G-shot的橡皮層與人民幣的升值泡沫

搶購日元的風潮已經把日元推到了15年來的最高點。十年中，日兌美升值了64.6%：即從135日元兌1美元升到了82多兌1。

人民幣也一樣，與十年前相比，巨大的外貿出超加上外資搶購風潮，引發人民幣對美元升值了近30%。

升值意味著什么？一言以蔽之：“是泡沫”。衡量這泡沫大小的就是金融商品的價格。一旦突破了“定價”和容限，即說明了泡沫的存在，當價格從大大超出定價到大大跌破定價，即說明了泡沫的破滅。

東南亞金融風暴前后，泰銖從1兌25的峰值驟跌到了1兌56，而最近幾年的美國次級債危機，把美股從07年的史上最高點（14198）直筆筆地甩到了6800點，縮水一半還多。

日元看上去是個異數，卻實實在在訴說著同樣的規律。日本的經濟泡沫是在1990年前后開始破滅，但直到1995年日元還是創下了80兌1美元的歷史記錄。不因別的，日本購房團這期間不得不把在美國購置的房產賣了，換回日元回國，從而推動了日元上漲。風潮一過，日元就開始一蹶不振。此后直到1999年的亞洲金融風暴、尤其是近幾年美國金融危機爆發，給了日元對美元一路走強的機會，眾所周知，日本的經濟現在仍很糟糕（所謂“失去的20年”）。這說明泡沫也有大有小、有遠有近，其間的差別與對比，借助金融商品的價格變化也是可以清晰觀察得出來的。越投機則價格越高、價格越高則泡沫越大，泡沫越大離破滅的日子則越近。

經濟金融泡沫從它的鼓起、到鼓大、到膨脹、到最后破滅，是資本主義經濟的一個輪回過程。通常人們觀看泡沫，光注意到它的五光十色了，并油然升起一股殊逢盛世、得意洋洋之感，全然不去想它破滅時的慘景。

接下來大概就輪到中國房地產泡沫的破滅。人民幣正在升值的行程之中，銀行在濫發鈔票。滿大街的票子如同手紙般飛舞，商品質量越來越摻假。百元“大鈔”掏出即被吸光。這個時候，離破滅還遠嗎？

美國的股市、日本的房市、卡西歐的G防震……，一個道理。

卡西歐的G-防震曾是我的最愛。然而盛名之下其實難副。當G防震的價格虛高到人人喊噓，這時卡西歐仍不警覺、仍在擴大生產，結果名牌一下子成為廢牌，堆積如山的庫存G防震成了賤賣品。銀行的借款要還、利息要支付，產品一旦滯銷就很難了，最終導致了品牌泡沫的破滅。

國家間的銀行貸款就是國債。中國買了大量日本國債，這間接導致了日元的走強。對日本來說，現在是一個低利的時代，將來國債利息定會趨高。日元又是一個不斷走強的趨勢，因此日本的經濟肯定會繼續惡化，那么，未來什么時候日本會不會連國債的利息都支付不起呢？很難說。隨著國家金融信譽的破滅，剩下的唯一手段是增稅，即把民眾創造的財富拿到政府腰包里來，結果必然會使得勞動者越努力工作就越貧窮、就越得不到幸福。

所以日本今天強勢出手干預匯市，用菅直人的話說，“已經到了不能置之不管的階段。”

卡西歐的例子更重要的，是它告訴給人們一個簡單的道理。G防震擁有世界上獨一無二的防震結構，其理念就是“摔不壞”。這個理念來自于拍橡皮球的游戲。想象一只橡皮球或壘球，在受到強大的外力拍打的時侯，所有的沖擊力都被它一圈的橡皮層所吸收，其內部完好無損。

毛澤東思想中，人民就是這層橡皮層，鬼子來了就是不告訴你八路軍在哪里。人民是厚厚的橡皮墊，再大的運動和沖擊最后都能夠軟著陸。兵民是勝利之本。

一個國家的金融和貨幣體系想要避免泡沫和外部風暴的沖擊，從高空摔下來也照樣軟著陸，最重要的一條，是體系自身須擁有類似的一層橡皮。這層橡皮不僅能化解外力于無形，同時起到把內部與外部隔絕開來、從而避免內部受損的作用。這橡皮層還能在遇到外部世界沖擊時自適應地使球反彈起來。

 鈴蘭臺　2010-09-16

日本政府在東京和歐洲大規模介入匯市

時隔6年多，打擊投機的壯舉。

繼上午9時日本銀行大規模介入外匯市場，賣出日元買入美元，猛拉美元兌日元升高了2日元到84附近。下午，又觀察到在歐洲市場上出現了大規模的干預，美元日元急遽升到85.5，歐元兌日元同步升高了3日元。

NHK報道，對于日本政府的市場介入，投機客們的歡呼的和罵聲交織成一片。罵的都是些偏聽消息報道的大爺大媽。交易商們不發表意見，穩健推盤中。

下午，日本銀行和歐洲銀行貌似都介入了，所謂歐洲經濟，已經被觀察家們妖魔得一愣一愣，不知道還能不能繼續活下去。

傍晚的介入規模超過了1兆5000億日元，這是六年半以來首次的政府干預市場。由于外匯市場的急劇波動，使得期貨市場上貴金屬的空頭氣氛一掃，在踏步后開始猛漲。對今后趨勢來說，倫敦市場和紐約市場今夜的的表現很重要。

昨天，日元在菅直人發表競選演說時迅速升至史上最高的82！在小澤發表演說時回調。市場預期菅政府對日元升值將毫無作為，而小澤發表了強硬的干預匯市的言論。其時，日本輿論認為外匯市場的這種即時反應，對小澤贏得選票有利。

穩定日元對主要貨幣的匯率，是菅直人新一屆政府根本性的財政金融改革能否奏效的前哨戰。日元若繼續升值到80，則日本的通縮將演進和深化，把剛剛回暖的日本經濟帶回到冰河。不過，由于日元走強，也會帶來海外觀光的增多，為美國等創造GDP。

美元貶值的根源，在于美聯儲表面的強健美元而實質空美元的基本戰略，再就是普遍彌漫的對美國經濟再次爆發危機的深深擔憂。因此，一時一干預的做法恐是難以改變這個大趨勢的。

外匯市場操作，中國人民銀行外匯的“專家”們要學的有太多太多。須知他們只是印印人民幣，就掙得的中國民眾辛辛苦苦創造的那么多的外匯收入，而又在虛擬的貌似玩玩的過程中，把中國的外匯存底輸得夠嗆。這是與美聯儲陰謀的惡戰！日本能夠果斷地出手阻止日元升值，中國在干什么，干了什么？為什么不趁手行動，阻擋人民幣全面升值的頹勢呢？

鈴蘭臺 2010-09-15