溫州，是全國最早發展個體經濟的地區之一。早在上世紀八十年代初，溫州開始了民營經濟的探索之路。當時的個體經營戶，可以從國有銀行獲取大量貸款。筆者沒有獲得公開資料，據當地人士傳言，拿少量自有資金從事個體經營，能夠得到數倍的銀行貸款支持。

溫州也是最早出現走私貿易的地區之一。在上世紀八十年代初的中國市場商品緊缺時期，溫州與廣州、石獅等地一樣，在短時期內，市面大量充斥了我國稀有的走私電子表、走私相機、走私香煙等各類半公開半地下的進口商品走私經濟，市場頓時火爆了。于是溫州地區也在全國率先出現了萬元戶、十萬元戶、千萬元戶等等。

上世紀八十年代中期，率先富裕起來的溫州商人，盡管腰纏萬貫的不在少數，卻并沒有按期如數歸還國有銀行的大量貸款。逼使國有銀行在溫州經濟紅火之時，對“無法”償還貸款的溫州富商，紛紛采取雇人保護的無奈措施，這在當時，確是一道聞所未聞、見所未見的風景線。然而新中國的銀行，由于貸款不能收回，也就形成了早期呆壞賬。

隨著走私業的日益紅火和溫州商人迅速富裕，溫州地區的地下賭博、地下色情等“服務業”也迅速發展起來。據筆者回憶，在上世紀八十年代，當普通中國人對單價120元的“上?！迸剖直硗笈d嘆之時，溫州已經出現賭資數十萬甚至上百萬的賭局，而傳聞中已經有了上千萬的賭博贏家。這一時期，溫州商人積攢起了第一桶金。

溫州商人的第二桶金，是從上世紀八十年代后期的興辦實業開始的，這才是傳統意義的原始資本積累。溫州商人的興辦實業，是從 “紙皮鞋”一類的生產作坊開始的，由于這類商品投資少、成本低、見效快，加上中國民眾消費能力嚴重不足，從而迅速獲得了市場份額，其發展速度令人咋舌。

盡管低端低質低價產品沖擊市場，民怨不斷，但卻進一步刺激了個體實業的全方位廣泛發展，形成了“三低”產品以量取勝的“繁榮”景象，民營經濟伴隨開放進程不斷壯大起來了，而假冒偽劣的嚴重泛濫，也曾一度使溫州地區的經濟發展陷入困境。更為嚴重的后果是，國營老企業和集體新經濟的有限市場受到擠壓，計劃經濟體系開始萎縮，勤勞致富和誠實勞動的價值觀不斷動搖，表明公與私的基礎正在轉換。

 根本上講，民營經濟的“三低產品”排斥品牌觀念，在聲譽和市場惡化時，可以迅速更換品牌、改頭換面重新來過，甚至可以把地區聲譽和商品品牌全面混淆和掩蓋起來，使商品形象變幻莫測，但民營經濟的原始積累卻實實在在形成了。由于實業的根基不牢，這種資本積累，部分用來重新塑形，部分用來四處游走，于是地下錢莊逐步興起，資源和商品炒作日新月異。

溫州商人的快速積累，吸引了個體經濟全面跟進，并在一定程度上也把部分國有企業帶入變換品牌的泥淖中。由于個性經濟的靈活性往往表現為企業可以隨生隨死，能夠置生死于度外，經營風險越來越大，使國有銀行不敢涉足。在民營經濟的更大群體催化下，先富者的地下錢莊就應運而生，根據經濟景氣程度和銀行利率水平，最早的地下錢莊，大約都是二分到四分利的風險放貨，即年利率為24%至48%。

在國際市場和宏觀經濟影響下，上世紀九十年代中后期，東南農村的地下債務問題十分嚴重，有相當比例的靠地下錢莊放貨的個體經營者，實際是為高利貨者無償打工，因債務危機紛紛陷入破產境地，與貧困地區農民外出打工相對而行，長期外出創業，形成了另一番的背井離鄉態勢。溫州商人的原始積累，在經受一輪實業挫折后，逐步向異地采礦等基礎業和公交私營等服務業滲透。

當傳統商品的炒作之風興盛后，溫州商人迅速轉向房地產等大市場領域，并且促使部分先行者的資本增殖更加迅猛，于是地下錢莊有了新一輪的商機，私人放貨達到了至少六分甚至八九分的月利率，相當于年利率至少72%，有的高達100%以上。無論是周期較長的實體經濟，還是短平快的資本市場，一旦與100%的高利貨聯系起來，則資金鏈必然要斷，而且肯定不會維持太久。

面對溫州商人上萬億的資金沖擊，市場必然會起波瀾。而在當今世界上，恐怕沒有任何一種產業，能夠從100%年利率的資金鏈上逃脫厄運。

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