民)經營所有外匯業務(包括公司業務和零售業務)。
金融咨詢類業務及時開放。自入世之日起，外資機構即可獲得在中國從事有關存貸款業務、金融租賃業務、所有支付及匯劃服務、擔保及承兌、公司并購、證券投資的咨詢、中介和其它附屬服務。
簡單地講，在加入WTO五年之后，外資金融機構在服務地域和服務對象上已與中資金融機構沒什么兩樣。
伴隨各種外資金融機構的成立和進入，熱錢流進中國，流入了中國的股市和房市。
隱于水底的熱錢，是否會成為中國經濟的腐蝕劑，這將是留給我們的金融監管部門思考與應對的問題。
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