日前，丹麥啤酒制造商嘉士伯發布公告稱，已經成功競購重慶啤酒集團資產管理有限公司(下稱“重啤集團”)，后者旗下擁有8家啤酒企業。這顯示嘉士伯已經奪得重慶啤酒(600132.SH)的全部啤酒資產。

　　“中國啤酒業3+3模式將會確立。”啤酒營銷專家方剛認為，所謂“3+3”模式就是以華潤雪花、青島啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)為主的三大本土品牌以及百威英博、SAB(擁有華潤雪花49%股份)、嘉士伯三大外資品牌。二線品牌則以珠江啤酒(002461.SZ)、河南金星啤酒等為代表，目前徘徊在虧損或者低盈利，甚至“賣身”的邊緣。

　　嘉士伯的野心

　　嘉士伯在中國啤酒市場的野心和抱負正在悄悄展開。

　　嘉士伯以15.6億元收購的重慶啤酒旗下8家啤酒企業，分別位于江蘇、安徽和浙江，年總產能120萬千升，主要銷售重慶啤酒授權的品牌和天目湖啤酒。在未來的日子里，它們將以嘉士伯平臺下品牌的新身份開始運作。

　　事實上，在徹底將重慶啤酒變成子公司之前的幾年里，嘉士伯先后以29億元收購了重慶啤酒30.3%的股權，并逐漸增加持股量——在最近一次宣布全資控股重慶啤酒之前，這家丹麥啤酒制造商已經拿到了重慶啤酒60%的股份。

　　如果以歐睿信息咨詢公司數據來為兩者的體量做一個定性，2012年，嘉士伯是中國第六大啤酒企業，當年市場占有率為2.6%，重慶啤酒的市占率為2.3%，兩家幾乎旗鼓相當。

　　“白酒、啤酒的一線公司本身實力都很強，外資很難拿下，而通過收購二線龍頭是切入中國并迅速獲取市場份額的捷徑。”新食品產業研究院分析師張煒彬認為，“高溢價收購顯示了中國食品飲料優質公司的投資價值正在被國際資本市場認可，絕對控股重慶啤酒也顯示了嘉士伯立足中國西部的戰略決心。”

　　在張煒彬看來，在與百威等品牌競爭中，嘉士伯避開了競爭激烈的東部地區，除了在廣東設有分公司之外，其他的都是在云南(昆明、大理)、西藏、寧夏、甘肅、青海和新疆等市場，而溢價取得重慶啤酒的控制權更加強化了以西部為中心的戰略。

　　事實上，早在2001年，嘉士伯就正式向中國西部傾斜。2003年，嘉士伯先后將云南華獅啤酒廠和大理啤酒廠全部收入囊中;一年后，嘉士伯和西藏發展各出資3.8億元重組原拉薩啤酒廠，成立西藏拉薩啤酒有限公司;隨后，嘉士伯并購了蘭州黃河啤酒公司50%的股份：2008年底，嘉士伯從英國啤酒巨頭紐卡斯爾手中接過重慶啤酒17.46%的股份，成為重慶啤酒第二大股東;2009年7月，嘉士伯又從藍劍投資的手中控股新疆啤酒花。

　　目前，嘉士伯在中國的工廠接近50家。

　　中投顧問食品行業首席研究員陳晨此前分析指出，嘉士伯已經成為中西部地區的啤酒霸主，未來在中西部地區消費熱潮的拉動下，嘉士伯有望成為外資啤酒進入中國企業中的領頭者。

　　但偏安一隅的市場也并不安靜。

　　以嘉士伯競爭對手百威英博為例，后者在中國的并購顯然更加高歌猛進。現階段在中國擁有40家酒廠，遍布13個省、市、自治區，產能增加超過600萬千升，總投資超過200億元。2012年中國區啤酒收入增長12.7%，而百威英博全球當年收入增長7.2%。

