第三章  金融危機與精英救贖(1)

張庭賓

我們?nèi)绾巫柚惯@一場大多數(shù)活著的人都可能目睹，也都很可能成為其犧牲品的巨大浩劫呢？我們?nèi)绾谓忾_現(xiàn)代西方工業(yè)文明對地球資源的貪婪索取和地球已經(jīng)無法滿足這種貪婪的死結(jié)呢？我們?nèi)绾伪苊馐澜绱髧腿祟惥榱藸帄Z最后的石油而進行越來越激烈的競爭，乃至自我毀滅呢？我們?nèi)绾谓忾_愛因斯坦“咒語”——“我不知道第三次世界大戰(zhàn)用什么武器，但我知道第四次世界大戰(zhàn)用的武器是石頭”呢？

在中國翻云覆雨的熱錢正在經(jīng)歷其最后的瘋狂嗎？

是的，這是我對未來做出的又一個大膽的判斷。做出這個判斷的前提是，當(dāng)這些世界上主要的經(jīng)濟大國都對“美元白條”說“不”的時候，就是“以美元為中心的現(xiàn)有金融秩序”全面崩塌之際，隨之灰飛煙滅的，還將有天量的美元數(shù)字和曾經(jīng)所向披靡的野狼軍團。

此前，我對于國際金融發(fā)展趨勢做過三個重要的判斷：一、未來石油危機將更加深重；二、“美國的金融危機暗暗醞釀”，“停滯甚至更糟糕的境地”會降臨美國；三、以美元為核心的現(xiàn)有國際金融秩序的瓦解勢在必然?，F(xiàn)在前者被高達140美元/桶的油價所驗證，后二者被越演越烈的次貸危機、越來越弱勢的美元初步印證。

在2004年11月，筆者就預(yù)判(《全球經(jīng)濟龜裂石油陰霾加劇》，2004年11月25日):隨著歐元的誕生，它不斷挑戰(zhàn)美元的國際交易和儲備貨幣的霸主地位。整個世界經(jīng)濟的冰面正在裂開一條巨大的鴻溝，它的一邊是美元，另一邊是歐元。最令人擔(dān)憂的是：

為扭轉(zhuǎn)這一被動局面，美國可能走向另一條極端的轉(zhuǎn)嫁危機歧途，即更大程度地控制世界石油，把“黑色石油”變成美國新的“堅挺美元”。倘若如此，中東的石油危機將會更加深重。世界經(jīng)濟生態(tài)平衡正被打破，從舊平衡破碎到新平衡重建，只有天曉得人類會付出怎樣慘烈的代價。

2004年12月30日，筆者進一步分析預(yù)測(《新三極演義：戰(zhàn)略的中國已經(jīng)春暖花開》，2004年12月30日)：

隨著伊拉克局面惡化、新伊朗門危機逼近、阿拉法特去世后巴以局面可能失控，文明和種族的沖突將會加劇。同時伊拉克戰(zhàn)爭給國際恐怖主義以喘息之機，恐怖襲擊在美國本土再次發(fā)生的可能增大。美國經(jīng)濟不穩(wěn)定因素也日益積累，多種因素疊加使得美國的金融危機暗暗醞釀。

2006年12月，筆者進而預(yù)警(《2006危與機：美國懸念與中國速度》，2006年12月31日)：“停滯甚至更糟糕的境地”會不會真的降臨美國？格林斯潘在2006年9月說了一句耐人尋味的話：“歷史不會賦予所有事件以圓滿結(jié)局。”但問題是，這個不圓滿會發(fā)生在兩年之內(nèi)還是兩年之后呢？（如果美國試圖向中國轉(zhuǎn)嫁危機，那么）近年來中國廉價商品為美國低通脹的貢獻將“反噬”美國，美國通脹率將會大幅提升，并進一步引發(fā)房地產(chǎn)泡沫的破滅。如果中東問題復(fù)雜化引發(fā)新一輪的油價上漲，那么高盛每桶100美元的高油價預(yù)言說不定會變成現(xiàn)實，高油價將加劇美國的通貨膨脹，從而成為另一根導(dǎo)火索

。2008年1月1日，筆者繼續(xù)撰文(《抉擇2008，我們是否要擁抱一次全球金融危機》，2008年1月1日)追蹤國際金融演化的新趨勢，提出了新的問題，給出了自己的解答：

