當(dāng)美國爆發(fā)次債危機時，一些人將原因歸結(jié)為美國窮人太貪婪：你們沒有錢，就不應(yīng)該借錢買房子；當(dāng)歐洲爆發(fā)主權(quán)債危機時，又有一些人大罵希臘政府太無賴：你不該瞞著歐盟偷偷借錢，去維持與你國經(jīng)濟(jì)實力不匹配的福利水平。　　

孤立地、從傳統(tǒng)道德來看，這樣的指責(zé)不無道理，但如果從全球經(jīng)濟(jì)運行機制的角度看，就謬以千里了。　　

美國的債務(wù)危機發(fā)生在私人領(lǐng)域，歐洲的債務(wù)危機出現(xiàn)在政府部門，所以很多人也就想當(dāng)然地認(rèn)為這兩者似乎沒有聯(lián)系，是在根本不同的兩碼事。實則不然，美國的次債問題與歐洲的主權(quán)債問題在本質(zhì)是一回事，都是是全球收入分配不均所導(dǎo)致的全球有效消費需求不足的金融表現(xiàn)。　　

還有另一個看似更不相關(guān)的現(xiàn)象也同屬這一主題，那就是中國的內(nèi)需不足。也就是說，中國的內(nèi)需不足、美國次債危機、歐洲主權(quán)債危機看似不相關(guān)，且橫跨亞、美、歐，但卻是一母所生的同胞三兄弟。這個母親就是全球范圍內(nèi)的兩極分化、內(nèi)需不足。　　

批評美國窮人和希臘政府的人可能忽略重要的一點，正是這些美國窮人和希臘政府的瘋狂借債支撐了此前世界消費的增長和世界經(jīng)濟(jì)的增長。也忽略了，全球的生產(chǎn)能力是能夠滿足這些靠過渡借債所支撐的全球消費能力的，甚至還要超過。如果沒有美國的窮人債和希臘的政府債，全球的消費能力肯定要變小，從而大大小于全球的生產(chǎn)能力，全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)過剩早就應(yīng)該出現(xiàn)。　　

在當(dāng)今世界三個經(jīng)濟(jì)體中，美國、歐盟都發(fā)生了債務(wù)危機，只有中國沒有債務(wù)危機，但也只有中國一直存在內(nèi)需不足問題。是不是可以這么說，中國只所以一直存在內(nèi)需問題，就是因為我們的窮人不能舉債，我們的政府也沒有為提高本國福利而負(fù)債；而美歐之所以沒有內(nèi)需不足問題，原因就在于它們的窮人可以舉債，它們的政府愿意為維護(hù)本國福利而借債。　　

內(nèi)需都不足，只是有沒有債務(wù)來掩蓋，僅此而已。　　

內(nèi)需不足的根源是收入分配不均惡化，數(shù)據(jù)就不舉了。　　

全球收入分配不均會導(dǎo)致全球資本過剩，原因在于全球總利潤中，流向普通大眾的部分太少，流向過于富裕階層的太多。流向普通大眾的部分更多用來消費，流向富裕階層的更多用來投資生產(chǎn)。這樣以來，生產(chǎn)的增長就會超過消費的增長，出現(xiàn)生產(chǎn)過剩。　　

生產(chǎn)過剩時，投資實體經(jīng)濟(jì)便沒有利潤，這時所謂的“流動性過剩”，我就不明白，錢這個東西怎么可能過剩。　　

沒有流動性過剩，只有流動性不均！　　

生產(chǎn)過剩就必然導(dǎo)致全球范圍內(nèi)壓縮產(chǎn)能，至少在未來若干年不能再擴(kuò)大。結(jié)果就是，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長或零增長。　　

這是未來10年內(nèi)世界的大勢和中國的大勢，投資者務(wù)必警醒。這也是為什么近來全球股市風(fēng)聲鶴唳的根源。可以預(yù)測，今年下半年的局勢將會更惡化。　　

www.gongdao.org 共道經(jīng)濟(jì)研究中心　　

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