是誰謀殺了中國A股
余豐慧
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2010-06-30
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來源：烏有之鄉
是誰謀殺了中國A股
繼昨天滬綜指下跌108點后，6月30日滬綜指又下跌28.68，跌破2400點大關，收報2398.37。大勢已去，短期反彈已經無望，是否崩盤有待觀察。
到底是導演了中國A跌跌不休，瀕臨崩盤惡劇呢？筆者有必要把前期已經發在新浪博客的一篇文章再次呈現大家。
根據彭博財經統計，在其追蹤的全球93個主要市場中，A股已成為今年以來表現第二差的市場指數，僅好過債務纏身的希臘。
強勁的經濟復蘇能力、漂亮的上市公司業績、活躍的概念炒作……這些2010年積極因素把中國A股包裝成一位潛力十足的"三好學生"，可這位"三好學生"今年以來的成績卻讓看好它的人們大跌眼鏡。到底中國A股怎么了，到底A股跌跌不休的原因何在？揪出謀殺中國A股真正元兇的呼聲一浪高過一浪。
有專家認為，這輪中國股市暴跌是國際宏觀經濟大背景造成的。確實，近期國際金融市場非常不平靜，受歐洲債務危機影響歐美股市出現了不小跌幅，受美國加大整治金融機構欺詐行為影響道瓊斯指數多次出現下挫。然而，同時面臨國際宏觀背景，號稱經濟最為向好、金融最為穩定的中國A股為何背離基本面在這場大考中考出最差成績呢？顯然，只用國際經濟宏觀背景影響很難自圓其說。
看來這輪中國股市暴跌還要從中國國內自身找原因。從國內情況分析，許多人士把這輪中國股市暴跌歸咎為股指期貨的推出。人民日報17日文章說，決定股市漲跌的是基本面和宏觀政策，而非股指期貨。本輪股市下跌的原因有國外金融事件的影響，也有國內貨幣政策、樓市政策調整的影響。對于這個判斷筆者不敢茍同。其實，謀殺中國股市的兇手何止股指期貨呢？去年下半年以來，一個個兇手露出猙獰面目撲向股市，一把把利劍刺向中國A股，一樁樁事件傷透了中國A股的心，才有了今天中國A股的局面和結果。
去年下半年在中國A股剛剛企穩、稍稍“有好”的情況下，管理層匆匆推出創業板，一部分企業經過包裝開始上市圈錢，分流了A股市場資金，造成失血。緊接著，在金融危機尚未徹底過去，就匆匆推出金融危機元兇之一的高杠桿金融產品—融資融券和股市期貨，美其言要引入做空機制。引入做空機制不錯，但是，時機選擇大錯特錯。筆者多次呼吁推出股指期貨時機不到，警告說根據國際經驗，大部分國家股市期貨推出后，股市都進入一個長期熊市。可惜人微言輕。雖然股指期貨和融資融券目前量不大，但是，對投資者造成的預期卻不小。
更為可怕的是，IPO節奏不但沒有放慢而且揚言還要加快，而且幾個重量級IPO像重磅炸彈懸在股市頭頂，中國A股怎能有好。就在前幾天，中國證監會某官員仍然揚言不會顧及中國A股的跌勢而停止新股發行。就是光大銀行等大行IPO也不停止新股發行。這給市場怎樣的預期呢？這像一把利劍刺向中國A股。與此同時，解禁股如潮水般襲來，幾大銀行在去年天量放貸造成資本金下降、存貸比過紅線的情況下，又把眼睛投向了股市，再融資、增發一波接著一波。
一波未平一波又起，近期關于推出國際版的聲音又強烈起來，在剛剛結束的上海陸家嘴論壇上達到了又一個高潮。一些專家建議推出國際版，監管部門聲言正在快馬加鞭研究，更有消息說年底可能推出。國際版！又一個抽干中國股市血液的吸血鬼正在走進……中國股民已經被A股的重重黑幕榨干，現在又要“引狼入室”讓已經徹底貧血的中國市場給西方發達國家強勢企業做“貢獻”。
綜上所述，這就好像在賭資已經嚴重不足、枯竭的情況下，監管部門又開始增設一個個新賭場，又開始讓一個個高手到賭場撈錢。中國股市豈能有好？怎能承受之重。
當然，從國內宏觀政策面看，CPI走高，加息呼聲增大；房地產調控力度空前之大，對中國A股來說都是利空。但是，筆者認為這不是根本原因。以筆者看，中國股市這輪暴跌真正元兇是上述因素。為了中國經濟的長治久安，中國樓市調控不能因為股市暴跌而出現任何反復。
面對中國A股這輪暴跌，最該反思的是監管部門：目前這種對中國A股萬箭穿心、竭澤而漁的模式是否應該徹底改變呢？是否應該立即無限期停止新股發行？是否應該終止任何增發和再融資？是否應該采取措施控制解禁節奏？是否應該讓傷痕累累的中國A股恢復一段時間元氣呢？
新聞鏈接：http://finance.sina.com.cn/stock/y/20100517/15037949224.shtml
http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20100517/08517946605.shtml
http://rich.online.sh.cn/rich/gb/content/2010-05/17/content_3487524.htm
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責任編輯：執中
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