通常認(rèn)為，金融資產(chǎn)是實(shí)物資產(chǎn)的對(duì)稱，是法人或個(gè)人所擁有的以價(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)。金融資產(chǎn)包括現(xiàn)金、存款、票據(jù)、股票、債券以及其他代表對(duì)未來(lái)收益或資產(chǎn)合法索求權(quán)的憑證、證券等等。金融資產(chǎn)的產(chǎn)生和發(fā)展是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融資產(chǎn)不僅仍然發(fā)揮著極其重要的作用，而且金融資產(chǎn)的品種和數(shù)額也在不斷增長(zhǎng)。因此，需要研究金融資產(chǎn)增長(zhǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。

　　在資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融資產(chǎn)數(shù)額巨大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)物資產(chǎn)，這根源于貨幣資本在資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中極其重要的作用。在資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，沒(méi)有貨幣資本，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者無(wú)法購(gòu)買(mǎi)各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)法啟動(dòng);生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果不能再轉(zhuǎn)化回一定數(shù)量的貨幣資本，擴(kuò)大的、有時(shí)簡(jiǎn)單的再生產(chǎn)都不可能持續(xù)。為了滿足資本主義經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展對(duì)貨幣資本的需要，一方面信用，商業(yè)信用特別是銀行信用，發(fā)展擴(kuò)大，由此產(chǎn)生了包括商業(yè)、銀行票據(jù)在內(nèi)的各種以信用為基礎(chǔ)的金融工具。這些金融工具在一定的范圍內(nèi)、一定的條件下起著貨幣資本的作用。另一方面，銀行信用和生息資本的發(fā)展引起了收入的資本化，由此又產(chǎn)生了股票、債券等以索取收入的權(quán)力為基礎(chǔ)的金融工具。這兩類(lèi)金融工具都能夠?yàn)榘l(fā)行者籌集貨幣資本，并且在持有者手中形成金融資產(chǎn)。

　　在資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要引起的，沒(méi)有資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣資本的需求，就不會(huì)有金融資產(chǎn)的出現(xiàn)和發(fā)展。但是，金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又有獨(dú)立性，它可以不受實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的限制甚至數(shù)倍于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這一是因?yàn)殂y行的信用創(chuàng)造功能可以創(chuàng)造出數(shù)倍于基礎(chǔ)貨幣的信用票據(jù)和銀行存款。二是因?yàn)楦黝?lèi)證券可以形成大量的虛擬資本。在貨幣資本已經(jīng)投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，投資者仍然可以持有索取收入的權(quán)力證書(shū)。這種權(quán)力證書(shū)可以在市場(chǎng)上交易流通，并且其價(jià)格要受與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況無(wú)關(guān)的因素影響。三是因?yàn)樵谶@些基礎(chǔ)金融工具的基礎(chǔ)上還能夠創(chuàng)新出一些衍生金融工具。這些金融工具也可以在市場(chǎng)上交易流通。如此等等。這樣一來(lái)，在資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中就會(huì)形成遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融資產(chǎn)。僅就這一點(diǎn)來(lái)看，就不能簡(jiǎn)單地說(shuō)金融資產(chǎn)的狀況，如股票等證券的價(jià)格，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。如果考慮到資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性，情況就更為復(fù)雜。對(duì)此，馬克思在《資本論》第三卷第五篇中有詳盡的論述。

　　在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，貨幣仍然是商品流通中必不可少的一般等價(jià)物，貨幣資本也仍然是社會(huì)再生產(chǎn)的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力。雖然勞動(dòng)報(bào)酬不再是勞動(dòng)力的價(jià)值，利潤(rùn)也不等同于剩余價(jià)值，資本在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下也有著不同的含義，但貨幣資本在推動(dòng)社會(huì)再生產(chǎn)中的作用與資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有多少區(qū)別。因此，以信用特別是銀行信用為基礎(chǔ)的金融工具和以收入資本化為基礎(chǔ)的金融工具也必然存在并發(fā)揮重要作用。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，由這些金融工具形成的金融資產(chǎn)會(huì)不斷增長(zhǎng)，并且這種增長(zhǎng)也會(huì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其數(shù)量也可能超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　首先應(yīng)當(dāng)肯定金融資產(chǎn)增長(zhǎng)的積極意義。因?yàn)樾纬山鹑谫Y產(chǎn)的金融工具對(duì)于解決社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的貨幣資本具有重要的作用，對(duì)于市場(chǎng)通過(guò)貨幣資本的流動(dòng)配置資源也具有重要的作用。它們給社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了極大的動(dòng)力和活力，沒(méi)有這些金融工具的作用，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能取得今天這樣的成就是不可想象的。

