吳輝：周小川的“超主權貨幣”很初級
周小川同志的《關于改革國際貨幣體系的思考》（以下簡稱《國際貨幣思考》）一文引起巨大反響，細讀該文，分量極重，顯然代表了央行的最高智慧?！ ?/p>
但我是央行貨幣政策的一貫反對者，尤其是“購買美國國債”，我已經使盡了最刻薄的語言予以奚落。小川同志的《國際貨幣思考》一文與央行數年來執行的貨幣政策有著血脈相連的關系，并且力求為未來的中國在開放模式下的貨幣政策尋找坐標，事關重大。作為一個“一貫反對者”，我必須對此表明自己的聲音。我的聲音可能小川同志聽不到，我也夠不上與小川同志說話的資格，但這并不影響我的學術聲音的表達。因為做學術，是與上帝交流，與真理交流，與我的身份地位無關?！ ?/p>
小川同志的《國際貨幣思考》一文字斟句酌，非常精煉。但為了說理方便，我還是要對該文的大意進行概括：
一、什么樣的國際儲備貨幣才能保持全球金融穩定、促進經濟發展？
1、有明確的發行規則，不濫發?！ ?/p>
2、供給可以靈活調節。
3、貨幣供給超脫任何一個國家的利益?！ ?/p>
國際儲備貨幣應該幣值穩定、供應有序、總量可調。
二、此次金融危機說明當前國際貨幣體系有內在缺陷
主權貨幣作為國際儲備貨幣，存在“特里芬難題”——發少了，國際流動性不夠；發多了，全球泛濫，幣值不穩?！ ?/p>
國際儲備貨幣，成為多數貨幣的參照，導致匯率調整對經濟失衡無效?！ ?/p>
相信儲備貨幣，受益又受害。但代價大于收益。
金融危機未必是故意，但是制度有缺陷。
三、創造“超主權貨幣”以保持幣值長期穩定
1、“超主權貨幣”由來已久，凱恩斯提出的超主權“班柯”方案，比懷特提出的“布雷頓森林”方案更有遠見?！ ?/p>
2、超主權儲備貨幣調節全球流動性。主權貨幣不再做為全球貿易的尺度和參照基準，其匯率可以對其貿易失衡產生調節?！ ?/p>
四、改革應從大處著眼，小處著手，循序漸進，尋求共贏
“超主權貨幣”是大膽設想。特別提款權（SDR）具有超主權儲備貨幣的特征和潛力。要擴大發行，使用范圍需要拓寬，滿足各國對儲備貨幣的要求。包括：
●建立起SDR與其他貨幣之間的清算關系。使其能成為國際貿易和金融交易公認的支付手段。
●推動SDR計價?！ ?/p>
●創立SDR計值的資產?！ ?/p>
●完善SDR的定值和發行方式。
五、由基金組織集中管理成員國的部分儲備
1、由一個值得信任的國際機構將全球儲備資金的一部分集中起來管理，并提供合理的回報率吸引各國參與，對投機和市場恐慌起到更強的威懾與穩定效果。基金組織是國際機構，管理成員國儲備有優勢。
2、基金組織按市場化模式形成開放式基金，將成員國以現有儲備貨幣積累的儲備集中管理，設定以SDR計值的基金單位，逐步替換現有儲備貨幣?！ ?/p>
《國際貨幣思考》的脈絡就是這些。我就此逐一發表看法：
一、“超主權”貨幣是極端的無知
貨幣對于發行者來說，是一張借條，是負債。這個借條要能夠獲得廣泛承認，并能被反復轉讓，就必須有公信力。而最高的公信力就是國家暴力。由基金組織出面發行“超主權特別提款權”（姑且簡稱特幣），這是沒有暴力鎮壓作為基礎的，它的發行要求每一個成員都自愿認可，這是一項非常麻煩的工作。歷朝歷代的貨幣，能夠取得廣泛信用的，都必須有最終暴力作為基礎。就算是民間發行的貨幣，也還有國家法律管著。如果沒有暴力在后面鎮壓，那除非這個貨幣的信用由其本身得到擔保，譬如黃金等貴金屬?！ ?/p>
所以由基金組織這么一個沒有暴力為后盾的國際機構來發行貨幣，其信用的取得非常困難，而且很不牢靠。從這一點上來看，它還不如主權貨幣。我們現在積累兩萬億美元的儲備，好歹還有一個國家認帳，如果它不認帳，它的國家公信力將會遭受毀滅性打擊。但如果我們積累的儲備是兩萬億特別提款權，那問題更麻煩。為了賴帳，這個基金組織可能隨時解散。幾十個國家的領導人互相推諉，你去找誰？喊天天不應，叫地地不靈。
至于說，“超主權貨幣”的發行要超脫任何一個國家的利益。要讓國家之間沒有利益紛爭，這更是極其荒誕的認識！
沒有利益紛爭，世界大同，那美國人還有必要派那么多軍艦到海灣，死那么多人打伊拉克？