　　2013年3月，百威英博公開證實，已收購菲律賓最大啤酒亞洲啤酒集團在江西、河南、山東等地的4家啤酒廠的股份，其中包括江西最大啤酒品牌南昌啤酒。

　　“啤酒行業整體兼并重組始終在不斷地進行，強勢啤酒集團兼并的企業會越來越多，寡頭趨勢會越來越明顯，他們之間的競爭也會逐漸激化。”中國釀酒行業協會啤酒分會理事長肖德潤表示。

　　民生證券指出，2013年預計前五大啤酒企業市場份額達到70%以上，并出現了百萬千升級的企業并購，這說明行業整合已進入最后階段，目前市場上仍有100多家啤酒企業，30多家10萬噸以上未被大酒企控制的啤酒企業，預計未來3~5年啤酒行業將進入最后的整合，當寡頭壟斷90%以上市場份額時競爭有望趨緩，一方面價格更容易提升，另一方面費用有望下降。

　　“隨著幾大巨頭跑馬圈地，值得收購的中小企業越來越少。從全國來看，下一批被收購的企業主要是產銷量20萬千升以上的企業，但這些收購已經不能影響大局面的發展走勢。”張煒彬認為，從近期啤酒公司整合的特點看，一是被收購的規模越來越大，二是大品牌區域劃分開始模糊，這勢必將會加劇各大啤酒公司間的競爭激烈程度。

　　實際上，就在重啤傳出被嘉士伯增持收購消息前不到一個月，華潤雪花投下53億元巨資將金威啤酒納入懷中。

　　重啤“解套”？

　　重慶啤酒的存在，對于嘉士伯來說，也許是一個天然的機會。

　　作為我國十大啤酒品牌之一，重慶啤酒在西部、西南部特別是重慶地區擁有較高的品牌知名度。有數據顯示，重慶啤酒在重慶本土市場的占有率達80%以上，是啤酒行業典型的區域型龍頭企業。

　　而事實上，在2010年完成收購成為重慶啤酒實際控制人后，重慶啤酒已經開始承接嘉士伯旗下多個品牌啤酒的生產。

　　但是，如果沒有乙肝疫苗的跌宕起伏，重慶啤酒的故事可能會沿著另一個方向講下去。

　　1998年12月，上市僅一年的重慶啤酒出資1435萬元收購重慶佳辰生物工程52%股權，正式開始開發乙型肝炎治療性疫苗項目，開啤酒企業進入高科技生物制藥領域的跨界先河。

　　2011年年底，重慶啤酒宣布乙肝疫苗揭盲數據的試驗結果大幅低于預期，立刻迎來9個跌停板，從83元/股的高位一路狂瀉。

　　隨后公開的信息顯示，早在2007年，重慶啤酒乙肝疫苗研究的主要參與者第三軍醫大學就因為技術原因停止了這項研究。

　　而身為重慶啤酒二期臨床試驗單位的浙大附屬第一醫院臨床試驗機構，也曾在接受媒體采訪時對該項成果的幾個關鍵環節提出了質疑。

　　公告顯示，截至2011年末，重慶啤酒對佳辰生物的長期股權投資賬面價值為9488萬元，這筆長期股權投資已在2012年末悉數計提了資產減值準備。另外，佳辰生物2012年末的賬面凈資產估值為-779.7萬元。2012年5月底，重慶啤酒也已宣布不再申請單獨用藥組Ⅲ期臨床試驗，并不再開啟新的單獨用藥組Ⅱ期臨床研究。

　　2013年9月27日，重慶啤酒發布公告稱，治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗聯合恩替卡韋治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的隨機、雙盲、多中心Ⅱ期臨床研究因存在重大風險，存在不申請Ⅲ期臨床試驗，并不再開啟新的聯合用藥組Ⅱ期臨床研究的可能性。

　　對此公告內容，重慶啤酒董秘鄧煒向《第一財經日報》表示，浙大組已經沒有繼續研究，下一步就等總結報告出來。而這也預示著，持續16年的“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”項目將全面終止。

　　(記者林向對本文亦有貢獻)

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