　　但是另一方面也必須看到，金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)有可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)作用，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其中一個(gè)重要的原因，是金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)會(huì)增加自身對(duì)貨幣資本的需求，并且會(huì)推高利息率，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。例如，作為金融資產(chǎn)的證券的買(mǎi)賣(mài)就離不開(kāi)貨幣資本。如果證券不斷轉(zhuǎn)手，就需要有貨幣資本不斷地參與其中;如果由于市場(chǎng)炒作的原因而使證券的價(jià)格不斷走高，就需要不斷地有增加的貨幣資本。如果這些貨幣資本來(lái)源于銀行信用，一方面會(huì)增加銀行信用的規(guī)模，另一方面，會(huì)提高獲得銀行信用的成本。為了提高收益，銀行當(dāng)然希望把信用給予愿意提供較高回報(bào)的使用者。這時(shí)，金融資產(chǎn)的投資者往往更容易得到銀行貸款。這就是在證券市場(chǎng)價(jià)格走高甚至是預(yù)期走高的時(shí)候，實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)貸款難或者說(shuō)只能以較高的實(shí)際利率得到貸款的內(nèi)在原因。

　　在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)手次數(shù)增加的時(shí)候，在市場(chǎng)炒作推高金融資產(chǎn)價(jià)格的時(shí)候，都會(huì)有較多的貨幣資本處于金融資產(chǎn)投資者手中。寬松的貨幣政策難以使實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到本應(yīng)向其輸送的貨幣資本，較低的基準(zhǔn)利率也難以使實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)受益。顯然，這種金融資產(chǎn)增長(zhǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不利的。

　　在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，必須努力防止金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)帶來(lái)的負(fù)作用，使金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　第一，要全面認(rèn)識(shí)金融資產(chǎn)增長(zhǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。既要看到金融資產(chǎn)增長(zhǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)系，看到金融資產(chǎn)增長(zhǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，又要看到金融資產(chǎn)增長(zhǎng)的相對(duì)獨(dú)立性，看到其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能有不利的作用。不能以偏概全。

　　第二，要以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目的發(fā)展金融市場(chǎng)。既要發(fā)揮金融市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供貨幣資本的積極作用，又要防止金融資產(chǎn)自身的交易吸收占用過(guò)多的貨幣資本，防止大量貨幣資本在金融資產(chǎn)投資者之間周轉(zhuǎn)循環(huán)，以致抬高實(shí)際利率、擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需的貨幣資本。在交易主體、交易品種、交易規(guī)則、市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)建設(shè)和市場(chǎng)管理等等方面都要有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都要抑制脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場(chǎng)炒作。

　　第三，要堅(jiān)決打擊金融市場(chǎng)中違法違規(guī)的投機(jī)活動(dòng)。由于金融資產(chǎn)具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，利用金融資產(chǎn)進(jìn)行的違法違規(guī)的投機(jī)活動(dòng)就有極大的危害性。這種危害性不僅在于對(duì)社會(huì)財(cái)富的掠奪，而且在于對(duì)市場(chǎng)的扭曲，對(duì)市場(chǎng)配置資源的干擾破壞。金融市場(chǎng)中違法違規(guī)的投機(jī)活動(dòng)不僅會(huì)放大金融資產(chǎn)增長(zhǎng)的負(fù)面作用，嚴(yán)重危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且會(huì)引起市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，破壞社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)穩(wěn)定。

　　第四，要發(fā)揮社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特有的優(yōu)勢(shì)，把貨幣政策的運(yùn)用與產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策的運(yùn)用結(jié)合起來(lái)。比如，對(duì)國(guó)家需要重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和地區(qū)可以給予特殊的貨幣政策;對(duì)一些重要的領(lǐng)域和項(xiàng)目可以用財(cái)政投入引導(dǎo)銀行貸款和社會(huì)資本的投入;等等。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)完全能夠更好地促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為民生和就業(yè)做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

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