世界的本來面目，是“人之熙熙，皆為利來，人之嚷嚷，皆為利往”。這是基本的世界觀問題。人不吃飯就會死，人要有飯吃，就要“謀生”。謀生，就是謀求生存，謀生的過程中，人與人之間就會有利益的合作，就會形成自發的秩序，形成企業、企業集團、國家、國家聯盟等等?！ ?/p>
自發秩序不是由權威機構“授予”、規范形成的，而是系統本身在能量的驅動下，通過自組織自發形成的?！ ?/p>
謀取利益與生存，是自然界、人類社會本來的存在方式。它直接由熱力學第二定律所決定。期待世界大同，期待有“超脫國家利益”的“超主權貨幣”，就好比期待不勞而獲、期待天上掉餡餅一樣的荒誕！小川同志以這樣的世界觀擔任央行行長，等于把十三億中國人變成了一個叢林中的嬰兒，等待著豺狼野獸的“超脫利益”！
不行啊，孩子，你要靠自己，你要自己成長，要靠自己的能耐去找飯吃，要自己煉成抵御野獸豺狼攻擊的本領，你不能期待“世界大同”，不能期待那沒有根基的“超脫國家利益的超主權貨幣”！
中國被美國侵略，被美國殖民，中國的經濟命脈上都已經插上了美國人的吸血管。中國已經成了豺狼嘴里的羔羊，這時候你還對豺狼說，“超脫利益，行么？”你多么可悲啊，小川同志！
二、特里芬難題還是特里芬狡辯
特里芬是一個美國人，美國人當然是替美國忽悠的。特里芬在《美元與黃金》一書中這樣說：“由于美元與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然因此而取得了國際核心貨幣的地位，但是各國為了發展國際貿易，必須用美元作為結算與儲備貨幣，這樣就會導致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國來說就會發生長期貿易逆差；而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿易順差國。這兩個要求互相矛盾，因此是一個悖論?！薄 ?/p>
大家儲備美元，美國就有逆差；要讓大家儲備美元不吃虧，美國就必須有順差。
這是一個難題嗎？
我們把這個邏輯引申一下，看看這個“特里芬難題”到底是難題，還是狡辯?！ ?/p>
特里芬難題的企業版：
資本家對雇員說，我要雇你干活，我就要克扣你的工資，我要長期雇你干活，我又要給你加工資。真是個難題。
特里芬難題的娛樂版：
導演對女演員說，我要讓你演個角色，我就要對你潛規則；我要讓你長期演角色，我又不能對你潛規則。真是個難題?！ ?/p>
這也叫“難題”？
你死腦筋啊，老板克扣工資，你可以跳槽，在老板的克扣和踢掉老板之間是有一個平衡的！
同樣，在儲備美元向美國奉獻逆差（別國的奉獻形成美國的逆差），和逼美國賣出東西積累順差之間，是有一個平衡的！美國人搞逆差太過分，你就不接受美元不賣東西給美國，美元就會自動貶值買不到東西，逆差收斂順差增長，失衡的問題不就解決了嗎？
匯率的獨立自由浮動，完全解決了這個所謂的“特里芬難題”。全世界都懂這個道理。只有我們的周大行長小川同志，頂著美國人放的一個狗屁當難題。
初級?！ ?/p>
參照美元，把美元當成國際儲備貨幣，沒有人要你去這么做。布雷頓森林垮臺以后，全世界都不這么做了?！ ?/p>
你綁定美元，導致美國不需要通過調整匯率來糾正自己失衡的經濟結構，導致中國奉獻巨額順差，積累巨額美元，最后導致金融危機，被美國人掠奪，損失慘重?！ ?/p>
你說這“未必是美國的故意，但是制度有缺陷”，你不對——美國人肯定是故意的，但這個制度的缺陷，卻是你自己的原因！誰讓你去參照綁定美元？誰讓你的匯率不獨立？
三、“超主權貨幣”是歷史的倒退
國際貨幣體系改革的過程，是從凱恩斯的“班柯”（未能實施），到懷特的“布雷頓森林”，再到獨立自由浮動。周小川同志的“超主權貨幣”是回到了“班柯”之前，是歷史的倒退與極端的無知?！ ?/p>
凱恩斯的“班柯”確實有世界大同的味道，由世界央行發行“班柯”進行國家間的結算，國家之間匯率固定，逆差超過300億美元，你的貨幣依程序貶值。任何國家都沒有特權。
