軟著陸的開始，還是崩盤前的最后瘋狂？——致2008年鐵礦石談判

梅新育

2008財年全球鐵礦石長期協議基準價格談判已進入預談判階段，正式談判即將開始。倘若單看當前鐵礦石供需情況，對于全球鋼鐵生產企業、特別是對于中國鋼鐵生產企業而言，本輪談判所處的環境并不樂觀。中國鋼鐵產量、鋼鐵下游行業投資高速增長，鐵礦石需求相應高速增長，拉動進口鐵礦石平均單價大幅度上漲，鐵礦石供求雙方行業結構高度不對稱（鐵礦石供應方寡頭壟斷對鐵礦石需求方的近乎完全競爭）進一步加劇了價格的上漲態勢。

難道不是嗎？今年1—10月，我國三類鋼鐵產品產量增幅全部是兩位數：生鐵產量38742.09萬噸，增長15.8%；粗鋼40851.84萬噸，增長18.1%；鋼材46656.39萬噸，增長23.5%。[1]在鋼鐵生產高速增長的拉動之下，今年1—10月我國進口鐵礦砂及其精礦31375萬噸，同比增長16.6%；進口金額255.08621億美元，同比增長50.3%，進口平均單價81.30美元/噸，同比增長28.0%之多。而且，從投資增長來看，中國鋼鐵產品的增長似乎有著堅實的需求基礎：1—10月全國城鎮主要行業投資88953.32億元，同比增長26.9%，其中消耗鋼鐵較多的主要行業投資增幅也都超過了20%，甚至在50%以上：建筑業投資增長23.2%，金屬制品業投資增長41.1%，通用設備制造業投資增長53.1%，專用設備制造業投資增長58.6%，交通運輸設備制造業投資增長37.2%，電器機械及器材制造業投資增長41.3%，[2]……鐵礦石供求雙方行業結構對需求方更為不利，重組的口號喊了多年，中國國內前10大鋼鐵生產企業的市場占有率卻從2005年的37.7%下降到去年的34.6%，今年前7個月進一步下降到33.7%。反觀供應方，三大巨頭已在鐵礦石國際貿易市場擁有絕對的話語權利，必和必拓又發起了針對力拓的收購戰，鐵礦石市場供給方集中度可能進一步上升。

正是在這樣的背景下，談判對手中國方面出言謹慎，中國鋼鐵工業協會常務副會長兼秘書長羅冰生對外發言時，僅僅說目前全球鐵礦石供需狀況繼續保持以往態勢，中鋼協將盡最大努力維護國內鋼鐵企業的利益，既然談判已經開始，就不便對其結果表態；鐵礦石供應方則口氣相對樂觀，巴西淡水河谷公司（CVRD）首席財務官巴波薩（Fabio Barbosa）一方面表示現在談論價格上漲幅度還為時過早，一方面表示“公司希望價格能反映市場狀況”。與此同時，行業外部專家紛紛唱空鐵礦石需求方。

然而，這一切估計都建立在一個隱含的前提假設之上，那就是中國的高投資、高增長態勢仍將持續相當一段時間，世界經濟也仍將維持較高增長速度，因此對鋼鐵產品的需求有增無減。可是，這個隱含的前提假設真的能夠成立嗎？未必！

就世界經濟形勢而言，美國次級按揭危機已經揭開了美國、乃至全世界經濟增速下滑的序幕，其影響已經從北美大陸傳遞到大西洋彼岸的英國和歐洲大陸，并正在逐步波及其它地區。主要國際組織由此已經紛紛下調了對2007、2008年世界經濟增長幅度的預期，國際貨幣基金組織《世界經濟展望》就將2008年世界經濟增幅預期值從2007年的5.2%下降到了2008年的4.8%。而在這場經濟增速下滑中，首當其沖的就是建筑、機械等大量消耗鋼鐵產品的行業，如英國11月份住宅平均售價下跌0.8%，是去年2月以來首次下跌，也是12年來最大單月跌幅（英國全國建房互助會數據），10月份購房抵押貸款批貸量則跌至8.8萬筆的3年最低點，遠遠低于近幾個月來10.9萬筆的月均數據。當下游行業萎縮之時，鋼鐵生產和鐵礦石需求的“火爆”局面還能維持幾時？

當然，我并不認為中國經濟與美國經濟完全同步，不認為美國經濟的蕭條、衰退就必然導致中國外需規模的萎縮，而是甚至可能相反。但是，在主要貿易伙伴經濟蕭條之時，中國出口即使還能維持一定增速，其出口產業也主要是依靠此前投資業已形成的產能，而不會在此時繼續開展大規模的新投資繼續擴張產能。資本市場跌宕起伏表明牛市正在告終、人民幣利率進入上升周期和監管部門嚴厲緊縮信貸（中央經濟工作會議已經決定貨幣政策繼續從緊），也將極大地制約企業擴張投資的能力。與此同時，中國正在大力推行經濟增長模式的轉變，其主要內容就是以國內需求取代外需、以消費取代投資作為經濟增長的主要驅動力量。這一轉變對鋼鐵下游行業意味著什么，可想而知。

天下沒有不散的筵席，鋼鐵工業和鐵礦石行業鮮花著錦、烈火烹油的日子也終將結束。在這一輪景氣期走向尾聲之時，鐵礦石供應商需要的是及時表現出遠見，與鐵礦石需求方共同推動這個市場走向軟著陸，而不是為了短期“效益”而無休止地索求，推動這個市場加速崩盤。

（初稿寫于2007.12.3，修訂于2007.12.5，僅代表個人意見）

--------------------------------------------------------------------------------

[1] 國家統計局網站：http://www.stats.gov.cn/tjsj/jdsj/t20071116_402445584.htm。

[2] 國家統計局網站：http://www.stats.gov.cn/tjsj/jdsj/t20071122_402447266.htm。

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號