白益民：日本人如何“玩轉(zhuǎn)”全球三大鐵礦石巨頭

——解密日本財(cái)團(tuán)體制 日本綜合商社的全球礦業(yè)布局

  2009年07月20日 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)  作者：白益民

　　鐵礦石價(jià)格上漲，擁有巴西淡水河谷股份的三井物產(chǎn)就多賺一些，然后在鐵礦石貿(mào)易時(shí)讓利給新日鐵。這就是為什么鐵礦石談判新日鐵總是與淡水河谷率先達(dá)成漲價(jià)協(xié)議

　　在這幾年中國(guó)鋼企與國(guó)際鐵礦石供應(yīng)商的價(jià)格和供貨談判中，日本鋼鐵企業(yè)在其中扮演了某種特殊的角色。

　　熟悉這個(gè)市場(chǎng)的人士都曉得，今年5月26日，力拓公司發(fā)布公告，稱與日本新日鐵公司已經(jīng)達(dá)成新財(cái)年鐵礦石合同價(jià)格降價(jià)33%，而此時(shí)中國(guó)企業(yè)正談判要求降價(jià)40%。在2005年2月22日，日本新日鐵與巴西淡水河谷公司（CVRD）也單方面達(dá)成協(xié)議，將鐵礦石價(jià)格漲幅定為71.5％，隨后新日鐵與另一鐵礦石巨頭澳大利亞必和必拓公司也達(dá)成類似協(xié)議，之后中國(guó)鋼企被迫接受了這一價(jià)格。至2008年2月18日，日本新日鐵又與巴西淡水河谷率先達(dá)成了漲價(jià)65％的協(xié)議，最終再次逼迫中國(guó)企業(yè)接受了如此巨大的價(jià)格升幅。

　　很多讀者不免想問，日本企業(yè)到底想干嘛？他們?yōu)槭裁丛敢庵鲃?dòng)接受一個(gè)高價(jià)格，而不和中國(guó)的需方一起聯(lián)手爭(zhēng)取一個(gè)低價(jià)格呢？這背后到底有什么關(guān)系？

　　實(shí)際上，表面上新日鐵更主動(dòng)地接受了比中國(guó)鋼企要求的更高的價(jià)格水平，但由于新日鐵關(guān)聯(lián)方三井物產(chǎn)（三井財(cái)團(tuán)的綜合商社）在鐵礦石上游的資源布局，整個(gè)三井財(cái)團(tuán)獲得了更大的利益。新日鐵公司和三井物產(chǎn)是一個(gè)利益共同體，他們之間存在相互持股或共同投資的關(guān)系。

　　就是說(shuō)，鐵礦石價(jià)格上漲，擁有巴西淡水河谷股份的三井物產(chǎn)就多賺一些，然后在鐵礦石貿(mào)易時(shí)讓利給新日鐵。這就是為什么鐵礦石談判新日鐵總是與淡水河谷率先達(dá)成漲價(jià)協(xié)議。

　　在三井物產(chǎn)的官方網(wǎng)站上，我們可以看到如此清晰的敘述：“從20世紀(jì)60年代開始，三井物產(chǎn)株式會(huì)社就積極地參與投資開發(fā)鐵礦石資源，長(zhǎng)期以來(lái)穩(wěn)定地供應(yīng)鐵礦石。2003年收購(gòu)了世界最大鐵礦石生產(chǎn)銷售商Vale（舊稱CVRD淡水河谷）公司的母公司Valepar公司15%的股份，并且還持續(xù)地?cái)U(kuò)大了與力拓公司和必和必拓公司之間共同合作的鐵礦石事業(yè)。基于三井物產(chǎn)擁有權(quán)益比例的鐵礦石控股產(chǎn)量已躍居世界第四位，年開采權(quán)益已超過4000萬(wàn)噸。”

　　對(duì)于有長(zhǎng)遠(yuǎn)理想的中國(guó)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，我們有必要系統(tǒng)地梳理三井物產(chǎn)與淡水河谷、力拓、必和必拓的聯(lián)合關(guān)系。先說(shuō)淡水河谷。

　　三井物產(chǎn)與巴西淡水河谷真正走向聯(lián)合，是從2001年三井物產(chǎn)幫助淡水河谷成功并購(gòu)巴西資源公司CMM公司開始的。三井物產(chǎn)本就擁有CMM公司40%的股份，后又從CMM創(chuàng)始人的孫子Frering兄弟手中買進(jìn)60%具有表決權(quán)的股份，徹底并購(gòu)了CMM。之后，三井物產(chǎn)將一半的CMM股份賣給淡水河谷，幫助后者成功控制了CMM公司。

　　此后，三井物產(chǎn)繼續(xù)深化與淡水河谷的合作，雙方于2002年4月簽署了戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，正式將合作關(guān)系擴(kuò)展到鐵礦石業(yè)務(wù)之外，包括三井物產(chǎn)向淡水河谷出售采掘機(jī)械，提供運(yùn)輸鐵礦石的鐵路車廂，以及建立沿海集裝箱運(yùn)輸和物流合資企業(yè)等。合作中，三井物產(chǎn)還對(duì)淡水河谷給予金融援助，在日常工作中，雙方還有著非常密切的人員交流，例如三井物產(chǎn)派人出任淡水河谷的客戶經(jīng)理，雙方還建立了情報(bào)互換機(jī)制。