譬如，美元很值錢，美國進口商用一點點美元可以換成很多外匯進口很多東西，美國出口商賺來很多的外匯卻只能換成一點點美元，難以再生產。進口強勁出口疲軟。但如果你逆差了，超過了300億美元，那大家不干了，美元必須貶值，貶值之后，美國進口商的很多美元只能換成一點點外幣，進口難度加大；出口商得到的一點點外幣就能換成很多美元，出口商容易再生產。所以進口會疲軟出口會強勁。這樣一來，進出口就平衡了。出現了逆差就必須貨幣貶值多出口，不能只進不出?！ ?/p>
推而廣之，對任何一個國家都是如此，這很公平。
但問題是，美國人不愿意這么干，其他國家有逆差要貶值，要多干活。美國人有逆差，他說，我不多干活，我付黃金。
他還說，我付的美元就等同黃金，你們拿了美元，找我換黃金。我答應這個事情?！ ?/p>
這就是布雷頓森林的“懷特方案”。貓膩是顯而易見的。大家拼命干活之后，美國人翻臉不認人，美元換黃金，不記得了?！ ?/p>
所以說，班柯方案在六十多年前就被美國人否決了，他那時候就不跟你玩大同，現在還能跟你玩？
如果說“大同貨幣”、“世界政府”、“普世價值”這些東西真能實現，那就應該有一個重要的前提，就是資源可以無限供給?？煽睾司圩兂晒Γ厍虻拿總€公民都可以過上皇帝般的生活，那就可以“大同”?！ ?/p>
但實際的情況不是這樣，石油資源只夠人類消耗四十年。煤炭也只有一百年。核聚變沒希望。四十年前就有人提出了“增長的極限”，指出人類生存在資源約束的極限之內。美國向中國搞經濟殖民，為的就是掠奪資源。中國的貨幣政策要關注國家利益，就要鎖定可持續發展，就要鎖定不可再生資源！小川同志作為央行行長，居然提出“超主權貨幣”，搞世界大同，這可是方向性錯誤，事關民族存亡??！
四、國際貨幣體系改革的理想目標是“獨立自由浮動”
既然“超主權貨幣”比“班柯”更加倒退。那么周小川同志所闡述的發行“特幣”（特別提款權）的那些技術細節，什么SDR計價，SDR資產，SDR發行等等，我們就沒有必要討論了?！ ?/p>
要維護自己的國家利益，不能靠空中樓閣式的“超主權貨幣”，而只能靠自己擦亮眼睛。套用我們湖南人的一句土話，叫“要想吃肉，自己稱，要想睡床，自己討親”?！ ?/p>
要想維護自己的利益呢？
自己去爭！
布雷頓森林體系垮臺以后，各個國家的匯率都是獨立自由浮動?！蔼毩⒆杂筛訁R率”能夠讓每一個主權國家依靠自己的力量，去維護自己的國家利益。我們有必要討論一下“獨立自由浮動匯率制度”的精髓?！ ?/p>
交易和交易價格是怎么形成的？
豬肉十四元一斤，你憑什么賣十四元？
十四元的價格能夠穩定，是因為買肉的人付得起，養豬的人可以維持再生產。超過十四元，養豬暴利，更多的人去養豬，豬肉多了大家出不起價錢，那些養豬效率低的人就會被自動趕出來。不夠十四元，豬肉供應少，就會形成市場短缺?！ ?/p>
所以，價格的形成，映射出了養殖戶和消費者的生存分布狀態。在一定的資源狀態下，市場可以形成一個動態穩定的價格，這個價格能反映出經濟系統最佳的資源配置狀態?！ ?/p>
價格是通過市場的參與者追逐利潤，自發形成的！這個自發形成的價格，能夠反映經濟系統最佳的資源配置狀態！
如果政府干預價格，把豬肉價格提高到20元一斤，必然形成養豬過渡賣不出去，形成資源浪費。如果政府強行壓制價格，把豬肉價格降低到8元一斤，必然形成供不應求，人們的豬肉消費無法滿足。
所以，資源有效配置的關鍵，是政府不要干預價格。
對于匯率同樣如此。本幣賤，出口旺，進口少；本幣貴，進口旺，出口少。本幣適中，進出口動態平衡。進出口商自發交易形成的匯率的波動，可以自動調節進出口的平衡。自動防止過度出口造成資源流失，也可以自動防止過度進口造成寅吃卯糧。
進出口會同時與多個國家開展。中國對美國出口大量順差，美元應該貶值；但如果對英國進口造成大量逆差，那英鎊是不是會很貴？
是的，但是外匯的自由交易，最終會達成一個平衡。人民幣的漲跌，將會最終由中國匯總以后的順差還是逆差來決定。而不是單單由與某一個國家的順差逆差決定?！ ?/p>
所以，套匯獲利，是應該被允許的，而且是必不可少的。它防止了匯價的局部劇烈漲落。外匯的自由交易之后，匯價的漲跌只由綜合順差或者逆差來決定。而不是單單由與某一個國家的順差或逆差決定?！ ?/p>