2008年第一個問題是，次貸危機將要結(jié)束，還是更大規(guī)模的美元危機和全球金融危機的前奏？隨著時間的推移，此前看淡美國經(jīng)濟和美元前景的經(jīng)濟學(xué)家們，如退休后發(fā)言越發(fā)大膽明確的前美聯(lián)儲主席格林斯潘、摩根士丹利的知名學(xué)者史蒂芬·羅奇已經(jīng)將美國在2008年陷入衰退的幾率提高到50%。而那些仍唱多美國經(jīng)濟的學(xué)者的聲音卻越來越寂寥。

美國到底還有沒有辦法扭轉(zhuǎn)其美元債務(wù)危機？為什么如此強大的一個超級大國，會仿佛一夜間變得如此弱不禁風(fēng)？

冰凍三尺非一日之寒。今日的債務(wù)危機，實際是美元金融秩序盛極而衰的必然結(jié)果。

眾所周知，追求不斷增值是資本的天性。為了追求不斷增多的利潤，最初資本所有者將利潤退出消費需求，投入物質(zhì)商品的擴大再生產(chǎn)，其結(jié)果必然是商品供給越來越大于需求，出現(xiàn)商品過剩的經(jīng)濟危機。為了重新平衡供給和需求，小到牛奶被倒入大海，大到戰(zhàn)爭銷毀供給和需求能力，多種辦法曾被主動或被迫地采用過。

20世紀上半葉的兩次世界戰(zhàn)爭，一度將世界經(jīng)濟打回供給和需求都嚴重不足的原始狀態(tài)，這使資本得以開啟一個不斷自我增值的長周期。同時，世界戰(zhàn)爭的慘烈、東方陣營的一度強勁崛起，使得西方主流精英被迫在更高層面上設(shè)計整個經(jīng)濟運行體系。

這個新體系的核心要義有以下幾個：1.不斷擴大資本疆域，將剩余的商品和資本輸送出去開發(fā)新市場。2.實行國家福利主義，避免勞動者的收益相對資方萎縮得太快，亦即消費相對萎縮得太快。3.鼓勵信用消費，這包括住房、汽車和信用卡的種種借貸消費。4.最精妙的是，它大力發(fā)展資本市場，建立了虛擬金融衍生品體系。在金錢退出消費的同時，也鼓勵其退出供給，使得物質(zhì)商品的供給和消費可基本保持相對均衡。同時，把越來越多的剩余資本引入金融衍生品的“魔瓶”，在越來越脫離實體經(jīng)濟的虛擬金融體系中循環(huán)增值。5.通過國際主導(dǎo)貨幣“剪羊毛”。也就是通過美元的貶值和低利率促使國際游資涌入目標國，促使其資產(chǎn)泡沫瘋狂膨脹，并在其泡沫頂點做空其匯率和資產(chǎn)價格，熱錢在“超級過山車”中反復(fù)低吸高拋，實現(xiàn)對目標國財富的劫掠。這在一定程度上可消滅目標國部分供給能力，增加宗主國財富，維持強勢美元，并刺激國內(nèi)消費，帶動全球消費。

如今這一條條道路都逐漸走到了盡頭。1.隨著戰(zhàn)后歐洲、日本、中南美、東南亞、中國、俄羅斯、印度、非洲的不斷開發(fā)，全球的商品和資本供給迄今已全面過剩；2.冷戰(zhàn)結(jié)束后，國家福利主義的外部壓迫動力大大降低，國與國之間的相互競爭力和瓦解力大大增強，福利社會形勢逆轉(zhuǎn)，勞工待遇明顯下降，中產(chǎn)階層迅速銳減，各國國內(nèi)貧富差距加速拉大；3.正在美國蔓延的房屋次貸和信用卡危機表明借貸消費已接近極限。

至于那個容納了無數(shù)虛擬金融資本的“魔瓶”，其瓶內(nèi)幽靈的力量越來越強大，其瓶壁越來越脆弱，隨時可能破壁而出。次貸危機所引發(fā)的“多米諾骨牌”效應(yīng)就是最好的證明。金融虛擬衍生品體系就像一座高樓。其最底層是央行發(fā)放的基礎(chǔ)貨幣，一層層蓋上去是M0（流通中的現(xiàn)金）、M1（M0+活期存款）、M2（M1+定期存款，非支票性儲蓄存款）、M3（M2+私有機構(gòu)和公司的大額定期存款），在M3之上還有L（M3+各種有價證券），而在各種有價證券之上，又炮制出各種層出不窮的衍生品，貨幣的再創(chuàng)造甚至已擺脫了央行的羈絆……而這些金融衍生品的本質(zhì)是由虛擬出來的泡沫金融數(shù)字去掠奪別國的真實物質(zhì)財富。