　　事實(shí)上，早在2003年9月，三井物產(chǎn)出資8.30億美元收購(gòu)了Valepar公司1960.7萬(wàn)股的普通股，Valepar公司是巴西淡水河谷的控股公司。此次收購(gòu)的股份相當(dāng)于淡水河谷總股份的5.05%和淡水河谷公司7.84%的普通股。由此，Valepar的股份構(gòu)成是：Littel（四家巴西養(yǎng)老基金）持股58.0%、Bradespar（巴西發(fā)展銀行的投資公司）持股17.4%、三井物產(chǎn)持股15.0%。然而，前兩位股東是巴西當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)，沒有商業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并非實(shí)際經(jīng)營(yíng)者，而三井物產(chǎn)則派遣業(yè)務(wù)主管進(jìn)入了淡水河谷的行政委員會(huì)，成為事實(shí)上的公司經(jīng)營(yíng)決策者。

　　再談三井物產(chǎn)與力拓和必和必拓的聯(lián)合。

　　事實(shí)上，三井物產(chǎn)在澳大利亞投資經(jīng)營(yíng)鐵礦山已經(jīng)有很多年，與力拓公司關(guān)系密切。三井物產(chǎn)已經(jīng)部分擁有力拓的一項(xiàng)核心資產(chǎn)，即位于澳大利亞Robe River的鐵礦石業(yè)務(wù)。1965年，三井物產(chǎn)投資Robe River鐵礦山。1967年，繼續(xù)投資澳大利亞的Newman鐵礦山。目前，位于西澳大利亞的West Angelas鐵礦山和Pannawonica礦山由力拓公司、三井物產(chǎn)、新日鐵、住友金屬工業(yè)公司共同擁有和開采。

　　三井物產(chǎn)與澳大利亞必和必拓公司的關(guān)系也非同一般。三井物產(chǎn)在西澳大利亞經(jīng)營(yíng)三座鐵礦合資企業(yè)Mt. Newman、Yandi和Mt. Goldsworthy，必和必拓、伊藤忠商事和三井物產(chǎn)在這些合資企業(yè)的股權(quán)分別為85%、8%和7%。三井物產(chǎn)還連續(xù)出臺(tái)增資計(jì)劃，以提高共同經(jīng)營(yíng)的西澳大利亞鐵礦合資企業(yè)的年產(chǎn)能。

　　此外，三井物產(chǎn)與必和必拓在澳大利亞以外也有聯(lián)盟關(guān)系。早在2006年11月，必和必拓向三井物產(chǎn)出售了其在西南非洲納米比亞油氣田15%的利益，此宗交易標(biāo)志著日本公司首次獲得納米比亞的勘測(cè)許可。

　　除了三井物產(chǎn)以外，尤其值得一提的是，日本另外兩家財(cái)團(tuán)住友財(cái)團(tuán)和三菱財(cái)團(tuán)，也和力拓、必和必拓有密切的合作關(guān)系。比如，力拓?fù)碛邪拇罄麃喰履贤柺恐莸腘orthparkes銅金銀礦80%股權(quán)，其合資方住友商事?lián)碛?.7%，住友金屬礦山公司擁有13.3%。另外，力拓加鋁與住友商事合資擁有新西蘭Boyne島鋁冶煉廠，其中力拓加鋁擁有該廠79%的股份，其余21%股份由日本住友商事持有。三菱財(cái)團(tuán)的綜合商社三菱商事則與必和必拓共同在澳大利亞經(jīng)營(yíng)全球最大的煉焦煤供應(yīng)商必和必拓三菱聯(lián)合公司（BMA），雙方各持有50%股份。三菱商事與必和必拓在鋁和銅項(xiàng)目上也展開密切合作，三菱商事持有莫桑比克Mozal鋁冶煉廠10%股份，必和必拓持有47%股份。三菱商事持有智利Escondida銅礦少量股份，必和必拓持有57.5%股份。三菱商事持有秘魯Antamina銅鋅礦10%股份，必和必拓持有33.75%股份。說(shuō)明一下，三井財(cái)團(tuán)與住友財(cái)團(tuán)的金融系統(tǒng)合并成了三井住友金融集團(tuán)，兩家是親兄弟關(guān)系。

　　以上我們系統(tǒng)梳理了日本財(cái)團(tuán)與三大鐵礦石供應(yīng)商千絲萬(wàn)縷的合作關(guān)系。而隨著中國(guó)資本在該領(lǐng)域的深入，我們也更多看到日本財(cái)團(tuán)和鐵礦石供應(yīng)商聯(lián)合的身影。

　　相比于日本財(cái)團(tuán)在鐵礦石資源長(zhǎng)端的深入布局，可以想見，中國(guó)要走的路還很長(zhǎng)。

      [作者系全國(guó)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)（中國(guó)社科院主辦）理事，曾在三井物產(chǎn)工作12年，專注于日本經(jīng)濟(jì)模式的研究，著有《三井帝國(guó)在行動(dòng)》（——揭開日本財(cái)團(tuán)的中國(guó)布局）]

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