股市中長期走勢分析

滬深股市自4月以來的重挫可說出乎大多數市場人士的意料，因而對市場的打擊也是相當地沉重。雖然上證5月21日在2481點止跌回穩，但近期依然人氣低迷，欲振乏力，投資者在失望之余，也普遍對后市一片迷茫。股市究竟還值不值得期待？筆者今以較新的視角，多方面剖析，希望對大家有所啟迪。

“股市是國民經濟的晴雨表”，這是市場普遍接受的一個觀點，然而筆者認為，這個觀點雖然正確但并不全面，準確地說，股市應該是一個國家政治、經濟、文化及人文等的綜合反映。

縱觀國內A股股評，技術圖形和簡單的經濟數據或政策分析始終占據主流，除了2005年以前在關于股權分置改革的討論中，張衛星等人直指體制外，少有人觸及政治和其他，所以這也是大多數人不能高屋建瓴，而只能被動跟隨市場的一個重要原因。

股市繞不開政治，重溫政治經濟學這是投資者必須直面的一個課題。

由于政治問題相對復雜，不妨對國內經濟基本面先進行簡單分析。中國深成指和上證指數今年的市場表現為何能在全球位居三甲，甚至超越危機中的希臘而熊冠全球？表面上看，是跟擴容、房地產調控、經濟增幅減緩等息息相關，但本質卻是中國經濟增長模式遭遇嚴重挑戰，甚至難以為繼的尷尬體現。今年年初以來相繼出現的“民工荒”、富士康數連跳、本田工人罷工等一系列事件，暴露的正是以廉價資源和廉價勞動力充當代工廠的種種弊端，這樣的模式對中國長久的持續發展已構成重大威脅。長此以往，數十年后，當中國的礦產資源枯竭、水資源遭到嚴重破壞，整個自然生態環境惡化之后，我們拿什么來圖將來、圖發展？

這就涉及到中國經濟的轉型問題，當然，這個問題也并不新鮮，比如廣東很早就提出了“騰籠換鳥”。但今后究竟如何轉？會不會轉型成功？可不是一朝一夕的事情。近日，號稱“吳市場”的吳敬璉，在接受《21世紀》記者采訪時，直言“希望禱告上蒼”，中國不要“像日、韓等國那樣陷入資產負債表危機”。此外，他還擔憂權貴資本經濟在中國抬頭的威脅；擔憂中國制造業因為升級速度不夠快而陷入危機。

　　“所有用這個政策(出口導向政策)的人都錯了，2006年我就說過，我希望禱告上蒼，(保佑)中國是個例外。”在最近一期中歐國際工商學院MBA課堂上，站在講臺上的吳敬璉如此回答記者關于中國經濟轉型與改革方向的提問。　　

無可置疑，吳敬璉是一位卓越的正直的經濟學家，他說這番話意味著什么呢？值得每個投資者深思。　　

或有投資者認為，這些跟近期股市會有什么關系？所有這些恰恰表明，很多人期待已久的大牛市在近期根本不可能出現，原因就在于沒有經濟基礎。

既然上文已提及政治，下面不妨再簡要分析下國內的政治局勢。

仔細觀察，一般人都不難發現，現在網絡政治氣候變化之快，頗有些讓人瞠目結舌。以前國人的偶像岳飛、林則徐、魯迅等正慢慢被人顛覆，而唾棄者如秦檜、李鴻章之流卻不斷有人為之翻案并擊節叫好。如果說這些都還屬于學術范疇的話，那么某些跳梁小丑，忘宗數典，公開污蔑、攻擊一代偉人和志愿軍戰士，吹捧達賴，陰謀民族分裂，但仍然逍遙法外，毫發無損，甚至風頭無兩，這就完全是一股政治妖風。瀏覽眾多網站，“顏色革命”一詞不時閃現，足以引起世人警醒。

以史為鑒，中國歷史上幾個最有名的大平盛世其實時間都很短暫，如“文景之治”、“光武中興”、“貞觀之治”、“開元盛世”等，無不只有區區幾十年，之后盛極而衰，周而復始。

今天之所以談論這些，只是說明，中國的A股市場的發展、走牛離不開穩定的政治經濟環境。政局不穩，經濟殖民化，移民風、出國熱盛行，就注定不會有好的投資環境和結果。股市和人一樣，一旦失去了脊梁，就只能是一條軟骨蟲，勢難崛起。

股市判斷，短期有望反彈，但空間有限，中期當繼續震蕩向下。不過盡管大盤前景不佳，但由于國內經濟的復雜性，和少數新興行業的快速發展，股市機會也將層出不窮，投資者可重點發掘出部份基本面優良的績優成長股，進行真正的價值投資。現在兩市也不乏這方面的優秀代表，如600458時代新材、002041登海種業、600111包鋼稀土、000423東阿阿膠等就是這方面的成功范例（前面兩股筆者去年底推薦）。

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