這是一個典型的倒金字塔結(jié)構(gòu)，隨著金融衍生市場的不斷加速發(fā)展，越往上層，其規(guī)模越大。據(jù)中國銀行研究者曾收集的一組數(shù)據(jù)表明，2005年美國M0僅占其全部市場流通性的1%，M2也只占11%，各種資產(chǎn)抵押證券占13%，而更上層金融衍生品已占到75%……與此同時，這座摩天大樓的地基卻越來越脆弱，在布雷頓森林體系階段，它的地基是非常堅固的美金（美元+黃金）；在1971年，美國宣布美元與黃金脫鉤后，它就變成了信用貨幣——美元紙；2001年，隨著歐元正式啟用，這個“紙地基”也一分為二；而到了近兩年，英鎊、瑞郎、澳元等都試圖來分一杯羹，這個紙面的地基已變成四分五裂的“冰”面。試想一下，如果一個倒金字塔式的建筑越建越高，而它的地基越來越脆弱，因此大廈將傾——由美元危機引發(fā)的現(xiàn)有全球金融秩序的崩塌和重構(gòu)已在所難免。

當(dāng)一個以美元等信用紙幣為地基的倒金字塔大廈日益分崩離析之際，世界金融和經(jīng)濟必然要尋找一個新的、為世人所公認的唯一價值標尺，并在這個新的堅實地基上重新構(gòu)建的世界經(jīng)濟和金融秩序。換言之，就是貨幣大洗牌后，重新確定“主牌”，能夠成為“主牌”的只有兩個選擇：一是石油，二是黃金。

石油的局限性是顯而易見的，盡管它目前仍是世界經(jīng)濟的血液，但隨著科技的發(fā)展，其替代性必然不斷增強。而且它也僅僅能夠支持到本世紀中葉，更何況任何一個國家想要控制世界的主要石油儲量，即使如美國般的超級軍事大國也力有未逮。因而黃金必然“王者歸來”——在人類貨幣史上，黃金作為貨幣君主統(tǒng)治世界長達幾千年，而紙幣才不足百年，現(xiàn)代電子技術(shù)完全有可能使黃金鳳凰涅槃，成為因特網(wǎng)時代的貨幣君主。

盛極而衰，物極必反，美元的沒落和崩潰或許早在某些國際金融寡頭計算之中，因而某些高明的華爾街精英們早已先知先覺地投奔最有希望成為下一個全球貨幣霸主的歐元陣營（而歐元恰恰實施的是“歐元+黃金”的貨幣戰(zhàn)略，美元只有選擇“美元+石油”的策略，由此美國的貨幣戰(zhàn)略注定失敗，因為石油會越用越少，而黃金會越攢越多）。最典型的代表是格林斯潘，他剛從美聯(lián)儲主席的位置上退休，就接受了德意志銀行的邀請成為其顧問，搖身一變投奔歐元陣營，從2006年8月開始，成為唱衰美國經(jīng)濟和美元的急先鋒，多次預(yù)測美國將陷入經(jīng)濟衰退、次貸危機更加惡化。由于他曾長斯擔(dān)任美聯(lián)儲主席，加上他在國際投資界崇高的地位，他的言論極大地催化了以次貸危機為導(dǎo)火索的美元債務(wù)危機的擴張；另外一個代表正是在亞洲金融危機中興風(fēng)作浪的索羅斯，在2008年1月瑞士達沃斯舉行的“世界經(jīng)濟論壇”上，索羅斯語出驚人：“全球長達60年的大牛市已經(jīng)結(jié)束，全球正面臨1929年以來最嚴重的金融危機。”索羅斯的悲觀言論瞬間將一股寒意傳遞到了全世界。有人稱之為索羅斯“魔咒”。鑒于索羅斯的影響力，“魔咒”的力量令許多人不寒而栗。

然而，另外一些以石油和軍火為主要利益的美國家族，如洛克菲勒家族、布什家族等資本財團，由于他們的既得利益與美國的超級大國地位捆綁得太緊，他們只能被迫全力地維護美元岌岌可危的地位，并試圖維持美國的唯一超級大國的地位。

在美元金融衍生大廈正在崩塌之時，在華爾街資本集團日見分裂之際，接踵而至的問題是，美國是否能夠再用“剪羊毛”的方法，轉(zhuǎn)嫁和拖延這個遲早要爆發(fā)的金融危機呢？它的主要方向是兩個，一個是歐洲，美元能夠再像當(dāng)年索羅斯的量子基金成功偷襲英鎊一樣偷襲歐元嗎？第二是中國，它能夠把中國變成第二個20世紀90年代的日本嗎？(未完待續(xù)）

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