中國對美國出現順差，但人民幣卻可能下跌，那是因為中國在與其他國家如俄羅斯、德國等國家交易時，出現了巨額的逆差。沖抵之后，人民幣依然下跌。
所以中國要想在國際貿易中維護自己的國家利益，就必須建立以進出口商為主體的自由交易平臺，讓匯率交給進出口商自己決定，這就是“匯率獨立自由浮動”?！ ?/p>
我們現在的匯率制度存在重大缺陷，是因為央行干預了外匯交易。周小川同志的文章透露了，中國的匯率是參照“國際儲備貨幣”——美元來制定的。而且匯率的浮動空間非常小，只有千分之3-5！
匯率沒有自由浮動，央行匯率僭越了民間匯率強行儲備美元，當然會導致經濟結構的失衡，所以才導致5000萬個集裝箱換來2萬億美元的巨額順差流失。這個2萬億美元儲備的購買力被美國人鎖定、次貸，這就是這次“金融危機”的全部內容！
如果我們自己改革了這個匯率制度，我們就根本不必去求之于那不著邊際“超主權貨幣”。匯率的獨立自由浮動，完全可以解決貿易失衡，既能維護國家利益，又能維持全球的金融穩定，并促進經濟健康發展?！ ?/p>
匯率制度的改革，需要建立進出口商自由交易的平臺（包括現貨外匯和期貨外匯），需要央行退出主流外匯交易，需要對資本項目進行嚴格管制。但這些事情我們都沒有做！人家已經有了完善的外匯交易市場和匯率形成機制，到了大學畢業的水平，可我們現在停留在小學階段！可見我們的央行是多么的初級！我在《購買美國國債是危險的》一文中對匯制改革有詳細的論證，在此不再贅述?！ ?/p>
五、三見蔡桓公
央行待我非常刻薄。兩年前，我的《外匯掉期交易嚴重威脅金融安全》由中國的最高權力機構——全國人大——批示給國家外匯局。他們給我的答復，完全是一種搪塞，非常初級。我收到答復后給他們去信，說“中國的匯率制度存在重大缺陷，央行匯率僭越了民間匯率，導致國家資源流失”。一開始他們很重視，有四位司長兩位處長在我的報告上批示。如果他們在那時候啟用我，或者至少是找我面談，那后面的金融危機根本就不會造成那么大的損失?！ ?/p>
然而他們沒有啟用我，也沒有找我面談。我無法知道這后面的決策細節，究竟有沒有利益因素。但有一點可以肯定，他們并不尊重我作為一個“知者”的分量。他們要答復我，僅僅是因為領導人的批示，而不是基于維護國家利益的沖動。所以他們拋棄了我?！ ?/p>
風水輪流轉，這次周小川同志露臉，我也刻薄一回，算是對他們冷遇我的報復。
中國的情況現在還有救。因為畢竟加入WTO才幾年，向美國人白白奉獻資源，也只有那么幾年。而且美國人雖然完成了對中國的經濟殖民，在中國的經濟命脈上裝上了抽血管道，但畢竟現在抽走的血，還是有限的，還是可以忍受、可以挽救的。
但如果再不采取措施，十年或者二十年之后，資源抽干了，那真的就會病入膏肓。那時候再采取措施，誰也無力回天。就算有神醫扁鵲，他也只能見面就跑，以免殺頭的厄運?！ ?/p>
中國要形成自己獨立的國家經濟戰略，要在國際競爭的叢林中獲得生存壯大的機會，要鏟除三個陷阱：
第一，不要跟美國人去搞“中美經濟合作戰略對話”。中國的經濟戰略是最高的核心機密，怎么能隨時隨地跟你美國人交代？荒誕透頂的事情！
第二，不要跟美國人搞軍事互信。把自己的武裝力量完全暴露在競爭對手的監視之下。這跟周大行長的“大同貨幣”如出一轍啊！伊拉克就是在接受聯合國的“大規模殺傷性武器”調查之后，取得美國人的軍事“互信”之后，才亡國的。沒有“互信”，薩達姆能被絞死？
第三，不要去參加G20峰會。什么“中國是世界經濟的發動機”，我怎么聽怎么不對勁。G20就是一個鴻門宴，一個殺豬會，把中國當成豬來殺。中國怎么布局自己的經濟，這是中國自己的事情，中國沒有義務去承擔“世界發動機”的角色。
話說到這里，最后的決定由大佬們去做。這個國家何去何從，靠老祖宗在天上照應。草民我人微言輕，勢單力薄。白天要上班，晚上還要做家務。唯一能做的，就是抽空在網上吆喝兩聲，再就是把話說得刻薄一點，以引來更多的聽眾。如此而已。
愿天佑中華！
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