由搜狐金融事業部主辦的搜狐品牌活動“2011第三屆搜狐資本市場年會”于2011年4月16日在北京隆重舉行，本屆年會以“求新·解困”為主題，廣邀部委專家、國內外著名投行、風險投資、頂尖私募、知名經濟學家等共同探討今年資本市場的機遇與挑戰。

　　北京邦和財富研究所所長、經濟學家韓志國認為，急速貨幣化，大大稀釋了整個社會財富。1985年中國M2是五千多億，90年是1.53億，昨天公布是75.8萬億，最近二十年中國M2增長49.5倍，靠發貨幣9%的經濟增長可以保證的。中國貨幣泛濫已經到最頂級。

　　演講全文

　　韓志國：大家好，經過三十多年的改革與發展，中國經濟這一列高速列車已經變成了高速破車。改革開放三十年來中國改革有五個重大敗筆。第一急速貨幣化，大大稀釋了整個社會財富。1985年中國M2是五千多億，90年是1.53億，昨天公布是75.8萬億，最近二十年中國M2增長49.5倍，靠發貨幣9%的經濟增長可以保證的。中國貨幣泛濫已經到最頂級。第二形成窮人幫富人完整機制，窮人存款，富人貸款。中國股市二十年，平均每個投資者損失四萬元。這四萬元哪去了？都給這些富人了。中國股市徹底淪為富人天堂。第三是看不見的手成為縮回去的手，改革出現了嚴重倒退。第四個是政策經常南轅北轍。第五個就是政治改革遲遲不能啟動，那么經濟改革出現了全面倒退。

　　因為五個敗筆，中國病已經徹底形成，該病有五大征兆，第一是靠無限發貨幣，第二分配政策越來越有利于富人，不利于窮人，第三土地政策與高房價瘋狂掠奪民眾財富。第四經濟全靠打馬虎過日子，久病不醫病情越來越嚴重，第五個改革成果私有化，改革成本社會化。現在是所有的改革都要人民群眾來湊錢，所有改革成果都被權貴截去了。

　　這樣一個情況導致中國經濟現在出現六個嚴重的危險信號，導致中國面臨五個最深層的危險。

　　第一個，政府權利與可支配資源達到三十年峰值，政府權限越來越大。第二個政府腐敗與效率低下達到三十年峰值，第三個民眾可支配收入下降速度達到三十年峰值，第四政策兩年困境與經濟危險程度達到三十多年來的峰值，第五個社會對改革的認同度和支持度的降低程度達到三十年以來的峰值，現在沒人支持改革。第六個資源配置效率低下與資源環境惡化程度達到三十多年來的峰值，六個峰值意味著什么？還在歌舞升平，還在掩飾矛盾。

　　如果這樣下去中國將面臨五個最深層的危險。深刻的社會矛盾已經爆發了，不是想辦法解決，而是想辦法掩蓋。第二引發經濟困境導火索已經找到，不是掐斷這個導火索，而是延長導火線，現在整個宏觀經濟一個字，拖，拖兩年。三，用面子工程代替民心工程，既麻痹社會，也麻醉自己。第四，用激化的矛盾解決矛盾。第五，用GDP增長代替一切，一俊遮百丑。

　　目前，三大矛盾正困擾中國經濟。第一保增長與調結構的矛盾，現在十三億現在被人蒙住眼睛一起向懸崖走去，我最近六個月一直在下面調查，最近搞了六個月調查，在第一線。所以我深切的知道人民在想什么？昨天總理說讓人民講真話，政府不講真話，怎么讓人民怎么講真話，講真話就得屏蔽掉，人們怎么講真話呢？感謝互聯網，感謝微博，給了人們一個縫隙之間生存、發展、表達問題這樣一個環境。如果沒有互聯網，沒有微博，中國現在是個什么樣子？改革三十年到現在已經假話連篇，假話說多了，說真話成為笑話。我們用全世界46%鋼材，48%水泥，45%能源創造不足8%世界經濟總量。如果把無效增長去掉，把重復建設、盲目建設去掉，剩下這些都可以維持嗎？中國經過增長有多少是無效增長，有多少是惠民心的？所以滕泰這么樂觀，滕泰就太疼了。大家知道07年，中國牛市，08年熊市策略，09年看年會時候所有人都在歌功頌德，只有我不是。當時認為四萬億打了一個漂亮遭遇仗，四萬億就是中國化鐵爐，決策經濟是中國經濟難以承受。

　　第二個保增長與惠民生問題，保增長是一個天然伴侶，但是現在在高房價下它分道揚鑣。要想惠及民生必須把房地產壓下去，房地產壓不下去，現在沒人想壓。溫總理要各地方提出房價調控目標，結果全國六百多個城市提出房價漲價目標，只有北京用了一個概念，北京這個概念是偷換了一個概念，結果全中國對北京歡欣鼓舞，錯了，假的。

　　第三個松貨幣與緊貨幣問題，如果想保增長就得松貨幣，松貨幣就壓不住通脹，想壓住通脹就得緊住貨幣。

　　我認為2011年至少還有兩次加息，從前天溫總理講話說，他要運用貨幣政策手段消除通脹中的貨幣邊際，意味著還要無限加下去。今年我認為還要加六次存款準備金率，去年我判斷存款準備金率加十次，現在已經加了四次，存款準備金率最高是10，現在中國所有的理論不適用，所有模型不適用，別用外國經驗來唬市場，騙民，這個模型是沒有用的。這一輪通脹遠沒到期，這一輪通脹太特殊，現在預測今年通脹的底那就是井底之蛙，在坐井觀天，你這兒閉著眼睛說話，這樣發展是沒有前途的。中國改革目標是建立市場經濟，但是現在越改革市場經濟越來越嚴重。市場不能配置經濟資源就不是真正的市場經濟，民生被踐踏就不是真正的市場經濟，邪惡壓制公平正義就不是真正的市場經濟，社會沒有約束失衡就不是真正的市場經濟，中國不是離市場經濟越來越近，而是這個目標越來越遙遠。謝謝大家！

http://stock.sohu.com/20110416/n280294770.shtml